哈里伯顿公司 (HAL.US) 2026年第一季度业绩电话会
文章语言：
简
繁
EN
分享
纪要
原文
会议摘要
财务更新显示，收入为54亿美元，营业利润率13%，国际增长抵消了北美的下降。地缘政治影响，特别是来自中东的影响，以及对能源安全和市场复苏的乐观态度。技术进步，特别是Zeus IQ平台，增强了竞争定位，推动了对长期增长前景的信心。
会议速览
哈里伯顿第一季度2026收益: 收入、利润率和现金流亮点电话会议讨论了哈里伯顿2026第一季度的财务业绩，强调总收入为54亿美元，营业利润率为13% 美元，运营现金流为2.73亿美元，以及股票回购。国际收入增长3%，至33亿美元，而北美收入下降4%，至21亿美元。
中东危机增加了对能源安全和多样化的需求全球能源部门面临石油和天然气供应紧张，促使增加对本地化开发和来源多样化的投资。哈里伯顿准备在具有北美领导地位和战略服务线的建设性市场中蓬勃发展。
哈里伯顿的全球商业展望: 应对挑战，抓住机遇尽管中东地区出现了混乱，但哈里伯顿预计，在战略收购、技术进步和合作客户关系的推动下，国际市场将出现强劲增长，特别是在拉丁美洲。值得注意的胜利包括在阿根廷的数十亿美元合同以及在圭亚那和苏里南近海的合作伙伴关系，展示了公司对创新和价值创造的承诺。
哈里伯顿的战略重点是北美不断增长的市场的回报和技术哈里伯顿观察到北美的复苏，需求增加和优质设备收紧。该公司强调提高市场份额的回报，利用差异化技术来增强客户机会，并预计由商品价格和增量需求驱动的建设性市场格局。
第一季度财务和细分市场分析突出了中东冲突和区域活动变化的影响公司第一季度稀释后每股净收益为65美分，总收入为54亿美元，与上年相比稳定。营业收入为6.79亿美元，利润率13%。中东冲突严重影响了这两个部门，特别是由于增产活动和完井工具销售减少而导致的完井和生产部，以及由于多个产品服务线活动减少而导致的钻井和评估部。国际收入的结果好坏参半，欧洲-非洲和拉丁美洲的增长是由钻井相关服务和完井工具销售的增加推动的，而北美的下降主要是由于刺激和人工举升活动的减少。
第二季度财务预测: 公司支出、资本支出和部门业绩展望公司费用预计将上升，并对SAP费用、净利息和税率进行了详细预测。考虑到季节性影响和区域恢复时间表，估计了2026的资本支出，以及完成，生产，钻探和评估的部门指导。
市场复苏和北美在哈里伯顿增长战略中的作用对话讨论了不断变化的宏观环境和哈里伯顿对北美市场的乐观前景。供应过剩的担忧得到缓解，结构性需求保持不变，这标志着市场重新平衡。人们注意到复苏的早期迹象，特别是在北美，那里的空白空间正在缩小，客户活动正在回升。公司综合服务能力定位有利成长，关注需求曲线的前后。
中东以外的国际市场实力和增长前景突出对话强调了除中东以外的国际市场的强劲增长预期，特别是拉丁美洲、非洲和亚太地区。阿根廷、巴西、挪威和西非的关键项目正在推动乐观情绪。该公司预计收入将实现中高个位数增长，反映了战略扩张和弹性市场条件。
利用天然气价格差异提高车队效率和盈利能力对话讨论了Halliburton的frac车队如何利用大量天然气投入，利用北美目前的价格差距，特别是在德克萨斯州西部，通过战略定价提高盈利能力。Zeus平台，尤其是Zeus IQ，因其经济的天然气消耗和地下能力而受到重视，为运营商提供了可观的收益。
关于供应需求动态和国际市场机会的行业见解讨论当前市场状况，重点关注供需动态，特别是在北美，突出与运营商就定价和车队管理进行建设性对话的迹象。还探讨了国际市场的影响，强调拉丁美洲，亚洲和西非等地区，这些地区的合作方法有望推动改善钻井计划和市场机会。
导航全球能源的经济影响和非常规市场扩张讨论了区域冲突的财务影响，强调了基于运营中断和成本膨胀的指导调整。强调阿根廷的YPF合同是非常规资源开发的蓝图，并指出其适用于澳大利亚，阿尔及利亚和中东等市场，突显了哈里伯顿的战略增长和技术优势。
石油和天然气行业的行业复苏和项目开发讨论行业客户当前在恢复环境中推进项目的紧迫感，并指出有关价值实现的建设性对话。重点介绍了发展项目的活动增加，特别是在纳米比亚，西非，苏里南和巴西等地区，进行了一些勘探，但更加注重发展。
电网和电力业务的股东回报、回购策略和技术投资对话讨论了公司的股东回报方法，重点是股票回购，指出由于宏观经济问题，第一季度的回购低于预期，但计划在第二季度和h2增加活动。它还强调了在网格技术和国际扩张方面的成功投资，对各个地区的未来增长机会表示乐观。
投资趋势和市场动态: 增长焦点，委内瑞拉复苏和美国土地环境对话强调了投资者对增长和储备置换的关注，委内瑞拉在制裁后的经济机会，以及美国土地市场的紧张导致强劲的增量利润。
Zeus船队在页岩开发中的国际扩张讨论Zeus船队在国际页岩市场的战略部署，强调技术在创造价值方面的作用以及成功进入市场所需的条件。
探索能源合同中的业务增长、利润率概况和市场动态讨论围绕合同对业务扩展，利润概况和市场紧张程度的影响，强调能源领域的技术，定价策略和客户偏好。
在结构性商品价格上涨中，小型运营商推动市场紧张对话强调了较小的石油和天然气公司对市场动态的影响，将产能排除在市场之外，并导致石油市场趋紧。它讨论了商品价格的结构性上涨和不断增长的需求，这为各种规模的运营商创造了机会。对话还涉及大型上市公司进入周期的延迟，强调了小型运营商的行动在塑造市场条件方面的重要性。
中东石油工业复苏: 关停后的挑战与机遇对话探讨了在停产后恢复中东正常石油活动的潜在时间表和操作障碍，强调准备进行干预工作和钻探更深的油藏是关键的恢复策略。
关于能源供应恢复、感知变化影响和资本支出战略的讨论发言者讨论了能源供应的逐步恢复，强调观念的变化对能源安全的重大影响。他们还解决了资本支出问题，指出由于设备交付延迟，与最初的指导相比略有增加，重点是业务内的增长领域。
关于剔除400兆瓦比例2026年预测的探讨由于不确定性2026年，发言者同意从未来预测中排除400兆瓦的比例支出，决定在计划中将其分开。
离岸业务增长和技术进步对话强调了离岸业务的强劲增长，这是由强大的价值主张和技术进步推动的，特别是在闭环自动化地球领域，预计这将持续到未来。
中东石油生产重启: 挑战与服务业潜力讨论了停产后在中东重新启动石油生产的复杂性，强调了对钻井，存储和设施工作的需求。强调哈里伯顿协助恢复的能力，取决于停工的持续时间和严重程度，表明服务线的潜力很大。
哈里伯顿在石油和天然气市场趋紧的战略定位发言人对哈里伯顿的战略服务线，技术和市场定位表示信心，并期望在结构上更紧密的石油和天然气市场中取得成功。会议结束时邀请您在下个季度重新建立联系。
要点回答
Q：哈里伯顿第一季度运营业绩的亮点是什么？
A：哈里伯顿第一季度运营业绩的亮点包括交付的公司总收入为54亿美元，国际收入为33亿美元，以及运营产生的现金流为2.73亿美元。此外，哈里伯顿宣布回购了300万美元的普通股。
Q：根据杰夫·米勒的说法，中东局势对全球能源行业产生了什么影响？
A：Jeff Miller认为，中东局势对全球能源部门具有有意义且持久的影响，对本地化石油和天然气开发的投资增加，来源多样化以及累积的生产赤字。他认为，这些因素代表了几年的需求增长，这支持了更强劲的商品环境和上游投资。
Q：哈里伯顿如何在当前市场中蓬勃发展？
A：Jeff Miller认为，由于其在全球主要市场的积极存在，其战略服务线，技术以及在北美的领导地位，哈里伯顿将在当前市场中蓬勃发展，北美被认为是应对价格信号的先驱。
Q：哈里伯顿在中东的员工面临哪些挑战，他们如何应对？
A：哈里伯顿在中东的员工面临着严峻的形势，包括因霍尔木兹海峡关闭而造成的中断。他们的回应是履行自己的职责，关注客户，优先考虑安全，展示哈里伯顿最好的一面。
Q：哈里伯顿国际业务前景的现状是什么？哪些地区表现强劲？
A：哈里伯顿国际业务前景强劲，一季度业绩好于预期，全年营收同比增速预计在拉美地区领衔的中高个位数。该公司对其离岸业务充满信心，并在中东以外的国际投资组合中保持势头。
Q：YPF最近在阿根廷获得的数十亿美元奖金对哈里伯顿意味着什么？
A：YPF在阿根廷获得了数十亿美元的综合完井服务奖励，这标志着哈里伯顿的一个重要里程碑，扩大了其在该国的地位，并代表了Zeus电动压裂和Tove Auto Fra等新技术的部署。
Q：哈里伯顿的自动化钻井技术如何为其服务做出贡献？
A：哈里伯顿的自动化钻井技术通过为地热提供全自动回路，包括底部钻具组合，液压和钻机自动化，为其服务做出了贡献。这项技术已显示出最大限度地提高资产价值并提高钻井效率，圭亚那和苏里南的成功部署证明了这一点。
Q：哈里伯顿最近进行了哪些收购，它如何扩展其能力？
A：Halliburton最近收购了钻机自动化的全球领导者Seocal，该公司通过增加Seal的t-tropic s平台和服务来扩展其能力，为自动钻井提供完整的内部技术堆栈。
Q：哈里伯顿的离岸业务进展如何，最近取得了哪些胜利？
A：Halliburton的离岸业务正在建立势头，最近取得了一些胜利，例如与Petronas在苏里南签订的合同以及早期开发周期调整协议。由于其技术，执行和协作方法，Halliburton越来越多地选择海上项目。
Q：与预期相比，北美第一季度的表现如何？
A：尽管二叠纪和东北部的冬季天气有所延迟，但哈里伯顿在北美的表现强于第一季度剩余时间的预期，表明复苏强劲。
Q：现货市场产能收紧的迹象有哪些？
A：现货市场产能收紧的迹象包括上半年空白空间的使用消失，现货工作的入站电话上升，以及行业处于早期阶段，产能收紧的领先优势。
Q：在北美实现价值最大化的策略是什么？
A：北美价值最大化战略的重点是在增加运力之前提高现有船队的回报，重点是将价格恢复到可接受的水平。此外，他们计划大规模部署差异化技术，包括针对客户最大机会的解决方案，如用于恢复的Zeus IQ和用于钻井效率的IQ。
Q：中东冲突如何影响哈里伯顿的财务业绩？
A：中东冲突影响了哈里伯顿的财务业绩，导致第一季度每股收益约200至250个基点。这主要是由于北美的刺激活动减少，完井工具销售减少以及中东的压力泵送服务减少，但部分被其他地区的销售增加以及非洲和拉丁美洲的服务改善所抵消。
Q：伊朗冲突对哈里伯顿第二季度收益的预期影响是什么？
A：伊朗冲突对哈里伯顿第二季度收益的预期影响估计为每股减少10至15美分，这是哈里伯顿在此期间提供的部门指导的因素。
Q：当前的宏观环境如何影响哈里伯顿对未来增长的看法？
A：当前的宏观环境在过去60天中发生了变化，通过消除对供应过剩的担忧并加强需求和能源安全的完整性，影响了哈里伯顿对未来增长的看法。这些因素预计将推动未来几年的稳健增长，哈里伯顿将受益于其在北美的业务和国际增长机会。
Q：AP客户是否在早期阶段显示出活跃的迹象？
A：是的，我们已经看到了几个非常好的路标，表明Q2的空白几乎消失了。有很多向前拉的动作，进入边界，H2正在巩固。下一个指标将是钻机增加和关于压裂活动的长期讨论。
Q：就运营商的投资而言，市场表现如何？
A：大型运营商倾向于在整个周期内进行投资，而中小型运营商通常会更快地进行投资。两家公司都在关注周期的前端和后端，他们喜欢目前的市场地位，特别是作为北美唯一一家完全整合的服务公司，拥有e-fleet、Zeus IQ和对Ics的需求。
Q：中东以外的国际收入增长前景如何？
A：中东以外的国际收入预计将以中高个位数的速度增长。这一前景是基于拉丁美洲的实力，加勒比和圭亚那-苏里南工作的巩固，阿根廷YPF令人兴奋的发展，巴西的深水工作，挪威市场的强势地位，以及西非和亚太地区隧道尽头的一些光明。
Q：在西德克萨斯市场上，有什么机会套利天然气和柴油之间的价格差？
A：天然气和柴油之间的价差存在套利的机会，尤其是在天然气价格明显低于柴油价格的西德克萨斯市场。这种差异强化了哈里伯顿电子车队的价值，它使用天然气作为输入，这显然是运营商受益的机会，特别是在天然气消耗更经济的能力下。
Q：与上个季度相比，北美目前的供应状况如何？
A：北美目前的供应状况比上个季度要紧张得多。与需求相比，可用车队较少，这导致与运营商进行建设性对话。杰夫和香农一致认为，在市场变得紧张之前，没有太多的减员空间，而且这方面的早期迹象已经存在。
Q：在中东生产损失之后，哪些地区和市场有望首先改变其行为？
A：在中东的产量下降之后，预计一直是哈里伯顿的强劲市场的拉丁美洲将成为第一个改变行为的国家之一。应该首先受益的地区包括拉丁美洲、西非和亚太地区，因为哈里伯顿公司采取的合作方式帮助其超越了市场。
Q：协作模式如何有利于在不同市场赢得工作？
A：协作模式有利于在亚洲，非洲和西非等市场赢得工作，在这些市场中，早期受邀并协同工作为成功提供了支持。
Q：关于冲突对EPS的影响提供了哪些指导，以及主要的业务影响是什么？
A：提供的指导表明，由于冲突，第二季度每股亏损7至9美分。主要影响包括收入损失和成本膨胀，特别是物流和燃料成本。
Q：关于海上作业重启的预期以及如果延迟的潜在影响是什么？
A：预计海外业务将在第二季度中途重启，这包括在每股7至9美分的指导中。如果这些操作被推迟，可能会对业务产生3到5美分的额外影响。
Q：阿根廷的局势如何反映增长机会和哈里伯顿的作用？
A：阿根廷的情况显示出巨大的增长潜力，随着时间的推移，需要多个车队，基础设施的开发以提高效率，以及具有竞争力的成本。这个市场代表了一个增长的模板，也是哈里伯顿拥有有意义的竞争优势的地方，电动车队和宙斯IQ平台的采用证明了这一点。
Q：行业的再平衡对哈里伯顿和客户对话意味着什么？
A：行业的再平衡意味着与客户的讨论越来越集中在紧迫性和更快启动项目的环境中。然而，现在还处于早期阶段，该公司相信关于重返工作岗位和获取现在和未来价值的建设性对话。
Q：是否重新关注探索，哈里伯顿在这方面的作用是什么？
A：虽然勘探略有增加，但重点更多地放在开发上，特别是在纳米比亚，苏里南，加勒比海和巴西等地，哈里伯顿参与了勘探和繁重的开发工作。
Q：公司对股东回报和回购的做法是什么？
A：公司对股东回报的关注和围绕回购的整体理念没有改变。由于宏观方面的担忧，他们年初的回购运行率低于2025年。然而，他们预计，从整体回购来看，Q2将高于Q1，H2将高于H1。目标仍然是每股价值创造。
Q：该公司如何看待其在技术和电网基础设施方面的投资？
A：该公司对其在电网基础设施中的地位以及通过与Bolter grid的合资企业进行的投资感到满意。他们对国际追求和冒险感到兴奋，在包括澳大利亚，日本和加拿大在内的各个国家都有潜在的项目。他们有400兆瓦的队列准备放置，并在潜在的项目开发中看到很多视线。
Q：委内瑞拉在重新动员和客户讨论方面取得了哪些进展？
A：该公司正在委内瑞拉取得进展，与客户进行了深入的讨论，参观了他们的设施，发现他们的状况比预期的要好。委内瑞拉有一个明显的机会，尽管还有工作要做。他们很高兴回到委内瑞拉，从事富有成效的工作。
Q：美国土地市场定价的增加会如何影响CMP业务的增量利润？
A：CMP业务的增量利润率可能会从当前水平稳步上升，因为市场已经有效，并且由于市场紧张，预计定价将会加强。设备的可用性与市场状况密切相关，公司在维护设备方面的纪律确保了效率。然而，增量利润率将受到定价上涨幅度的影响。
Q：该公司的产品和服务在阿根廷以外的国际销售机会的潜力是什么？
A：尽管宙斯船队提供的独特解决方案在阿根廷被证明是有价值的，但国际市场的技术要求可能并不那么先进。出于这个原因，该公司目前没有看到其他市场在国际上部署Zeus的需求，他们专注于条件符合公司投资回报标准的市场。
Q：公司对YCF合同的策略是什么？与他们的期望相比如何？
A：该公司将YCF合同视为其在该国业务的有意义的胜利，预计业务增长和巨额利润的潜力。他们计划将合同的保证金情况与他们15% 左右的平均分部保证金进行比较，尽管成绩单中没有具体说明确切的影响和时间。
