可口可樂公司 (KO.US) 2025年第二季度業績電話會
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盡管面臨天氣條件、地緣政治沖突和消費者壓力，可口可樂在2025年第二季度報告了5%的有機收入增長和健康的利潤率擴張。該公司強調了其適應能力、戰略轉變和更新的2025年指導方針，突出了強勁的財務業績和地區業績改善。關鍵市場顯示出量的改善，重點是敏捷性、價格實惠的舉措和本地執行。盡管最初面臨挑戰，北美、拉丁美洲和歐洲、中東和非洲地區在各種指標上都表現出增長。
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可口可樂公司2025年第二季度業績報告及策略調整在2025年的第二季度，可口可樂公司面對外部環境的持續變化，通過緊密關注消費者需求，管理其品牌組合，並深化其全方位市場策略，實現了與更新後的業績指導相符的業績。盡管面臨不利天氣和消費者壓力，公司仍實現了1%的銷量下降和5%的有機收入增長，同時展現出強勁的利潤率提升。公司在北美等多個市場實現了價值份額的增長，顯示出其在全球規模和本地執行上的靈活性和適應性。
可口可樂公司季度業績與市場策略分析可口可樂公司在面對消費者不確定性及經濟壓力下，通過持續的品牌投資實現了價值份額增長、營收和利潤的增長。盡管部分市場如拉丁美洲的銷量有所下滑，但通過針對性的市場策略，如提升廣告相關性、價值和負擔能力，以及深化客戶合作關系，公司成功在多個産品線（如Coca-Cola Zero Sugar、Diet Coke、Fanta、Fairlife、Body Armor和Powerade）實現了銷量增長。在歐洲、中東和非洲以及亞洲太平洋地區，公司通過創新的營銷活動、産品本地化、渠道優化和數字平台的擴展，應對了宏觀經濟環境的挑戰，實現了有機收入和利潤的增長。特別強調了在墨西哥、中國、印度、日本和韓國等市場的具體策略和成果，以及營銷轉型和創新議程對整體增長戰略的支持作用。
全球營收增長策略與市場拓展該公司正通過整合營銷專長、數字化投資以及明確的銷售信息來推動交易增長，特別強調了在不同市場學習和應用成功經驗，如利用拉丁美洲的強項發展非洲、菲律賓等地的可再填充水業務，以及將北美經驗用于歐洲的高端産品推廣。同時，通過AI技術優化價格渠道，以提高市場反應速度和産品吸引力，並在全球範圍內強化本地執行能力，以確保營收增長計劃的成功實施。盡管外部環境充滿不確定性，公司依然保持着增長導向，持續調整策略，以實現其增長目標。
2025年上半年公司業績報告與財務分析公司在2025年上半年實現了有機收入的積極增長，尤其是在充滿挑戰的經營環境中，實現了5%的有機收入增長和4%的每股收益增長。雖然單位案例減少了1%，但價格混合增長了6%，部分得益于約5個百分點的定價行動。此外，盡管面臨貨幣頭寸的挑戰，公司仍實現了80個基點的可比毛利率和190個基點的可比運營利潤率的增長。財務表現的提升主要歸因于生産力提升、投資時機以及與前一年相比的有利周期。公司也強調了其強勁的資産負債表和對未來現金流量生成的信心。
公司2025年業績指引更新及市場動態應對策略公司更新了2025年的業績指引，預計有機收入增長5到6%，可比貨幣中性每股收益增長約8%，同時面臨1到2點的貨幣逆風影響。盡管外部環境動態變化，公司通過靈活的策略成功應對，實現了強勁的有機銷售增長和利潤提升。公司強調了在“Alltheweek”策略下，對市場快速變化的敏捷反應和執行能力，以確保持續的業績增長和股東價值創造。
Fair Life品牌蛋白質産品增長與産能擴張計劃Fair Life品牌在蛋白質産品市場中展現出強勁的增長勢頭，盡管面臨産能約束，但預計在2026年初，隨着紐約新設施的上線，將逐步緩解這一瓶頸。新設施的産能將逐步提升，同時，公司也在考慮在現有設施中進一步擴大産能，以滿足持續增長的需求。國際擴張方面，雖然存在挑戰，但未來幾年內，Fair Life品牌在北美以外的國際市場上的計劃也在考慮之中。
探討美國乳制品行業在國際市場的投資與機遇討論集中在關于美國乳制品行業，特別是投資于小型國家和小規模投資的表現，以及在墨西哥Santa Clara取得的顯著成功，成為墨西哥最大的增值乳制品企業。此外，提到了Fair life和Core Power品牌在市場上的強勢地位，並表達了繼續探索國際機會，尤其是將這些品牌的消費者優勢擴展到全球其他市場的意願。
國際市場反彈預期與後半財年投資策略討論集中在墨西哥和印度市場的反彈速度，以及這些市場的變化對後半財年的影響。同時，也提到了由于上半年的利潤表現強勁，可能在後半財年進行更多的投資，並詢問了這些額外投資可能的目標領域。
墨西哥和印度市場策略及利潤改善計劃公司計劃通過增強墨西哥市場的咖啡性價比、慶祝100周年和強化市場營銷，推動其業務增長。同時，對于印度市場，盡管Q2業績受天氣影響有所下滑，但通過設立新的特許經營模式和市場活動，公司表現出對印度市場的長期信心。此外，公司提到將部分利潤重新投資于增長策略，以維持和增強未來的市場動力。
可口可樂公司北美市場複蘇及特定消費者群體趨勢分析可口可樂公司在北美市場的業務在經曆了Q1的緩慢開局後，在Q2實現了顯著的複蘇，展現出強勁的營收增長和良好的市場份額及利潤。特別提到了對低收入群體的營銷策略調整，以及針對特定消費者群體，如西班牙裔消費者和快速服務餐廳（QSR）市場的關注。此外，還強調了針對不同消費者群體的定制化廣告策略，以及在特定渠道如Costco和Carnival等新賬戶的開發，顯示了公司在市場複蘇和消費者趨勢變化方面的積極應對措施。
公司營銷轉型與成本控制成效分析對話中提到公司在營銷轉型上的成功，特別是在提高廣告的效率和數字化方面，以及在媒體購買和廣告制作上的成本節省。此外，公司還強調了在運營成本上采取的嚴格管理和節儉投資策略，這些措施在上半年帶來了比預期更好的生産力成果。
北美市場Q2利潤率提升的關鍵因素分析在第二季度，北美市場的利潤率顯著增強，盡管營銷費用同比增加。這一積極變化歸因于多個因素，包括生産力提升計劃、垂直整合業務的放緩以及産品組合和渠道組合的優化。同時，企業持續在品牌投資、創新和市場推廣上加大投入，推動增長並提升市場份額，表明利潤率的改善是在持續投資和市場策略優化的基礎上實現的。
公司業績分析與外彙影響討論會議討論了公司近期的業績表現，特別是生産力提升和利潤率改善的情況，同時分析了外彙波動對公司業績的影響，特別是G10貨幣的表現以及對沖策略的效果。公司預計在下半年繼續實現增長和利潤率的提升，盡管速度可能較之前有所放緩。同時，公司對于2026年的展望將在十月的電話會議中提供更多信息。
全球消費者市場動態及創新策略探討本次對話重點討論了全球消費者市場的表現，特別是提到某些地區如東盟市場（包括泰國、印尼和越南）在第二季度表現出了意料之外的消費疲軟。同時，討論中提到了對使用純蔗糖以及纖維等新型健康甜味劑進行産品創新的計劃，強調了在不斷變化的消費者偏好下，通過持續的創新和學習，尋找與消費者需求相匹配的創新點的重要性。
關于Fair Life品牌增長與競爭環境的討論在討論中，James確認了Fair Life品牌增長的放緩主要源于産能限制而非市場競爭力下降，同時表達了對品牌未來增長的信心。他還提到，隨着品牌成功吸引競爭者的注意，公司將繼續專注于提升Fair Life和Core Power品牌的營銷與執行，同時期待新産能和創新帶來的發展機遇。
歐洲及EMEA市場在後半年的消費趨勢與表現對話討論了歐洲及EMEA（歐洲、中東和非洲）市場在第二季度的表現，特別是消費趨勢和市場增長。歐洲市場展現出積極的體積增長和平衡的價格混合增長，消費者整體表現堅韌，盡管低收入群體顯示出對價值和可負擔性的需求。産品如可口可樂零糖、雪碧和融合茶表現出色。非洲和歐亞地區也顯示了良好的增長，特別是在可口可樂和口味方面有出色表現，這歸功于系統的良好執行和對本地市場的側重。
反思與策略：公司對咖啡業務的長期展望和調整在討論中，公司表達了對咖啡業務長期策略的反思，特別是針對品牌如Georgia和Costa在市場上的表現。公司承認咖啡行業是飲料行業中一個大型、碎片化且不斷增長的領域，因此具有吸引力。然而，投資于Costa的表現並未達到預期，業務仍然更多依賴于門店，而非原計劃中預期的快速增長的即飲咖啡和表達服務。公司正在反思已有的學習和經驗，尋找新的增長途徑，同時繼續運營Costa業務以確保投資回報最大化。
可口可樂公司討論業務轉型與增長策略討論主要圍繞可口可樂公司正在進行的業務轉型，包括完成剩余部分的業務再特許經營，以集中精力推動品牌需求增長。公司強調其對頂級品牌組合的持續發展和創新，以及與全球瓶裝合作夥伴關系的強化，以實現更好的市場執行和整體增長。此外，還提到通過有機和無機增長策略來進一步提升品牌組合和市場競爭力。
公司對未來業務增長及投資策略的討論在對話中，討論了公司對于未來業務增長的信心，特別是集中于第二半年度的積極預期。提到了第二季度的一些負面影響因素是暫時的，且在第四季度可能面臨較大的比較基數。公司強調其對投資策略的靈活性和對長期增長的系統建設，表達了對實現2025年目標的堅定信心，並承諾為所有利益相關者創造持續的價值。
要點回答
Q：這份記錄中提到的電話會議的目的是什麽？
A：電話會議的目的是與投資者溝通，因此在正式問答環節中不會回答媒體的問題。媒體參與者應該聯系可口可樂的媒體關系部門提出任何問題。
Q：誰是參加電話會議的主要執行官？
A：參與通話的關鍵高管包括羅賓·哈爾班（Robin Halpern），副總裁兼投資者關系主管；詹姆斯·昆西厄斯（James Quincieux），董事長兼首席執行官；約翰·墨菲（John Murphy），總裁兼首席財務官。
Q：公司為達到更新指導方針在收入和利潤上所做的努力取得了什麽樣的進展？
A：該公司正按照今年更新的收入和利潤指引計劃交付。
Q：公司的銷售業績在2025年上半年表現如何，哪些因素影響了這種表現？
A：2025年上半年，由于與去年第二季度的難以比較，銷售額下降了1%。在4月和5月，銷售趨勢良好，但由于幾個關鍵市場的不利天氣和消費者壓力，6月份出現了減速。在美國和歐洲等市場出現了順序改善，公司在這些市場的計劃被認為是有效的。
Q：公司在不同地理區域表現的關鍵亮點是什麽？
A：主要亮點包括北美在社會經濟壓力下仍保持價值份額增長和收入增長；拉丁美洲經曆有機收入和利潤增長，得益于阿根廷經濟的改善；歐洲、中東和非洲地區在三個運營單位中均實現了增長；亞太地區表現參差不齊，東盟和南太平洋地區的收入和營業收入增長，盡管一些國家的銷售量有所下降。
Q：公司系統正在做出怎樣的行動來應對外部環境？
A：公司正在優化渠道和投資策略，以抓住新興的增長機遇，專注于本地執行，並適應充滿挑戰的宏觀環境。
Q：公司增長戰略中提到了哪些創新和活動支持？
A：創新包括在北美推出新産品，如“SPTE加T”和“帶飲料”活動。消費者參與策略包括“分享可口可樂”活動和在印度推出的本地化營銷活動，如“可口可樂和餐食”。此外，公司正在擴大“二次填充和拍攝”服務，並專注于整合營銷活動。
Q：公司的營收增長管理方法有什麽重要意義？
A：收入增長管理是一個關鍵工具，用于對消費者和渠道進行分割，並將其與營銷專業知識相結合，推動交易增長。
Q：公司強勁的本地執行力的關鍵因素是什麽？
A：堅實的本地執行是公司頂級倡議成功的關鍵，這歸功于一個推動進一步投資增長的更強大的系統。集體學習的文化和致力于改進業務運營的方方面面也是貢獻因素。
Q：公司在2025年上半年的表現亮點是什麽？
A：2025年上半年，該公司以其長期算法的高端交付了正增長的有機收入增長量，同時實現了穩固的利潤擴張，並且盡管面臨動態的運營環境和不確定性，繼續實現了每股收益增長。公司以紀律性進行投資，以實現目標，包括增長有機收入，改善單位銷量、價格結構、比較毛利和比較經營利潤。
Q：2025年的更新指導是什麽，考慮了哪些因素？
A：2025年更新的指導意見考慮到推動增長和當前外部環境知識的行動。公司預計有機收入增長5至6％，現在預測相當于貨幣中性每股收益增長約8％。公司預計2025年全年相當淨收入將受到1至2個點的貨幣風險，相似每股收益將受到5個點的貨幣風險。考慮到動態外部環境、預期市場複蘇、專注于銷售比較和全球貿易動態對成本結構的影響等因素。
Q：費爾生活品牌有哪些國際擴張計劃？
A：該公司已經在奶制品領域投資，並在小國家的投資中取得了強勁表現，而墨西哥的聖克拉拉則成為了排名第一的增值奶制品企業。盡管在其他地區複制北美奶制品制造業的模式是困難的，該公司仍在尋找其他國際機會推廣Fair Life品牌。公司承認美國奶制品行業與世界其他地區的獨特結構存在差異，但專注于提供給消費者競爭優勢的産品優勢。關于國際擴張計劃的詳細信息在記錄中未公開。
Q：公司打算如何解決Fair Life品牌的産能限制？
A：該公司計劃通過依靠將于2026年初投入使用的紐約設施來解決Fair Life品牌的産能限制問題。該設施將逐步增加産能，並穩定處理不同Fair Life變種和包裝尺寸的産能限制。未來還計劃在一些現有設施擴大産能。
Q：如何提升下半年績效，特別是在再投資和增量投資目標方面的策略是什麽？
A：在下半年改善業績的策略包括專注于負擔得起的産品，比如加大可重複使用咖啡的推廣並促銷高性價比産品。公司計劃在墨西哥舉辦特定的市場活動來慶祝公司成立100周年。公司還正在與其裝瓶合作夥伴共同推動市場執行，強調長期經濟影響。公司擁有強大的市場營銷和創新計劃，本地特許經營模式在上半年表現優于公司自有裝瓶商。公司還在努力與歡欣集團進行特許經營並期待新任CEO帶來的活力和執行力。
Q：在印度面臨的挑戰是什麽，通過與喜悅集團的再授權和新的首席執行官，對該國前景會産生什麽影響？
A：在印度，挑戰包括非線性情況和季風季節沖突導致的衰退。然而，公司已經與喜怒集團建立了再授權部分，由新任首席執行官運行。新首席執行官有望為市場改進執行力帶來新的能量和活力。公司在營銷和創新方面有強大計劃，認為本地特許經營模式比公司自營飲料生産商做得更好。通過專注于過渡和堅決的努力，公司對印度未來前景充滿信心。
Q：一季度生産力比預期更好的因素是什麽，並且公司如何為下半年做規劃？
A：在上半年促進超出預期生産率的因素主要是市場轉型的好處，提高了廣告制作和媒體購買的效率和有效性。此外，公司在運營費用方面遵循紀律，實現了成本節約。進入下半年，公司預計一些預期在下半年實現的生産率節省會提前實現，這是積極的。公司將繼續聚焦增長戰略，並將進一步投資以推動下半年的勢頭，並為2026年奠定堅實基礎。
Q：北美市場最近的趨勢是什麽，特別是快餐市場、在家用餐和西班牙裔消費者？
A：在北美市場，盡管單元容量仍然是負的，但已經有了改善。美國業務在第一季度緩慢開始後有了強勁的反彈，第二季度順利改善，收入增長良好。消費者總支出仍然保持，盡管低收入階層存在一定壓力。 公司正在專注于可負擔性和市場營銷場合。 在西班牙裔消費者方面，上半年存在的問題在六月底基本得到了解決，從年初的品牌資産評分和家庭滲透率回到了原點。 公司在定向廣告和強調本地商業模式方面取得了進展。 餐飲外賣渠道績效取決于經濟狀況，但團隊在客戶續約和增加像Costco和嘉年華這樣的新客戶方面做得不錯。
Q：北美地區季度利潤率提高的因素是什麽？公司如何看待這些利潤率在長期內的穩定性？
A：本季度北美的利潤率提高歸因于生産力舉措，其中包括營銷轉型和運營費用的規律紀律所帶來的好處。垂直整合型企業的減速也發揮了作用。公司繼續大力投資于創新和營銷以推動增長。盡管利潤率一直在改善，但四年前並不理想，現在已更趨于正常。持續投資的最重要動力是大力支持産品組合、創新和執行，以推動增長並獲得份額。重點是提高生産力，持續投資品牌，而不僅僅是追逐短期利潤最大化。
Q：操作杠杆的主要驅動因素是什麽，彙率風險管理如何影響公司的業績？
A：操作杠杆的驅動因素包括增長和運營利潤線，預計將在下半年交付，盡管速度略有降低。公司使用對沖作為風險管理工具來平滑波動並在當地市場水平提供確定性，特別關注G10貨幣的表現。這些對沖部分抵消了美元對新興市場貨幣的實際疲軟。公司計劃在10月份提供更多關于2026年展望和更新指導的細節。
Q：全球消費者實力是什麽，六月底到七月份消費者的薄弱情況有何進展？
A：全球經濟和消費者保持彈性，不同國家表現各不相同。北美、歐洲、中東、非洲和中國表現良好，但迪拉爾和墨西哥表現疲軟，泰國、印度尼西亞和越南（東盟市場）在第二季度出現了一些意外的疲軟。日本消費者也表現出一些疲軟。盡管存在地緣政治事件，消費環境依然具有彈性和波動性。
Q：東盟市場的消費環境是怎樣的，公司是如何應對的？
A：在東盟市場的消費者環境出現了一些令人感到意外的疲軟情況。公司正在投資于類似營銷創新和RGM執行等項目，以改善銷量，並確保更好的業績。
Q：公司在關于純甘蔗創新方面的戰略是什麽，它如何符合消費者的偏好？
A：公司正在探索純甘蔗創新的機會，認識到這個行業的增長潛力以及消費者對其的偏好。他們正在推出一種用純甘蔗糖調制的可樂，並在其他美國投資組合産品如檸檬水、茶和維生素水飲料中使用甘蔗糖。他們計劃在消費者偏好的地方利用所有可用的甜味選項。
Q：競爭環境是如何發展變化的，公司又是如何應對的？
A：競爭環境正在不斷發展，公司及行業內其他企業正在嘗試與蔗糖相關的各種事物。他們將純蔗糖産品推向市場，並繼續實驗和學習。與消費者建立新的特許經營成功需要時間和承諾，公司希望參與消費者偏愛的市場領域。
Q：容量限制對Unfi生活的增長有什麽影響，公司又如何預測競爭環境呢？
A：Unfi生活的增長受容量限制的影響主要是由于大數法則和現有容量限制，而不是相對于競爭對手提議的削弱。公司對Unfi生活、Core Power和整體營養計劃的機會感到興奮。他們承認行業的競爭性質，需要專注執行和創新以保持競爭優勢。
Q：EMEA地區的消費者情況如何？公司如何看待EMEA地區下半年的發展趨勢？
A：歐洲在第二季度表現更好，呈現出積極的銷量增長和平衡的價格混合增長。在整個歐洲，消費者表現出了彈性，更多地偏向低收入階層的尋找價值的行為。公司在歐洲、中東和非洲地區獲得了增值，非洲在困難的可比銷量情況下增長，歐亞地區通過本地業務執行取得增長。歐洲、中東和非洲地區的業績得益于可口可樂、口味以及體系的出色執行。公司預計在歐洲、中東和非洲地區的下半年將表現良好。
Q：有哪些行動正在考慮解決咖啡領域的挑戰？
A：公司正在反思從Costa投資中學到的教訓，並在繼續高效經營業務的同時考慮咖啡類別的新增長途徑。這包括專注于剩余特許經營目標，並通過市場營銷和創新提升當前強勁品牌組合的營業額增長。
Q：轉為中文：轉讓專營努力的進展情況如何，預計會對公司産生什麽影響？
A：公司仍有大量的特許授權工作尚未完成，但他們致力于盡快完成這些工作。目標是改善執行力，並努力實現與同樣致力于提高標准的裝瓶合作夥伴建立夥伴關系。這一特許授權過程預計將由于與裝瓶合作夥伴之間的進化關系和對績效的共同承諾而促進更好的整體執行。
Q：公司對下半年積極的銷售回報有信心嗎？
A：公司相信在下半年將實現正增長的體量。盡管第二季度面臨挑戰，而第四季度也存在較為艱難的比較，但上半年強勁的利潤表現為持續投資提供了多樣性選擇。重點放在接下來的六個月，公司相信可以有效地影響這一時期。即使在關鍵市場出現暫時的異常情況，企業內部的勢頭仍然是積極的，公司也相信最近的逆風可以得到糾正。
