好市多公司 (COST.US) 2026財年第一季度業績電話會
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討論了8.2％的淨銷售增長，達到659.8億美元，除稅項外每股收益增長13.6％，主要受會員費、流量和票面規模的推動。強調了在藥房、新鮮銷售增長、數字化舉措和美國/加拿大92.2％的續費率中的人工智能。概述了倉庫開放、國際擴張和會員參與改進的計劃。
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Costco的2026年第一季度盈利電話會議重點介紹了新倉庫開業和財務業績。會議主持人介紹了收益電話會議，強調了開設了八家新倉庫，全球公司總數達到了921家。首席財務官討論了前瞻性聲明和財務風險，而一位關鍵高管概述了增長舉措，最後過渡到財務結果討論。
Costco的增長戰略：擴大倉庫、利用技術和提升會員體驗。Costco為未來的倉庫擴展、創新的房地産項目和數字化增強提出了計劃，以改善會員體驗並推動銷售。公司正在擴大其倉庫網絡，遷移高銷量店鋪，並利用人工智能優化運營，同時保持對員工承諾和可持續性的強烈關注。
2026財年第一季度財務業績突顯銷售額和收益增長。公司報告稱，2026財年第一季度淨收入為20.01億美元，淨銷售額為659.8億美元，同比增長8.2%。可比銷售額增長了6.4%，其中流量增長了3.1%，平均交易價值增長了3.2%。會員費收入增長了14%，季末付費的執行會員數達到3970萬。資本支出達到了15.3億美元，全年預計將達到65億美元。
Q1商品熱門亮點：創紀錄銷售額，通脹管理和數字增長。對話展示了美國美食廣場、電子商務和烘焙食品的銷售額創紀錄，非食品項目增長強勁，有效管理通貨膨脹，通過網站和應用程序改進實現了顯著的數字銷售增長。還強調了新品牌合作夥伴關系、Kirkland標志性産品的推出，以及成功的假日商品策略。
Costco對技術和競爭價格的承諾討論了Costco在技術方面的戰略投資，以實現未來增長的同時重申對會員競爭性定價的承諾。
持續銷售增長，同時不斷提供會員價值。盡管市場壓力很大，但我們仍要維持高銷售標准的討論，強調會員價值、質量和創新的一致性。盡管由於外部因素導致每月波動，但公司在過去七個月內實現了穩定的6.5%的平均銷售增長，重點放在擴大會員人數和訪問頻率上。
延長營業時間提升高管會員的購物體驗。高管成員可以在早晨和晚上的時間享受延長的服務時間，Instacart用戶還可額外獲得每月10美元的福利。這些變化受到了好評，改善了流量分配和整體購物體驗。
在高管升級和季節性影響下分析銷售增長該對話討論了高管升級對銷售的影響，估計銷售增長將提升1%。它承認跟蹤長期支出增長的困難，但強調了公司能夠在禮品卡和金價循環的影響下維持總體銷售增長的能力，這在這一時期預計會影響銷售。
美國倉庫開業和會員增長策略該對話討論了公司在美國開設新倉庫的方法，重點放在已建立市場中的填充位置，並擴展到新市場。該策略涉及在填充位置提高銷售頻率，在新市場增加新用戶注冊。公司對其市場擴展表現出信心，並計劃繼續以前的策略，同時適應不同的情況。
探索零售媒體、客戶為中心的市場以及人工智能創新，實現業務增長。該對話着重於利用數字廣告來進行零售媒體推廣，打造一個以客戶為中心的市場，還有在客戶體驗、員工支持和庫存管理方面整合人工智能，以創新和提升業務運營水平。
在現有有利可圖的項目中探索零售媒體機會討論了零售媒體作為一種新機遇的重要性，重點突出了目前盈利豐厚的企業如旅遊和媒體收入，以及利用供應商營銷支出實現增長的潛力。
Costco在全球零售市場中的零售媒體增長和人工智能驅動的效率。Costco強調通過個性化和定向消息來提升會員體驗，通過成功的活動和新渠道來擴展零售媒體。該公司利用人工智能進行全球采購、供應鏈優化和員工技能增強，旨在提高會員體驗和運營效率。
Costco的戰略擴張：創造性的市場滲透和生産力增長方法這段對話突出了Costco拓展市場存在的創新戰略，包括與開發商合作建立更小更便捷的店面，並專注於國際增長。它強調了公司未來擴張的強勁地位，計劃建立超過30個分店，並且能夠適應競爭激烈的市場。對提高生産效率和為高銷量店面減壓的創意解決方案也進行了討論，展示了Costco致力於提高會員進入和店面效率的承諾。
在倉庫擴展中平衡銷售加速和新會員增長這段對話突顯了加速現有倉庫銷售（尤其是在美國和加拿大）和推動國際市場新會員增長之間的戰略平衡，強調這種方法在産生強大投資回報和整體業務增長方面的雙重好處。
Costco 提高數字參與會員續費率的戰略對話討論了Costco如何解決續費率下降的問題，特別是在通過數字方式注冊的新會員中。通過專注於針對性的溝通來突顯會員價值，Costco得以抵消一部分預期的下降，展示出在提高續費率方面的早期成功。
在Costco物流中的數字參與和交付績效對Costco數字參與指標和交付成功進行詢問，尋求會員參與數據和物流效率改進的信息。
Q3數字參與增長：網站和應用流量增加對話突顯了數字參與度的顯著增長，在第三季度網站流量增長了24％，應用程序流量增長超過40％。演講者表達了對長期數字銷售增長持續超過整體平均銷售的信心，這是由持續改進和會員相關性提升驅動的。
利用數字工具實現會員參與度無縫連接和增強服務。對話突出了戰略性利用數字溝通工具來增強會員參與度，簡化諸如藥房支付等服務，並引入新功能，如在綫蛋糕和熟食托盤訂購，旨在打造數字和實體零售空間之間的一體化體驗。未來12個月的路綫圖包括在應用程序和數字會員資格方面的進展，預計將超過倉庫增長。
房地産業的國際擴張和改建理念討論歐洲和亞洲的國際增長，重點介紹西班牙、英國和亞洲市場，着重平衡擴張。還涉及美國的改造策略，強調搬遷項目和設施升級，實現顯著的銷售增長。
倉儲操作中的醫療成本和生産力杠杆分析對話討論了醫療保健成本、延長營業時間和工資投資對倉儲生産率的影響，強調由於更高的醫療保健費用和稅收負擔，本季度的負向杠杆。盡管面臨這些挑戰，演講者概述了未來生産力改善的潛力，指出正在不斷投資工資，並期望未來幾個季度生産力繼續增長。
管理醫療保健成本並實現銷售優勢的策略這段對話討論了公司管理不斷上漲的醫療保健成本的策略，包括延長營業時間和與員工達成協議。它強調了努力抵消這些費用並實現銷售杠杆效應的努力，旨在實現中單位數銷售增長。演講者指出了這些舉措的積極影響，並暗示了未來成本管理和銷售績效改善的潛力。
通貨膨脹對商品和銷售增長的影響分析討論涵蓋了一般商品的通貨膨脹率，指出食品和新鮮産品略有通貨膨脹，而農産品則呈現通貨緊縮。通貨膨脹歸因於牛肉和咖啡等大宗商品，而雞蛋和奶酪的通貨膨脹低於之前。銷售額的增長歸因於通貨膨脹，更大的包裝尺寸，升級的商品以及單位增長。
會員增長放緩分析與未來擴展策略討論會員增長放緩的原因，將其歸因於成熟的倉庫市場，並概述了包括提高續費率、延長營業時間和增加福利在內的策略，以刺激未來增長。
在具有挑戰性的銷售對比和禮品卡影響下的非食品銷售增長公司討論了其非食品銷售從高位轉向低位兩位數增長，將這種轉變歸因於較早年份禮品卡銷售和黃金産品促銷的挑戰比較。盡管面臨這些障礙，公司強調在各種非食品類別中市場份額增長的積極表現，並對繼續通過為會員提供巨大價值而增長保持樂觀態度。他們還指出在黃金和珠寶、健康與美容、服裝等特定領域表現出色。
擴大倉庫網絡和私人品牌定價策略討論了一個為期5-10年的房地産計劃，旨在每年新增30個以上的倉庫，並在所有當前市場中尋找增長機會。重點關注私人品牌定價，強調成本理解和效率，以降低會員價格而不影響質量。
Costco的個性化努力：持續改進和增強會員參與的旅程這段對話突映了Costco通過數據驅動洞察力個性化會員體驗的持續承諾。盡管最初的努力顯示出令人鼓舞的結果，但公司承認個性化策略的完善還有長遠的道路要走。關注的關鍵領域包括優化産品的可見性、增強電子郵件溝通以及提高數字銷售參與度，所有這些旨在提高會員滿意度並推動銷售增長。
數字注冊對續訂率動態的影響及改進策略對話討論了數字注冊的影響，主要是年輕成員對續約率的影響，導致略微下降。針對性溝通策略已顯示出提高這些率的前景，重點是縮小數字注冊和傳統注冊之間的鴻溝。強調了關於持續努力和短期進一步下降的潛力的透明度。
零售銷售趨勢和消費者行為對節日購物的影響分析對話討論了會員們的持續購物模式，指出受到關稅和港口罷工等外部因素影響而波動。盡管非科幻讀者的增長放緩，但延長營業時間增加了整體銷售額，使其在最近幾個月保持穩定的6.5%增長率，並且在假日季節來臨之際，預計消費者行為不會出現重大變化。
要點回答
Q：報告的SGNA率的同比變化是多少，有什麽因素影響了它？
A：報告的sgna率為9.6%，與去年的9.59%相比，年同比增加了一個基點。sgna的運營部分也增加了一個基點。技術投資帶來的更高生産率和效率彌補了工資投資和擴大營業時間的影響，但受到了與往年有關的稅務評估費用影響，率值受到了4個基點的負面影響。
Q：利息支出和利息收入與上一年相比如何？外彙的影響是什麽？
A：利息支出從去年的3700萬美元降至3500萬美元，而利息收入從9600萬美元增長至1.22億美元。外彙收益為3300萬美元，較去年的5100萬美元減少，這是由於外彙收益減少所致。本季度稅率為22.5%，高於去年同期的22%。
Q：全年的估計資本支出是多少，它們被分配用於什麽目的？
A：第一季度的資本支出約為15.3億美元，預計全年的資本支出將約為65億美元。額外的投資將支持更多新倉庫的開設，增加倉庫翻新，擴展倉庫網絡以及數字化升級。
Q：Costco節假日銷售季節的一些亮點是什麽？
A：Costco的美國食品部在萬聖節創下了銷售披薩的日常記錄，黑色星期五是美國電子商務業務的創紀錄日，非食品訂單超過2.5億美元，而U糕點店在感恩節前三天售出了450萬個餡餅。
Q：核心商品銷售在Q1表現如何，並且各部門的貢獻是什麽？
A：第一季度的核心商品銷售重點放在質量、價值和新品上，帶來了幾乎所有部門的市場份額增長。生鮮銷售增幅在中高個位數，肉類增長率達到兩位數。面包房通過新品如硬日甜品酒吧和焦糖佈丁酒吧等，經曆了高個位數的增長。非食品類別同樣在中個位數上漲，輪胎和小家電表現強勁。總體而言，采購員的工作是發現新的、令人興奮的物品，以極佳的性價比調整産品組合，以減輕關稅的影響。
Q：第一季度增加了哪些合作夥伴，它們對非食品雜貨類別的銷售增長有何貢獻？
A：第一季度新的國家品牌合作夥伴關系包括Gap、Vera Bradley服裝和Upper Deck交易卡，為非食品雜貨類別的中等一位數增長做出貢獻，在糖果和食品方面取得了強勁的業績。新品推動增長，像牛奶巧克力這樣的潮流商品表現非常出色。
Q：柯克蘭的特色産品有何不同之處，銷售表現如何？
A：柯克蘭的招牌商品比全國品牌的價值高出15%至20%，質量也同樣或更好。銷售增長速度快於整體銷售增長，推出新的商品例如面巾、藍莓羊角面包、服裝等，還有焦糖佈朗尼聖代。一些商品價格下調，數字網站流量增長了24%。
Q：非半導體行業內的各個領域表現如何，藥房、輪胎和小型電器等行業經曆了哪些增長？
A：在非SF toodsi領域，藥房、黃金和珠寶、輪胎、小型電子産品、服裝和主要産品領域的增長率年度雙位數增長。與Instacart等國際合作夥伴提供的同日送貨服務表現非常出色，並且增長速度比整體數字銷售速度更快。
Q：Costco旅行取得了哪些成就？通貨膨脹對其有什麽影響？
A：Costco Travel在感恩節後的五天內通過美國的Costco Travel實現了超過1億美元的毛收入，較去年同期增長12%。通貨膨脹相對穩定，除了牛肉、海鮮和咖啡等大宗商品的膨脹較高，這在雞蛋、奶酪、黃油和農産品的膨脹下降的情況下得以抵消。非食品類物品的膨脹率為低個位數，主要受黃金和進口商品的推動。
Q：關稅是如何管理的，有哪些策略可以最小化其影響？
A：公司的采購人員通過改變部分商品的生産國、采購更多美國産商品、全球統一采購以降低成本，以及推廣Kirkland的特色，成功減少了關稅對會員的影響。此外，商品種類也得到了優化。受關稅影響的商品被替換為替代價值較高的商品，其中一些商品産自美國且受關稅影響較小。供應鏈保持穩定，商品采購人員對産品庫存的情況感到滿意。
Q：最近提及的國際擴張成就是什麽？
A：最近的國際擴張成就包括瑞典開設第二家店，法國第三家店，以及亞洲的幾個即將開展的項目。
Q：公司在維持國內和國際市場增長平衡方面的戰略是什麽？
A：公司正在通過加速繁忙倉庫的銷售來平衡國內和國際市場的增長，以改進經濟模型，並通過增加新會員在倉庫滲透較低的市場的注冊人數來推動會員增長。
Q：采取了哪些措施來抵消數字化參與會員對續訂率的影響？
A：為了抵消數字參與會員對續訂率帶來的影響，公司將重點放在向會員傳遞具有針對性和相關性的溝通，確保他們能夠看到繼續會員資格的價值。早期結果顯示了這些參與努力帶來的積極影響。
Q：會員們在數字互動方面看到了哪些趨勢？
A：隨着公司不斷完善其網站和應用程序，會員之間的數字互動正在增加。網站的流量增長了24%，應用程序的增長更為顯著，重點是提高相關性，數字銷售預計將比總體銷售增長更快。
Q：Costco應用程序中即將推出的增強功能是什麽？
A：Costco 應用程序即將推出的更新功能包括引入提前支付提前取藥功能，在綫訂購蛋糕和熟食拼盤，以及改進會員之前認為笨拙的服務的數字化采用。
Q：公司目前的國際擴張管道是什麽，公司多久進行一次美國的翻新？
A：公司認為在歐洲和亞洲的強勁增長為國際擴張提供了良好前景，並計劃繼續在美國項目和國際擴張之間保持平衡。他們每年在美國進行約5到6次搬遷，當這些搬遷發生時，會出現顯著增長。
Q：影響生産力和成本杠杆的主要挑戰是什麽？
A：影響生産力和成本優勢的主要挑戰包括員工協議中的年度投資、延長的營業時間、超過銷售增長速度的更高醫療保健成本，以及幾年前的稅收負擔。
Q：公司已經采取了哪些措施來抵消與延長營業時間和雇員協議相關的額外成本？
A：公司已經實施了措施來抵消與延長營業時間和雇員協議相關的額外成本。這包括團隊為管理這些成本所做的工作以及預期，如果不是銷售稅調整，該季度可能會有一些杠杆效應。
Q：公司 如何衡量 通貨膨脹，並且一般商品和食品的當前通貨膨脹情況如何？
A：公司以會員購買更大包裝或升級商品作為通貨膨脹的衡量標准，除了傳統的價格上漲測量指標。在當前季度，食品和新鮮食品的通貨膨脹略有上升，範圍在低到中個位數之間，與上一個季度類似。新鮮水果和蔬菜出現通貨緊縮，而牛肉、海鮮和咖啡等商品出現了一些通貨膨脹。然而，與年初相比，雞蛋和奶酪等商品的通貨膨脹較低，這在一定程度上抵消了彼此，導致總體通貨膨脹水平沒有明顯變化。
Q：通貨膨脹對公司在可比銷售中的票務增長有什麽影響？
A：通貨膨脹對公司可比銷售額中票務增長的影響是各種因素的綜合，包括相似物品的通貨膨脹影響、會員購買更大包裝規格、轉向更新型號，以及一定程度的單位增長。雖然沒有提供具體數字，但演講者暗示所有這些因素都對票務增長的總體通貨膨脹影響起到作用。
Q：總付費會員增長的趨勢是什麽，公司如何看待這一指標的未來前景？
A：公司對本季度的總付費會員增長結果感到滿意，注意到第9季度增長超過5％。盡管與過去幾年相比，同比增長放緩，但仍然是積極的，公司對會員增長的健康狀況感到滿意。有機會保持未來增長，支持因素包括改善續費率、新倉庫開放以及現有倉庫的成熟。公司還致力於通過延長營業時間和提供Instacart福利等變更來增強會員價值。盡管增長速度較慢，但公司認為勢頭和持續增長的機會是積極的。
Q：對非食品類別的績效可以提供哪些更新，並且哪些因素正在影響它？
A：非食品類別的年度增長率在個位數和中位數之間有所下降。影響這一趨勢的因素包括倉庫和網上黃金銷售，以及去年部分禮品卡項目。然而，公司仍然在大多數非食品類別中獲得市場份額的增長。表現良好的産品包括黃金和珠寶、特別活動、健康和美容産品，以及主要産品、輪胎和小家電等類別。公司相信團隊正在為會員提供巨大價值，並預計通過持續提供該價值可以進一步實現非食品類別市場份額的增長。
Q：關於倉庫擴展的潛力及成本管理的最新想法是什麽？
A：公司針對房地産制定了5至10年的計劃，並預計每年開設約30個新倉庫，以滿足或超過他們設定的目標。美國和國際市場對於倉庫擴張的潛力被重申，包括加拿大、墨西哥、歐洲、亞洲和澳大利亞等各個市場。重點是繼續保持在每個地理區域的存在，並維護私人品牌産品的供應鏈。價格投資主要集中在柯克蘭簽名産品上，公司的目標是第一個降價和最後一個漲價，確保對成本有着清晰的理解，並尋找機會將節省轉移到會員身上。
Q：個性化努力目前表現如何，它們的影響有哪些具體例子？
A：Costco的個性化努力似乎在早期就取得了良好的效果，該公司現在正在利用會員數據來改善會員的體驗、便利性和信息的相關性，重點幫助會員充分利用他們的Costco會員資格。
Q：個人化努力中還有哪些領域仍有改進空間？
A：盡管個性化努力顯示出積極的結果，但仍然存在進一步改進的路綫圖，例如個性化成員在Mvm上看到的項目和項目順序，以及優化電子郵件通訊傳遞。
Q：這些個性化變化是否能提升會員參與度和數字銷售？
A：是的，個性化變化旨在推動會員參與度和數字銷售的改善，預計這些改善將比倉儲業務整體增長更快，也有助於更多會員參與。
Q：為什麽續費率仍可能下降，公司如何解決這個問題？
A：持續續訂率下降的潛在原因是年輕數字化注冊會員的增加，這些會員續訂率較低。公司正在通過向通過該渠道注冊的會員進行有針對性和相關的溝通來解決這個問題，雖然他們對最近的改善感到鼓舞，但他們希望盡快扭轉下降趨勢。.
Q：數字簽名成員對續訂率的影響是什麽，並且公司計劃如何縮小數字和倉庫注冊之間的差距？
A：數碼簽約會員的增加，通常以較低的續訂率影響了續費率。公司的目標是盡快縮小數碼簽約和傳統倉庫注冊之間的差距。
Q：公司11月和12月的同店銷售中出現了什麽趨勢，這說明了消費者行為方面的什麽情況？
A：會員購物的方式相對一致，每月銷售的波動主要是由罷工、消費者不確定性和關稅等外部因素導致的。公司發現非超新鮮（sf）讀者和市場份額持續增長，但非sf讀者增速減緩，而延長營業時間帶來的好處則抵消了這一影響。總體而言，公司在過去兩個季度中看到了6%至7%的增長幅度維持穩定。
