Pinterest (PINS.US) 2025年第三季度業績電話會
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Pinterest報告顯示用戶增長明顯，尤其是在Z世代中，有6億月活躍用戶。收入同比增長17%，達到10.49億美元，這主要得益於Pinterest Assistant和Performance Plus等人工智能創新。公司實現了29%的非GAAP調整EBITDA利潤率，保持了強勁的財務狀況。Pinterest旨在在2025年第四季度實現14-16%的營收增長，重點放在以人工智能驅動的商業和擴大廣告支出份額，特別是在國際市場和較小/中等市場細分領域。
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Pinterest 的2025年第三季度收益電話會議亮點和前瞻性聲明主持人介紹了Pinterest 2025年第三季度的盈利電話會議，概述了程序並強調前瞻性聲明的風險。首席執行官和首席財務官將討論績效、運營和展望，並提供了通用會計准則和非通用會計准則的衡量。財務衡量的調解和風險因素可在公司的投資者關系網站上獲取。
Pinterest的第三季度盈利：用戶增長、收入增長和人工智能驅動的視覺搜索。Pinterest在第三季度財務報告中顯示，營收增長17%，達到6億月活跗用戶。人工智能增強了視覺搜索和購物體驗，提高了用戶參與度和廣告商吸引力。未來增長目標包括擴大市場份額和在國際市場上實現盈利。
變革用戶體驗：Pinterest的人工智能驅動的個性化和多模式搜索創新。Pinterest利用人工智能提供個性化推薦和購物體驗，增強用戶參與度。推出多模式搜索和Pinterest助手，將基於文本的搜索轉變為語音激活的對話式發現，擴大個性化商業。
Pinterest上的人工智能驅動個性化：提升用戶參與度和廣告商機會Pinterest利用人工智能提升用戶體驗，通過個性化板塊和可購買內容，增加互動並為廣告商提供新的廣告格式，比如搜索頂部廣告，已顯示出增加的點擊率並吸引了新用戶。
拓展無縫購物體驗和性能加強廣告活動，提升廣告商價值。與Instacart合作宣佈新的廣告格式和Performance Plus活動，着重於自動化、簡化的廣告優化，從而實現更高的轉化提升和廣告主支出增加。增強的功能和透明度報告已促使廣泛采用，尤其是在中等市場和較小廣告商中展示出24%更高的轉化提升和12%更高的月增長率。持續創新和反饋響應旨在加深廣告商的參與度和表現。
擴大Pinterest全球盈利能力：擴展經過驗證的策略並整合生態系統討論Pinterest的國際變現策略，重點是在歐洲和其他地區擴大成功實踐，與廣告生態系統集成，並利用Pinterest Performance Plus來改善廣告主的成果，正如Pandora顯著的廣告回報改善所示。
通過購物廣告和用戶參與來拓展國際化貨幣化公司在國際購物廣告收入方面取得了顯著增長，僅僅兩年時間就從9％增加到了30％。這一進展表明，低漏鬥遊戲手冊在全球範圍內受到了共鳴，特別是在歐洲和世界其他地區。團隊為他們在增加用戶參與度和加深互動方面的成就感到自豪，即使用戶有更多的選擇。與複雜的國際廣告商合作，激活和增加錢包份額的機會更多，重點是縮小國際變現差距。
強勁的Q3營收增長由用戶擴展和多樣化類別實力推動公司報告顯示，第三季度財務業績強勁，營業收入增長17%，突顯用戶群在各個地區的擴大和零售、電信、娛樂等領域的強勁表現，實現了最高記錄的月活躍用戶數，並展現了Cpg正常化的韌性。
Q3財務數據突出增長、多元化和盈利能力。報告顯示廣告曝光量增長強勁，有效管理成本，並擴大國際影響力，導致調整後的利潤總額和自由現金流量強勁增長，重點是通過戰略資本配置來減輕攤薄效應。
財務預測Q4：營業收入增長、EBITDA擴張和戰略投資對話概述了Q4營收預計環比增長14%-16%，預計範圍在3.13億美元至3.38億美元。調整後的EBITDA預計在5.33億美元至5.58億美元之間，反映持續的利潤率擴張。重點投資將集中於AI和産品計劃的研發人員增長，以及銷售團隊的擴張。指引證實了朝着長期EBITDA利潤率目標和強勁的自由現金流生成持續取得進展。
問答環節啓動和參與說明承認貢獻並開放提問環節，引導參與者如何提問和刪除問題，強調每位參與者只能提一個問題，並正確使用按鍵電話鍵盤。
AI驅動的購物助手：Pinterest在電子商務中不斷發展的策略Pinterest已經轉變為一個由人工智能驅動的購物助手，通過積極的推薦和視覺為先的購物方式提升用戶體驗。強調了該平台在用戶參與度上的增長，創新的購物功能，以及在引導用戶完成購買過程上的戰略重點，利用人工智能提供個性化和無縫購物體驗。
利用開源模型實現成本效益的人工智能和增強貨幣化。強調成功整合人工智能，保持用戶高度參與和增長，同時通過開源模型引入成本效益策略進行視覺人工智能，實現顯著降低成本而不影響性能，將人工智能進步與盈利目標對齊。
Q3績效和Q4指導：應對市場趨勢和增長舉措對話討論了第三季度的表現，指出來自亞洲電商平台的美國零售商支出有所回落，盡管觀察到了部分恢複。第四季度的指導反映了市場不確定性和新的關稅。盡管面臨挑戰，但對中到高青少年收入增長目標保持信心，這是由新興垂直領域、較小/中等市場廣告商和國際機遇的勢頭推動的。預計對這些領域的投資將隨着時間轉化為份額增長。
數字廣告環境和人工智能驅動的增長機會討論數字廣告領域，突出強勁的收入增長，來自大型零售商的挑戰，以及未來擴張的潛在人工智能驅動優化。
AI生成內容的平台方法：平衡質量和用戶選擇。該平台將AI生成的內容視為增長動力，但優先考慮質量和用戶偏好。它利用推薦系統和用戶反饋來管理內容的可見性，認識到精確識別AI生成內容的挑戰。用戶可以選擇調整AI內容的曝光，反映了創新和用戶滿意度之間的戰略平衡。
探索Pinterest平台之外的新需求來源和受衆價值討論整合Magni，測試新的第三方需求來源，並探索Pinterest受衆在平台之外的價值，強調高商業意圖和視覺發現獨特性。
績效提高了中小企業和中型市場廣告客戶的轉化率和收入增長。表現增強已經顯示出對較小和中等規模廣告主的轉化率和收入增長方面的顯着改進，與傳統廣告活動相比，轉化提升率高達24％，采用者的每月收入增長率高出12％。當前收入的約15％歸因於表現增強，表明其對業務績效的影響正在增強。
績效增強和Roas競價：釋放零售潛力，提高廣告相關性這段對話強調了 Performance Plus 和 Roas 競價在擴大市場份額和加深與零售商目錄的合作中取得的成功。這些策略，特別是 Roas 競價，有效地使付費展示的 SKU 數量翻了一番，提高廣告的相關性，推動零售底部綫收入的顯著增長。該領域顯示了進一步擴張的潛力，大型平台有更多曝光機會，而 Performance Plus 被視為未來機遇的重要開啓。
績效增強：擴展目錄，吸引中市場，並利用人工智能進行增強競標策略專注於“性能加強策略”，通過細分競標，與主要零售商深入合作，實現更深的産品目錄滲透，在中端市場和中小企業細分領域取得令人滿意的業績，並通過人工智能驅動的對齊模式改進競標系統和完整的漏鬥歸因，旨在實現增長和市場擴張。
投資優先事項，EBITDA邊際擴張，以及人工智能在商業中的作用該對話討論了關鍵投資重點，強調人工智能和高ROI機會，並着眼於將EBITDA邊際擴大到長期目標。它還討論了將目錄整合到人工智能平台中的問題，突出了不同購物體驗之間的互補性質，並介紹了Pinterest在商務中獨特的以視覺為先的方法。
穩固雲基礎設施以提升人工智能性能的策略討論了Pins目前與AWS的合作關系以及未來計劃探索多家雲服務提供商的基礎設施，重點關注人工智能的進步和性價比高的性能。
深入用戶參與和國際增長戰略討論深化用戶參與度指標，例如搜索、篩選、點擊和行動，作為增長的指標，同時分析國際市場擴展驅動因素以及持續提高增長的潛力。
加深用戶參與度和提升廣告平台推動Pinterest的盈利策略。這段對話討論了Pinterest的戰略如何專注於提高用戶參與度和改進廣告平台的性能。該公司強調視覺搜索和AI驅動系統以增強用戶行為，這被視為廣告商投資的一個主要指標。Pinterest正在努力拓展其能力，特別是在性能廣告方面，並旨在通過更深入地融入零售商的完整産品目錄和改進AI競價系統來獲得更多價值。更多的搜索和點擊等用戶行為，正在推動收入的增長。
優燦播放列表國際擴張提升ARPU和購物廣告Ucan的國際擴展戰略，專注於商業意圖和購物廣告，顯著提高了歐洲和全球其他地區的ARPU。從2023年的國際收入的9%增長到2025年第三季度的30%，購物廣告的增長速度超過地區收入的兩倍，表明未來有巨大的增長潛力。
電話會議結束後，感謝各方參與，並期待未來合作。通話以感謝與會者提出的問題和參與結束，強調持續對話的價值，並祝願大家度過愉快的一天。
要點回答
Q：請問在會議中提到的Pinterest的關鍵成就和策略是什麽？
A：Pinterest已經從一個購物平台轉變為一個由人工智能驅動的視覺首選購物助手，旨在為用戶提供愉悅且流暢的用戶體驗，同時讓用戶能夠采取行動。該公司已經與用戶和廣告客戶建立了牢固的關系，近一半的用戶直接使用移動應用程序，每月活躍用戶達到6億，創下了9個季度的記錄高，特別是在Z世代用戶中表現出色。該公司還在美國和加拿大擁有1.03億用戶，其中有1%的用戶登錄，提供了有價值的意圖信號。平台上查詢的增長，尤其是視覺搜索和性能廣告平台，正在推動更強的財務表現。
Q：Pinterest的用戶群是如何增長的，Gen Z用戶的重要性是什麽？
A：Pinterest的用戶數量正在增長，擁有6億月活躍用戶，連續9個季度創下紀錄高，最大和增長最快的群體Gen Z的增長值得關注，該群體占用戶數量的50%以上。這一人群代表着下一代用戶和購物者，其規模和增長速度尤為重要，同時也具有商業潛力，作為創作者、內容創作者和廣告商吸引人群。
Q：視覺搜索對用戶參與度和收入的影響是什麽？
A：視覺搜索已成為Pinterest用戶參與的重要組成部分，在第三季度與視覺搜索功能相關的查詢量年增長44%。 這一趨勢有助於提升購物推薦的相關性，並驅動用戶更多地參與到視覺搜索中，這是公司在這一領域看到的明顯競爭優勢。 增長與Pinterest用戶體驗的視覺靈感和探索期望是一致的，這也推動着公司的財務表現。
Q：Pinterest廣告平台的表現如何演變？
A：Pinterest廣告平台的表現呈現出顯著增長，Q3向廣告商的出站點擊量同比增長了40%，在過去三年內增長了五倍。該平台已經在主要廣告商的總廣告支出中占據了5%至10%的份額，並且通過人工智能驅動的自動化正在拓展與大型廣告商的業務份額，同時也在中小型市場廣告商中實現增長。表現預算和國際市場為變現和增長提供了明顯機會。
Q：人工智能在提升用戶體驗和輔助用戶購物旅程中扮演了什麽角色？
A：人工智能是Pinterest體驗的核心，不斷在後台工作以理解用戶偏好，並提供個性化推薦。它積極預測用戶將會喜歡的內容，為用戶提供無縫和個性化的購物體驗。這使Pinterest成為了擁有6億月活躍用戶的人工智能購物助手。該人工智能利用用戶編輯和購買的第一方信號來推薦相關內容，並創建一個反饋循環，進一步增強個性化體驗。
Q：有哪些新功能正在引入以改善視覺發現和用戶參與？
A：為了增強視覺發現和用戶參與，Pinterest推出了多模式搜索，允許用戶使用圖像和文字輸入來精確搜索。這一新功能包括一個專有的多模式模型，該模型是在Pinterest龐大而獨特的數據集上訓練而成的，更有效地識別相關內容。此外，該公司正在測試推出新的Pinterest助手，這是一個聲控對話式人工智能，不僅可以處理簡單的文字輸入，還可以幫助用戶解決複雜的查詢並發現可購買的産品，捕捉更加微妙的商業意圖。
Q：人工智能如何被整合到主板中，以幫助用戶在商業旅程中？
A：人工智能正在被整合到板塊中，使它們更具啓發性，並協助用戶從發現到決策的無縫過渡。即將推出的功能“為您制作的板塊”會為用戶的主頁提供精選的即時個性化內容集合，旨在促進用戶頻繁訪問，並介紹相關的購物推薦。此外，作為節日市場努力的一部分，還將推出新的專家策劃的禮品指南，展示各種類別的禮物想法，進一步協助用戶做出購物決定。
Q：公司推出了哪些新的廣告格式，以增強用戶旅程並將用戶連接到可購買的産品？
A：公司最近推出了“搜索之巅廣告”，目前處於測試階段，在前10個搜索結果中以及相關的圖片中出現，以確保可見性並吸引新用戶。另一種格式是“購買鏈接”，通過廣告直接展示多個有庫存的零售商選項，還有“本地庫存廣告”，顯示購物者本地半徑內有庫存商品的實時價格。
Q：與Instacart的合作如何影響了平台上的購物體驗？
A：與Instacart的合作使得Pinterest廣告可以通過Instacart直接購買，讓用戶只需點擊幾下就能完成購買，從而增強了跨各種類別的無縫購物體驗。
Q："現場表現對廣告商有什麽影響，不同廣告商群體對此的反馗如何?"
A：“績效增強”對廣告主來說是一個重要的績效推動因素，與僅在傳統廣告中花費的廣告主相比，零售廣告主的轉化率提高了24%。中型市場和較小規模廣告主特別喜歡這種方式，在采納Pinterest後，他們看到廣告支出的每月增長率提高了12%。該工具提供了一系列功能，通過AI驅動的廣告産品來提高廣告活動的效果，並預計將繼續推動廣告主的增長。
Q：“‘Performance Plus’套件引入了哪些新功能，它們如何使廣告商受益？”
A："性能優化套件引入了“性能優化ROAS出價”，提供了細粒度出價功能，優化了轉化價值。此功能使廣告主能夠更精確地控制廣告支出，尤其對於擁有不同價格點的大型目錄的廣告主有益。同時推出了增強版報告，提供詳細的受衆細分以補充性能指標。"
Q：國際貨幣化策略是什麽，它的表現如何？
A：公司的國際貨幣化策略涉及在歐洲和世界其他地區推廣經過驗證的商業模式，與當地廣告生態系統進行深度整合，並采用直銷團隊與經銷商和廣告技術合作夥伴相結合的混合模式。這一策略開始見效，因為它打開了增長機會，國際貨幣化率正在改善，體現在購物廣告國際收入份額不斷增加。
Q：公司如何在國際市場擴大業務？
A：該公司正在通過與廣告商和代理機構建立直接關系、與營銷技術合作夥伴集成、並采用因市場而異的混合銷售模式來拓展其國際市場業務。這種方法有助於將美國成功的策略輸出到國際市場，同時根據當地情況進行調整，如Pandora成功利用公司的下層銷售手冊所示。
Q：國際收入最近的進展和未來前景是什麽？
A：最近國際收入的進展包括來自購物廣告的收入份額顯著增長，第三季度達到30％，歐洲和其他地區的收入增長速度超過了各自地區整體收入增長的兩倍。公司看到了與國際廣告商合作並增加其市場份額的更多機會，特別是在歐洲和其他地區，在這些地區公司尚未充分滲透。
Q：公司在第三季度的用戶增長和參與度如何？
A：公司在第三季度的用戶增長情況是積極的，全球每月活躍用戶（MAUs）增長了12%，達到6億。所有地理區域都顯示出用戶增長，美國和加拿大增長了4%，歐洲增長了8%，而其余地區增長了16%。公司的參與度指標也有所改善，查詢量、板塊創建和對廣告商的操作速度增長超過了用戶增長速度，表明用戶的參與度更深入。
Q：Q3的財務成果在營收成本和調整後的EBITDA方面如何？
A：在第三季度，收入成本達2.06億美元，年同比增長13％，較第二季度增長5％。非GAAP運營費用為5.43億美元，其中15％的增長歸因於銷售營銷和研發方面的投資。調整後的EBITDA為3.06億美元，邊際為29％，與去年第三季度相比，擴張了170個基點，導致第三季度自由現金流為3.18億美元。
Q：資本配置框架的目的是什麽，它是如何在第三季度中應用的？
A：資本配置框架旨在投資於産品和技術創新、資産負債表優化、保持收購靈活性以及管理稀釋。在第三季度，為了減少員工股權報酬帶來的稀釋，19.9億美元用於股票回購，11.5億美元用於淨股份結算股權獎勵，導致全面稀釋後股票數量與去年相比大致持平。
Q：關於收入、調整後的EBITDA和營收成本的Q4初步指導是什麽？
A：對於第四季度，預計營收將在10億美元至13.38億美元的範圍內，同比增長14%至16%。指導意見假設外彙影響在當前現彙彙率基礎上約為一點有利因素。預計2025年第四季度調整後的EBITDA將在5.33億美元至5.58億美元的範圍內。預計非GAAP成本將按照上一季度高個位數的比例順序增長，主要投資領域將繼續是研發團隊AI和其他産品計劃的人員增長，以及全球銷售團隊。第四季度調整後的EBITDA指導確認了2025年下半年持續擴張的利潤率，盡管由於持續投資於推動營收的舉措，利潤率將低於上半年。
Q：這個平台在用戶方面的優勢是什麽，購物是如何促進這一點的？
A：這個平台的強大之處應歸功於連續9個季度創紀錄的用戶數量，購物在平台複蘇中扮演了中心角色。該公司已有效地成為一個人工智能驅動的購物助手，核心是個性化推薦，無需用戶自己提出請求，正如宣佈的 Pinterest 助手所顯示的。
Q：如何推進平台上基於人工智能的購物體驗的策略是什麽？
A：推進AI驅動的購物體驗的策略包括繼續專注於視覺優先體驗，同時將語音和AI融入前沿。目標是引導用戶通過決策過程，在為用戶提供出色購物體驗的同時，如與亞馬遜關聯賬戶的一鍵購買。公司計劃以一種幫助用戶在每次返回應用程序時進一步推進商業旅程的方式應用AI。
Q：公司計劃如何利用人工智能來與貨幣化努力保持一致並管理成本？
A：公司計劃通過將人工智能與貨幣化努力相結合，以確保高度商業化的搜索結果，並有效地管理成本。他們擁有獨有且緊湊的模型，表現出色，並不斷測試領先的現成專有模型與開源模型。初步測試表明，使用經過精細調整的開源模型可以顯着降低成本，並具有可比性的性能，這表明開源模型可以以比較較低的成本應用於更多用例，而非較大的模型提供商。
Q：第四季度的前景如何？與第三季度相比，收入增長如何？
A：第四季度的收入預計將在10億至13.38億美元之間，同比增長率比第三季度低1個百分點，這是由於持續的市場不確定性和新增的關稅影響家居用品類別。然而，公司仍然對在中長期內實現中至高十幾位數的收入增長目標充滿信心，並將新興垂直領域、中小市場廣告商和國際機遇視為推動因素。
Q：大型零售商因利潤壓力而削減支出，會産生什麽影響？
A：盡管一些最大的零售商由於關稅相關的利潤壓力而削減支出，但該公司仍增長了17%。這種削減對大型零售商尤為明顯，由於公司專注於購物領域，因此更多地受到這一領域的影響。
Q：人工智能驅動的平台優化如何引領更好的廣告定位，並且 ROAS（投資回報率）競價的結果是什麽？
A：隨着廣告商采用人工智能驅動的平台，優化的下一個級別正在到來，出價與廣告商的真實測量來源更加一致，轉化前的事件也被納入考慮範圍。公司今年早些時候開始了這一旅程，通過Roas出價，導致在Q3全平台支付廣告展示的SKUs數量增加了100％，完全是由Roas出價的采用者推動的。
Q：ai基於優化的擴展潛力是多少，它與廣告主的測量真相的一致性有什麽關系？
A：公司看到了進一步擴展基於人工智能的其他廣告商重視的事件優化以及他們的度量真相的潛力。他們正在與一些最大的合作夥伴進行測試，並且已經看到了良好的初步結果。通過將人工智能競標與廣告商的度量真相對齊，這將擴大市場，並且在未來幾個季度中應該有利於公司，因為他們繼續推出早期在其平台上的功能。
Q：Q3廣告商的點擊量增長百分比是多少，這表示什麽？
A：廣告主點擊量在第三季度增長了40％，並且廣告主快速超過了收入和公司所有報告的地理區域。這表明雖然有進展，但仍需要更多工作來正確評估這些點擊的表現。
Q：公司對由人工智能生成的內容有何立場，以及他們如何處理內容質量？
A：公司認為，AI 生成的內容是他們平台的一個巨大助推力，並且他們正在積極擁抱這一趨勢。他們通過推薦系統來解決內容質量問題，並讓用戶選擇他們想要看到的內容。同時，他們還在利用 AI 生成的內容的同時，允許用戶提供直接反饋，如果他們希望看到更少的 AI 驅動內容。
Q：公司如何區分人工智能生成的內容和非人工智能內容，他們采取何種方法？
A：公司並沒有確切的能力捕捉100%的人工智能生成內容，但使用行業級標簽、元數據和其他指標來感知人工智能生成的內容。他們的方法是不將人工智能生成的內容顯示為否定，承認對於任何平台來說，准確識別此類內容的能力並不完美。隨着時間的推移，他們預計幾乎每一篇內容都將以某種形式受到人工智能的編輯，最終將取決於內容推薦和內容質量。
Q：公司在程序化和第三方需求方面采取什麽戰略？他們對Magni有什麽計劃？
A：公司的戰略一直非常一致，第一方廣告需求是增長的主要驅動力，第三方需求是對競拍的補充和完善。就Magni而言，公司仍在進行集成測試，並且還處在測試的早期階段。他們正在專注於引入平台上的新需求來源，探索他們高意向受衆如何能為除自己平台之外的程序化預算池帶來價值。
