理想汽車 (02015.HK、LI.US) 2025年第三季度業績電話會
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對話強調了李汽車向新能源消耗標准的戰略轉變，利用500V/800V平台和5C超級充電來提高效率。這凸顯了公司對內部SOC和OS開發的承諾，以及AI的體現和增長的創業模式。盡管由於召回問題而面臨財務挑戰，但李汽車預計在第四季度實現強勁的交付和收入，重點放在通過SKU簡化和增強産品設計來擴大市場覆蓋。該公司還制定了擴大超級充電網絡和推進自動駕駛技術發展的計劃，以確保競爭優勢和用戶中心創新。
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李氏汽車工具2025年第三季度收益電話會議亮點和前瞻性聲明2025年第三季度，李氏汽車工具公司的盈利電話會議已經宣佈，公佈了財務和運營結果的新聞稿。會上發表了展望性聲明，存在風險和不確定性，並由首席執行官和首席財務官做了准備好的講話，隨後是總裁和首席技術官的問答環節。
選擇正確的模式：在動態行業中，創業精神 vs. 專業管理該公司回顧了過去的挑戰和未來的選擇，強調了在當前動態環境和發展階段中，創業模式比專業管理模式更合適的重要性。
恢複創業模式以提高適應能力和效率。對話強調了在競爭環境中蓬勃發展所需的深度對話、用戶價值、效率增益和問題識別。通過反思個人在創業管理與專業管理方面的經驗，決定從第四季度開始恢複創業模式，以發揮優勢並應對新的技術挑戰。
具有身體的人工智能：汽車創新和主動服務的未來這段對話探討了汽車創新的三條路徑：電動車輛、智能設備和具身化人工智能。它認為，雖然電動車輛和智能設備都有其優點，但是具身化人工智能通過將車輛與機器人相融合，使它們能夠充當主動助手，提升用戶的便利和安全性，具有最具變革性的潛力。這種方法將汽車設想成為日常生活中不可或缺、有意識的部分，類似於《變形金剛》或《霹雳遊俠》中的角色。
選擇基於語言和基於具象智能系統的全棧人工智能之間對話探討了基於語言和基於實體的AI系統之間的選擇，突出了每種系統獨特的需求。它強調了需要一個能夠進行身體互動的全面AI系統，類似於人類身體，目前缺乏第三方供應商或任何一家公司提供完整解決方案。
革新體感人工智能：整合硬件、軟件和對物理世界的理解這段對話強調了具有實體AI准確理解和與物理世界互動的必要性，並倡導將強大的本地計算、精確的硬件修改以及無縫的硬件軟件協同整合起來，以增強AI的體現和運行效率。
徹底顛覆自動駕駛：具身人工智能提升安全和效率的道路強調了對感知模型、定制硬件和優化軟件的重大需求，對自動駕駛技術提出了戰略性方法。通過專注於體現出類似人類反應時間和提高感知範圍的物理AI，預計將實現顯著的安全增強和性能提升。敘述強調了對人工智能技術持續創新和投資的重要性，為汽車行業帶來了變革性變化的舞台，旨在降低事故率並提升用戶體驗。
一家領先的汽車公司的Q3財務狀況和未來承諾。對話涵蓋了公司的第三季度財務狀況，包括同比下降36.2%達到274億元人民幣的營收、毛利下降以及運營虧損。它還概述了公司在未來3-5年加強用戶價值和提升智能表現方面的承諾。
參與電話問答環節的指南在通話期間給出了如何提問、取消或重新提交問題的指導，強調清晰、簡潔以及對使用普通話的人的語言偏好。
2026年技術進步與十年願景：人工智能進展和電子至電子轉型策略對話概述了到2026年預期的技術進步，重點關注人工智能系統如何提升用戶服務以及在未來十年可能發生的無法想象的變化。它還詳細介紹了公司為從電動車到智能互聯網汽車的過渡做好准備，強調了內部開發電動傳動、電池系統和電子控制技術以確保效率、安全和提升用戶體驗。
IH和I6訂單、交付和現金流挑戰的更新對話涵蓋了IH和I6型號生産、提升和交付挑戰的最新進展，着重解決客戶關注的問題以及公司解決供應瓶頸的策略。同時討論了經營現金流量顯著下降的原因，歸因於交付減少和與供應商付款周期的變化，同時強調公司致力於維持強大的供應鏈合作關系。
使用戰略性銷售和産品升級來應對政策變化和市場轉型。討論銷售策略和産品創新的調整，以抵消政策變化，重點關注新車輛標准、充電基礎設施和供應鏈效率。突出了L系列的重大世代升級，旨在通過增強技術和設計重新奪回市場領導地位，同時平衡市場覆蓋範圍和用戶體驗。
召回影響、超級交付和自動駕駛技術進展的更新討論了召回對Q4 GP M R連鎖店的影響，巨型交付調整以及VLA司機增強功能。突出了用戶體驗、安全功能和即將到來的OTA升級方面的改進，強調了自動駕駛和智能移動生態系統的進展。
內部SOC和操作系統開發進展更新有關公司內部開發的芯片系統（SOC）和操作系統進展的查詢，尋求管理層對其進展的最新更新。
革命性智能汽車：簡化開發、開源協作和增強人工智能推理。討論了整合系統設計在減少開發時間和成本方面的進展，強調了通過技術指導委員會的開源合作。概述了人工智能推理芯片開發的進展，旨在實現更優越的性能成本比。強調對未來平台的持續改進和更低成本的開發。
要點回答
Q：公司在未來十年需要做出的三個最重要選擇是什麽？
A：公司需要就組織（選擇創業模式還是專業管理模式）、産品（建立的産品類型）和技術（技術發展方向）方面做出決策。
Q：創業模式和專業管理模式之間的基本區別是什麽？
A：創業模式和專業管理模式在管理原則和關鍵運營原則上有所不同。它們適用於不同階段的成長和行業環境。專業管理模式依賴於相對穩定的行業和技術周期，企業處於領先地位且狀態穩定，創始人和創始團隊不參與或失去了動力。創業模式更適合於變化迅速的環境，行業和技術周期不穩定，公司還不是領導者，創始人和創始團隊積極參與且充滿激情。
Q：為什麽公司相信它更適合創業模式？
A：公司相信自己更適合於創業模式，這是因為環境變化迅速、行業不穩定、公司還不是領導者，同時創始人和創始團隊仍然全力以赴地參與日常工作。
Q：公司重點關注的創業模式的四個關鍵方面是什麽？
A：這家公司專注於創業模式的四個關鍵方面：1）促進深入對話以增加知識和判斷力，2）專注於用戶價值而不僅僅是短期交付結果，3）提高效率同時減少資源占用，4）集中解決關鍵問題而不是制造信息不對稱。
Q：為什麽公司和團隊意識到，將專業管理模式調整得不對？
A：公司及其團隊意識到，適應專業管理模式並不合適，因為這導致他們變得不如以往。他們認識到需要接受一種符合他們的優勢和常規做法的創業模式，尤其是考慮到他們對産品和快速變化的技術充滿激情。
Q：未來十年組織模型的選擇是什麽？
A：從今年第四季度開始，公司和創始團隊將恢複創業模式，迎接新時代和技術挑戰。
Q：公司需要就産品方面做出哪個重要的選擇？
A：公司需要在關於是否專注於電動汽車還是智能設備，以及如何定義為用戶打造的産品方面做出重要選擇。這個選擇將影響到公司是專注於為電動汽車提供更大空間、更長續航裏程和更便宜價格，還是專注於在汽車環境中傳統智能手機和智能平板電腦中找到的功能和體驗。
Q：車載人工智能的主要特征是什麽？
A：汽車內置的人工智能被設想具有眼睛和耳朵一樣的知覺，像大腦和神經一樣的建模能力，像心髒一樣的計算能力，以及重新塑造的硬件形態，使其具有更強大的物理存在感。它應該能夠執行駕駛、接送和充電汽車、開關門等任務，並提供像父母或助手一樣的服務，使用戶的生活更加方便和安全。
Q：根據演講者的說法，具體化智能産品有什麽重要意義？
A：演講者建議，未來十年最有價值的具體化人工智能産品將是不僅自動化，而且主動性的車輛。這些産品將提供自動化和主動性服務，改變用戶的生活，並被視為類似於電影和電視節目中看到的像變形金剛那樣的車形機器人。演講者認為，這是新時代創業者面臨的最大挑戰和機遇。
Q：全棧AI系統的兩種模型是什麽，它們之間有什麽區別？
A：全棧AI系統的兩種模型分別是基於語言的和面向物理世界的。基於語言的模型主要專注於計算能力，適用於數字任務。相比之下，用於具身AI的人工智能系統必須對物理世界有更好的理解，與硬件和軟件進行最佳集成，以更高的頻率運行，並具備設備本身而非雲端的計算能力。此外，其還需要定制芯片和硬件修改，以成為具身特定的。
Q：對於具象智能，感知模型和硬件需要進行怎樣的具體改變？
A：對於具身人工智能來說，需要在感知模型和硬件方面進行重大改變。這些包括增加感知有效範圍、為具身人工智能定制芯片、強大的用於高效的編譯團隊，以及整合3D視覺變壓器技術。目標是提高對物理世界的理解和感知，更有效地利用人類數據，並提高自動駕駛系統的閉環響應時間。
Q：體現的人工智能如何可以提高自主駕駛的性能？
A：通過專注於解決每個層級堆棧上的關鍵問題，演講者表示，下一代自動駕駛技術的性能可能會提高五到十倍。這種方法考慮了控制機制的整體情況，並致力於縮短從感知到執行的時間，可能比傳統自動駕駛系統快550毫秒。這種改進可以顯著降低事故率，提高整體安全性和用戶體驗。
Q：為支持公司未來發展而作出的關鍵戰略選擇是什麽？
A：支持公司未來發展的關鍵戰略選擇包括專注於短期利益，保持長期正確方向，並繼續在正確領域投資，以穩固的財務基礎作支撐。
Q：第三季度報告了什麽財務業績結果？
A：第三季度的財務表現結果包括總收入為274億元人民幣，同比減少36.2％，減少9.5％，其中來自車輛銷售的259億元人民幣。收入的環比下降部分被平均銷售價格的提高所抵消，這是由於産品組合的變化導致的。銷售成本為229億元人民幣，同比減少22.0%，環比減少5.3%。
Q：公司的總利潤和車輛毛利有什麽變化？
A：第三季度的毛利為45億元人民幣，同比下降51.6%，毛利率為26.3%。由於召回成本，汽車毛利率在第三季度將達到19.8%。第三季度的跨市場毛利率為16.3%，如果排除召回成本，將達到20.4%。
Q：新車輛的工資和産品配置調整對研發支出的影響是什麽？
A：新車輛的薪酬以及對産品組合和技術進行增加投資，以及産品配置調整的費用，導致了研發費用的年同比增加。
Q：去年同期公司的運營利潤率和淨損失有何變化？
A：第三季度的運營利潤率為-4.3%，而與去年同期的8%和上一季度的2.7%相比。第三季度的淨虧損為人民幣6.244億，而去年同期的淨收入為人民幣28億元，上一季度為人民幣11億元。
Q：公司對2025年第四季度車輛交付和收入的前景如何？
A：公司預計2025年第四季度的汽車交付量在10萬至11萬輛之間，總收入在人民幣56.5億元至292億元之間。這一預期是基於公司對其業務情況和市場環境的當前和初步看法，可能會發生變化。
Q：電動驅動、電池系統和電子控制中的焦點是什麽？
A：電動驅動系統的重點是效率和用戶體驗，該公司內部開發並外包制造碳化矽功率芯片、功率模塊和電機控制器，同時建立了一家專門的驅動器制造工廠。公司已經開發了從碳化矽功率芯片到電動馬達組件的全部鏈條內部開發能力。電池系統的重點是安全性，具有5C超充電能力、對化學成分的全面控制、電池管理系統控制模塊和算法、電池組佈局以及結構設計能力。電子控制系統致力於通過內部開發的硬件和軟件提供最佳的駕駛體驗，包括發動機控制、動力管理和引擎校准的全棧開發能力。
Q：公司在電池系統供應方面有什麽策略？
A：公司在電池系統供應方面的戰略是外部采購和內部開發生産相結合的方法。這種綜合策略預計將進一步增強電池安全性並改善用戶體驗。
Q：公司計劃如何處理I 6型號的交付延遲？
A：公司對仍在等待交貨的I 6型號訂單的客戶表示誠摯的道歉，這是由於供應鏈約束、部件規劃和生産加速的節奏。公司團隊正在全天候工作，加快生産速度，加快交付過程。
Q：補貼逐步減少對銷售的預期影響是什麽？采取了什麽策略來應對？
A：補貼逐步取消將導致銷售出現提前拉動效應，因為客戶們會在2025年底之前趕緊鎖定購買，這預計將導致2026年第一季度交付量大幅下降。公司正在為此准備一個“無憂購買”計劃，涵蓋了那些在2025年鎖定訂單但在2026年交付的iix客戶的購置稅差額。公司還確保所有2026年型號符合新的汽油和能源消耗標准以符合2026年的激勵政策。長期來看，公司將通過技術進步來抵消政策影響，例如采用500-800伏高壓平台和5C超快速電池，計劃到2026年運營大約4800個超級充電站，並利用經濟規模和供應鏈本地化來穩定價格並加速産品迭代。
Q：L系列明年計劃升級哪些內容？
A：明年計劃對L系列進行的升級將是一次基於用戶反饋和研究的主要世代改進，采用簡化的SKU方法覆蓋市場，提高供應鏈效率。基礎型號將保持強大的用戶體驗，不會有任何妥協，並且升級設計將在品牌識別和用戶吸引力之間取得平衡。核心技術將包括所有型號的5G超級充電，與現有的充電網絡整合在一起。
Q：請提供一下召回情況以及有關更換單位的最新情況。
A：這次召回已經宣佈，並涉及將2020年至2025年車型的交付降低，以向客戶提供召回的替換車輛。這一舉措被認為對客戶有益，並與公司的價值主張相一致。
Q：VLA驅動程序在所有Ad Max車輛上的進展如何？用戶反饋和未來計劃是什麽？
A：VLA驅動程序已於九月份在所有Ad Max車輛上推出，並且模型遷移能力允許所有Ad Max用戶，包括從2020年開始的新i系列和L9用戶，都可以訪問新功能。用戶反饋和數據分析顯示，L和I系列車主的體驗得到了改善和提高。未來計劃包括持續迭代VLA，預計在十二月初發佈OTA 8.1版本，將提升感知能力和響應行為。還將部署架構升級，以加強決策流程並增強與即將推出的100芯片核心系統改進的兼容性。
Q：內部開發的SOC和操作系統的發展取得了什麽進展，未來的發展前景如何？
A：公司自行研發的人工智能瞄准系統是智能車輛的核心基礎，具有集成架構，可減少20%的開發時間和成本。公司與開源操作系統Ena進行持續合作，制定了社區章程，並成立了技術指導委員會。重點是提高物理人工智能模型中的感知、理解和響應能力。人工智能推斷芯片正在進行大規模系統測試，預計明年開始商業開發。下一代基於VLA的自動駕駛系統預計將具有目前高端芯片成本性能比至少提高三倍，持續性能提升和成本效益開發將是未來的重點。
