高通公司 (QCOM.US) 2025财年第四季度业绩电话会
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会议摘要
高通公司报告称，QCT 年度营收创下 384 亿美元的历史记录，同比增长 13%，主要得益于高端安卓手机、汽车、物联网和人工智能的进步。该公司强调数据中心、机器人和人工智能智能玻璃等多亿美元的机遇，并展示了多元化的能力和领先的技术平台。管理层对实现长期营收目标并在各个领域保持竞争力表达了信心。
会议速览
高通2025财年第四季度收益电话会议重点及问答环节高通2025财年第四季度的收益电话会议已经举行，会议指导了听取、提问和录音程序。非通用会计准则财务指标得到讨论，同时提出了前瞻性声明，并指出了重大差别。计划了一个问答环节，特邀了Alex Rogers参与，高通的盈利详情可以在公司网站上查看。
高通财年第四季度亮点: 创纪录的收入、人工智能创新和战略收购讨论了财政第四季度的成就，包括由骁龙销售推动的创纪录收入，汽车和物联网增长以及许可。宣布了骁龙X2 Elite和X2 Elite Extreme等人工智能创新、智能眼镜进展以及骁龙乘车试点的推出。突出了战略性收购，包括Arduino，并进军人工智能数据中心市场，使用AI 200和AI 250 SoC。展望了数据中心计划的更新和机器人、ADAS以及工业边缘人工智能方面的进展。
强劲的第四季度和财政年度业绩，强调了营收和每股收益增长，创纪录的自由现金流，并提供了第一季度的指导。这段对话概述了强劲的第四季度和财年财务业绩，展示了收入和每股收益增长超出指引，创纪录的自由现金流量，并详细介绍了即将到来的季度的指引，着重强调了QCT的收入增长、QTL的表现以及战略财务更新。
收入目标、增长战略和汽车及物联网领域收购情况的更新公司更新了关于实现29财年收入目标的进展情况，并突出了在汽车、物联网、扩展现实、个人电脑和网络领域取得的成就。公司还讨论了数据中心的机遇，并对员工交付行业领先技术表示了感谢。对话中还包括了关于数据中心参与和超大规模合作伙伴关系的询问。
数据中心创新：AI的动力效率和推理架构对话突出了节能计算资产和旨在提高数据中心效率的新推理架构的发展。重点是用更少的能量生成更多的令牌，就像在AI 100和AI 200/250项目中看到的那样。人们对性能、关键绩效指标和与超大规模数据中心的客户互动的最新更新感到兴奋。
高通在市场竞争和安卓高端市场扩张中的策略高通在竞争激烈的市场中强调执行力和产品性能，突出了安卓高端市场的增长。尽管可能会出现与三星的变化，但该公司仍然假定拥有75%的市场份额基础线，专注于高端内容和平均销售价格以实现盈利增长。
在本财政第一季度的数据中心收入预测和手机销售趋势讨论涵盖了从财政28年开始的数据中心收入预测，重点放在人工智能加速器及其对成本绩效比的影响上。还讨论了对手机销售下降直至3月的担忧，并就业务势头和即将进行的收购给出了指导。
QCT的收入增长驱动因素分析和华为许可讨论这段对话讨论了QCT收入增长背后的因素，强调Android高端出货量和骁龙芯片的推出。它还涉及与华为进行的许可协议的持续谈判，表示最近没有任何进展。
骁龙安卓收入增长和市场趋势分析讨论了非苹果QCT收入同比增长，将增长归因于向高端设备和高端内容转变的组合。重点强调了中国市场对骁龙处理器设备的积极接受，并预期全球发布，强调发布后的正常购买模式。
高通关于人工智能数据中心和手机平均售价的战略高通讨论了其创新的人工智能数据中心架构，侧重于效率和功耗，旨在以面向未来的设计领先。对话还涵盖了手机价格的提高趋势，这是由对高端设备和增强处理能力的需求推动的，预计高端市场将继续增长。
对QCT未来季度业绩强劲的分析这段对话探讨了导致QCT预计在即将到来的一个季度中表现优异的因素，重点放在物联网、汽车和手机领域，探讨了关于意外改善和市场预期的问题。
汽车销售和增长预测打破纪录对物联网和手机产业具有重要意义公司预计汽车业务的收入将保持平稳或略微增长，9月份将创下11亿美元的记录。预计物联网和手机业务的收入将增长，受到成功的芯片推出和积极消费者响应的推动，预计12月季度将有低两位数的顺序增长。
中国的季节性销售趋势：第一和第二季度强劲，第三季度较低这段对话讨论了中国历史销售模式，突出了第一和第二财季销售额较高，这主要是由于中国新年等事件，而第三季度销售额有明显下降，提醒要与过去的商业趋势保持一致。
对QCT Evette边缘趋势和非安卓手机业务前景的分析关于影响QCT依维特利润下降的因素讨论，包括产品组合、制造成本和为增长而进行的研发投资。有关对非安卓手机业务进行建模的最新情况，将不会对之前的预测做任何更改。
数据中心的上行潜力：在人工智能智能玻璃领域有数十亿美元的机遇。数据中心市场，特别是在人工智能智能玻璃领域，存在着重要的上涨机会，预计有可能超过之前几十亿美元的预测。快速市场起飞显示出比最初预期更大的潜力，表明在个人人工智能技术领域存在着主要增长区域。
数据中心机会概述为数十亿美元的营收潜力这段对话突显了公司对一个重要数据中心机会的展望，潜在地可达到数十亿美元的收入。演讲者强调了公司多元化的技术能力，并承诺在各个行业引领创新。通话以对合作伙伴和员工的感激结束，强调了维持在每个领域领导地位的战略。
要点回答
Q：高通第四财季的财务业绩如何？
A：在财政第四季度，高通的营收达到了113亿美元，非公认会计准则每股收益为3.00美元，均位于指引范围的高端。高通芯片部门的营收为98亿美元，环比增长9％，主要受到高端安卓手机、汽车应用和物联网领域需求强劲的客户推动。全年非公认会计准则营收为440亿美元，同比增长13％。
Q：骁龙峰会有什么亮点？
A：骁龙高峰论坛的亮点包括介绍了下一代旗舰人工智能智能手机的骁龙8 Elite Gen 5移动平台。该平台配备了第三代Kryo CPU、升级的NPU和具有骁龙Edge的CPU。高峰论坛还邀请了超过100家合作伙伴、分析师、科技影响者和媒体参与，主题演讲吸引了超过2600万独立的观看人数，并揭示了最新的高端笔记本电脑平台骁龙X 2 Elite和X 2 Elite Extreme，展示了行业领先的处理器和性能。
Q：人工智能转变对智能可穿戴设备和智能眼镜产生了怎样的影响？
A：AI转型正在影响智能可穿戴设备，将智能眼镜发展成个人AI设备，可以直接连接用户到一个AI代理或模型。这一领域正迅速增长，Meta推出了几款新款式智能眼镜，强烈需求推动了这一增长。这一领域的领先地位体现在与三星和谷歌等全球合作伙伴一起正在生产或开发的30种设计中，展示了该行业的增长潜力和创新。
Q：在IAA Mobility宣布的合作伙伴关系有什么意义？
A：在IAA Mobility上宣布的Qualcomm和Google的扩展合作包括将Google Gemini模型集成到Qualcomm的Snapdragon Digital Chassis解决方案套件中。此合作旨在使汽车制造商能够构建和部署用于车载辅助的个性化AI代理，从而将多模边缘到云AI引入到下一代软件定义车辆和工业物联网应用程序中。
Q：人工智能数据中心的预期增长趋势是什么？
A：人们预计AI数据中心的增长趋势将从培训转向专用推断工作负载。
Q：第四个财政季度的财务结果如何？
A：第四财季的财务业绩非GAAP表现强劲，收入为113亿美元，每股收益为3美元，其中QTL收入为14亿美元，EBT利润率为72％，QCT收入为98亿美元，EBT为29亿美元，同比增长分别为13％和17％，QCTEB利润率为29％，处于指导范围的高端。
Q：预测的非普通会计准则税率以及税法对公司的影响是什么？
A：预测的非通用会计准则税率将在未来保持在13% 至 14%的范围内。新的税收立法导致第四财政季度发生了57亿美元的非现金支出，用于减少其推迟税款资产的价值，这会对通用会计准则结果产生影响，但被排除在非通用会计准则指标之外。
Q：财政25年的业绩如何？QCT的执行情况如何？
A：在第25财年，业绩表现令人印象深刻，非通用会计准则收入达到了V十亿美元，每股收益达到了E美元，分别较去年增长了13%和18%。QCT实现了16%的年同比收入增长，并实现了符合长期目标的QCT运营利润率。在过去五年里，非通用会计准则QCT收入以15%的复合年增长率增长。
Q：第一个财季的指导是什么？
A：第一财季的指导为，QTL的收入预计在118亿至126亿美元范围内，非通用会计准则每股收益为3.30美元至3.50美元，QCT的收入预计在14亿至16亿美元范围内，EBITDA利润率为74%至78％，QCT的收入预计在103亿至109亿美元范围内，EBT利润率为30%至32％。
Q：22亿29财政收入目标的进展如何？
A：对于2029年220亿美元财政收入目标的进展正按计划进行，汽车行业的年增收入增长为36%，工业领域的年增收入增长为22%。人工智能和高性能计算日益重要，验证了在工业领域实现140亿美元收入目标的轨迹。
Q：请问关于超大规模部署所提到的细节是什么？
A：所提到的超大规模参与细节与人道主义参与有所不同，并且在这次参与中的任何时间细节在记录中没有提供。
Q：公司在推断架构方面的工作预期结果是什么？
A：预期的结果是以最少的能量产生最多的代币，这是公司的运营权利。
Q：公司在开发人工智能解决方案方面的方法是什么，取得了哪些进展？
A：这家公司正在有纪律地开发人工智能解决方案，从早期的AI 100软件开发实验开始，逐步发展到AI 200和AI 250，涵盖SOC和芯片系统解决方案。他们对进展感到满意，并将在明年初提供更多细节。
Q：公司在市场竞争和客户参与方面的战略是什么？
A：公司的战略是专注于执行，并展示产品在市场上的良好表现。他们对扩张的新篇章感到兴奋，并与市场上许多公司进行合作。
Q：公司对自己在Android领域的表现和市场份额预期有何看法？
A：公司看到Android领域的势头推动了第四季度的增长。主要的Android客户可能会更多地使用内置调制解调器，但对公司的市场份额的可见性有限。公司预计高端支出将推动手机市场的增长。
Q：公司期望与三星的关系将如何影响其市场份额？
A：公司与三星的关系在历史上通常有一个财务假设，占有 75% 的份额，预计将成为基线。这总是新 Galaxy 型号的财务假设，偶尔它们可以取得超过 75% 的份额。
Q：公司对数据中心产品的收入有什么期待？
A：公司预计数据中心产品将在财年28开始为收入做出贡献，可能在财政年度内提前进入脚本。 预计数据中心收入将在财政脚本中成为实质性的一部分。
Q：关于该公司的数据中心推断解决方案，可以期待什么？
A：公司正在吸引需要在数据中心中部署大量计算以进行推理的公司的兴趣，尤其是考虑到功耗和计算密度的限制。
Q：公司是否在引导投资者关注即将到来季度主要的Android客户股份潜在变化？
A：公司未超过第一季度提供指导，也没有就未来季度与主要安卓客户的股份变化提供具体指导。但是，他们指出业务势头强劲，预计从十二月季度开始将会持续受益。
Q：新的骁龙芯片对顺序收入增长预测会有什么影响？
A：QCT手机收入流在12月季度的连续收入增长预测约为低二位数，主要受到Android的推动，部分受益於苹果。
Q：你能提供有关与华为许可谈判的最新进展吗？
A：我们现在实际上没有更新。讨论仍在进行中，除此之外没有实质性的内容可说。
Q：非苹果QCT营收增长主要是由于内容增加还是单位增长？
A：非苹果QCT收入增长归因于两个主要因素：产品结构向更高价值产品的转变以及优质层内容的持续增长，随着更有能力的芯片的交付。
Q：九月和十二月的骁龙产品主要在中国市场展现出强劲实力，是否存在过度提前推广的担忧？
A：九月和十二月的高通处理器的强大，并不仅限于中国。大多数主要中国客户已经推出了设备，这些设备的初始接受度非常积极。全球客户预计将在本季度后期和明年初推出设备，反映了围绕设备发布的正常购买模式和消费者的积极反应。
Q：这份新闻稿中提到的不同建筑的重要性是什么？
A：新闻稿中提到的不同体系结构标志着高通采取了一种新的方法，着重于在能耗成本最低的情况下创造最高的计算密度。这是一种与传统GPU和HBM配置不同的方向，代表了公司内的一个先进发展。
Q：手机销量的增长在多大程度上受到了骁龙处理器的平均销售价格的推动，更高的平均销售价格对未来手机销量的影响是什么？
A：手机的增长是由对功能更强大芯片的强烈需求推动的，从而导致更高的平均销售价格（ASPs）。 预计该行业将吸收这些更高的ASP，因为存在对先进芯片需求的长期趋势。 消费者购买更强大设备的多年趋势也为增长做出了贡献。
Q：哪些组件造成了12月季度指引的超出市场预期表现？
A：与市场预期相比，在12月季度指导方面的表现预计将来自各个领域，包括物联网、汽车和手机。这种表现归因于一些因素，如向更高端设备的混合物积极转变以及强劲的需求。
