霸王茶姬 (CHA.US) 2025年第三季度業績電話會
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會議摘要
盡管總淨收入同比下降9.4％至3208.3億元，但公司展現出了非常規淨利潤率達到15.7％的韌性。主要亮點包括將全球茶館網絡擴展到7338家店鋪，進入新市場，並強調品牌建設、産品質量和運營效率。對話突出了對高質量發展和海外市場擴張的承諾，為持續的全球增長和創新奠定了基礎。
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查吉的堅韌進展和對高質量發展的戰略重點公司對團隊在挑戰中穩步前進表示感激，並強調承諾高質量産品開發、用戶體驗和全球擴張，基於店鋪的健康和盈利能力，同時保持對全球茶飲市場潛力的信心。
在市場挑戰中突顯出的Q3財務狀況和增長戰略重點介紹了Q3的財務數據，包括收入、GMV和淨利潤，強調全球擴張、産品創新和會員生態系統增長。討論了國內市場的挑戰以及通過提高效率和戰略投資實現可持續長期增長的策略。
高質量發展戰略：提升品牌、産品、體驗和渠道公司概述其高質量發展戰略的執行路徑，專注於品牌增強，優質産品標准，跨類別創新，會員體驗，門店設施和渠道拓展，旨在深化文化根基並提高客戶滿意度。
海外市場拓展和在東南亞成功本土化的活動討論了強勁的海外市場增長，進入菲律賓和越南市場，馬來西亞的門店數量超過200家。突出了成功的本地化活動，如與Pop Mart的合作，實現了高銷售額和品牌影響力。未來計劃包括加強在市場中的存在並擴展到新市場，同時提高單店盈利能力。
會議結束時，邀請進一步參與會議以邀請參與者通過IR網站與管理層聯系以解答任何進一步問題來結束，對下次通話表示期待，並祝願大家有一個美好的一天，然後允許斷開連接。
要點回答
Q：查姬商業模式的戰略方向和重點領域是什麽？
A：查濟業務模式的戰略方向是通過茶來團結人們，以用戶價值為所有策略的起點。公司旨在擴大和深化一個與他們品牌價值連接的社區，重視産品的卓越性和根植於東方美學的獨特用戶體驗。查濟致力於提供高質量的産品，而不是追逐流量和潮流，確保店鋪質量，根據每家店鋪的健康和盈利能力追求全球擴張。
Q：茶記2025年第三季度收益電話會議的關鍵成就是什麽？
A：茶吉第三季度的主要成就包括保持盈利增長和有紀律的執行，實現總淨收入3208.3億元，總交易總額7929.5億元。公司繼續擴展全球茶館網絡，擁有7338家門店，淨增加100家茶館。成功進入新市場，如菲律賓和維也納，産品創新強勁，包括推出低咖啡因Just Maang名列前三暢銷商品，Oya Just Aine綠奶茶榮獲2025年世界飲料創新大獎中最佳有機飲料名稱獎。此外，會員生態系統保持強勁，注冊會員總數達到2.22億。
Q：查姬的商業模式在收入和盈利方面表現如何？
A：查吉（Chaji）的商業模式在具有挑戰性的宏觀環境中表現良好，保持着對盈利增長和紀律執行的關注。第三季度的總淨收入為3208.3億，同比下降9.4%，但環比增長3.7%。非GAAP淨收入為1.934億，非GAAP淨利潤率為15.7%。這表明了潛在的韌性和強勁的盈利能力。
Q：查吉店的擴張和市場表現的亮點是什麽？
A：茶集在第三季度的店鋪擴張努力使總店數量達到262家，成功進入菲律賓和維也納市場，並在馬來西亞、泰國和印度尼西亞繼續擴張。在馬來西亞、泰國和印度尼西亞新增了新門店，加強了品牌實力，吸引了頂尖人才。在大中華區，盡管GMV和每月平均店鋪單店銷售額有所下降，但公司仍保持了優質的地位和品牌完整性。海外市場取得了顯著進展，GMV同比增長了75.3%，環比增長了27.7%。GMV的增長主要是由於店鋪擴張和品牌知名度的提高。
Q：同店銷售額和特許經營網絡穩定對茶記業務有什麽影響？
A：同店GMV受到了壓力，國內銷售下降了27.9％，總體下降了23.4％，這可以歸因於去年同期基數較高以及競爭壓力加劇。然而，特許經營商的基本面保持堅實，表現為持續低的關閉率。公司預計同店GMV增長在短期內仍會面臨壓力。特許經營商網絡的穩定對於公司的增長和品牌健康至關重要。
Q：查姬在毛利和利潤率改善方面取得了哪些重要成就？
A：查吉取得了17.265億的毛利潤，並且毛利率達到152%，相比於前年第三季度的15.1%有了明顯的提升。這種利潤率的提高歸功於兩個因素：經濟規模的擴大帶來的好處，以及持續采購優化倡議帶來的采購成本降低。這種改善是一個重要的成就，因為它代表了更好的成本控制和運營效率。
Q：非依照通用會計原則的經營結果反映了公司戰略的什麽？
A：非GAAP運營結果反映了公司對長期和産品參與的承諾，將目標與股東對齊，以提高基礎運營績效。它們還反映了對全球擴張的人才招募投資增加，包括品牌建設以支持新産品推出、研發和數字基礎設施以提升客戶體驗。
Q：股份補償費用對營業收入有什麽影響？
A：股份獎勵支出對營業收入産生了重大影響，與去年同比增加，導致非通用會計准則下的營業利潤率較上年有所降低。在成績單中未提供非通用會計准則下的營業收入和利潤率的具體數字，但是提到這些支出對其産生了影響。
Q：公司的運營成本隨時間如何變化，這意味着什麽？
A：公司的運營成本一直呈上升趨勢。公司自有茶館的運營成本比去年同期增長了94.7%，比2025年第二季度增長了47.4%。然而，以每家店為基礎，運營成本有所降低，表明效率得到改善。其他運營成本增加了7.3%，占收入的5.4%，高於去年的4.7%。這表明盡管總體成本增加，但運營效率持續改善。
Q：這家企業的GAAP和非GAAP淨收入分別代表什麽？
A：GAAP淨收入代表公司在普遍接受的會計原則下的盈利能力，而非GAAP淨收入反映了排除股權基礎補償費用後的盈利能力。這兩個數字都提供了公司財務表現的見解，而非GAAP數字顯示了與去年18.3%相比為15.7%的非GAAP淨收入利潤率。這些信息說明了公司在投資未來增長的同時保持盈利能力的能力。
Q：特殊現金股利分配背後的原因是什麽？
A：特別現金股息分配背後的理由是增強股東價值，加強投資者對公司商業模式的信心，並展示公司強大的現金生成能力。該股息也意味着公司對其發展軌迹的信心，市場對其長期前景的信心。
Q：公司計劃如何執行其高質量發展戰略？
A：公司的高質量發展戰略將在四個核心維度上執行：品牌建設、産品創新、客戶體驗和渠道拓展。這包括升級品牌、推出品牌體驗茶館、發展特色茶館，以及通過提升産品系統的標准、核心原材料和食品質量來增強産品。公司還將推出4.0菜單，確保品質一致，並通過新的消費場景推動跨類別創新。此外，會員體驗將得到改善，渠道戰略將以穩定的步伐進行茶館擴張，並引入出色的旗艦茶館。
Q：您是否可以分享一些更多關於海外網絡、海外市場網絡擴展以及商店運營結果的信息？
A：海外網絡已成為增長驅動力，公司已擴展到新市場，如菲律賓和越南，並將在馬來西亞的店鋪數量增至200多家。本地化産品和營銷活動已産生強烈信號，在東南亞地區成功合作和高銷售額證明了這一點。公司對其在東南亞地區的海外增長充滿信心，並計劃繼續深化在這些市場的存在。
