Tempus AI (TEM.US) 2025年第三季度業績電話會
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風暴報告顯示，基因組學和數據許可方面取得了顯著增長，首次實現了正的調整後EBITDA。基因組學容量增加了33%，其中腫瘤學和遺傳學分別增長了27%和37%。數據許可業務增長了38%，額外預訂了1.5億美元。關鍵驅動因素包括銷售效率的提高、技術整合以及強勁的市場需求。該公司計劃利用人工智能和基因組診斷以實現持續增長，目標是在未來三年內實現每年25%的增長。通過數字病理學整合Page AI有望增強診斷能力，而MRD報銷和監管申報則在望。
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暴風雨2025年第三季度業績：基因組學和數據許可方面強勁增長，實現正調整後息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）Tempest報告稱，2025年第三季度表現強勁，基因組學增長33%，尤其在腫瘤學和遺傳學領域。數據許可業務也實現了38%的增長，總合同價值額外增加了100萬美元。值得注意的是，盡管收購了Page，公司首次實現了正向調整後的EBITDA，表明成本管理有效且業務增長迅速。
基因組學商業增長因素分析討論集中在將腫瘤學組合産品的強勁銷量增長歸因於廣泛的行業向NGS測試的轉變，或者是內部執行改進，突出市場動態和公司特定戰略。
增強的銷售人員效率和綜合技術推動行業成功。一個持續一年的努力來提高銷售團隊的效率，加上先進的技術來提供全面醫療結果，正在推動增長。由於新生物標記物的發現，行業受益於增加的測試量。與競爭對手不同，這個實體的持續增長不依賴於特定檢測的一次性利益，展示出強大和持久的市場地位。
MRD檢測市場擴張和增長目標的戰略方法這段對話討論了公司進入MRD測試市場的戰略，利用龐大的銷售團隊，並在未來三年內實現持續25%的增長，專注於市場滲透和收入增長的平衡和長期方法。
新合同的分析與積壓增長對新披露的合同進行討論，包括多年數據授權協議，突顯出重要的積壓和未來收入潛力，強調成功達成大規模簽約的重要性。
獨特的數據資産推動了腫瘤診斷的增長。由於獨特的資産和專有工具，我們的數據産品脫穎而出，吸引了定期許可並擴大了我們在腫瘤診斷領域對知名競爭對手的領先優勢。
癌症診斷市場趨勢、FDA批准和報銷策略討論一場對固體和液體腫瘤檢測市場趨勢的對話，強調了在沒有顯著變化的情況下的增長。它概述了提交給FDA的Xf和XR的計劃，預計將獲得成年人狀態和潛在的醫療保險價格上漲。對話突出了目前的報銷水平和未來的監管努力，以增強它們。
績效評估：員工表現超出預期一名員工因為始終超出績效期望而受到關注，促使對他們的貢獻和進一步晉升的潛力進行審查。
遺傳測試行業增長、市場份額和ASP趨勢分析討論驅動行業增長的因素，重點關注份額增長和有機擴張。預計基因檢測市場增長將達到低兩位數，公司的遺傳性癌症檢測預計將在低至中的二十幾個百分點超越這一增長率。檢測價格（ASP）保持穩定，受支付者協議影響，如果罕見病檢測大幅擴張，可能出現價格上漲。該公司將在未來12至18個月內成為罕見病檢測領域的主要參與者。
在琥珀色增長中航行收入預測關於Amber的營收影響以及謹慎調整指導方針的討論，強調在面對Amber的中高十幾增長率上升至低到中二十幾的情況下，應注重長期增長而不是短期收益。
關於阿斯利康、帕托斯和佩奇收購基金會模型進展的更新阿斯利康和帕索斯合作的基礎模型項目進展順利，預訓練工作幾乎已經完成。團隊對模型的預測能力持樂觀態度，並正准備進行大規模計算階段。收購了 Page 公司加強了努力，整合了他們的數字病理學基礎模型工作，並增強數據聚合以獲取見解。額外的GPU容量正在被采購以支持持續的進步，使公司在人工智能和計算投資領域處於領導地位。
在醫療保健中數據分析的報銷挑戰和機會討論側重於醫療保健系統為數據解釋和分析報銷的潛力，突出了Tempus在可擴展算法和FDA批准技術方面的獨特地位。發言人對未來的報銷途徑表現出信心，強調管理醫療成本有效的智能解決方案的必要性。
數字病理學與基因診斷的協同作用，提升患者結果對話探討了數字病理算法如何與基因組診斷相輔相成，在測序失敗時提供解決方案，並為關鍵病例提供更快的預測。演講者強調了多模態數據方法的優勢，並將在醫療技術領域的戰略投資與亞馬遜的擴張戰略進行了比較，強調了全面、高質量和快速的數據驅動洞見的重要性。
MRD研究和高靈敏度分析的投資和即將到來的數據討論聚焦於MRD研究的投資，強調來自肺癌和結腸癌未接觸過瘤體的試驗的即將發佈的數據，以及可能與了解腫瘤的方法競爭的潛在進展。計劃定期發佈和展示研究結果，同時期待高靈敏度試驗市場在接下來的12個月內進入。
要點回答
Q：公司的數據授權業務中的亮點是什麽？
A：公司的數據許可業務在本季度增長了38％，總合同價值額外增加了1百萬美元，並且在多個合同中預訂量強勁。
Q：Page公司的收購對公司的調整後EBITDA産生了什麽影響，年度預期有何調整？
A：Page 的收購導致了數百萬美元的額外支出。盡管如此，該公司的調整後 EBITDA 接近 400 萬美元，並且即使加上來自 Page 的額外支出，該公司現在預計今年調整後 EBITDA 將略為正值。
Q：是什麽因素促成了公司基因組學業務的成功？
A：公司基因組學業務的成功歸功於更高效的銷售團隊和其技術的采用，該技術可以為醫生提供高度上下文化和綜合性的結果。
Q：公司計劃如何通過MRD測試進入市場，退款的影響是什麽？
A：這家公司與Personalis有合作關系進行MRD測試，並計劃在未來幾周或幾個月內進入市場，以假設獲得報銷。市場進入的速度將取決於報銷的時間。該公司打算利用其銷售團隊與其他實驗室競爭。
Q：公司MRD測試的預期增長軌迹是什麽？
A：公司希望隨着報銷變得更加可負擔，更積極地擴大其MRD測試，這表明預計將逐漸增加測試，而不是進行突然、大規模的推動。
Q：公司的産品組合和計劃投資的情況如何？
A：該公司擁有一系列強大的産品組合，包括針對腫瘤的原始檢測産品和信息産品，其中包括對更敏感版本的研究。他們正在大力投資這個領域，並計劃利用自己龐大的銷售隊伍，其中一部分經過良好訓練的隊伍擅長MRD，以進一步支持增長。
Q：公司為什麽決定在本季度披露新的合同和預訂業務？
A：公司旨在在數據交易達到重要水平時提供一些信息。他們一直在披露大額數據許可交易，例如最近與AZ Pathways達成的交易，涉及數億美元的額外數據許可費用。當預訂金額巨大且值得強調時，無論是哪個具體季度，都會進行披露。
Q：該公司的數據許可合同通常持續多長時間？公開的預訂數字代表什麽？
A：公司的數據許可合同是多年性質的。在某一個季度簽署的1.5億美元數據許可交易，並不一定意味着在下一個季度或年度能夠産生1.5億美元的收入，因為該交易會分散在多年的期間。總合同價值處於一個“很好的位置”，並將每年披露；目前，公司已經披露了超過3.5億美元的預訂量。
Q：公司在腫瘤學數據領域的差異是什麽，未來表現有什麽期望？
A：該公司在腫瘤數據領域的差異化歸功於他們獨特的數據資産和對專有産品的投資。他們希望能繼續與競爭對手拉開更大的差距，並且看不到績效放緩的迹象。
Q：固體瘤和液體檢測的生長表現如何？對未來的産量有什麽影響？
A：腫瘤固體實驗和液體實驗的增長被報道為非常良好，沒有任何明顯的從固體到液體的基本轉變迹象。然而，在一些研究中，如塞雷娜6，未來液體組合中可能存在額外的容量潛力。
Q：公司測試的報銷目前是什麽情況，未來報銷的期望是什麽？
A：預計報銷將受益於長期風險。大約30%的成交量已遷移至獲得FDA批准的版本或成年人版本，公司計劃在2026年將大多數轉移到這個版本。公司還計劃在年底前向FDA提交Xf，預計將提高目前的報銷水平。
Q：Amber最近一個季度的表現與上一個季度相比如何，對股票收益有什麽影響？
A：Amber在最新的季度表現超出預期，約50%的增長來自股份增長，與上個季度類似。但預計股份增長將在第四季度放緩，更可能的情況是增長率低至中等20%，而不是繼續維持目前水平。
Q：遺傳性癌症業務的預期增長率是多少，與整體市場增長相比如何？
A：公司認為其遺傳性癌症業務將以低至中20%的增長率增長，這遠遠超過市場增長。這歸因於市場上擁有黃金標准檢測的原因。高十幾歲或低20歲的增長率是可能的，但不會長期持續。
Q：琥珀的測試的平均銷售價格（ASPs）預計會如何變化，有哪些因素可能會影響這一變化？
A：Amber的測試平均售價（ASP）在過去幾個季度保持相對穩定，與去年相比略有下降，這是由於與其中一家較大支付方重新談判的協議。可能影響ASP的唯一因素是稀有業務部分，目前占整體測試的一小部分但具有較高的ASP。如果它繼續擴大規模，將會影響ASP。
Q：公司在罕見癌症領域的戰略是什麽，對收入可能會産生什麽影響？
A：公司在罕見癌症領域正在發展壯大，並看到有可能在接下來的12至18個月內取得顯著的進展，成為一個主要的玩家。
Q：額外收入如何會被計算進公司今年的指引中，由於Amber表現出色？
A：公司計劃采取一種不超越期望的方式，並努力保持穩步的超越。即使額外增加1,500萬至2,000萬的收入，他們也更傾向於不人為地提高期望。相反，重點是提供可持續的、長期的增長，而不是短期的異常情況。
Q：目前與阿斯利康和帕索斯合作進行的基金會模型工作有哪些裏程碑？
A：當前基礎模型工作的裏程碑包括完成預訓練，進展非常順利。小型模型，包括單模態和多模態，正在運行以檢查它們與常見基准的性能。在成功的預訓練階段之後，團隊計劃在接下來的幾個月內進入大規模計算階段，預計明年初進行後續訓練，導致模型的第一個版本進入質量保證。
Q：基金會模型工作取得了什麽進展，團隊的情緒如何？
A：團隊對基礎模型工作取得的進展非常滿意。沒有出現任何紅旗，團隊正在積極采購額外的GPU容量，以進一步鞏固他們的優勢。工作進展順利，團隊對未來感到樂觀。
Q：新基金會模型如何與公司的其他項目整合，例如數字病理學？
A：基金會模型團隊已經與數字病理團隊取得聯系，他們現在是同一個團隊的一部分。數據正在被聚合，洞察正在被理解，這已經創造出相當大的好動力。
Q：公司對醫療系統中人工智能服務的報酬未來有何看法？
A：公司相信隨着人工智能在醫療保健領域的整合增加，對人工智能服務的報銷將變得至關重要，以防止不可持續的醫療保健系統出現問題。目前對實驗室服務的報銷存在不確定性，但公司預計報銷最終將得到改善。與此同時，公司大力投資於創造價值，一旦報銷變得可行，這些價值將迅速在他們的網絡中分佈。
Q：Paige 帶給基因組診斷業務哪些協同效應？
A：Paige的AI病理學應用為公司的基因組診斷業務帶來協同效應和杠杆作用。其中一個協同效應的例子是，數字病理學可以增強測序結果，例如在測序失敗案例中預測常見突變，從而使結果更快地返回給醫生。這種整合將使公司能夠進行預測，並加強他們對患者數據分析的多模式方法。
Q：投資者應該關注公司在多模式方法方面的投資數據。
A：投資者應該密切關注涉及腫瘤純種和知情試驗的研究數據，特別是非小細胞肺癌和結腸直腸癌的研究。該公司在這些領域開展了研究，並有望在肺癌和結腸直腸癌的腫瘤純種試驗中發佈有趣的數據。此外，該公司擁有一個龐大且才華橫溢的技術團隊致力於完善這些技術，建議投資者關注該公司的出版物、海報和演示中的更新。
