霸王茶姬 (CHA.US) 2025年第三季度业绩电话会
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纪要
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会议摘要
尽管总净收入同比下降9.4％至3208.3亿元，但公司展现出了非常规净利润率达到15.7％的韧性。主要亮点包括将全球茶馆网络扩展到7338家店铺，进入新市场，并强调品牌建设、产品质量和运营效率。对话突出了对高质量发展和海外市场扩张的承诺，为持续的全球增长和创新奠定了基础。
会议速览
查吉的坚韧进展和对高质量发展的战略重点公司对团队在挑战中稳步前进表示感激，并强调承诺高质量产品开发、用户体验和全球扩张，基于店铺的健康和盈利能力，同时保持对全球茶饮市场潜力的信心。
在市场挑战中突显出的Q3财务状况和增长战略重点介绍了Q3的财务数据，包括收入、GMV和净利润，强调全球扩张、产品创新和会员生态系统增长。讨论了国内市场的挑战以及通过提高效率和战略投资实现可持续长期增长的策略。
高质量发展战略：提升品牌、产品、体验和渠道公司概述其高质量发展战略的执行路径，专注于品牌增强，优质产品标准，跨类别创新，会员体验，门店设施和渠道拓展，旨在深化文化根基并提高客户满意度。
海外市场拓展和在东南亚成功本土化的活动讨论了强劲的海外市场增长，进入菲律宾和越南市场，马来西亚的门店数量超过200家。突出了成功的本地化活动，如与Pop Mart的合作，实现了高销售额和品牌影响力。未来计划包括加强在市场中的存在并扩展到新市场，同时提高单店盈利能力。
会议结束时，邀请进一步参与会议以邀请参与者通过IR网站与管理层联系以解答任何进一步问题来结束，对下次通话表示期待，并祝愿大家有一个美好的一天，然后允许断开连接。
要点回答
Q：查姬商业模式的战略方向和重点领域是什么？
A：查济业务模式的战略方向是通过茶来团结人们，以用户价值为所有策略的起点。公司旨在扩大和深化一个与他们品牌价值连接的社区，重视产品的卓越性和根植于东方美学的独特用户体验。查济致力于提供高质量的产品，而不是追逐流量和潮流，确保店铺质量，根据每家店铺的健康和盈利能力追求全球扩张。
Q：茶记2025年第三季度收益电话会议的关键成就是什么？
A：茶吉第三季度的主要成就包括保持盈利增长和有纪律的执行，实现总净收入3208.3亿元，总交易总额7929.5亿元。公司继续扩展全球茶馆网络，拥有7338家门店，净增加100家茶馆。成功进入新市场，如菲律宾和维也纳，产品创新强劲，包括推出低咖啡因Just Maang名列前三畅销商品，Oya Just Aine绿奶茶荣获2025年世界饮料创新大奖中最佳有机饮料名称奖。此外，会员生态系统保持强劲，注册会员总数达到2.22亿。
Q：查姬的商业模式在收入和盈利方面表现如何？
A：查吉（Chaji）的商业模式在具有挑战性的宏观环境中表现良好，保持着对盈利增长和纪律执行的关注。第三季度的总净收入为3208.3亿，同比下降9.4%，但环比增长3.7%。非GAAP净收入为1.934亿，非GAAP净利润率为15.7%。这表明了潜在的韧性和强劲的盈利能力。
Q：查吉店的扩张和市场表现的亮点是什么？
A：茶集在第三季度的店铺扩张努力使总店数量达到262家，成功进入菲律宾和维也纳市场，并在马来西亚、泰国和印度尼西亚继续扩张。在马来西亚、泰国和印度尼西亚新增了新门店，加强了品牌实力，吸引了顶尖人才。在大中华区，尽管GMV和每月平均店铺单店销售额有所下降，但公司仍保持了优质的地位和品牌完整性。海外市场取得了显著进展，GMV同比增长了75.3%，环比增长了27.7%。GMV的增长主要是由于店铺扩张和品牌知名度的提高。
Q：同店销售额和特许经营网络稳定对茶记业务有什么影响？
A：同店GMV受到了压力，国内销售下降了27.9％，总体下降了23.4％，这可以归因于去年同期基数较高以及竞争压力加剧。然而，特许经营商的基本面保持坚实，表现为持续低的关闭率。公司预计同店GMV增长在短期内仍会面临压力。特许经营商网络的稳定对于公司的增长和品牌健康至关重要。
Q：查姬在毛利和利润率改善方面取得了哪些重要成就？
A：查吉取得了17.265亿的毛利润，并且毛利率达到152%，相比于前年第三季度的15.1%有了明显的提升。这种利润率的提高归功于两个因素：经济规模的扩大带来的好处，以及持续采购优化倡议带来的采购成本降低。这种改善是一个重要的成就，因为它代表了更好的成本控制和运营效率。
Q：非依照通用会计原则的经营结果反映了公司战略的什么？
A：非GAAP运营结果反映了公司对长期和产品参与的承诺，将目标与股东对齐，以提高基础运营绩效。它们还反映了对全球扩张的人才招募投资增加，包括品牌建设以支持新产品推出、研发和数字基础设施以提升客户体验。
Q：股份补偿费用对营业收入有什么影响？
A：股份奖励支出对营业收入产生了重大影响，与去年同比增加，导致非通用会计准则下的营业利润率较上年有所降低。在成绩单中未提供非通用会计准则下的营业收入和利润率的具体数字，但是提到这些支出对其产生了影响。
Q：公司的运营成本随时间如何变化，这意味着什么？
A：公司的运营成本一直呈上升趋势。公司自有茶馆的运营成本比去年同期增长了94.7%，比2025年第二季度增长了47.4%。然而，以每家店为基础，运营成本有所降低，表明效率得到改善。其他运营成本增加了7.3%，占收入的5.4%，高于去年的4.7%。这表明尽管总体成本增加，但运营效率持续改善。
Q：这家企业的GAAP和非GAAP净收入分别代表什么？
A：GAAP净收入代表公司在普遍接受的会计原则下的盈利能力，而非GAAP净收入反映了排除股权基础补偿费用后的盈利能力。这两个数字都提供了公司财务表现的见解，而非GAAP数字显示了与去年18.3%相比为15.7%的非GAAP净收入利润率。这些信息说明了公司在投资未来增长的同时保持盈利能力的能力。
Q：特殊现金股利分配背后的原因是什么？
A：特别现金股息分配背后的理由是增强股东价值，加强投资者对公司商业模式的信心，并展示公司强大的现金生成能力。该股息也意味着公司对其发展轨迹的信心，市场对其长期前景的信心。
Q：公司计划如何执行其高质量发展战略？
A：公司的高质量发展战略将在四个核心维度上执行：品牌建设、产品创新、客户体验和渠道拓展。这包括升级品牌、推出品牌体验茶馆、发展特色茶馆，以及通过提升产品系统的标准、核心原材料和食品质量来增强产品。公司还将推出4.0菜单，确保品质一致，并通过新的消费场景推动跨类别创新。此外，会员体验将得到改善，渠道战略将以稳定的步伐进行茶馆扩张，并引入出色的旗舰茶馆。
Q：您是否可以分享一些更多关于海外网络、海外市场网络扩展以及商店运营结果的信息？
A：海外网络已成为增长驱动力，公司已扩展到新市场，如菲律宾和越南，并将在马来西亚的店铺数量增至200多家。本地化产品和营销活动已产生强烈信号，在东南亚地区成功合作和高销售额证明了这一点。公司对其在东南亚地区的海外增长充满信心，并计划继续深化在这些市场的存在。
