維薩卡公司 (V.US) 2025年第四季度及全年業績電話會
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Visa 報告，2025財年淨收入增長12%至107億美元，每股收益增長10%。主要成就包括與Trip.com達成全球虛擬旅行卡協議，擴大與BMO的合作夥伴關系，並推出Visa Direct，交易量增長27%。公司強調了通過Visa智能商務和Visa受信任代理協議等計劃，在引領代理商交易和穩定幣機會方面的角色。Visa還概述了其在創新方面的戰略重點，對Visa作為服務的投資，並制定了2026年的計劃，旨在在宏觀經濟不確定性中實現低兩位數的淨收入和每股收益增長。
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Visa 2025財年第四季度盈利：支付增長和創新態勢強勁Visa報告稱，2025財年第四季度和全年盈利強勁，淨收入增長分別為12%和17%。該公司強調了其創新和成為支付領域的超大規模服務提供商的重點，使企業能夠在Visa基礎架構上構建業務。處理的總付款金額達到14萬億美元，同比增長8%，顯示了Visa在全球資金流動中的日益擴大的作用。
Visa的擴張和創新：推動全球連接和支付解決方案Visa在網絡、服務和技術方面取得了重大進展，包括端點的增長、下一代核心處理的部署、穩定幣功能的擴展以及風險管理的增強，旨在革新全球商業和資金流動。
Visa的綜合解決方案層：推動數字商務和支付創新Visa推出數字商務的先進解決方案，包括Visa智能商務、Visa靈活和Visa接受，擴大全球支付可及性。顯著進展包括Visa受信任代理協議用於安全結賬、Visa Flex憑證用於統一資金來源，以及為小賣家提供的Visa Accept。類似觸摸交易和交通系統整合的倡議顯示了Visa對創新和全球擴張的承諾。
Visa的2025年年度報告亮點：創新、增長和戰略合作夥伴關系Visa報告了其2025財政年度的成就，重點放在其Visa作為服務堆棧創新、商業支付領域的顯著增長以及戰略合作夥伴關系上。亮點包括Tap to Phone、Visa Direct和Visa直接到賬戶能力的擴展，以及在風險管理和咨詢服務領域的進步。Visa還強調其對客戶和合作夥伴的承諾，展示其作為主要支付平台的角色，以及為2026年FIFA世界杯和奧運會等重大活動做好准備。
強勁的第四季度表現和年底業績突顯Visa的韌性和成長。Visa報告顯示第四季度和財年末表現強勁，全球支付量增長9％，淨收入增長12％，每股盈利增長10％。亞太地區、電子商務和商業解決方案的顯著增長，以及強勁的消費者支出，推動了業績。商業和資金流動解決方案、增值服務和數據處理的收入超出預期，全年的CMS收入以恒定美元計算增長了15％，增值服務收入增長了23％。
2026財政年度淨收入增長指引: 與2025年相一致，預計增長低兩位數。假設包括宏觀經濟穩定、一致的定價影響和外彙益處，預計季度貢獻均勻，其中第三季度最具挑戰性。預計全年增長率為低兩位數，在2025年的11%名義增長率保持一致。
收入增長和對即將到來的重大活動的戰略投資預計由於定價舉措，Q1 的收入將顯着增長，同時投資於Visa作為服務、消費者支付和人工智能以實現長期增長，並且加大了奧運會和國際足聯的市場推廣支出。
財務預測，股息增加，以及調整後淨收入增長低兩位數的Q1預期展望包括2026年額外費用為1.25億至1.75億美元，季度股息增幅為14％，調整後的第一季度淨收入增長在低兩位數的高端範圍內，調整後的每股收益增長在低兩位數。 預計2026年非通用會計准則稅率在18.5％至19％之間，高於之前幾年的18％，因為沒有一次性收益。 美元不變的美國支付量增長7％，電子商務和旅行部門增長。 策略着重平衡短期和長期考慮，同時面對健康的基礎業務和巨大的增長機會。
Visa的強勁消費支出和多元化商業前景討論了Visa在2025財年的強勁表現，強調了業務多元化和各類別支出的持續增長，加強了消費者的抗風險能力，並給出了積極的2026財年預測。
Visa在代理商商業中的領導地位：標准、協議和機遇Visa通過制定標准和創新的Visa智能商業及Visa可信代理協議，在代理商業領域處於領先地位，旨在實現開放標准和簡易商家整合，為生態系統帶來重大機遇。
代理商對電子商務增長和行業擴展的影響討論代理商商務加速電子商務采納的潛力，拓展商戶覆蓋範圍，增加交易量，同時解決安全顧慮和整合挑戰。
在VAS擴張和定價組合變化中，數據處理收入增長的可持續性討論了高數據處理收益背後的因素，包括新的定價和組合，以及高收益跨境地區的增長速度更快。由於Vas擴張，可持續性受到質疑，強調了對持續業績分析的需求。
Visa在人工智能和代理商商務中的作用，以及新Visa Net推出的影響.該對話討論了Visa對人工智能和代理商商務的承諾，強調了其在建立高效支付流程方面的領導地位。它還涵蓋了新Visa Net的部署，強調了其在加速産品開發和適應地區要求方面的作用，使Visa在未來電子商務和移動商務方面處於有利位置。
拉丁美洲增長放緩及通脹影響的分析討論顯示拉丁美洲的增長放緩，特別是注意到阿根廷通貨膨脹的緩和，然而該地區仍保持強勁表現。
令牌化和受信任代理協議：推動安全商業和生態系統合作討論了令牌化作為安全交易的基礎要素的作用，並將Visa信任代理協議作為一種開放標准，以增強商家集成，強調跨商業生態系統的合作，實現可伸縮和安全的商業解決方案。
Visa韌性假期銷售預測和跨境增長趨勢Visa 預計一個強勁的假日銷售季，歸因於消費者支出穩定和宏觀經濟條件的韌性。該公司強調了強勁跨境增長的持續趨勢，電子商務超過了疫情前水平，現在占據業務的 40%，增長速度快於旅行。
探索穩定幣在跨境資金流動和市場滲透方面的機會討論了在發行、結算網絡現代化和跨境資金流動方面的穩定幣機會，重點強調新興市場和有針對性的産品開發。
亞太地區增長的可持續性在中國改善之際對話討論了亞太地區，特別是中國最近的改善情況，並評估了其可持續性。它強調了中國和整個亞太地區的發展勢頭，並預測該地區將繼續增長機會。
增值服務和RPO收入增長驅動因素的分析對話探討了增值服務對營收貢獻的顯著增加，突出了從20%到將近30%的變化，增長率從高十幾歲到中20歲。它還深入探討了推動大約30%的RPO增長的因素，強調了價值本身作為客戶參與和價值創造的關鍵激勵因素，同時承認其對增值服務和其他業務部分的輔助影響。
Visa的投資重點和增長策略對話聚焦於Visa的戰略投資，旨在實現長期增長，強調高效的業務管理和穩健的財務表現。投資的重點領域包括代幣、穩定幣，以及擴大服務如Visa Pay和Visa Accept。公司承諾在短期、中期和長期之間取得平衡回報，確保股東收益和業內領先的利潤率。對未來機遇以及産品管綫與銷售策略的契合感到興奮。
要點回答
Q：Visa在2025財年第四季度和整個財年的財務結果是什麽？
A：對於Visa的財政第四季度，淨營收同比增長12%至107億美元，每股收益增長10%。全年淨營收和每股收益同比增長分別為14%和13%。全年支付總額為14萬億美元，按恒定美元計算，同比增長8%，已處理交易總量達到2580億筆，同比增長10%。
Q：Visa作為服務堆棧中服務層的關鍵成就是什麽？
A：在服務層，Visa 的 Visa 證書數量增加了 2.7 億，並簽署了幾項新協議以推動進一步增長。值得注意的亮點包括與巴克萊銀行在英國和美國近 60 年的續約關系，與西南航空擴大關系，與加拿大豐業銀行理財建立新協議，以及持續升級中國招商銀行的卡片。僅在 2024 年 5 月，Visa 代幣數量就從 100 億增加到了超過 160 億。Visa 的風險管理能力也得到加強，包括 Visa 詐騙阻斷在網絡層級主動檢測詐騙活動。
Q：Visa的網絡網絡如何增長，它現在支持什麽新功能？
A：維薩的網絡網絡已經擴展到更多的連接點，現在支持大約120億個端點，其中包括40億張卡、銀行賬戶和數字錢包。它增加了對運行在四個獨特區塊鏈上的四種穩定幣的支持，代表了可以接受和轉換為超過25種傳統法定貨幣的兩種貨幣。此外，下一代Visa Net核心處理平台已部署，采用了雲就緒、微服務、分佈式模塊化架構，使用開放的語言和技術，以便更容易擴展，更快部署功能，並增強開發速度、安全性和可維護性。
Q：Visa的穩定幣平台取得了什麽進展？
A：Visa 的穩定幣平台已經看到了超過1400億美元的加密貨幣和穩定幣流動，用戶可以使用 Visa 憑據購買和花費資産。現在全球有超過130個與穩定幣相關的卡發行項目在40多個國家，與一年前相比，與穩定幣相關的 Visa 卡支出在第四季度增長了四倍。Visa 已增加了更多的穩定幣和區塊鏈用於結算，每月交易額超過了25億美元的年化速率。Visa 的 Tokenized Asset 平台使銀行可以鑄造和銷毀自己的穩定幣，並通過 Visa Direct 增強跨境資金流動。
Q：Visa作為服務層的解決方案有哪些進展？
A：在解決方案層面，Visa已引入了新功能和能力，如Visa智能商務、Visa Flex和Visa Accept。Visa智能商務將令牌技術與認證和預測分析相結合，提供安全、個性化的數字商務體驗。Visa Flex在15個歐洲市場已吸引超過100萬用戶注冊。Visa Accept使小商家能夠輕松接受信用卡支付。Visa Pay將任何參與的錢包連接到全球任何接受Visa支付的商家。此外，79%的面對面交易現在是觸碰式支付，比去年增加了8個百分點。
Q：Visa的“Tap to Phone”解決方案目前的最新情況以及對中小型和大型賣家的影響是什麽？
A：通過移動付款已經超過了2千萬台交易設備，比上一年增長了一倍以上，在所有地區都有強勁增長。該解決方案為微型賣家提供了一種簡單、低成本的方法開始接受信用卡支付，也為大型賣家增加了額外的移動終端。Visa的TrueTap卡在一年前推出，受到了廣泛采用，為客戶提供了簡化、安全的支付體驗，只需將卡片輕輕觸碰移動設備即可。全球有超過600家發卡行現在參與了移動付款，支持超過14億Visa信用卡和借記卡。
Q：為虛擬卡證書和增強型支出管理能力突顯了哪些業務勝利？
A：該公司強調與攜程贏得全球虛擬旅行卡發行業務，通過擴大與BMO合作關系提供企業支出清晰度工具，並與印度ICICI銀行建立全新發行關系，為其首張公司外彙預付卡提供保障。此外，自2020年以來，該公司在印度的Visa中小企業卡數量翻了一番，達到了1000萬張以上，其全球商用卡總數增長至3.4億張。
Q：Visa Direct 對公司的發展有何貢獻？
A：Visa Direct 在全年2025年達到了126億筆交易，同比增長27%。它通過與東非的KCB、馬來西亞的Touch and Go電子錢包以及沙特阿拉伯的Raji等合作夥伴，幫助拓展了跨境支付。公司的互操作能力使得他們與秘魯的Yape和Plin續簽了合同，並與歐洲的Is Pay簽署了首份與穩定幣挂鈎卡的Pismo協議。令牌管理服務(TMS)為商戶和收單客戶提供了集成的簡易性，並與Booking.com簽署了TMS和賬戶更新器的合同，覆蓋了65多個市場。
Q：簽證高級授權在檢測欺詐方面的重要性是什麽？
A：Visa高級授權在毫秒內評估超過400個獨特屬性，幫助檢測欺詐。拉丁美洲和加勒比地區的第一家銀行，厄瓜多爾的Diners銀行，部署了一個網絡不可知解決方案，對Visa和非Visa交易進行評分。在巴西的六個月試點項目中，A2A的Visa Prote評分實現了近5000億美元的銀行合作夥伴挑選量，識別了超過9000萬美元的欺詐，並且具有超過80%的檢測率。
Q：這家公司的風險和安全解決方案表現如何？
A：該公司的風險和安全解決方案是網絡中立的，並且受到客戶的追捧，自一月份以來已經完成了100多個客戶交易。Visa Prote for A2A 利用人工智能提供了價值，有助於減少欺詐行為，確保買家和賣家擁有更安全的支付體驗。最近收購的 Feature Space 風險能力需求量很高。
Q：公司贊助所帶來的新營銷機會是什麽？
A：該公司的旗艦贊助包括2026年在美國、加拿大和墨西哥舉辦的FIFA世界杯，以及在米蘭科爾蒂納舉辦的冬奧會和冬殘奧會。他們正看到客戶對獨特持卡人體驗和品牌建設的顯著興趣。為奧運會和殘奧會的營銷活動已經吸引了超過35位客戶參與2026年的比賽，並吸引了超過70位客戶參與2026年的FIFA世界杯，目前還有超過100位客戶在洽談中。
Q：Visa的服務堆棧提供了哪些訪問層和服務層？
A：Visa的服務堆棧包括開放合作夥伴方法，通過多種集成方式提供價值，包括定制集成、通過API進行編程訪問以及通過模型上下文協議（MCP）服務器進行結構化數據交換。這使任何人，從小型企業到全球銀行，都可以在Visa堆棧之上構建，並立即實現規模化運作。
Q：2025財年該公司的營收和盈利增長率是多少？
A：公司在2025財年表現強勁，總收入增長11％，淨收入按名義和恒定美元計算同比增長12％，每股收益同比增長10％。2025財年全年淨收入為400億美元，每股收益為11.47美元。CMS收入按恒定美元計算增長15％，增值服務收入按恒定美元計算增長23％。
Q：什麽使Visa Trusted Agent Protocol與其他協議不同？
A：Visa受信任代理協議的獨特之處在於兩個關鍵特點：它是開放的，具有一套開放標准，這對於代理商業的廣泛采用至關重要；而且它易於集成，建立在現有網絡基礎設施上，使其能夠快速集成到現有的消息標准中。
Q：演講者根據發言者，一般的體量，大致時間綫是多久？
A：演講者表示，代理商業仍處於初級階段，其發展類似於電子商務的發展。最初，消費者使用代理進行發現，然後他們轉向實際的商家網站進行購買。下一步涉及將購買功能整合到購物過程中，並授權代理商在無人幹預的情況下進行購買。這些階段的完全實現將隨着時間的推移而展開，但演講者並沒有提供具體的時間表來說明何時會實現實質性的成交量。
Q：什麽因素促使數據處理收入增加？
A：數據處理收入增長歸因於公司在財政年度下半年實施的新定價，這一定價使得第三季度和第四季度受益，並延續至第一季度。此外，收入增長也受到混合變動的影響，混合變動指的是不同産品、服務、客戶和地區的收益率的變化。
Q：新的VisaNet推出將如何影響産品開發和網絡的效率？
A：新的VisaNet推出旨在加快産品開發並有效地為未來的增長做准備，特別是在代理商商業和穩定幣領域。演講者強調Visa正在建立必要的基礎設施、法規、規則和流程，以支持新興技術和平台。下一代e-net的實施使得更快地適應生態系統變化、地區和國家特定要求成為可能，並最終將使整個生態系統和合作夥伴受益。
Q：拉丁美洲面臨哪些挑戰，特別是在阿根廷？
A：在拉丁美洲，出現了增長速度放緩的情況，最大的貢獻者是阿根廷通脹的緩和。盡管如此，該地區仍然表現出強勁的增長。總的來說，拉丁美洲仍然是一個高增長地區，演講者對業績感到滿意。
Q：在Visa對可信交易的戰略中，令牌化的作用是什麽？
A：令牌化是一個至關重要的基石，它使代理人能夠安全、安全、可信地代表用戶進行交易。它被嵌入整個生態系統中，廣為人知，並在全球範圍內得到采用，支持與受信任代理協議相關的標准的擴展。
Q：預計信任代理協議使用增長的兩個主要原因是什麽？
A：預計信任代理協議的使用增長是因為它是一個開放標准，設計為輕量化且易於商家集成。
Q：Visa如何預期即將到來的假日季度，有哪些因素促成了這種預期？
A：Visa預計未來的假期季將表現強勁，消費者的彈性、穩定的宏觀環境以及一年前的定價均提振了其表現。該指導反映了強勁的Q1表現，得到穩定的基本驅動力支持。
Q：跨境增長與電子商務和旅遊相比，有哪些趨勢正在被觀察到？
A：跨境增長高於新冠疫情前的趨勢，體積的比例也在向電子商務轉變，目前電子商務占業務的大約40%，增長速度快於旅遊業。
Q：Visa在發行和現代化結算網絡中看到了哪些機遇？
A：Visa看到了通過穩定幣發行和現代化結算網絡在新興市場和跨境資金流動方面的機會。他們通過像Pismo這樣的産品，與咨詢業務中的客戶合作，並利用穩定幣進行跨境資金流動，抓住了機會。
Q：是什麽因素促成了最近中國大陸和亞太地區成績的改善？
A：大中華地區和亞太地區的改善歸因於時機和特定因素，預計會逐漸趨於正常。結果是積極的，該地區在未來是重要的增長機遇。
Q：增值服務的營收增長主要是由什麽驅動的？
A：增值服務(VAS)收入的增長是由實物價值推動的，這是客戶推動自身價值並促進強大客戶參與以及為Visa創造價值的重要激勵杠杆。然而，它並不是驅動絕大部分VAS收入的因素。
Q：Visa的投資策略是什麽，它與增長和利潤之間有什麽關系？
A：Visa的投資策略聚焦於短期、中期和長期回報。他們投資於與自身增長戰略相一致的機會，如新興趨勢代理和穩定幣。通過這樣做，他們旨在實現其增長框架，其中包括具有吸引力的利潤增長和強勁的股東回報。
