華住 (HTHT.US/ 01179.HK) 2025年第二季度業績電話會
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愛德伍德集團2025年第二季度業績電話會議更新顯示，旅行者數量穩步增長，酒店網絡擴大，托管和特許經營業務增長強勁。財務數據顯示收入和利潤率改善。重點放在長期發展、高質量增長、産品優化和供應鏈改進上。問答環節關注每間可供出租客房平均收入預期、新酒店開業對公司的影響，以及戰略資産輕模式轉變。
會議速覽
2025年第二季度H世界財報電話會議概覽本次電話會議公佈了H世界2025年第二季度的財務報告，討論了公司業績並包含前瞻性聲明，提醒投資者注意潛在風險。會議還提供了調整後的財務指標，並展示了與GAAP數據的對比。會後將開放問答環節，允許參會者提出相關問題。
酒店業面對挑戰，依然實現高質量網絡擴展與利潤增長面對酒店供應增加及宏觀經濟因素影響，行業持續優化佈局，聚焦高質量增長。第二季度，通過拓展新城市與深化下沉市場，實現房間數與會員基礎的顯著增長，同時，MNF業務強勁發展，推動集團整體利潤增長。
酒店集團強化品牌與供應鏈，推動經濟及中端市場增長面對宏觀經濟不確定性與消費疲軟，酒店集團聚焦經濟與中端市場，通過品牌升級、産品優化與服務提升，鞏固核心競爭力與客戶忠誠度。集團旗下漢庭、桔子、全季等品牌在各自細分市場展現強勁增長，供應鏈改革顯著降低成本並提高效率，同時加強會員體系與直銷能力，為長期可持續發展奠定基礎。
第二季度財務報告：營收增長與成本優化策略報告中提到集團第二季度營收同比增長，調整後EBITDA和淨利潤均實現增長。通過實施SSI策略和成本優化，管理層和特許經營業務表現強勁，占總毛營業利潤比例提升。現金流量穩健，宣佈中期現金股息計劃。第三季度營收和特許經營業務增長預期樂觀。
RevPAR預期與新酒店開對舊酒店影響的管理策略討論了RevPAR在第三季度和全年預期中的輕微下滑，以及全年業績可能略低于此前指導的原因，包括宏觀經濟不確定性和供應增加帶來的挑戰。同時，分析了新酒店開可能對舊酒店産生的影響，並提出了通過産品升級和合理定位來應對這一短期挑戰的策略。
公司戰略轉型與業務結構優化：租賃自有與特許經營業務的未來展望對話圍繞公司對租賃自有與特許經營業務的最新財務數據披露展開，討論了特許經營業務的快速增長與租賃自有業務的逐漸減少趨勢。公司強調通過租金減免、成本優化等措施維持租賃自有業務的健康利潤水平，並表達了未來將繼續優化業務結構，側重特許經營與管理業務的發展方向。
酒店集團新店開業與成本優化策略及全年利潤趨勢對話討論了酒店集團在當前市場條件下對新店開業的規劃與標准提升，強調高質量可持續增長策略的重要性。同時，集團通過資産線轉型、成本優化及供應鏈能力提升等措施，實現了第二季度調整後EBITDA的同比增長，盡管RevPAR有所下降。預計未來將通過持續的投資與優化實現穩定的利潤增長。
酒店品牌升級與市場拓展策略分析對話主要圍繞酒店品牌Hanting的Revpar表現下滑問題展開，指出老店更新與新店簽約策略將逐步解決這一挑戰。同時，討論了中高端市場品牌如Orange和Intercity的增長潛力，強調通過産品升級和市場機遇把握，旨在短期內提升品牌競爭力，長遠看成為細分市場的領導者。
深化供應鏈能力與成本控制策略探討討論了如何具體增強供應鏈能力，以及這一舉措對降低未來運營成本的潛在貢獻。
供應鏈能力升級助力長期可持續增長對話圍繞供應鏈能力升級展開，強調其作為核心競爭力對實現高質量、長期可持續增長的重要性。自2024年起，通過引入頂級供應商、加強合作、推進模塊化應用、優化産品設計及提升質量標准等措施，供應鏈效率顯著提高，成本下降，建設周期縮短，從而支持企業持續發展與領導地位的鞏固。
歐洲酒店資産輕化模式探討與租賃合同挑戰討論了在歐洲，特別是德國，租賃合同難以解除的法律要求，以及對租賃酒店盈利能力的持續評估。提到正與房東談判，調整租賃條款，同時謹慎評估長期承諾與回報，以推進資産輕化模式。未來將更加審慎地簽訂租賃合同，確保長遠利益。
公司年度財務報告會議圓滿結束會議主持人表達了對所有參與者的感謝，強調了對未來季度合作的期待，並正式宣佈了當天會議的結束。感謝大家的參與，會議至此圓滿落幕。
要點回答
Q：酒店供需狀況如何影響了這個行業？
A：旅遊者的國內數量一直在穩步增長，但由于酒店供應快速增加以及宏觀因素的負面影響，該行業仍面臨挑戰。
Q：艾奇伍德集團在酒店運營和收入增長方面表現如何？
A：埃奇伍德集團通過增加客房數量，實現了酒店運營的增長。集團酒店GMB年增長20%，達到人民幣Ly Ly Ly億。Edge Rewards計劃的會員基數也在年增長，會員預訂的客房夜間數量超過去年增長28.8%。
Q：埃奇伍德集團在當前市場條件下的戰略重點是什麽？
A：埃奇伍德集團仍致力于專注于長期業務發展，重點放在高質量增長上。該公司計劃繼續在主要城市中獲得優越位置，在下線城市加深其存在感，並優化現有酒店的位置和質量。該集團還將繼續擴展到新的城市和地區，特別關注經濟和中檔市場，以服務大衆市場並增強競爭優勢。
Q："漢慶"品牌的最近成就和未來計劃是什麽？
A："漢慶"品牌在最新的酒店雜志世界頂尖萊酒店品牌排行榜中名列第一，並成為全球客房數量最多的酒店品牌。該品牌經曆了産品升級和供應鏈改革，其中包括推出“漢慶”增強版，這將成為進一步滲透到下城市的關鍵推動力。
Q：'黃金三角'品牌在埃奇伍德戰略中扮演什麽樣的角色？
A：漢庭、G酒店和橙色酒店組成的“金三角”是實現在Ed Ed城市戰略目標中Ed Ed酒店的核心驅動力。特別是橙色酒店位于中檔市場，有望成為集團的第二大增長引擎。
Q："Inncity" 這個品牌在中高端市場表現如何？
A：“Inncity”品牌在中高檔市場取得了迅速突破，目前運營和計劃中的上中檔酒店數量已超過100家。該城市酒店迅速獲得了市場認可，並取得了顯著成績，特別是同酒店Revpar實現了正增長。
Q：為什麽強大的供應鏈對Edgewood集團的發展被認為至關重要？
A：埃奇伍德集團相信，強大的供應鏈是高質量發展的關鍵支柱。該集團繼續創新和優化供應鏈能力，擴大供應商池，強化模塊化應用，並優化産品設計，從而幫助實現更高的産品質量和成本效益。
Q：Edge Rewards會員計劃對公司業務增長有多重要？
A：邊緣獎勵會員計劃對公司的可持續長期業務增長至關重要，隨着酒店網絡的擴大和進入新城市。會員基數不斷增長，已達近2億會員，並且通過公司系統的直接預訂顯著增加。在邊緣獎勵應用程序中引入價格保證功能，確保會員獲得最佳房價，進一步增強會員參與度和直接銷售能力。
Q：第二季度該集團的收入增長率和財務結果以及調整後的EBITDA是多少？
A：集團收入同比增長至人民幣 ly 億，接近先前指導的高端。具體來說，收入同比增長了5.7%。集團的調整後 EBITDA 同比增長了11.3% 至人民幣 23 億。
Q：這家經理特許經營企業在第二季度的營收和毛利潤增長率是多少？
A：經理經營特許經營權，聽取業務收入報告，公司二季度業務收入實現強勁增長，同比增長22.8%，達到29億元人民幣，毛利潤同比增長23.2%，達到19億元人民幣。
Q：斯萊業務對總毛利潤貢獻了多少，與前一年相比有什麽變化？
A：Sli業務對總毛利的貢獻達到64%，同比增長7.5個百分點。
Q：第三季度預期收入增長是多少，滿洲和特許經營業務的收入預計將如何增長？
A：預計集團收入在第三季度將比去年同期增長2%至6%。與去年第三季度相比，滿洲和特許經營收入預計將增長20%至24%。
Q：這個組織在季度結束時的經營現金流是多少，現金及現金等價物的余額是多少？
A：在第二季度，該集團的經營現金流為人民幣ED十億。季末，該集團擁有現金及現金等價物人民幣137億，資産負債表上淨現金為人民幣62億。
Q：這是中期現金股息和股票回購的宣告？
A：澳大利亞元2.5億澳元的臨時現金股息已宣佈，代表頭半年淨利潤的70%。此外，還進行了約6200萬美元的股票回購。
Q：新酒店開張對老酒店的影響是什麽，有什麽措施來應對這種影響？
A：新的酒店開業給老舊酒店帶來了壓力，特別是在一線和二線城市，由于老舊産品競爭力較低。公司正在通過推出新的、高品質的産品，積極尋找現有酒店的升級，並為新酒店的開業提出更加合理的定位來解決這個問題。
Q：這一新披露背後的關鍵信息是什麽，涉及資産重的租賃和擁有業務分部，以及資産輕的加盟和管理業務分部之間的戰略重點？
A：這個新披露背後的關鍵信息是戰略性轉變，專注于托管和特許經營業務，這些業務由于高質量網絡擴展和收入增長而快速發展，同時資産重負的租賃和自有業務的暴露逐漸減少。
Q：未來這些業務領域的戰略重點是否會有任何變化？
A：是的，戰略重點已經發生變化，逐漸減少資産占比較高的租賃和自營業務，轉而戰略調整為管理和特許經營領域。
Q：加盟和管理部門的利潤率前景如何？是否可以期望采取任何運營調整來支持這一利潤率？
A：特許經營和管理細分市場的收入預計將繼續增長，重點放在運營調整上，比如尋求租金減少、優化收入管理、銷售和市場成本，以保持租賃和自有業務的健康年終利潤表現。
Q：新的銷售動力能分享一些顔色嗎？
A：新的銷售動能正在受到租金減免和成本優化措施等運營調整的推動，同時公司仍專注于改善現有物業的表現。
Q：對于今年新開業的中心主張以及任何策劃調整，您有什麽想法？
A：中央情緒是樂觀的，公司計劃繼續實施其高質量、可持續增長戰略，這涉及在新簽約方面謹慎選擇，並確保特許經營商的盈利能力以及高質量的酒店産品。預計這將在不久的將來出現相對健康的新開業速度。
Q：在邊際上，集團層面的成本還有進一步的優化嗎？
A：是的，從成本優化方面來看，公司已經成功實現了調整後的EBITDA增長，盡管Revpar下降，這得益于資産線轉型、在線業務帶來的更多收入和利潤貢獻、成本優化和租金降低的努力。
Q：高端市場細分的長期增長潛力和市場份額預期是多少？
A：高端市場的長期增長潛力是積極的，公司計劃專注于Hanting品牌的新簽約，利用強大的供應鏈能力降低資本支出和運營支出，並使用新産品來替代舊産品或升級現有酒店以提高競爭力。
Q：公司對橙色品牌與G酒店的期望是什麽？
A：公司希望橙色品牌成為G酒店的後備品牌，旨在成為中檔細分市場的第二增長驅動力，與G酒店並駕齊驅，成為整體市場中中檔酒店品牌的第一和第二。
Q：洲際酒店部門取得了哪些成就，未來的目標又是什麽？
A：跨城酒店部門在第二季度取得了迅速發展和良好增長的成果，尤其是在同比或Ste酒店部分。我們的目標是使跨城品牌成為中高端市場領先品牌，並利用房地産市場的不利因素打造高質量的酒店産品，為即將到來的中高端市場酒店制定新的標准。
Q：這將對未來的運營成本産生什麽影響？
A：這種提升的供應鏈能力有望導致較低的資本支出（CapEx）和運營支出（Opex），為公司運營中的未來成本節省和高效增長作出貢獻。
Q：公司未來轉向資産輕模式的速度如何？
A：公司正在努力與房東進行討論和談判，向資産輕型業務模式轉型，尤其是在歐洲和德國。盡管存在一些挑戰，比如解除租賃合同的困難，公司仍在評估租賃酒店的盈利能力，並正在探討潛在的租賃和合同簽署變更，專注于長期承諾和回報。
