李維斯 (LEVI.US) 2025年第三季度業績電話會
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李維斯（Levi Strauss & Company）公司強調了在歐洲和女士市場部分的強勁銷售增長，受到直銷和批發業績的推動。戰略舉措包括生活方式産品擴張、有影響力的營銷和運營卓越。該公司提高了全年指引，預計假期季節會取得成功，並強調了全球市場機遇，尤其是在亞洲，在成為領先的牛仔佈生活方式零售商方面的目標。
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李維斯特拉斯（Levi Strauss & Co.）2025年第三季度收益電話會議要點2025年第三季度（截至2025年8月31日）李維斯（Levi Strauss & Co.）收益電話會議由投資者關系副總裁主持。電話會議涵蓋了展望性聲明、風險、非通用會計准則措施和有機淨收入，並在公司網站上提供了重播。
Q3營收增長和牛仔褲零售的DTC戰略成功第三季度收入增長主要由直銷和批發渠道推動，國際和國內市場表現良好。公司強調其首選直銷策略，創新産品管道和全球擴張，特別是在亞洲，以維持增長勢頭，利用不斷增長的牛仔市場。
李維斯通過品牌引領策略、合作和産品創新蓬勃發展。李維斯經曆了顯著增長，主要是由於成功的營銷活動、與Nike和《玩具總動員》等品牌的合作，以及新款式和面料的産品創新，使品牌在假日季節有了強勁的地位。
第三季度銷售增長強勁，主要推動力來自直銷渠道擴展和全球組合優化。李維斯在全球直銷銷售實現了9%的增長，國際業務增長了9%，這得益於店鋪體驗的提升、電子商務的拓展以及戰略市場投資。公司強調通過生産力舉措實現盈利能力，利用日本成功的模式提升全球業績，力爭在2026年持續取得成功。
強勁的第三季度財務表現，戰略增長和關稅緩解。發佈強勁的第三季度業績，超出銷售額、利潤率和每股收益預期。強調了國際市場增長、直接銷售渠道成功和毛利擴張。盡管關稅較高，但宣佈提高營收和每股收益預期。詳細介紹了各業務板塊的表現和股東回報，包括股票回購和股息。更新了關稅影響和假期庫存准備方面的指導。
歐洲市場動力與第四季度財務：洞察與未來展望這段對話涵蓋了公司在歐洲市場的表現，着重強調了其韌性和增長潛力，同時還包括了第四季度財務更新，包括收入增長、利潤率調整和每股收益預測，重點突出了戰略舉措和市場適應能力。
歐洲零售增長在天氣影響下加速，主要受到女裝和501類別的推動。歐洲的零售行業表現出了彈性，實現了3%的季度增長，末段更有兩位數的加速增長，主要受到女裝和501種類商品的推動。盡管一開始受到天氣挑戰，關鍵市場如英國、德國和意大利表現強勁。運營利潤率也有所提高，顯示出強勁的複蘇，並為今年設定了積極的前景，春季預定訂單也已上漲約中等位數。
Q4財務指導和增長戰略：面對關稅和宏觀挑戰公司提供Q4財務指導，強調預計的商業發展勢頭，盡管存在關稅和宏觀經濟複雜性。預計有機增長為6%，旨在實現中高位的增長，EBIT邊際預計將達到中11%。關稅預計將影響毛利和每股收益，但已經采取了緩解措施。公司保持謹慎立場，承認潛在的需求影響，同時指出截至9月的穩定趨勢。
牛仔佈類別的勢頭和全球消費者的堅韌表現在謹慎的假期規劃中。一家公司在牛仔佈市場的領先地位加速增長，産品創新和市場拓展驅動增長。盡管規劃保守，全球消費者的抗性被觀察到，突出了在沒有基礎需求變化的情況下對假日季節准備的戰略性方法。
李維繼續保持高位個位數增長，受單位銷量和廣泛市場優勢推動。討論了李維的第四個連續季度實現了高單位數的有機增長，將成功歸因於各地區和各類別單位的增長。突出了在不確定時期李維品牌的信任度，以及即將到來的節假日計劃中提供了豐富的生活方式産品組合，以及繼續運用碧昂斯和Shibui作為宣傳代言人的努力。
第三季度毛利和分銷成本的分析，展望未來毛利改善的前景。對話集中討論了第三季度的毛利和配送成本分析，重點突出了倉儲和配送中心活動的影響。同時也討論了實現15%利潤率的時間表，強調隨着業務穩定下來，利潤率改善的潛力。
毛利潤增長分析、分銷網絡轉型和銷售、一般及行政開支趨勢。對話討論了導致高於預期增長幅度的因素，包括結構混合的改進、適度的定價策略以及外彙效益。它還涉及到為支持全渠道銷售而進行的分銷網絡持續轉型，導致了短期成本增加，但預期能帶來長期節省。此外，對話也涉及了銷售、一般行政和管理費用方面的杠杆效應，以及營銷和分銷成本對整體財務表現的影響。
實現15% EBIT利潤率的策略：毛利率擴張、廣告再投資和SG&A杠杆效應。這段對話概述了一個戰略計劃，以實現中等級別的EBIT利潤率達到15%，重點是擴大毛利率、通過廣告再投資來增強品牌，並利用銷售與管理費用隨公司過渡到中等單位增長。五年的預測表明200個基點的銷售與管理費用杠杆，另外再增加50個基點用於廣告以推動營收增長和增強品牌實力。
批發業務增長由現有合作夥伴和時尚適配執行驅動。對話強調了批發業務的增長，主要歸功於與現有合作夥伴的強勁表現以及成功的時尚搭配，尤其是在女裝和生活方式領域。像西部服裝和Cavenders這樣的新客戶賬戶也有貢獻，但大部分增長來自於當前的合作。零售渠道內的庫存水平得到有效管理，支持着跨不同領域如美國、亞洲、拉丁美洲和經典價值消費者業務的積極增長軌迹。
美國零售業的持續增長和戰略焦點討論強調美國零售業的穩定增長，重點是直銷和批發渠道，計劃將門店數量翻倍，並增強産品綫，特別是女性市場，通過戰略執行實現健康的第四季度表現。
在宏觀挑戰中實現DTC渠道中SKU合理化和增長的策略盡管宏觀經濟不確定性，該公司預計DTC增長和SKU優化進展強勁，目標是減少15%的SKU數量，提高20%的SKU生産率，這主要得益於全球統一的商品種類戰略，同時預計由於與第53周的比較和謹慎的渠道管理，美國批發業務將出現下降。
分析毛利率趨勢：明年的機遇與挑戰對話探討了影響毛利率的因素，突出了定價機會、結構改進和産品成本節省作為有利因素。相反，關稅構成了一個重要的不利因素。討論概述了在未來財政年度中航行這些元素的戰略方法，強調了全球定價策略和成本管理的重要性。
利用褲子增長，實現平衡牛仔服飾生活方式擴展。討論了頂級業務增長的加速，強調跨渠道和性別的優勢，重點擴展到連衣裙和連身褲。旨在平衡當前3:1的下裝與上裝比例，朝着1:1的目標努力，強調推動新品和核心産品支持，為完整的牛仔服裝生活方式提供。
定價策略對Q3和Q4的需求和産品細分的影響一家公司討論了其在第三季度實施的定價策略，指出對需求沒有負面影響。重點放在考慮周到的定價、創新和産品細分上，包括高端産品，以保持消費者的興趣。第四季度的計劃包括繼續調整定價，強調價值和市場定位。
消費者彈性和批發銷售入庫與出庫：定價舉措和市場反應討論了定價舉措對消費者需求和批發夥伴銷售的影響，指出消費者反應的韌性和一致的銷售比率，保持對未來銷售動力的樂觀態度。
要點回答
Q：什麽因素促成李維斯（Levi Strauss）公司戰略重點一貫執行？
A：利維斯公司連續執行戰略優先事項的成功歸因於直銷渠道強勁的銷售和盈利能力、全球批發業績穩健以及核心和重點領域的強勁表現。公司強調了轉變為首個全面牛仔服飾零售商的重要性。
Q：李維斯特公司2025財年第三季度的主要財務業績和增長戰略是什麽？
A：李維·斯特勞斯公司報告連續第四個季度單位收入增長高達個位數。收入增長在所有業務領域都很廣泛，包括直銷和批發、國際和國內。首席執行官強調了直銷渠道的強勁銷售和盈利能力，全球批發業務的穩健表現，以及在女裝和上裝等重點領域有顯着增長的核心業務。公司還提高了全年收入和每股收益預測。展望未來，公司計劃通過有影響力的營銷活動、戰略合作夥伴關系和産品管道創新繼續建設其戰略。
Q：提示利維斯特勞斯和公司的勢頭將會繼續的指標是什麽？
A：有幾個因素表明李維斯和公司的勢頭將繼續保持：其狹窄聚焦策略有效地最大化了李維品牌的潛力，牛仔佈市場龐大且不斷增長，領先地位在牛仔佈領域使公司處於成功的位置，以直銷為主的策略取得成功，並持續在國際市場，尤其是亞洲市場，尋找增長機會。
Q：在公司戰略的框架下，第三季度的亮點是什麽？
A：第三季度的亮點包括Levi品牌戰略的強勁表現，例如與碧昂絲和Shibuichi成功合作的廣告活動，與Nike和玩具總動員的創新合作，以及向頭到腳的牛仔服飾生活方式零售商的演變。本季度底部業務增長強勁，低腰風格複蘇，推出了新的版型和面料，並為假期季節做好了定位合適的商品組合和營銷活動。
Q：Levi Strauss和公司的直接消費者銷售表現如何？
A：李維斯（Levi Strauss）公司全球直銷消費銷售額增長了9％，主要是由於各渠道銷售額的增加。生産力舉措使季度邊際擴張超過400個基點，而店鋪優化工作的良好效果改善了消費者體驗和店鋪生産力。
Q：牛仔類別目前的動向是什麽？消費者又是如何看待的？
A：在美國和全球範圍內，牛仔服行業的勢頭正在加速發展，作為市場領導者，該公司具有良好的優勢來利用這一機會。該公司在青年高端市場和旗艦業務方面正在贏得市場份額。
Q：公司在牛仔類別中擁有哪些市場份額位置？
A：該公司在美國和全球男女裝牛仔褲市場占有率均位居第一。
Q：最近業務的市場份額增長和驅動因素是什麽？
A：最近市場份額的增長歸功於産品創新和新穎性，涵蓋了合身度、面料和款式等方面的改進，包括在頂部等各個類別中的強勢表現，公司正在將其潛在市場從僅僅是牛仔褲底部擴展到完整的頭到腳的牛仔生活方式。
Q：消費者對公司的策略和産品有何反應？
A：消費者持續堅韌，對公司的戰略和産品做出積極反應，這是第四個季度連續高位數的有機增長，地理位置和産品類別廣泛強勁。
Q：公司在未來發展方面的做法是什麽，它關注哪些消費者群體？
A：公司正在建立未來，將業務拓展至不僅僅是牛仔佈，而是成為一個完整的牛仔生活方式。它專注於各種消費者群體，並在美國擁有強大的市場份額，特別是在消費者在不確定時期時會尋求像李維斯這樣信賴的品牌。
Q：公司對第四季度和即將到來的假期季節有什麽期望？
A：公司預計通過第四季度保持業務的健康和動力，這是通過強勁的假日計劃和與時令相關的産品生活方式種類推動的。預計公司還將繼續利用營銷活動在假日季節與消費者建立聯系。
Q：最近提及的毸利潤和銷售渠道方面的變化是什麽？這些變化的原因是什麽？
A：毛利率增長了110個基點，高於預期，這歸因於三個因素：結構混合更有利，女性直銷市場和國際銷售額均較高，適度的定價推動了高價銷售，以及外彙收益。分銷綫目前處於銷售的末端，雖然在當前時期低於50％，但預計毛利潤將繼續以比銷售更快的速度增長。
Q：公司分銷網絡轉型的目標是什麽？
A：公司正在將其分銷網絡轉變為面向全渠道的混合模式，從原本為批發而建的手動網絡。預計這將隨着時間的推移導致成本的降低和效率的提高。
Q：分銷成本的短期影響是什麽？預計在何時停止並行運行分銷中心？
A：發貨成本增加了7%，其中大約一半增加是因為將電子商務的開銷從銷售重新分類為分銷，另一半是由於銷量增長和同時運行兩個分銷中心的成本。公司預計到2026年第一季度末將逐步減少並行運行的分銷中心。
Q：公司如何預計今年的EBIT利潤率？
A：公司預計EBIT利潤率將在中等水平結束本年度，較過去幾年有所增長。
Q：公司實現毛利擴張和利用的關鍵組成部分是什麽，以及在部分再投資廣告方面的作用？
A：公司實現毛利率擴張的戰略包括持續的結構改善，旨在實現五年內200個基點的毛利率擴張。他們還計劃將部分預算重新投資於廣告，以加強品牌並推動收入增長，預計將帶來50個基點的不利影響。
Q：什麽因素推動了批發業務的增長，零售渠道內的庫存是如何管理的？
A：批發業務的增長是由現有客戶推動的，消費者對公司的時尚款式做出了積極的反應，特別是女裝。新賬戶和合作夥伴，如西裝和卡文德斯也做出了貢獻。庫存管理正在簡化，通過SKU合理化以與倡議和合作夥伴策略保持一致。
Q：在美洲地區預計的低個位數增長將持續到第四季度，公司計劃如何持續增長業務？
A：公司對在美洲維持健康的業務增長持樂觀態度，預計第四季度將取得積極成果。他們計劃通過繼續專注於DTC渠道、推動交易數量、轉化率和全價銷售率來維持增長。然而，他們也意識到當前宏觀環境的挑戰，需要在預測結果時謹慎對待。
Q：在SKU合理化方面取得了什麽進展？這對業務有什麽影響？
A：公司在精簡庫存單位方面取得了顯著進展，相較於去年減少了約15%的庫存單位。在過去18個月裏持續努力的結果是, 在全球範圍內更嚴格的共同或全球導向的分類視角下，到2025年下半年，40%的庫存單位是全球共同的，而幾年前還不到10%。這導致庫存單位生産率增加了20%，表明團隊正更像零售商運營，為公司帶來了增長勢能，特別在直銷渠道。
Q：我們正在探索哪些定價機會來影響毛利潤？
A：公司正在查看美國和全球市場的定價機會，着重關注DTC和國際部門的結構改進。焦點是在全價銷售上，目前還未達到100%，表明存在明顯的定價行動機會。此外，他們正在通過簡化SKU産品組合、考慮更短的上市時間表並從與一年前相比更有利的大宗商品市場位置中獲益來審查産品成本。已對未來一年上半年的産品成本做出承諾，並希望在很大程度上抵消關稅帶來的影響。
Q：頂部的新穎和刺激如何促進公司的增長，底部的策略是什麽？
A：公司在上衣業務中跨渠道和性別上都表現強勁，本季度總體增長了9％，年度增長了10％。上衣中的新品和核心産品為增長做出了貢獻。底部的策略是將比率從目前的3:1減少到目標值1:1，這符合公司提供從頭到腳的牛仔生活方式的使命。隨着公司推動上衣銷售，預計將看到客流量增加，支持整體使命。
Q：消費者對Q3采取的價格行動做出了怎樣的反應？
A：第三季度采取的價格行動並沒有對客戶或消費者的需求産生任何負面影響。公司一直專注於全價銷售，這有助於保持動力。新産品也表現不錯。在未來的定價策略方面，公司正在考慮專注於價格-價值方程和産品分割，以滿足不同的消費者群體，無論是在美國還是全球範圍內。
Q：合作夥伴的進貨價格與美國批發業務的銷售結果相比如何？
A：銷售給合作夥伴的價格與銷售結果保持一致，表明合作夥伴沒有在高價位上購買時猶豫。這種一致性表明公司對於年終強勁收尾和保持下一季度勢頭持樂觀態度。
