順豐同城2025年中期業績發佈
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會議摘要
公司上半年業績顯著，特別是在下沉市場和無人化技術領域取得突破。營收破百億，淨利潤提升，同城配送、最後一公裏業務及個人配送服務增長強勁。平台活躍商戶、年活躍消費者及騎手數量增加，無人車配送技術進展順利。未來，公司將持續投入AI技術和無人車商業化，預計到2028年投入數千台無人車，降低成本、提升效率，確保可持續增長。管理層對三季度業績持樂觀態度，預計物流行業將持續增長，公司將通過技術創新與精細化管理增強市場競爭力。
會議速覽
順豐同城2025年中期業績綫上推介會：管理層分享業績與未來展望本次綫上推介會由順豐同城董秘主持，管理層包括董事會主席、首席財務官、首席技術官等，向投資者介紹了2025年中期業績情況，包括業務表現、財務數據及未來規劃。會議中強調了業績公告的下載途徑，提及非國際財務報告准則指標，並安排了問答環節供投資者深入交流。
順豐同城25年上半年業績：營收破百億，淨利潤翻倍25年上半年，順豐同城營收102.4億元，同比增長49%，首次半年度營收破百億，淨利潤同比增長100%，超過2024年全年淨利潤水平。平台活躍商戶超85萬，同比增長超五成；年活躍消費者2477萬，用戶複購率提升；騎手人效提升38%。
深耕下沉市場，同城配送與即時零售雙輪驅動業績增長上半年縣城日均完單數量翻倍，同城配送訂單量同比增長超50%，3公裏內訂單平均配送時長23分鍾。餐飲外賣和即時零售業務增長顯著，與大客戶合作關系穩固，茶飲配送收入翻倍，連鎖商超及藥房合作訂單量創新高，B端非餐産品收入同比增長35%，未來即時零售潛力巨大。
多層次商家合作與個人同城配送服務升級持續優化多層次商家合作，打造良好生態，包括KA客戶行業解決方案、中小商戶智能營銷策略及流量平台全流程匹配方案。個人同城配送方面，強化品牌心智，提升服務質量，拓展新場景，下沉市場收入快速提升，小時達産品滲透率不斷提高。
順豐同城騎手網絡助力業務增長，科技賦能提升運營效率順豐同城通過靈活彈性的騎手網絡，與傳統快捷網絡互補，優化末端運營效率，實現派件和收件業務的快速增長。電商派件規模擴大，收件業務滿足高峰需求，日均收件量增長150%。科技層面，強化智能分發、預測和監控，提升商家數字化運營效率，優化騎手調度和路綫規劃，提高人效和收入。
科技賦能與騎手發展雙輪驅動，順豐同城構建高效配送生態公司上半年推進AI大模型在多場景應用，推出自研AI工具包，提升運營效率；持續探索智能物流，投入超300台無人車運營，覆蓋全國60多城；堅持以騎手為本，年活躍騎手達114萬，人效提升38%，收入改善顯著，舉辦7000余場綫下活動，構建全方位騎手支持體系，穩固運力底盤保障優質服務。
公司半年度財務彙報：收入翻倍，毛利率穩定，利潤超預期彙報了公司半年度財務情況，收入超百億且有望三年翻倍，毛利率雖輕微回落但保持穩定，利潤好於預期。收入增長強勁，非僅因外賣大戰，三季度信心更足。營銷支出節省，研發費用增長，行政費用增加用於人才激勵，整體運營效率提升。
優質服務與新産品推動快遞業務增長通過提供高質量服務，深化了與大客戶合作關系，推動TO B業務穩定增長。TO C業務受益於新産品上綫，實現13%增長，超越市場平均水平。最後一公裏業務因與順豐集團深度合作及成本優勢，預計持續高速增長。
公司扭虧為盈，高增長預期及財務健康度獲肯定對話內容聚焦於公司從虧損轉向盈利的轉變，強調了物流行業的大周期增長、訂單密度提升帶來的成本節省、以及AI智能化工具對費用效率的提升。管理層設定了費率降至4%的目標，同時保持研發和人才吸引的投入。財務狀況穩健，現金儲備充足，應收賬款管理良好，無逾期壞賬，整體財務健康度得到投資者認可。
上半年業績總結：接住外賣紅利，扛過運營挑戰，加速佈局未來上半年業績以接住外賣紅利、扛過運營挑戰和加速佈局未來為三大亮點，具體包括外賣業務的快速增長、運營底盤的穩定以及在下沉市場、無人化、C端業務和電商成本突破等方面的加速佈局，實現了又快又好的增長，為明年可持續增長奠定基礎。
互動問答環節開始：提問指引與參與方式說明對話中介紹了互動問答環節的提問和取消提問的操作指引，即按星一提出問題，按星二取消提問，確保了參與者能夠順利進行提問。
外賣行業大周期與茶飲補貼可行性及品牌集中度探討討論了外賣行業作為長期大周期行業的發展前景，分析了茶飲等高頻低價品類補貼的可行性及其對利潤的影響，同時強調了品牌集中度提升的趨勢和第三方集配平台在商家選擇中的新考量。
外賣大戰背景下餐飲行業與第三方物流合作趨勢分析討論了餐飲行業在同城外賣市場的紅利與挑戰，指出品牌集中度提升及第三方物流優勢明顯，強調品牌持續性和服務保障的重要性，以及未來佈局的策略調整。
騎手穩定性與管理策略：保障體系升級與成本控制的實踐討論了騎手穩定性與管理策略，強調保障體系升級與成本控制。四月份京東入局加劇競爭，但五月份後市場回歸正常，成本未變甚至下降。公司通過精細化管理、內部晉升機會及文化管理，如社保、隊長晉升等措施，有效穩定騎手隊伍，尤其針對年輕騎手的情緒與尊重需求。即便在補貼大戰中，公司也保持了核心騎手的穩定性，未大幅增加補貼，展現了強大的騎手管理能力。
公司上半年KA進展與零售品類增長分析及四季度展望對話中，管理層分享了公司上半年在KA領域的進展，包括與頭部品牌的合作方向和計劃，以及推出的包成概念等創新方案。在零售品類方面，商超和醫藥品類增速較快，公司更重視店鋪數量的增長以驅動業務。對於三季度，管理層預測業績將高於二季度但低於上半年，展現出對四季度的樂觀態度。
探討集團協同與無人車業務：加速最後一公裏服務升級對話聚焦於集團協同與無人車業務的推進，分享了在攬件、無人車等領域的合作現狀與未來規劃，強調了方案能力的重要性及無人車運營的願景，展現了業務增速與服務質量的雙重提升。
AI與無人車技術在降本增效中的應用進展及未來規劃會議討論了AI在智能調度、補貼營銷及管理提效上的進展，以及無人車在訂單密度高路綫的成本節省與未來規模化應用的規劃。預計至2028年，將投入數千台無人車，成本與技術優化及路權審批將決定投入規模。
要點回答
Q：順豐同城2025年上半年的核心經營指標有哪些亮點？順豐同城在業務領域的發展重點是什麽？
A：核心經營指標方面，平台上的活躍商戶規模突破85萬，同比增長超五成，其中KA客戶數量和占比持續提升；年活躍消費者人數增加到2477萬人，用戶複購率持續上升；平台上年度活躍騎手達到約114萬人，騎手人效同比提升38%。此外，公司服務覆蓋全國超2300個市縣，縣城日均完單數量翻倍，同城配送服務訂單量同比增長超50%，同時履約端在節假日及惡劣天氣下的時效達成率保持在95%以上。業務領域發展上，順豐同城持續深化與餐飲外賣和即時零售領域的合作，抓住新機遇，穩固大客戶關系，並體現了全品類全場景的競爭優勢。例如，在餐飲方面，通過多元化流量渠道和集中管理配送訂單的能力幫助連鎖餐飲商家降本增效，茶飲配送收入同比翻倍增長；在即時零售方面，不斷拓展與商超、醫藥等大客戶的合作，與連鎖商超和多個連鎖藥房的合作均取得顯著成果，B端非餐産品收入同比增長35%。
Q：在本次交流會議中，管理層將如何進行互動交流？順豐同城2025年中期業績的整體表現如何？
A：本次會議中，董事會主席兼首席執行官孫海金先生將進行總結發言，並與執行董事兼首席財務官陳錫文先生、執行董事兼首席技術官陳林先生共同參與QA環節，與大家進行深入交流。2025年上半年，順豐同城實現了營收高質量增長，首次突破百億，淨利潤繼續保持提升，同比去年全年的財務表現有所超越。具體來說，公司收入達到102.4億元，同比增長49%；毛利為6.8億元，同比增長44%，毛利率保持穩定在6.7%；淨利潤約為1.4億元，同比增長100%，已超過2024年全年淨利潤水平；經調整淨利潤及淨利率分別為1.6億元和1.6%。
Q：個人同城配送和一公裏業務在2025年上半年的表現及亮點是什麽？
A：個人同城配送方面，2025年上半年實現13億元收入，同比增長13%，品牌認知度不斷提升，渠道包括順豐同城小程序、APP及網頁端收入快速增長。獨享專送産品收入同比翻三倍，滿足高價值、高時效性需求。下沉市場收入快速提升，小時達産品滲透率持續提高，尤其強化了中長距離段小時達服務能力。一公裏業務收入44億元，同比增長57%，靈活彈性的騎手網絡有效支撐末端運營效率提升，各項業務實現快速增長，如電商派件規模、夜間收件及同城快遞提速服務等。
Q：順豐同城如何優化商戶結構並打造良好生態？
A：順豐同城通過推進多層次的商家合作策略，一方面發揮KA客戶的合作優勢，提供客制化的行業解決方案以提升商家訂單集中管理及配送效率，另一方面利用自有運力資源保障高峰時段的履約能力。同時，注重中小商戶運營，通過智能營銷策略培養平台中的層商戶，並為多個流量平台提供端到端的全流程匹配解決方案，助力行業健康多元增長。
Q：順豐同城在科技應用與創新服務方面有何舉措和成效？
A：順豐同城持續建設大數據分析和AI算法等技術能力，今年上半年積極推進AI大模型在多場景下的應用，推出一系列自研AI智能工具包以提升全流程體驗和效率。此外，積極探索智能物流和無人配送技術商業化應用，無人車已投入日常運營，與騎手網絡結合，加強末端配送能力，並構建起騎手友好型平台，提高騎手收入和福利，同時通過舉辦活動、公益基金等方式關心騎手的生活與心理健康，提供全方位支持，穩固運力底盤。
Q：在半年度財務報告中，公司的收入增長情況如何？公司對三季度的收入增長有何預期？
A：公司在半年內的收入超過了百億，且從2025年第一季度的數據來看，收入增長非常強勁，即使在五月份外賣大戰開始之前也已達到40%左右的增長率。即使只看半年報，其收入增長也十分顯著。盡管三季度尚未結束，但公司對三季度的收入增長充滿信心，預計三季度的表現可能比二季度還要好，整體收入增長快速。
Q：公司收入增長的主要驅動因素有哪些？
A：收入增長的主要驅動力包括to b業務優質服務深化了與大客戶的合作關系，to c業務增長了13%，以及最後一公裏業務增長了57%，這些都得益於公司優質的服務質量和市場份額的擴大。
Q：收入增長快的同時，公司的毛利率有何變化及原因是什麽？
A：半年度的毛利率出現了輕微回落，主要原因是五月份外賣大戰開始時業務量迅速增加導致拉新成本上升。不過，隨着運力供應改善，拉新成本在五月份之後有所下降，因此公司對毛利率保持穩定持樂觀態度。
Q：公司在研發費用方面有何投入及目標？
A：公司在研發費用上有三十幾個百分點的增長，尤其是在AI和無人車方面加大了投入，希望通過這些無人化、AI工具提升生産力，持續優化運營效率。
Q：公司行政費用的增長及其原因是什麽？公司利潤方面的表現及未來展望如何？
A：公司行政費用增長了三十幾個百分點，這是由於今年實施了一次股權激勵計劃，以留住精英人才並吸引合適人才加入公司隊伍，同時確保管理人員和核心骨幹人員福利具有競爭力。整體經調整後的淨利潤實現了高速增長，從22年的虧損轉為二三年開始扭虧為盈，並預期未來繼續保持高增長。這主要基於行業大周期中需求旺盛、單量提升帶來的訂單密度提高以及規模效應帶來的成本節省，同時通過AI智能化提升費用效率，預計未來調整後的利潤將持續高增長。
Q：公司經調整後的利潤率表現如何？
A：公司的經調整後利潤率達到了1.6個百分點，超出管理層預期，主要得益於收入增長超預期，毛利率基本穩定，帶來了整體利潤情況好於預期。
Q：公司在費率方面有何目標和策略？
A：公司目標在未來一兩年內將費率從目前的5.4個點降至4個點，雖然要降低成本，但更注重將資金投入研發和人才引進等關鍵領域，確保公司核心競爭力。
Q：資産負債表方面，公司的現金儲備及應收情況如何？
A：公司現金儲備保持在24個億的較高水平，能夠滿足未來股權激勵和回購公司股票的需求。應收帳款方面，過去半年未出現逾期壞賬問題，整體財務健康度讓投資者滿意。
Q：雖然第一階段茶飲爆發，但考慮到沒有補貼的情況，今年同城增長明年怎麽辦的問題？
A：這個問題我們很早之前就跟頭部客戶進行了深入探討，大部分客戶都是上市公司，他們比我們更焦慮持續性問題。這些品牌已經做好了佈局，有平台願意補貼沒問題。對於品牌方而言，補貼下降有助於教育市場，留存好的客戶和記憶好的品牌，提升品牌力。此外，許多品牌在營銷費用上有所保留，因為大部分是平台在補貼，品牌方需要為明年留好子彈。
Q：同城餐飲方面，雖然有紅利，但是否意味着零元購或者非常少的補貼？
A：我們所做的大多是品牌合作，毛利率相對較高，無法與成本方進行溢價共創。因此，品牌方越在意持續性，會選擇與第三方配送合作，因為他們可以共創並獲得更好的持續性結果。在運營上，我們作為大KA，在保障優先度方面具有優勢，能夠提供穩定的、可控的品牌話語權服務，這也是商家選擇第三方配送時考慮的因素之一。
Q：在同城配送行業中，餐飲行業對我們的影響如何？持續性如何？另外，公司的B2C業務大概占整體業務的比例是多少？
A：我們認為餐飲行業對我們同城配送行業確實有一定影響，但長期來看影響可控。我們的B2C業務占比不到50%，並且我們有自己獨立的網絡和業務佈局，與客戶增長策略無關。
Q：我們公司如何看待騎手穩定性以及保障體系升級在搶奪騎手過程中的作用？此外，短期對成本端的影響以及長期對運力資源的影響如何？
A：在行業快速發展的背景下，我們通過提前采取措施，如滿負荷運轉，確保了騎手資源的穩定供應。盡管單量規模增長迅速，但由於我們精細化的騎手管理和精准的市場把握，成本並未大幅增加，反而有所下降。相較於行業內其他平台，我們的管理體系更加穩定，對騎手的直接管理讓我們能夠更准確地了解和應對市場變化，從而保障了騎手穩定性及運力資源。
