在2025年這一關鍵轉型期，公司各業務線包括電子霧化産品、HMB産品、特殊用途霧化、吸入療法及美容霧化均取得預期進展。其中，美容霧化正積極發展，需更多支持以實現生存與發展；其他業務線如霧化産品、HMB及吸入療法的進展符合預期。公司對投資者表示感謝，並期待未來的發展。

回顧HMB業務發展，十年前股價約13-14元，得益于投資者支持，股價表現良好。過去一年，公司與戰略夥伴合作，技術成果初現，業務拓展至日本、西伯利亞等地，産品獲消費者認可。投資者對HMB業務前景樂觀，公司持續戰略投資，未來充滿期待。

對話強調了Halo産品在恢複煙草風味和實現五秒快速加熱方面的突出優勢，這些特點顯著提升了用戶體驗，特別是在日本市場。客戶對産品的認可度高，市場投資與銷售推廣活動成效顯著，特別是在Sendai地區。展望未來，公司計劃通過持續的技術創新和産品迭代，進一步優化産品市場適應性，擴展客戶結構，以實現HMB産品的成熟與普及，增強用戶滿意度和市場占有率。

對話討論了電子煙産品作為核心利潤來源的發展現狀，指出中國市場的不活躍及業務重點轉向歐美和亞洲部分地區。未來發展方向需關注市場趨勢與佈局變化對業務成果的影響。

對話探討了美國和歐洲市場因政策變化而産生的新機遇。美國市場加強了法規執行，對大品牌形成嚴格監管，但同時也為差異化品牌提供了機會。歐洲市場則因政策幹預，如一次性産品禁令，轉向基于産品和技術的競爭。公司憑借強大的産品和技術創新能力，在美國市場取得領先地位，並對未來發展充滿信心。整體而言，政策變化、産品技術及組織渠道的結合推動了公司上半年的良好表現，未來發展前景樂觀。

對話強調了公司對吸入療法産品的投資正逐漸顯現成果，包括FDA申請過程中的高度評價，以及制藥公司願意支付合同簽約費作為銷售代理，預示着未來可能的正向循環，對實現公司的增長曲線計劃充滿信心。

自動化特殊目的業務在經曆一段時間的下滑後，通過新任領導和産品創新，預計今年將穩定並實現小幅增長，對公司的利潤有貢獻。美容霧化産品受到消費者好評，公司已加強市場推廣團隊，預計未來兩年內能實現盈利。

討論了公司HMB産品的市場發展潛力，指出需經曆産品引入、發展、增長等階段，預計未來一到兩年內實現顯著發展。同時，強調了多業務線佈局與管理升級的重要性，包括代理合作、原子化美容等新興領域，以及通過小團隊大部門制提高效率，實現共贏。

對話強調了公司在多元化業務佈局下的信心，以及通過員工激勵計劃實現共同夢想的戰略。提及公司已克服初期挑戰，正邁向行業領導地位，呼籲持續支持與戰略決心，共同為社會和世界作出貢獻。

報告了2025上半年財務業績，營收增長18.3%，超出年初預期。毛利率穩定在37.3%，研發支出723億，銷售與分銷成本增加31.2%，管理費用因一次性支出大幅上升，正努力降低成本提高效率。

2023年第四季度，公司推出長期激勵計劃，導致短期行政費用上升，但預計長期將降低行政費用占比。調整後，淨利潤從75300萬降至73700萬，下降2.1%。考慮到激勵計劃及稅收影響，實際利潤增長8%。上半年實現收入高個位數增長，利潤超預期，歐洲電子霧化産品市場增長超過30%。

對話討論了美國關稅增加對合規産品市場的影響，以及公司在歐洲、美國和中國市場的業績表現。歐洲市場收入占比顯著提升，美國市場受非合規産品影響但合規産品市場表現改善，中國市場合規産品銷售穩定。公司承諾支持客戶産品上市，超額完成吸入療法業務裏程碑，並計劃進一步拓展美容霧化業務。B端業務顯著增長，歐洲及其他海外市場ODM業務表現良好。

對話討論了短期內一次性産品對環保型産品的威脅，但隨着全球多國如英國實施一次性産品禁令，環保合規産品將占據市場主導地位。同時，強調了産品開發與渠道能力的強化，以應對市場變化，確保競爭力。

報告回顧了公司在美、歐及其他市場的業績，包括合規性挑戰、研發投資、海外運營擴張及管理優化措施，強調了專利優勢、市場拓展與品牌産品增長策略。

報告中詳細介紹了公司在霧化技術領域的四大業務板塊：尼古丁遞送、特殊用途、吸入療法及美容霧化，強調了其在全球市場上的核心地位和巨大用戶基礎。公司作為行業領導者，提供全面的霧化解決方案，服務範圍廣泛，尤其在海外市場表現突出。2025上半年，公司核心業務表現穩健，展現了其在霧化技術領域的持續影響力和市場競爭力。

自2024年起，自品牌産品在開放基座産品市場占據最大份額，通過持續升級核心産品和開發新系列，緊貼市場需求，特別是在歐洲市場，抓住結構性變化和政策調整帶來的機遇，實現技術創新與産品優化，獲得消費者和商業客戶的高度評價。今年上半年，歐洲市場實現了38%的顯著增長，彰顯了品牌在市場洞察、研發實力和合規性方面的強大優勢。

對話討論了美國電子煙市場的複雜性，包括各州立法差異導致的市場波動，以及聯邦執法加強帶來的庫存清理問題。合規公司面臨壓力，但預計隨着OTA GMT審批加速和PMT透明度提升，市場將逐漸恢複。H和B産品方面，公司計劃與戰略客戶合作，推動全球市場拓展，尤其在歐洲和日本取得進展，旨在實現行業內的持續增長。

對話強調了公司以研發為核心，致力于解決用戶痛點，通過科技手段改善生活品質和健康狀況。重點介紹了公司在呼吸系統疾病治療領域的進展，以及美容科技的創新，包括從皮膚應用到3D霧化傳輸的革命性發展。目前，公司已完成研發生産計劃，並積極推進商業化，同時在美容領域推出首款家用産品，獲得市場初步認可。

對話圍繞2025年作為公司轉型的關鍵年份展開，討論了電子霧化業務的快速恢複與HMB産品的成功推出，以及公司在技術驅動下的自我迭代和快速成長。強調了通過平台化産品提升運營效率，本地化營銷與操作，以及與監管機構的積極溝通，確保産品上市節奏可控。同時，公司正探索美容霧化業務，持續關注商業模式以增強公司業績。未來，公司將聚焦于三大領域：電子芯片、材料、生命科學與醫療，以及集成自動化，旨在2030年前實現十周年期的滿意成績單。

討論了公司從專注于電子煙産品到同時涉足HMP領域的轉變，以及從設備導向到産品與設備並重的業務模式調整。此外，還介紹了從集中化管理向部門授權的管理結構變化，強調了前線決策、部門強化與激勵機制的重要性，體現了公司全面的轉型與升級策略。

對話中討論了首半年轉型成果，強調了政策變化與技術創新帶來的外部與內部機遇，特別是加熱不燃燒産品獲得市場認可，客戶信心增強，資源投入增加，未來産品迭代計劃與戰略規劃一致，展現良好管理與業務轉型前景。

討論了企業內部激勵機制的有效性，包括股票激勵和年終獎金與業績挂鈎，以及由此帶來的積極工作氛圍。同時，探討了面對中長期監管變化，企業如何通過研發、合規和市場洞察，確保産品符合法規要求，特別是在電子煙行業，強調了合規産品和創新産品將獲得市場認可，企業對此充滿信心。

對話圍繞HMB産品在市場中的表現及未來規劃展開，討論了産品特色、客戶群體穩定性、市場潛力等，特別強調了産品迭代、差異化技術的重要性及FDA審批作為關鍵裏程碑事件，展望了未來五年內公司可能實現的突破性增長。

討論了構建企業成長曲線的重要性，以及如何通過解決HMB産品現有痛點來推動産品迭代，同時提及了未來産能擴張和供應鏈優化計劃。此外，還探討了公司對HMB産品的市場展望，包括産品設計和訂單情況，並透露了關于未來分紅計劃的考慮，強調了保持高市場價值和股東回報的決心。

公司宣佈了第五年的中期分紅計劃，強調了對股東長期支持的回報，同時討論了當前資金狀況與未來資本支出需求，表明分紅不會影響未來運營資本。管理層表示將致力于提升未來盈利能力，創造更多價值以回饋股東，並歡迎投資者就其他問題聯系公司IR團隊。