惠普 (HPQ.US) 2026年第一季度業績電話會
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會議摘要
惠普公司報告的收入同比增長7%，達到144億美元，這得益於個人系統收入的13% 增長。非GAAP每股收益9% 增長至81美分。該公司正在將人工智能嵌入到産品和解決方案中，推出新的人工智能設備，並擴大合作夥伴關系。面對不斷上升的內存成本，惠普正在實施緩解措施。董事會正在尋找一位在管理複雜業務方面有良好記錄的新首席執行官。惠普預計，本財年下半年收入增長將放緩，保持印刷利潤率，並承諾隨着時間的推移將100% 自由現金流返還給股東。
會議速覽
惠普公司2026第一季度財報電話會議: 前瞻性見解和財務概覽惠普公司第一季度2026收益電話會議討論了前瞻性陳述，風險和不確定性，強調了投資者關系網頁上詳細信息的可用性。該呼叫已通過即將到來的Q & A會話進行了審核，並提醒參與者正在錄制以進行重播。
惠普新任臨時首席執行官概述了領導層過渡中的戰略願景惠普新任臨時CEO引入了戰略方向，強調産品中的信任、創新和AI集成。重點介紹CEO的搜索進度，公司的市場地位以及對創造價值和客戶滿意度的承諾。
第一季度業績強勁，收入增長和市場份額增加該公司在第一季度實現了穩定的收入增長，收入為144億美元，同比增長7%。在Windows 11更新周期和AI PC的推動下，PC市場份額的增長為兩位數的收入增長做出了貢獻。印刷部門看到了消費者訂閱和工業印刷的勢頭，與從模擬生産到數字生産的轉變保持一致。非GAAP每股收益也顯示出積極的結果，反映了戰略優先事項和有利可圖的單位佈局。
惠普在AI集成和內存成本管理方面的戰略進步惠普討論了其在將AI集成到工作場所技術，增強設備和打印解決方案以及解決內存成本上升方面的進展。關鍵舉措包括擴展pc和打印機中的AI功能，啓動HP Digital Passport以及與OpenAI合作。該公司還采取措施減輕DRAM和NAND價格上漲的影響，旨在實現市場合理化和積極的車隊管理。
惠普的戰略供應鏈和成本管理可實現長期成功惠普已經獲得了長期的供應商協議，優化了成本，並根據客戶需求調整了産品配置，以緩解商品價格波動和貿易不確定性，利用其彈性供應鏈和多樣化的利潤來源實現持續增長。
惠普在貿易關稅和供應鏈挑戰中的韌性惠普評估了最近最高法院關稅的影響，對其供應鏈敏捷性充滿信心。該公司專注於降低成本和未來戰略，在不確定的貿易環境中向股東和員工表示感謝。
在首席執行官過渡期間重新安排了投資者日原定於4月舉行的 “投資者日” 由於正在進行的首席執行官過渡而被推遲。更新的日期將在稍後共享。會議繼續審查第一季度業績和未來展望。
第一季度業績強勁，個人系統和關鍵增長領域的收入增長和戰略舉措在個人系統和重點增長領域的推動下，實現了同比7% 的收入增長。實施降低成本的策略，包括供應保障、需求形成和定價行動。在指導的頂部交付了非GAAP每股收益，在APJ和高級類別中表現強勁。重點介紹了AI pc、高級計算解決方案和勞動力解決方案方面的進步。
強勁的收入增長、戰略性人工智能整合和市場份額增長凸顯了公司第二季度的業績公司實現了強勁的收入增長，消費者收入16% 增長，商業收入9%，表現超出預期。它利用戰略定價和需求管理在高端細分市場獲得了市場份額。人工智能計劃正在擴展，以提高生産力和客戶滿意度，並與未來的工作戰略保持一致。供應和關鍵增長領域，包括消費者訂閱和工業印刷，顯示出彈性。營業利潤率保持強勁，重點是在2028財年實現可觀的年化儲蓄。
動態市場中的第一季度財務、資本配置和行業前景該公司産生了大量現金流，通過股息和股票回購向股東返還了超過6億美元。盡管杠杆率略高，但該公司仍有足夠的現金儲備來應對即將到來的債務到期和潛在的市場挑戰，包括個人電腦需求下降和大宗商品價格上漲。正在實施戰略定價調整和成本削減以減輕這些風險。
市場波動中的收入增長策略概述了收入增長戰略，包括定價行動，股票收益和更高的利潤率發行，重點是在商品市場和硬件行業面臨挑戰的情況下保持關鍵領域的盈利能力和市場份額。
在充滿挑戰的市場環境和內存成本影響下，公司的財務指導由於艱難的經營環境，該公司調整了盈利和現金流指引，強調了緩解逆風的努力。內存成本的增加正在影響財務狀況，並討論了有關確保長期協議安全的詳細信息。由於公司對其長期價值創造戰略仍然充滿信心，因此強調了領導團隊的優勢，尤其是在管理內存情況方面。
內存成本激增會影響PC利潤和緩解策略對話討論了影響PC物料清單的內存成本的顯着增加，估計從15% 18% 增加到35%，影響了運營利潤率。降低這些成本的策略包括産品成本行動，公司範圍內的成本降低和價格上漲，旨在隨着時間的推移恢複影響。
駕馭市場波動: 科技行業的供應管理、成本降低和需求塑造戰略圍繞管理供應和投資組合以減輕市場中斷展開討論，強調矽多樣性、低內存配置、成本行動和成本計劃設計等策略。對話還涉及定價行動，需求塑造和優化平台選項，以確保滿足客戶價值和預算需求。簡要介紹了如何量化PC單位的兩位數下降，以及對受影響範圍和細分市場的猜測。
Windows 11和AI PC趨勢下的行業收入預測和增長機會此次對話符合行業對兩位數收入下降的預期，但通過Windows 11的勢頭和不斷增加的AI PC組合突出了增長潛力，並預測了促進收入增長的定價策略。
在不確定性中導航內存成本、需求和資本回報討論了在內存成本波動的情況下管理財年指南的策略，平衡需求和保證金保護，以及在考慮杠杆目標的同時規劃資本回報。強調承諾將自由現金流返還給股東，盡管經營高於杠杆目標，並已采取行動償還債務和回購股票。
消費者和企業細分市場的需求趨勢和收入前景分析對話討論了觀察到的客戶需求放緩，特別是在消費者領域，將收入增長強於預期歸因於Win 11刷新和AIPC采用等因素。它強調了AIPC出貨量的增長和企業的積極需求，特別是在歐洲和亞洲，與Win 11更新周期有關。對話還涉及定價策略和産品組合向高端設備的轉變，這有助於提高平均銷售價格，並深入了解這兩個細分市場的未來收入前景。
面對多變的市場環境，穩定的利潤率和客戶需求趨勢對話討論了一致的客戶需求模式，特別是對於Windows 11和ipc，以及健康的渠道庫存水平。它還滿足了人們對利潤率保持在長期區間以下但隨着時間的推移而恢複的預期，並對最終的穩定和改善充滿信心。
第一季度至第二季度的內存定價趨勢和供應談判對話涵蓋了內存定價的影響，指出了連續增長和未來預期，以及對供應商談判，供應保證和未來季度定價策略的討論。
波動市場中的供應資格和定價動態策略對話討論了確保和合格的新供應商的策略，以確保穩定的供應鏈，調整定價策略以與商品價格保持一致，並通過渠道合作夥伴關系保持穩定的市場定價。
具有需求敏感性和成本控制的跨不同市場的定價策略討論了適應各種市場路綫的定價策略，強調需求彈性和成本管理，以優化客戶配置和系統費用。
自由現金流目標與印刷利潤率擴張策略分析討論通過戰略Ps業務增長和營運資本管理實現自由現金流目標，並概述了以盈利增長，股票收益和成本降低為重點的印刷利潤率擴張的杠杆。
惠普CEO搜索: 強調價值交付、複雜性導航和全球經驗董事會正在尋找一位在股東和客戶價值方面有良好記錄、在複雜環境中駕馭能力以及在全球市場經驗的首席執行官，旨在提升惠普的戰略地位。
內存對PC部門GP美元的影響和多元化戰略對話討論了內存對PC部門GP美元的重大影響，並將35% 歸因於此，同時強調了該公司向高利潤業務和勞動力解決方案的多元化，以確保可持續增長。
平衡PC銷售中的價格上漲和需求彈性討論管理pc價格上漲的策略，強調需求彈性、總擁有成本以及AI和Windows 11對客戶價值和需求的影響的重要性。
PC市場需求與外圍機會的相關性對話探討了PC市場的需求波動與外圍設備和打印行業的增長潛力之間的關系。它強調了刷新後的周期，特別是在Windows 2025年等主要操作系統更新之後，由於預算重新分配和需求增加，為外圍設備附件的增長創造了巨大的機會。討論還涉及這些類別的市場份額增長的潛力，盡管PC單位出貨量存在任何弱點，但預計這些類別將推動外圍附件的增長。
惠普的市場份額增長和運營支出管理戰略這次對話凸顯了惠普在印刷和個人電腦領域獲得市場份額的信心，特別是在高價值類別和關鍵地區。它還討論了公司對成本節約措施和人工智能支持的關注，以保持有競爭力的價格並實現運營效率，目標是在26財年實現持平的運營成本，並在28財年實現大幅節約。
惠普緩解內存成本上升並保持收入增長的戰略惠普討論了易失性內存成本對其PC構建材料的影響，詳細介紹了其緩解策略，並專注於高端市場份額的增長。該公司概述了在優質類別，Win 11刷新和價格調整的推動下，第二季度收入高於正常水平的預期，並計劃在下半年保持增長。
要點回答
Q：公司在戰略和成本管理方面的主要重點領域是什麽？
A：該公司的重點領域包括預先執行緩解計劃以抵消內存成本的影響，加速公司範圍內的成本行動，並繼續執行其未來的工作戰略。
Q：公司對內存成本的立場是什麽？他們如何應對這一挑戰？
A：該公司承認具有挑戰性的內存成本狀況，盡管遇到不利因素，但並沒有放棄長期承諾。他們通過專注於確保供應，塑造需求和産品配置，實施有針對性的成本降低以及在其控制範圍內采取定價行動並在未來幾個季度繼續這些努力來應對這一挑戰。
Q：惠普公司最近的成就和業績亮點是什麽？
A：惠普對其第一季度的業績以及在履行財務承諾方面的穩步進展感到滿意。實現了超預期的營收增長，同比收入增長7% %，不變貨幣增。該公司將非GAAP每股收益推高至其指導範圍的頂部，保持了強大的費用管理，並看到非GAAP運營費用同比下降。此外，惠普在所有地區的收入都有所增長，在個人系統和關鍵增長領域都有實力，並提高了其非GAAP營業利潤率。
Q：對即將到來的財政年度和第二季度的財務預期是什麽？
A：該公司預計將通過定價行動、優質類別的股票收益以及增加利潤率更高的産品來推動本財年的收入增長。對於第二季度，由於定價措施，它預計收入表現將高於季節性，下半年收入增長將放緩。該公司對一系列結果進行了建模，其中考慮了內存價格可能翻倍的因素，並預計PSO率將低於其長期範圍。在印刷方面，它預計市場將下降，但旨在推動大型坦克和工業印刷的增長。該公司預計第二季度非GAAP攤薄後每股淨收益將在70至76美分之間，年度非GAAP每股收益預期將保持在2.90美元至3.20美元之間。
Q：本財年內存成本的預計增長是多少？有哪些措施來抵消這些成本？
A：預計內存成本將大幅增加，預計本財年將100% 連續增長。為了抵消這些成本，公司采取了諸如産品成本行動，公司範圍內的成本行動以及價格上漲等措施，以隨着時間的推移恢複全部影響。
Q：更高的內存成本預計會對公司的利潤率産生什麽影響，以及正在采用哪些策略來管理這一點？
A：更高的內存成本預計將導致Ps Op利潤率在今年剩余時間內低於公司的長期範圍。為了管理這一點，公司正在實施産品成本行動、全公司成本行動和價格上漲的組合。這些策略還包括需求塑造和引入低內存配置，以與可用供應保持一致，並在其預算需求範圍內為客戶提供最佳價值。
Q：鑒於不確定的內存成本環境，公司如何解決潛在的需求破壞和保證金保護？
A：該公司正在通過繼續為客戶提供強大的價值和保護利潤來解決潛在的需求破壞和利潤保護。這是通過長期協議 (LTAs) 管理供應和産品組合來實現的，以保護供應覆蓋範圍，利用廣泛的産品組合實現矽多樣性，引入低內存配置，並降低商品籃子的成本。此外，他們正在為成本計劃和定價行動實施強有力的設計，以推動有利的組合。該公司還專注於需求塑造和優化平台和配置選項，以確保客戶在其預算需求範圍內獲得最佳價值。
Q：今年PC單位的預期百分比下降是多少，哪些細分市場可能下降得更明顯？
A：該公司預計，根據行業趨勢，今年PC銷量將下降兩位數。雖然沒有量化將下降更多的特定部分，但普遍預期是全面下降兩位數。
Q：鑒於與本季度以外的內存成本相關的不確定性，公司如何實現全年指導？
A：鑒於本季度以後內存成本的不確定性，該公司采取謹慎的觀點，假設本財年上半年的收入實力將放緩。全年指南包含了內存成本的預期連續增長，更高的緩解措施以及對長期範圍高端打印利潤率的預期。該公司的目標是通過執行劇本和拉動所有杠杆來抵消不利因素。他們還考慮了價格上漲完全實施所需的時間和預期的單位需求。盡管存在這些挑戰，但該公司預計將處於其指導範圍的低端。
Q：公司如何在平衡杠杆目標和回購活動的同時管理資本回報和股東回報？
A：隨着時間的推移，該公司仍致力於將100% 自由現金流返還給股東，前提是將總杠杆率保持在兩倍以下，並有更高的回報機會。由於杠杆率目前略高於兩倍，該公司已設法向股東回報了大量資金，包括第一季度的6億美元，以及3億美元的股票回購。該公司確保可以在到期時償還債務，並在不超過杠杆目標的情況下繼續向股東返還資本。
Q：內存定價對公司今年剩余時間利潤率的預期影響是什麽？
A：該公司預計今年剩余時間的利潤率將低於其長期區間，但它不會改變其長期的利潤率指導範圍，並預計隨着時間的推移將恢複到這些長期區間。然而，由於流動環境，這種返回的時間綫是不確定的。
Q：本季度內存定價的實際影響是什麽？
A：第一季度的實際內存成本增長大致符合年初的預期。價格的大幅上漲更具前瞻性，而不是向後看，從Q1到q2，該季度價格連續100% 上漲。
Q：公司對今年剩余時間內存定價上調的預期如何？
A：該公司指出，從第一季度到第二季度，當前價格環比上漲約100% %，並預計今年下半年將進一步上漲，盡管預計到第二季度不會達到峰值價格。
Q：與供應商的內存談判是否仍然開放，他們的頻率發生了什麽變化？
A：該公司與長期供應商有着良好的關系，並相信它有必要的供應來滿足計劃和執行戰略。與供應商的定價談判正在滾動進行，以鎖定價格並幫助制定需求和定價策略。
Q：公司在本地采購和長期供應方面如何看待潛在的新供應商？
A：該公司已在今年剩余時間內獲得了必要的供應，並正在努力增加新的供應商，同時與現有供應商保持良好的關系。它還在加速工程工作，以跨不同平台鑒定新商品，專注於監管和合規需求，並尋求為客戶提供最大的可用供應。
Q：公司如何管理其定價策略以應對商品價格的變化？
A：公司對各業務板塊采用不同的定價策略，並根據市場情況進行相應的價格調整。它對需求彈性敏感，與客戶合作尋找最佳配置，並利用員工經驗和管理軟件為定價決策提供信息。
Q：在利潤增長重回一半的情況下，哪些因素能夠實現自由現金流生成目標？
A：第一季度的強勁表現以及對第二季度體面自由現金流的預期支持了自由現金流的産生目標。來自PS業務的增長，PS業務的現金轉換周期為負，PS的增長抵消了庫存的增加是關鍵因素。
Q：有哪些杠杆可以擴大打印邊距？
A：預計印刷利潤率將通過在長期範圍的高端運營並專注於盈利增長來擴大，例如轉向具有前期利潤的商業模式，增加訂閱，獲得高價值類別的份額以及降低成本結構。
Q：新任首席執行官的流程和期望的個人資料是什麽？
A：已經成立了一個搜索委員會，董事會正在尋找一位能夠推進公司戰略的首席執行官，他在股東價值交付方面有良好的記錄，能夠駕馭複雜的環境，並且在全球和多州業務運營方面有豐富的經驗。
Q：2026年財年PSC GP美元的預期增長是多少？
A：2026財年的35% PSC GP美元預計將來自內存，從典型的15到18%。
Q：P利潤率的百分之多少來自不依賴內存的企業？
A：P利潤率的三分之一來自不依賴內存的企業，包括利潤較高的附加業務和勞動力解決方案。
Q：哪些因素會影響pc的需求？惠普如何確保價格上漲不會對需求産生重大影響？
A：影響需求的因素包括客戶用例、客戶類型、Windows 11和AI pc、生産力提升、無縫協作、可靠的安全性、合規性以及越來越多的使用本地AI開發應用程序的isv。惠普通過將需求調整為價格彈性常數和Windows 11和AI pc等順風來確保價格上漲不會影響需求。
Q：PC市場需求與外圍設備或打印市場機會之間存在什麽相關性？
A：刷新後周期，尤其是Windows 11，PC刷新周期與外圍設備業務之間存在曆史關聯。這是由於前幾年的預算需求用於購買PC，從而為附件外圍設備業務帶來了增長機會。
Q：惠普在哪裏看到了對股票收益的信心，持續成功的策略是什麽？
A：惠普對發達市場印刷市場的份額增長充滿信心，並且已經重新獲得了高價值辦公類別的份額。他們專注於産品創新，降低成本，並推動已確定類別的強勁增長。他們的目標是忠於自己的戰略，專注於價值和AI PC份額的增長。
Q：惠普如何管理費用，對今年剩余時間的運營支出有什麽期望？
A：惠普通過專注於推動費用削減以抵消投資來管理費用。他們預計，以美元計算，26財年的運營成本將與去年同期大致持平，其轉型計劃旨在節省總運行率。正在努力加快該計劃，並推動額外的成本行動，以減輕日益增長的逆風。
Q：內存成本波動如何影響指南，當前的評估是什麽？
A：現在的內存成本更高，該公司專注於通過各種措施減輕影響。鑒於波動性，他們沒有量化影響，但目前的評估已包含在他們的展望中。
Q：在TCS和印刷業務方面，您如何描述第二財季的正常季節性？
A：對於第二財季，TCS收入預計將高於季節性，原因是該公司計劃在高端類別中占有份額，外圍設備和解決方案業務的貢獻增加，以及價格上漲以抵消內存不斷上升的影響。Win 11刷新持續拉動需求，整體P收入有望強於正常，後半段將有所緩和。
