Gemini Space Station, Inc. (GEMI.US) 2025年第三季度業績電話會
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雙子座是一家數字資産交易所，強調紀律增長和資本效率，旨在通過增強參與度和戰略投資，實現每月交易用戶增長20%-25%。主要舉措包括擴大信用卡計劃、推出小型企業卡和開發一款集成金融服務的超級應用程序。該公司在2025年第三季度取得了重要裏程碑，包括強勁的交易量、創紀錄的信用卡業績和全球擴張，進一步證明了其對可擴展收入和運營杠杆的承諾。
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雙子座的首次收益電話會議重點強調旅程和團隊感激。宣佈2025年第三季度財務業績，感謝團隊的努力，概述未來增長戰略，並強調對加密貨幣行業的承諾。
雙子座的增長和全球擴張：信任、參與和流動性的模型雙子座突出其顯著增長，包括創紀錄的交易量和信用卡業績，以及全球擴張努力。該公司強調其承諾采取以監管為導向的方法，建立了一個基於信任、參與和流動性的持久模式，推動其業務向前發展，並使其在傳統金融和加密貨幣融合的過程中取得持續成功。
雙子座的全球擴張和信用卡成功推動了第三季度的動力雙子座強調其全球監管進展，包括歐洲和澳大利亞的許可證，以及其信用卡計劃的成功，該計劃在帳戶和交易量方面取得了顯着增長，推動了客戶參與和收入的增長。
擴大流動性、參與度和信任：鏈上經濟可持續增長的複合飛輪該對話突出了第三季度客戶群體之間的交易動力和參與度顯著增加，從而帶來了一個更加健康、流動性更強的市場。隨着現貨交易量季度同比增長45%，核心交易所的實力得到了加強，訂單類型的流動性得到了改善。場外交易業務的擴展以及更加平衡的收入結構，服務收入占總收入的比例接近40%，顯示出戰略方向的一致性，鞏固了參與度、流動性和信任，推動持續增長。新産品和功能進一步提升了對鏈上經濟的訪問，使客戶更容易、更安全地參與鏈上機會。
雙子座的戰略擴張：增強鏈能力、安全性和資本效率雙子座推出了一款無縫資産管理的錢包，推出了Solana權益抵押，擴展了多網絡支持，並在歐洲推出了股票代幣化。該公司提高了資本效率，償清了債務，並獲得了信貸額度，以便實現可持續增長，同時專注於紀律性資本管理，並與長期成功保持一致的員工激勵。
強勁的第三財季財務表現：Gemini 52% 的收入增長突顯平台擴張。首席財務官討論了季度營收同比增長52%至4.98億美元，這是由於交易活動增加、用戶參與度提高以及跨信用卡、質押和托管服務的多樣化推動。交易量增長了45%，達到了164億美元，其中零售交易量增加了20%，機構交易量增加了49%，這反映了新老客戶的增長。盡管由於低費用訂單比例增加而導致零售費率平均降低，但交易量增長彌補了這一部分，展示了平台的健康和可擴展性。
第三季度收入亮點：信用卡注冊和質押服務增長。服務收入達到了1.99億美元，其中信用卡帶來了850萬美元的增長，第三季度新增用戶達到6.4萬人，較第二季度的1.7萬人有所增加。質押和托管收入也有所增長，主要受益於Solana質押和資産升值。咨詢費增加了210萬美元，預計隨着卡片采用和全球質押擴展的增長而持續增加。
Q3 財務亮點：運營成本增加、戰略投資和債務管理。由於與IPO相關的補償和營銷投資增加，Q3費用上升，交易成本和債務管理策略得到突出，包括新的借款設施和加密貸款，以及可擴展的信用卡應收賬款融資方法。
雙子座對增長和收入來源多元化的戰略投資雙子座強調穩健的資産負債表和策略重點是有紀律的增長，旨在實現用戶增長率20%-25%。該公司預計到2025年財政年度服務收入和利息收入將達到2億美元，由信用卡計劃和非交易活動推動。技術、營銷和合規基礎設施方面的投資計劃已具體闡述，目標是加速推動用戶增長和品牌資産。雙子座強調戰略性費用增長、可擴展的收入流以及長期利潤擴張，使其能夠在鏈上金融領域實現可持續增長。
雙子座對全球金融超級應用和未來産品路綫圖的願景雙子座正在開發全球金融超級應用程序，整合自我托管錢包、代幣化資産，並擴展信用卡業務。他們還在探索預測市場，旨在通過將各種市場機會結合為一個用戶友好的平台來徹底改變金融服務。
探討吉米尼信用卡和小型商業卡計劃的增長和潛力對話突出了Gemini信用卡用戶基數的顯著增長，其中55%的新美國用戶通過信用卡入駐流程加入。它討論了Solana版信用卡的推出，激勵了平台上的抵押活動增加。此外，重點放在將信用卡計劃擴展到未受服務的小企業，旨在利用該産品作為更廣泛市場滲透的獲取手段。
在不斷發展的信用計劃中減少卡片丟失和欺詐的策略討論了導致信用卡損失較低的因素，強調了信用紀律和可負擔性核實的核心，同時利用先進技術來減輕欺詐風險，確保業務的可持續增長。
市場份額增長中的強大單元經濟防護欄討論了在有效獲取用戶方面的信心，強調低成本獲取工具、市場支出的靈活性以及在回本周期內保持強大的單元經濟。
打造超級應用的策略和用戶增長的驅動因素對話探討了公司構建超級應用的戰略，強調了內部方法優於合作夥伴關系的重要性。還討論了關鍵增長驅動因素，包括客戶獲取和增加平台參與度，旨在實現每月20%到25%的交易用戶。納斯達克合作夥伴關系可能帶來的收入影響得到了簡要提及。
合夥關系進展、機構交易量增長和零售策略更新。這段對話提供了關於正在進行的合作夥伴討論的最新進展，沒有新的實質性報告，重點是納斯達克客戶的整合和新産品的開發。它討論了機構交易量的顯着增長，歸因於增強的基礎設施、戰略B利率和與交易社區的積極互動。演講者還討論了故意減少點差以獲得更多市場份額，並暗示在零售方面采用類似的策略，強調競爭激烈的數據提供和針對Gemini平台上的新交易公司的培訓。
在混合轉變中分析零售收費穩定性討論集中在零售利率的穩定性，將波動歸因於交易組合的變化而不是費用的減少，強調戰略交易量管理。
在加密信用卡市場中導航競爭在加密信用卡領域競爭激烈的情況下，討論如何保持創新和市場領導地位，重點強調低進入門檻和多樣化的獎勵方案。
平台交易量增加的分析對交易量激增的調查顯示，與客戶檔案或利潤市場動態的變化不同，這種增長與價格上漲有關，歸因於資産價值的變化。
信用卡在推動彙率增長中的作用討論了信用卡在獲取新用戶方面的重要作用，其中56%的新用戶從信用卡開始。預計這一趨勢將繼續，強調了信用卡在市場上的強大適應性和推動進一步交易使用的潛力。
價格調整和IPO路演更新
(Translated: 價格調整和IPO路演更新)對話內容涵蓋了定價策略的調整，包括押注付款速度的增加，信用卡使用率的現狀，以及對未來增長和IPO裏程碑的期望。
要點回答
Q：雙子座的任務是什麽，它打算如何實現？
A：雙子座的使命是建立通往未來貨幣的可信橋梁，將世界連接到加密貨幣前沿，並幫助將前沿發展成加密貨幣主流。為了實現這一目標，雙子座采取了以監管為先的方法，注重信任、參與和流動性，並致力於使加密貨幣簡單、安全和易於訪問。
Q：雙子座在第三季度收益電話會議中重點突出的關鍵成就是什麽？
A：雙子座在第三季度收益電話會議中突出的關鍵成就包括創紀錄的交易量達到164億美元，超過10萬個賬戶和雙子座信用卡季度交易量達到3.5億美元，並實現了300多年來最強的用戶增長季度。
Q：雙子座對監管的態度如何促進了其商業模式？
A：雙子座對監管的處理方式有助於其商業模式，通過建立一個基於信任、參與和流動性的持久強大的飛輪。這種監管信任使雙子座能夠與機構和監管機構合作，確保一個合規和透明的環境，吸引了廣泛的參與者，創建了一個強大的市場。
Q：雙子座商業模式的組成部分是什麽？
A：Gemini的商業模式組成部分包括一個受監管的加密原生交易平台，該平台滿足機構的需求並滿足零售客戶所需的便捷性。這一模式還包括Gemini信用卡，以簡單而有獎勵的方式引入新用戶進入Gemini生態系統，以及Gemini錢包，一個自持有智能錢包。Gemini還通過在新市場推出並獲得相關許可證來擴大其全球市場份額，從而吸引機構流動性並創造更健康、更高效的市場。
Q：雙子座正在實施哪些策略以進一步推動全球擴張和加密貨幣的采用？
A：為了進一步擴大其全球範圍和加密貨幣的普及，Gemini 正專注於幾項戰略：擴大其受監管的全球版圖，將日常支出與加密貨幣整合，加深交易活動和多樣化收入，實現安全鏈上訪問，提高資金效率和資産負債表強度。
Q：雙子座在全球主要市場擴張過程中的關鍵裏程碑是什麽？
A：關鍵裏程碑包括從MTA金融服務管理局獲得Mica許可證，使服務覆蓋所有31個歐洲國家和司法管轄區，在獲得交易注冊後在澳大利亞推出，並完成關鍵支付整合。Gemini還繼續與新加坡金融管理局合作，將原則性批准轉換為完整的NPI許可證。
Q：雙子座信用卡對客戶參與和增長産生了什麽影響？
A：雙子座信用卡已成為客戶獲取和日常參與的強大引擎，第三季度新增超過$64,000的總卡賬戶超過了$100,000，並推動了超過$350,000,000的卡交易額。這使得雙子座在第三季度取得了最強勁的信用卡收入表現，達到了$135,000,000，季末有超過75%的卡賬戶是活躍的。
Q：雙子座的交易活動發生了什麽變化，這反映了市場的什麽情況？
A：交易動能加速，現貨交易量達到164億美元，同比增長45%，其中，機構客戶增長49%，零售客戶增長20%。客戶群體參與度擴大，市場流動性改善，表明市場更加健康。
Q：Gemini推出了哪些新産品和能力來拓展其在鏈生態系統的參與？
A：雙子星推出了旨在為用戶和開發人員設計的Gemini錢包，可在區塊鏈應用程序之間無縫管理資産，推出了機構的Solana質押和內部Solana驗證器，並在各種鏈上擴展了多網絡支持。他們還在為歐盟客戶推出了基於其Mifid許可的代幣化股票，並正在開發即將推出的預測市場産品。
Q：雙子座的資産負債表受到其戰略的影響如何，未來的計劃提及了什麽？
A：雙子座通過新的融資結構，如用於融資信用卡應收賬款的1.5億美元信貸額度，償還了債務並改善了資本效率。這些舉措增強了流動性，使Gemini能夠持續增長。未來計劃包括保持資産負債表的強勁，保留戰略計劃的靈活性，並審慎利用基於股權的薪酬。
Q：第三季度報告了哪些財務結果，是什麽因素促使了這些結果？
A：在第三季度，淨收入為4980萬美元，較上一季度增長52％，主要受到交易活動增強，寶石信用卡産品和交易所用戶參與度增加，以及在權益投資和托管方面的收益推動。這些結果突顯了寶石生態系統的不斷擴大的實用性和收入流的多樣化增長。
Q：這個季度提到的服務總收入是多少，是什麽因素導致信用卡收入增加？
A：本季度服務的總收入為1.99億美元，其中信用卡收入為850萬美元。信用卡收入較上一季度增加，主要是由於持續用戶增長和每位活躍持卡人的支出增加。
Q：銀行業收入增加了多少，增長的因素是什麽？
A：銀行營收增加了320萬美元，達到590萬美元，體現了Solana在美國首個完整季度的質押，質押資産的增加以及基礎價格上漲。
Q：這一季度總運營費用上升的因素是什麽？
A：本季度總經營費用的增加主要是由IPO相關的股票補償、營銷支出增加以及其他非經常性項目驅動的，而不是公司成本結構發生結構性變化。
Q：薪酬和人數費用有什麽變化？增加的原因是什麽？
A：補償和人員費用為8250萬美元，比第二季度增加4570萬美元，其中大約4400萬美元的增加歸因於與IPO股權獎勵相關的股份報酬，包括1510萬美元的獎金應計。
Q：銷售和營銷費用如何變化，增加的原因是什麽？
A：銷售和營銷費用從上個季度的1.68億美元增至3.29億美元，反映出有意為之的投資，其中三分之二增加歸因於更高的營銷和品牌支出，其余部分來自更高的獎勵和促銷活動，與銀行卡活動增加相一致。
Q：活動水平增加對交易相關成本有什麽影響？
A：活動水平增加對交易相關成本的影響體現在交易處理費用和交易損失的增加上。交易處理費用為3300萬美元，較上一季度有所增加，主要是由於更強勁的資金投入，而交易損失總額為400萬美元，較上一季度增加了約400萬美元。
Q：公司是如何管理流動性的？為了融資雙子座信用卡應收款項采取了哪些措施？
A：該公司通過執行倉庫融資安排來管理其流動性，以資助其雙子座信用卡應收賬款。季末，債務余額為4900萬美元，質押應收賬款為6800萬美元，足以支持6900萬美元的借款。
Q：公司的未來增長戰略是什麽，對2025財政年度有什麽期望？
A：公司未來增長的策略包括推動有紀律的增長，提高資本效率，保持靈活性，以投資於關鍵項目。到2025財年，公司預計總服務收入和利息收入將達到1.4億至1.55億美元，受信用卡計劃持續增長和非交易活動參與度增加的支持。
Q：對於2025財政年度預期支出是多少，有什麽因素影響這些預期？
A：到2025財政年度，技術和總部管理費用預計將在1.4億至1.55億美元之間，受持續投資於可伸縮性、可靠性和合規基礎設施的影響。市場營銷費用預計將提升，全年總額為1億至1.1億美元，反映出在IPO之後擴大增長並加強勢頭的決定。這些戰略投資旨在推動持久的用戶增長，並增強品牌價值。
Q：雙子座超級應用的新産品和功能是什麽？
A：雙子座超級應用包括一個在今年夏天推出的自托管智能錢包，可以在一個應用中持有基於穩定幣的代幣美元、代幣化股權和數字商品（如比特幣），並支持各種穩定幣和數字商品。該應用還提供代幣化股權和一個新功能，允許用戶自動抵押他們的獎勵，這導致用戶與雙子座的産品和服務互動增加。
Q：雙子座信用卡的策略是什麽，它的表現如何？
A：Gemini的信用卡策略包括將其用作獲取新客戶的獲取管道，其中55%的新交易用戶通過信用卡注冊流程進入。該卡帶來了無縫的體驗，持卡人也成為了交易用戶。Gemini旨在利用該卡來吸引客戶參與其他産品和服務，如自動抵押獎勵，這已導致更多用戶使用Gemini的産品。信用卡業務經曆了強勁增長，發行了超過10萬張卡，但公司認為這只是一個潛在市場規模的開始。
Q：雙子座對預測市場的願景是什麽，他們目前的進展如何？
A：Gemin對預測市場的願景是創建一個全球市場，您可以基本上在任何事情上建立一個市場，任何類型的事件，將其視為比特幣早期的類似物。該公司已向商品期貨交易委員會提交了構建DCM（指定合同市場）的申請，並計劃在政府重新開放後繼續推進，旨在盡快將這些産品推向市場。
Q：卡業務增長的驅動因素是什麽，Solana版本的雙子座卡表現如何？
A：卡片業務增長的驅動因素包括信用卡快速注冊新客戶的無縫體驗，55%的新用戶來源於這一渠道。Solana版的Gemini卡表現良好，用戶自動抵押Solana獎勵，並與其他Gemini産品和服務互動。
Q：雙子座如何處理卡片遺失和預防欺詐問題？
A：Gemin對於管理信用卡損失和防止欺詐的方法包括審慎地評估信用，以確保客戶負擔得起，這一策略導致了當前季度低損失率。該公司還利用技術嚴格控制損失，無論是與信用還是欺詐有關。他們強調能夠提供第三方融資的重要性，並專注於為能夠承擔信用的客戶提供服務。
Q：雙子座如何確保強勁的單元經濟，同時恢複和增長市場份額？
A：Gemin通過設置護欄來確保強大的單元經濟學，同時重新獲得和增長市場份額。雖然沒有詳細說明這些護欄的具體內容，但公司專注於客戶支付能力和利用技術來減少損失和欺詐的做法可能是保持強大單元經濟學的重要因素。
Q：公司對他們的用戶獲取策略如此自信的原因是什麽？
A：該公司對他們的用戶獲取策略感到自信，這是因為在夏季早期看到的龐大增長和低用戶獲取成本，一直持續至今。他們還提到，資本投入遠低於他們的稅收目標，並且在回報期內。
Q：公司對市場和營銷支出的立場是什麽？
A：公司對市場持樂觀態度，並計劃繼續以約11%的比例投資於營銷費用，重點是以成本效益為中心地吸引用戶，並能夠迅速調整支出。只要市場條件支持，他們對以在他們的成本和回報範圍內獲取用戶持有自信。
Q：公司計劃如何構建超級應用，並且他們與合作夥伴合作的方式是什麽？
A：該公司計劃自行打造超級應用程序，因為這與他們的鏈上關注重點和專業知識相吻合。他們不會外包開發，但會探索合作夥伴關系以便於其其他産品。
Q：月活躍用戶持續增長的關鍵構建模塊是什麽？
A：持續每月交易用戶增長的關鍵組成部分包括專注於通過直接和關聯平台進行客戶獲取，充分利用與信用卡産品的緊密聯系，增加客戶參與度，確保客戶活動超越初次交易互動。該公司旨在使權益投資更容易，並在專注增加參與度和添加新産品的同時建立平台能力。
Q：有關與納斯達克正在進行的夥伴關系及其潛在影響的內容可以分享嗎？
A：演講者馬歇爾•比爾德提到，與納斯達克的討論仍在進行中，他們一直在與納斯達克介紹的客戶進行互動。他們正在與幾家客戶和新産品開展兩項不同的業務，他描述這種情況非常積極，是一次前進的旅程，盡管仍處於早期階段。
Q：什麽因素促成了 Gemini 平台上機構交易量的近期增長？
A：最近在雙子座平台上機構交易量的增長歸因於新交易公司加入雙子座，對機構業務費率的戰略管理，以及銷售和業務發展團隊成功與社區互動，促進公司重新加入雙子座平台並進行培訓。
Q：零售返點費率發生了什麽變化，背後的原因是什麽？
A：零售收費率與上一季度基本沒有改變，並且仍高於前兩個季度。這種變化主要是由於活躍交易者和即時交易之間的混合轉變，而不是為了獲取交易量而進行的任何有意的費用降低。
Q：公司如何看待卡片領域的競爭以及保持創新的戰略？
A：公司認為進入卡片領域的競爭對手是對他們自身努力的肯定。他們視自己為市場的領導者，並計劃通過增加更多的合作品牌卡片和進入小型企業和其他垂直領域來擴大産品範圍。他們強調美國信用卡市場的巨大規模，特別是考慮到通過Gemini支持的加密貨幣獎勵的新穎性以及由此帶來的各種可能的獎勵。競爭被視為積極的發展，公司計劃通過不斷探索與客戶互動的新方法來創新。
Q：提到的汽車有什麽獨特特點？
A：這輛車沒有年費，被提供為一種斜坡和獲取工具，用於吸引人們注冊以賺取加密貨幣。它不需要訂閱費或會員費，旨在為任何人創造一個簡單而直觀的産品。
Q：什麽因素導致了平台上的交易量相對於比特幣的增加？
A：相對於比特幣，平台上的交易量增加歸因於某些資産價格的貶值或升值，導致它們超過比特幣或其他熱門交易資産。然而，這並不是由於客戶群體的變化，而是價格波動造成的。
Q：信用卡的采用與交易所的增長有關嗎？
A：信用卡自營銷活動開始以來迅速被采用，並發現了令人難以置信的産品市場契合度。它不僅競爭着其他加密貨幣獎勵，也與更廣泛的信用卡和積分行業競爭。盡管在第四季度存在類似的獲客趨勢，但重點仍將放在信用卡上，因為它可以推動增長，新持卡人還可以使用交換産品。
Q：公司是否根據市場狀況采取了任何定價措施？
A：公司已將抵押獎勵率從15%提高到25%，仍然低於競爭對手。然而，信用卡費率並未發生實質性變化。
