花旗集團 (C.US) 2025年第四季度業績電話會
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收益電話會議突出了花旗銀行創紀錄的收入、數字化和財富管理領域的戰略增長、市場份額增加以及人數大幅減少。公司強調其對人工智能和自動化的承諾，旨在提升客戶體驗和成本效率。首席財務官的告別講話標志着領導層的交接，期望在2026年持續增長收入、控制開支、提高回報率，目標是實現大約60%的效率比率。電話會議以對指導的感激和對即將到來的投資者日的期待結束。
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花旗銀行2025年第四季度業績強勁，多年轉型取得進展。花旗銀行報告顯示，2025年第四季度收入強勁增長，業務領域收入增長強勁，實現了創紀錄的收入和改善回報。重點包括市場份額顯著增長，戰略合作夥伴關系和成功的資産剝離，為公司持續增長和向股東回報資本奠定了基礎。
AI變革：增強運營、風險管理和客戶體驗該組織通過人工智能的整合顯著提升了其運營能力、控制和技術基礎設施。超過50個關鍵流程被定為現代化目標，重點轉向創新、效率和提升客戶體驗。全球經濟增長得到健康的公司客戶和戰略性投資的支持，為該公司在2026年繼續取得成功奠定了良好的基礎。
城市的轉型：成就、優先事項和未來展望突出公司在風險管理、創新、人才吸納和資本回報方面的進展；設定ROTC和運營杠杆為關鍵目標；強調持續轉型和可持續增長策略；認識到首席財務官在引導財務表現方面的關鍵作用。
花旗銀行2022年第四季度和全年財務業績：銀行服務和財富業務增長，利息外收入面臨挑戰。該公司報告第四季度淨收入36億美元，收入為199億美元，ROT是7.7%，表明銀行服務、USB-B和財富業務增長，盡管不包括市場收入在內的非利息收入下降。全年收入為852億美元，調整後為超過十年來增長最快的4%年均增長率，不包括剝離影響和傳統業務。
財務績效和資本管理：支出趨勢、信用質量和流動性該對話涵蓋了年度和季度費用趨勢，強調了對技術和生産力的投資。它突出了公司的信用質量，包括信用卡組合健康狀況和企業敞口，並討論了資産負債表增長、存款多樣化和資本充足性，最後以強勁的資本比率結束。
資本配置、股票回購和服務業績突出該對話強調了公司專注於高效資本利用的重點，強調了重要股東回購和服務業務中強勁的財務表現，具有收入增長、淨利息收入和淨利率的表現，盡管有俄羅斯的值得注意的項目，同時還擴大了客戶參與和資産管理。
金融市場更新：第四季度收入趨勢以及各領域的費用增加Ed的收入顯著下降，主要受固定收入和股票的影響，利差産品和現金股票也有顯著下降。費用增加了14％，主要是由於法律和薪酬成本的增加，部分抵消了1.04億美元的信用效益。銀行業收入增加，受企業貸款和投資銀行業務推動，盡管ECM收入下降。財富管理方面，收入主要來自Citigold和私人銀行，利息淨收入增長了12％，但費用增加了6％。總體而言，市場實現淨收入7.83億美元，銀行業6.85億美元，財富管理業3.38億美元，反映出在各個領域的多樣化表現。
在挑戰中表現強勁的美國個人銀行業績美國個人銀行業務收入增長，主要來源是品牌卡和零售銀行業務。盡管零售服務中的利息收入余額和貸款利差較低，但依然取得了強勁的回報。美國信貸銀行的淨收入達到了8.45億美元，連續第13個季度實現了正向運營杠杆。
2026年財務展望：息差增長、費用管理和資本優化這段對話概述了2026年的預期，重點強調了由交易量和混合改進推動的NII增長，通過嚴格的費用管理實現積極的運營杠杆效應，以及專注於資本效率和股票回購。它還解釋了傳統業務和公司其他收入下降的影響，並強調了墨西哥和財富服務等戰略增長領域。
花旗銀行首席財務官在業績電話會議中反思成就和未來戰略。首席財務官對成就進行反思，強調可持續回報的投資、效率和資本管理。重點包括市場進展、資産負債表優化和戰略支出紀律。未來的焦點是通過持續的投資和運營改進實現更高的回報。
金融轉型和監管合規方面的進展討論突出了在金融轉型方面取得的重要進展，接近合規、風險和數據領域的目標狀態，並強調人工智能加速。剩下的任務集中在安全和監管驗證上，影響效率、降低開支以及未來投資的能力。內部審計通過驗證先於監管機構評估，時間表不確定，但預計在合理的期限內完成。
投資銀行的競爭地位和增長戰略討論當前投資銀行業的競爭差距，強調對技術、創新和人才的持續投資以彌合這一差距。突出數字能力、安全服務和市場份額增長等領域的進展。談論費用增長預期和效率比率，表明重點放在長期戰略性投資上，以實現持續增長和市場領軍地位。
2026年持續收費增長和營收勢頭的展望這段對話概述了對持續費用增長的期望，這是由豐富的項目管道和對關鍵特許經營領域的投資推動的。對話突出了投資收益、存款增長和服務方面的勢頭，特別是在安全和TTS方面。市場業務預計將保持相對穩定，從2025年開始將迎來強勁的增長，同時也會在利差産品和融資方面實現增長。貸款和存款增長預計將在中高個位數水平，反映出正面的交易量趨勢。
2026年NII增長展望和資産敏感性管理策略關於2026年改善的淨利息收入（NII）前景的詳細討論，主要由較高的貸款和存款量以及投資組合的戰略管理驅動。對策還包括采取行動以減少資産敏感度，重點關注投資組合動態和安全到期率，以應對預期的利率下降。
金融服務中的資本回報策略和存款增長驅動因素討論了資本回報策略，旨在以最低c.d.t. 1為基准綫上浮100個基點，預期回購數量增加。強調了由增強客戶服務、全球市場拓展支持和針對商業和中小市場客戶的目標而推動的強勁存款增長，確保可持續增長勢頭。
信用卡利率上限辯論: 對獲取和支付能力的影響一場關於將信用卡利率限制在10％的討論正在展開，重點是它可能限制急需信貸的人們獲取信貸的可能性。演講者強調了替代的支付能力措施，並警告說利率上限可能帶來嚴重的意外後果，引用了過去類似政策的失敗案例。提倡為增強信貸獲取能力而進行有效、長期解決方案的合作。
信用卡改革的經濟風險和對可獲得信用的需要討論了限制信用卡使用可能導致的經濟衰退，並強調了為消費者和企業維持可獲得信用的重要性，以避免采用剝削性替代方案並支持各個領域。
增強回報的戰略願景：收入增長、成本效率和資本優化。討論了在經過同意令後逐漸的費用節省，強調來自新産品和客戶的收入增長，來自技術投資的效率提升，以及為長期回報改進而進行的資本優化。
在市場收入持平、淨利息收入增長的背景下，投資的興奮情緒。盡管市場收入持平，但由於融資和證券化活動帶來的NII潛在增長，投資仍然備受期待。討論中承認了持續的收入預測以及商業模式和客戶覆蓋對市場收入的積極影響。
在長期增長中平衡效率提升與戰略投資對話強調了在長期運營效率上取得平衡開支靈活性和戰略投資的重要性，突出了持續投資於發展中的業務以彌補與同行之間績效差距的必要性。
AI驅動的效率和NCL展望：管理不確定性和違約演講者討論AI效率的進展，強調對未來增長和回報的信心。他們談及NCL的前景，指出宏觀不確定性，但拖欠率保持穩定，盡管可能會受到潛在影響，但仍維持在同一範圍內。
在宏觀經濟波動中，服務業存款增長預期2025年服務業存款增長率將重點突出在中等單位數，重點放在北美和商業中間市場客戶上。盡管利率下降，但強調客戶關系方法以管理存款，並利用邊際驅動回報的機會。
即將進行的IPO的監管進展和市場條件討論了出售25%股權的完成情況，強調了有利的監管發展和在IPO之前追求更小股權的決定。市場條件將指導時間安排，旨在最大化股東價值。突出了主要余額表現強勁，但由於與上一年相比大型阿爾法交易減少，現金方程式表現較弱。
財富商業戰略和增長目標，提高盈利能力有關財富業務進展、提高離岸杠杆率和EBIT利潤率目標戰略的討論，着重強調吸引人才、加強投資産品和合作夥伴關系，推動未來增長和盈利能力。
在設定新目標時平衡緊迫性和盈利能力關於優先考慮盈利水平與更快達成新目標之間的討論，強調兩者對公司增長和創造價值的重要性。
花旗銀行2025年第四季度收益電話會議的總結說明感謝即將離任的首席執行官的領導和指導，強調透明度和價值創造方面的成就，最後在收益電話中對與會者表示感謝。
要點回答
Q：2025年第四季度和整個財政年度的關鍵財務結果是什麽？
A：到2025年第四季度，花旗銀行報告淨收入為36億美元，每股收益為1.81美元，ROTC為7.7%。年度總收入增長了2%。調整後，除了俄羅斯的重要項目外，收入都有增長。全年回報率提高到8.8%，調整後的淨收入超過160億美元。調整後的收入增加了腳本，公司在所有業務以及整體層面都實現了正向運營杠杆。
Q：花旗銀行的轉型和科技投資對公司産生了什麽影響？
A：花旗銀行的轉型和技術投資已導致市場份額大幅增長，市場部門創造了創紀錄的收入。該公司已將花旗銀行的服務與7x24美元分層服務整合，將City Payments Express擴展到22個市場，並推出單次事件處理以實現幾乎實時的資産服務。這些投資已帶來更強的資本實力、龐大的收入增長、改進的風險控制和客戶體驗重點，同時保持了開支的紀律。
Q：花旗銀行的重要財務裏程碑和未來方向是什麽？
A：花旗公司回購了超過130億美元的普通股，包括第四季度的45億美元，作為200億美元計劃的一部分。公司增加了股息，使總資本回報超過175億美元。花旗公司在年初時擁有13.2%的普通股權益第一類（CET1）比率，充足的資本支持增長，並計劃繼續向股東返還資本。該公司正接近完成其國際部門的剝離，已簽署了出售其波蘭消費者業務的協議，並正在最後階段完成出售俄羅斯剩余業務的交易。公司在短短三個月內完成了對Bamba混合飲料25%股權的出售。在即將到來的投資者日，花旗公司計劃概述未來戰略，並實現可持續的回報改進。
Q：花旗銀行的轉型進展中的亮點是什麽？
A：花旗銀行在轉型方面取得了顯著進展，許多項目都接近完成目標。該公司將重點轉向使用人工智能工具和自動化來進一步創新和重新設計流程。該公司最大和最複雜的50多個流程已經開始這一轉變，涵蓋了從客戶了解到貸款批准等各種流程。人工智能的運用已經改變了運營能力、控制和技術基礎設施，采用專有工具的比例增長到了70%以上。
Q：2026年的經濟情況和花旗銀行的戰略展望是什麽？
A：全球經濟表現出了韌性，美聯儲和其他中央銀行變得更加寬松，盡管美國勞動力市場出現疲軟，但資本投資仍然強勁，特別是在技術領域。歐洲已經采取措施加速低迷增長，並希望德國能夠創造出有意義的刺激措施。該戰略在不同環境中證明成功，公司有能力通過其資産負債表和專業知識繼續支持企業客戶。花旗銀行在2026年步入可見增勢的階段，專注於完成其轉型，實現10%到11%的ROTC和正面運營杠杆。
Q：公司敞口的性質是什麽，公司的資産負債表中的不應計提貸款和信用損失表現如何？
A：公司敞口主要是投資級別。公司不計提貸款和公司信貸損失仍然很低，表明其擁有高質量的投資組合。
Q：公司對資本管理和股票回購計劃有哪些期望？
A：公司將繼續向企業提供所需的資金，以追求可增值回報，並優化標准化和先進的風險加權資産利用。 公司將繼續200億美元的回購計劃。
Q：第四季度和整個年度的報告收入和NII增長是多少？
A：第四季度和全年報告的收入增加了，主要是由於跨TTS和安全服務的增長帶動。 NII（淨利息收入）增長18%，主要是由於平均存款余額和存款利差的增加。 考慮俄羅斯一個顯着項目後，NRO（淨收入）減少了11%。
Q：公司與企業和商業客戶的活動和互動如何？
A：在公司和商業客戶方面，活動和參與度有所增加，底層費用驅動力也有所增長。總交易金額增加了14％，托管和管理資産增加了24％。
Q：服務部門的淨收入和有形普通股權回報率（ROTCE）是多少？
A：服務業務部門報告了本季度淨收入22億美元，ROTCE為36.1%，全年數字尚未披露。
Q：市場收入和支出有何變化，信貸成本如何？
A：市場收益與十年來最好的第四季度相比下降，固定收入收益持平，等式收入下降。支出主要由於法律支出、薪酬和福利增加而增加。信貸成本淨收益為1.04億美元，主要是由淨ACL（信用損失准備）釋放構成。
Q：銀行業務部門的收入、費用和淨收入數字是多少？
A：銀行收入增加主要是由於企業貸款和投資銀行業務的增長推動。投資銀行業務費用增加。支出也增加。信用成本為1.76億美元，連續第八個季度實現正面營運杠杆，並創造了6.85億美元的淨收入，季度ROTC為13.2％，全年為11.3％。
Q：財富領域在收入、支出和淨利潤方面的表現如何？
A：財富領域收入增長受Citigold和私人銀行的增長推動，部分抵消了在工作中財富的利息減少。由於存款利差和平均余額增加，利息淨收入增長了12%。支出增加是由於對技術和與交易量相關的費用的投資。淨收入為3.38億美元，季度ROTCh為21％，全年為10.9％。
Q：美國個人銀行的業績如何體現在營收、支出和淨收入方面？
A：美國個人銀行業務收入增加，主要受品牌卡和零售銀行業務的推動。費用增加主要是由於交易和營銷費用的增加。信貸成本為17.5億美元，信用卡組合的淨信貸損失處於或低於指導範圍的低端。美國銀行業連續第13個季度實現正向營運杠杆，並在本季度實現了8.45億美元的淨收入，本季度ROTC為14.3%，全年為13個百分點。
Q：在管理層面上，其他全部結果包括收入、支出和信貸成本是什麽？
A：營收主要因俄羅斯的重大事件影響以及市場逐漸退出和收尾導致傳統特許經營權和其他公司的營收下降。支出減少主要由於傳統特許經營權的減少，部分被其他公司的增長抵消。信用成本為4.49億美元，主要包括墨西哥的淨信用損失。
Q：公司對2026年除市場外的淨利息收入（NIM）和效率比率的預測是什麽？
A：公司預計2026年NIM將上升5%至6%，主要是由於交易量增長，特別是卡片和財富中較高的貸款量，以及服務和財富中的存款量。投資組合持續受益以及預期的利率環境也將有所貢獻。預計2026年的效率比率約為60%。
Q：2025年高ROCE的主要因素是什麽？
A：2025年資本雇用回報率（ROCE）較高的因素包括在以前的幾年中優化回報風險權重（RWA），將其部署在回報最高的領域，今年設置較低的資本水平，以及將更多的總公司子公司（G sub）容量重新配置到企業和貸款活動，特別是在特許經營高回報領域。
Q：效率比率發生了什麽變化，代表着什麽？
A：效率比率從低於60%變化到約為60%的目標。這種輕微增加並不是主要關注點，它表明管理層不斷關注平衡支出和效率，以支持對企業的投資並維持未來增長的安全和穩健。
Q：2026年，10%到11%的回報率集中的重要性是什麽？
A：2026年10%至11%回報率的重要性在於確保頂層動力，良好的費用紀律，其中包括通過更高的生産力創造能力，並投資業務。 這對於在隨後的幾年中實現更高回報率至關重要，從2027年開始，繼續投資特許經營權並利用2026年以後的機會。
Q：公司在轉型方面的進展如何，還剩下什麽？
A：公司在其轉型過程中進展順利，已完成進展的80%以上達到或接近目標狀態。其余的進展主要涉及安全性和穩健性，重點放在合規、風險控制和數據方面，這些是城市明確定義的關鍵領域。公司對自己能夠完成剩余工作充滿信心，並將監管機構對安全性和穩健性的積極反饋視為進展的驗證。
Q：和監管機構確認內部工作需要多長時間？
A：監管機構驗證內部工作的時間表取決於他們自己，並且在記錄中並沒有具體規定。該流程涉及完成工作，驗證工作，然後交給監管機構進行評估。
Q：公司與監管機構的工作當前進展如何？
A：公司仍然有一些工作要做，但正加快進度。 完成工作、驗證以及交接給監管機構是必要的步驟，公司對自己有能力完成工作並達到監管機構的期望感到自信。
Q：公司在特許經營投資方面的立場是什麽，它如何看待與同行之間的差距？
A：公司在過去五年投資了科技、轉型、創新和服務改進。盡管在特許經營投資方面落後於同行業最佳公司，但公司認為通過對數字化、安全服務和其他領域的投資，其競爭地位正在提高，並正在縮小差距，這些投資已經帶來了強勁的增長和市場份額增長。
Q：2026年收費增長和淨利潤增長的預期是什麽？
A：公司預計持續費用增長，並認為良好的經濟環境將支持2026年積極的費用增長。 豐富的業務儲備表明公司將繼續增加市場份額，並在特許經營的關鍵部分進行投資預計將對費用産生積極貢獻。在存款和投資收入方面，客戶資産的增長預計將對費用産生貢獻。在市場方面，收入預計將與去年持平，受到貸款和存款量增長的影響，同時受到資産敏感性和結構的一些影響。利息淨收入預計將與貸款和存款保持一致增長，由貸款量增長和適度存款增長支持。
Q：什麽因素推動了對淨利息收入勢頭的期望？
A：推動NII增長預期的因素包括信用卡和貸款的增長勢頭將持續到接下來的一年、投資組合的持續管理以及低利率到期證券重新配置為貸款和現金。
Q：什麽措施已經采取來降低對利率變化的敏感性？
A：為了減少對利率變化的敏感度，該公司一直在動態管理投資組合，當適當時出售某些證券，並退出另一些證券。截至第三季度，已經采取措施，通過減少3億美元的美元利率敏感度來抵消100個基點的下降。
Q：目前資本回報率和目標緩沖區是多少？
A：該公司目前比最低資本目標高出160個基點，仍然力爭保持100個基點的管理緩沖區。它計劃在接下來的幾個季度內努力實現有效資本密度(ED)，但不提供股票回購的指導。
Q：什麽因素導致存款增長和服務收入強勁增長？
A：導致存款增長和服務收入增加的因素包括專注於現有的跨國客戶、與這些客戶進入新市場以及利用人工智能擴大商業和中型客戶群體。
Q：公司對新的信用卡利率上限政策持什麽立場？
A：公司認識到價格實惠的重要性，並支持促進信貸獲取擴大的解決方案。他們提供價格更低的産品，取消了透支費，並致力於參與如何擴大信貸的討論，而不是限制它。
Q：信用卡利率上限可能會有哪些潛在影響？
A：信用卡利率上限的潛在影響包括信用卡支出大幅減少、許多人失去信用卡使用權、被迫依賴搭售的替代産品、對零售、旅遊和酒店行業的廣泛影響，以及對GDP的負面影響。
Q：批准解除後，對費用節約和投資能力的期望是什麽？
A：在同意令解除之後，公司變得更加高效，預期會逐漸節省開支。隨着不同工作任務的完成，與之相關的費用會減少，並重新用於增加利潤和投資於增長。
Q：長期回報的預期軌迹是什麽？
A：預期的長期回報路徑包括諸如收入增長、成本效率、風險權重資産和資本效率等驅動因素。公司收入穩定增長，並看到在服務、産品創新和融資機會方面持續增長。
Q：Net interest income and market revenue 的前景如何？
A：NII的前景是保持在總收入平穩增長的情況下上升，主要是由於融資和證券化收入增加。市場收入預計將保持平穩，與共識預期一致。
Q：對特許經營的運營效率和投資方面有何期望？
A：期望是保持專注，確保長期運營效率回報率為10%至11%，並強調需要繼續投資於特許經營權以確保其發展和保持效率。
Q：演講者對人工智能能力和未來回報表示了怎樣的信心？
A：演講者對公司利用人工智能的能力表達了信心，已經確定了超過50個用於提高效率的新過程。演講者對推動回報增加和發展特許經營的潛力有信心，並在他的激動和自信中得到了體現。
Q：信用卡的損失率和拖欠率預展是怎樣的？
A：信用卡損失前景在提供的範圍之內，其中包括一些宏觀不確定性的覆蓋。逾期率並未顯示出任何令人意外的情況，即使按不同的FICO分數和收入檔案進行分析也是如此。預期沒有任何重大事件即將發生，會對逾期情況産生負面影響。
Q：您希望服務和保證金會增長嗎？總存款的預期增長率是多少？
A：是的，預計明年公司總存款將實現中一位數增長，服務及保證金亦將同步增長。重點在於以客戶關系為導向管理這些服務，包括競爭性定價和良好的貸款增長，以確保更低的資金成本和在優質利潤率的機會。
Q：在墨西哥的資産剝離過程中的進展如何？市場狀況扮演了什麽樣的角色？
A：在墨西哥，資産剝離進程正在順利進行，通過將25%的股份出售給費爾南多·奇科·帕爾多和墨西哥政府作為錨定投資者。我們的重點是在進行首次公開募股之前出售更多較小的股份，時間和結構將根據市場條件來指導，以最大化股東價值。
Q：現金等式業務中存在的弱點是什麽，與一年前相比如何？
A：通過與一年前的比較，已經識別出現金等式業務的弱點，該時期有一個特別強勁的第四季度。在排除了幾筆大宗交易後，比較結果更符合預期。
Q：在非杠杆增長、EBIT利潤率和達成目標的時間表方面，您有什麽願景？
A：這一願景包括提高非杠杆盈利能力，保持或提升EBIT利潤率。目標是持續推動更高的非杠杆EBIT利潤率，並實現長期願景的25%至30%的EBIT利潤率，中期目標約為15%。實現這一目標的時間表將由管理團隊制定。
Q：財富業務的戰略是什麽，重點是投資顧問和客戶資産？
A：財富業務的策略包括成為客戶的首席投資顧問。這包括吸引和留住行業領先的人才，完善首席投資官研究産品，重新組建投資平台的關鍵組成部分，並與行業領袖合作，改善客戶體驗，推動投資收入增長。
Q：管理團隊在討論新目標和重點時采取的方式是什麽？
A：管理團隊專注於盈利水平和達到目標的時間。盡管存在一種緊迫感和展現進展的願望，公司也意識到需要在不承諾可能過早的特定時間框架內逐步發展達到目標。
