耐克 (NKE.US) 2026财年第二季度业绩电话会
文章语言：
简
繁
EN
分享
纪要
原文
会议摘要
耐克报告了2026财年第二季度的混合业绩，强调了北美地区在跑步、篮球和训练领域的增长，同时在中国面临持续挑战。公司正专注于以运动员为中心的创新、产品多样化和运营效率，以实现可持续、盈利性增长，领导层的变革旨在改善决策。尽管受到关税和清仓库存的压力，耐克仍对自己的前景充满信心，目标是恢复两位数的EBIT毛利率，并在未来季度分享进展。
会议速览
耐克2026财政第二季度业绩电话会议：前瞻性声明和非通用会计准则措施由企业财务副总裁主持的电话会议开始邀请审阅耐克2026财年第二季度的新闻发布。 重点介绍前瞻性声明、非通用会计准则措施和调解细节，强调以货币中性方式进行年度比较。
耐克首席执行官强调挑战中的进展，强调体育攻势和全球扩张。CEO承认团队的努力，概述“现在赢”的行动和体育进攻策略，强调北美的领导地位，并强调全球市场的参与以促进增长。
振兴耐克的全球战略：逐城、逐伙伴方式耐克的战略着重于加强合作伙伴关系，适应独特的市场条件，并利用当地团队激发消费者的热情，特别关注北美的成功和中国的潜力。该公司旨在通过在关键地理位置优化其方法，加强品牌和运动特定的营销，并确保每一个细节都为卓越的消费者体验做出贡献来推动盈利增长。
耐克的多元化产品组合和创新管道在挑战中推动增长。耐克的战略侧重于通过鞋类，服装和装备创新实现产品组合多元化。尽管受到市场整顿和关税等压力，耐克仍致力于扩大产品创新管道。公司推出了像耐克Mind（用于性能准备）、aerospa（用于提升服装）等新平台，并继续在国际上扩大成功的系列产品。领导层变动，包括设立新的首席运营官职位，旨在提高运营效率和盈利能力。尽管面临挑战，耐克的订单簿正在改善，大量资金被投入到营销和产品开发中，以激励消费者，并提升品牌形象。
耐克的恢复进展：跑步强劲，管理关税，重建品牌。自Eliott加入以来，耐克展示了在跑步和数字领域的复苏，尽管在大中华和匡威方面面临挑战，同时还面临1.2亿美元年度产品成本的关税增加，旨在实现持续增长和利润改善。
耐克的财务表现和风现战略在各地区的影响这段对话讨论了耐克的财务业绩，强调了由更高的品牌营销费用驱动的同比增长，部分抵消了较低的运营开销。它概述了在北美地区的进展，重点放在“风现在”战略上，这一战略已经带来了盈利能力的恢复和可持续增长。关键点包括强劲的批发增长，耐克直营业务的改善，以及对高端产品的关注。讨论还涉及库存管理、税率变动和地区业绩，强调了严谨的成本管理和未来增长的战略行动。
在欧洲中东非洲地区和大中华地区的库存困难和地区下滑之中，业绩实现增长。尽管表现和运动服饰在中东欧和大中华地区取得了强劲增长，但欧洲、中东和非洲以及大中华地区在库存管理和门店客流下降方面面临着挑战。耐克的重点转向通过体育和创新来增强品牌区别，利用本地见解促进高端市场一体化。
通过战略举措重塑耐克在中国的高端地位应对折扣销售和更高的折扣影响，耐克专注于运动创新和零售陈述，在其首家试点店铺中取得了更好的客流量和销售增长，特别是在跑步领域，以加强其在中国大陆市场中的高端定位。
在综合市场中减少库存和提升品牌动力的策略对话概述了减少耐克库存达到中等程度和单位减少20%的策略，削减春夏采购计划以提高销售和充分的售价实现。它强调了在综合市场中需要进一步转变，扩大初步店铺试点的动力，提升品牌在数字平台上的表现，并清理过剩产品以打破现有的管理循环。
耐克公司第二季度营收下降，受阻力影响，第三季度预计将会出现个位数的下降。耐克在第二季度面临营收挑战，各个细分领域的营收都出现了下滑，尤其是在亚太地区。尽管努力管理库存和利用促销活动，整体营收和EBIT仍有所下降。展望未来，耐克预计在第三季度将面临低一位数的营收下降，主要受到北美地区的适度增长以及关税和外汇影响的影响，目标是实现品牌长期健康发展的战略。
在经济复苏的过程中，投资和品牌健康取得进展对话概述了包括美元升值和费用管理在内的财务预期，重点投资于体育和北美以支持品牌复苏和长期健康。
赢得伟大：重建品牌并拥抱毅力着重实现体育进攻，重建关键城市球队，增强盈利能力。强调道奇队的世界大赛胜利是一个坚持、信任和做出大胆决定的教训。强调彼此信任的重要性，专注于基本原理，并做出艰难决定以实现长期成功，与耐克当前面临的挑战和目标相呼应。
耐克在全球挑战中取得的扭转进展和利润改善。对话突出了耐克在扭转战略方面取得的进展，强调了在北美地区的增长以及其“立即胜利”行动和“运动攻势”倡议的有效性。它讨论了不同地理区域和产品领域的复苏速度有所不同，中国面临着最长的道路。对话还涉及毛利改善，尤其是在北美地区，尽管受到新关税的阻碍，并概述了对未来毛利扩张的期望，表明其专注于可持续增长。
通过战略品牌多元化和区域重点关注，应对全球增长和市场挑战。一家全球公司讨论了其通过在多个品牌、地理位置和体育项目上实现可持续增长的策略。该公司强调了在北美的进展，对推动适度批发增长的信心，以及在应对大中华区挑战时的灵活性需求。该方法涉及小型跨功能团队在不同时间点操作，以创造出色的产品，并利用整合市场机会。
实现双位数EBIT利润率和中国市场的复苏之路讨论了通过增长、效率提升和成本管理实现双位数EBIT利润率的策略。还探讨了中国市场面临的挑战，重点关注了复苏努力和清理库存的影响。
恢复耐克在中国运动服装市场的优质地位耐克正在重新定义在中国的战略，着重于体育而不是生活方式，清理陈旧产品，并提升零售陈列。早期取得成功，但仍需要更多工作来恢复耐克在中国市场上的高端和创新品牌形象。
零售行业的增长阶段和分配策略关于零售行业垂直增长的讨论突显了市场对所有部门的强劲接受和创新。重点是在某些领域实现快速增长，同时在其他领域保持稳定的步伐。至于北美，该战略强调了新分销点和同店销售增长之间的平衡，计划可能进一步扩展分销网络。
耐克的战略是将体育机会维度化并提升市场合作伙伴关系。耐克通过推出新的跑步、足球和篮球产品，同时加强市场合作伙伴关系以维持增长，提升体育机会。公司专注于创新，将研发与运动攻击相连接，并扩大产品组合以满足不同消费者需求。市场策略以消费者为基础，旨在通过数字和实体渠道走近消费者。
可持续增长的战略：在中国设定愿景和应对挑战这段对话集中讨论了通过设定三年愿景，并将其与一年和季度计划保持一致，以实现可持续增长的战略规划。它还讨论了中国面临的挑战，强调了需要一种新的视角、新的方法和能力来克服当前的逆风并恢复增长。演讲者表达了对团队能够应对这些挑战并恢复两位数利润率的信心。
在动态市场中导航，为长期品牌健康做准备强调在全球、多变的环境中运营的复杂性，突出灵活性和每日反应能力的重要性。受北美进步的鼓舞，重点仍然放在与短期一致性的承诺上，随着信心的增长，分享更长期的见解。
北美收入增长和运营开销调整分析这段对话探讨了导致北美收入显著增长的因素，强调了国内产品表现和批发渗透的影响。它还讨论了在经营开销方面的潜在调整和资源向需求创造的战略重新配置，突出了公司的竞争优势。
北美在体育产业中的增长、市场份额增加以及成本优势。对话突出了北美市场在跑步和全球足球领域的强劲增长，市场份额持续增长，并成功推出了像乔丹AJ黑猫系列这样的产品。讨论了从清货促销驱动的增长过渡到全价增长，强调了来自批发增长和需求创造战略投资的成本杠杆效应，同时保持在体育品牌领域均衡的产品组合。
要点回答
Q：新的鞋类平台Nike Mind预期会有怎样的影响？
A：耐克 动感被视为耐克训练进攻的一个新维度，为运动员的准备和比赛带来了新的视角。
Q：什么新的服装平台将在足球中推出，以及何时？
A：新的服装平台AeroSpa将于三月在国家队球衣中推出，被描述为“为身体提供空调般的舒适感”，提供创新的性能特点。
Q：世界杯对耐克的产品预订和合作伙伴关系有何影响？
A：批发合作伙伴对耐克的足球产品预订非常有信心，世界杯22年的销量几乎比之前增加了40%。这导致了承诺在全球范围内更新超过1000个门店，市场团队正在进行重大投资以激发粉丝的热情，预计将在下半年转化为改善的消费者体验。
Q：耐克领导团队内的战略变化是什么？
A：在耐克的领导团队中，通过任命维伦德拉'维克'·阿加瓦尔为首席运营官，进行了战略变革。他的团队将确保在创新的制造、规划和销售过程中，技术得到全面整合。
Q：关税对耐克的利润率产生了什么影响，正在采取什么行动？
A：关税给耐克带来了重大阻力，对毛利施加了压力。耐克正在专注清理受这些关税影响的库存，并实施措施，将对EBIT边际的影响降低约120个基点。
Q：本季度的整体收入和每股收益数字是多少？
A：本季度的收入按照报告基础上涨了1%，按照货币中性基础则保持不变。每股收益为53美分。
Q：耐克的库存水平如何变化，它与业务恢复有什么关系？
A：耐克的库存与去年相比减少了3％，在北美和欧洲、中东和非洲地区的库存下降了高个位数。这表明市场正在恢复健康，尽管在大中华地区和亚太地区的一些地方还有待改进。
Q：在第二季度北美地区的主要成果是什么？
A：在北美，第二季度收入下降了％，其中耐克直营店下降了10％，耐克数字业务下降了16％。 但是，批发业务增长了24％，以汇报为基础，EBIT下降了8％。 跑步的动力延伸到了其他运动项目，如篮球和训练，并在清理市场的战略中受益于库存清理。
Q：Nike的黑色星期五对销售和库存有什么影响？
A：黑色星期五的销售部分受到了乔丹黑帽新品的强劲销售推动，导致跑步、儿童、篮球和训练等类别的增长。耐克数字化和批发运动服装表现出连续改善，而经典鞋款系列则有所下降。库存相对去年同期下降了中等一位数，销售量则下降了两位数。
Q：在报告的季度中，耐克的营收和EBIT表现如何？
A：销售额下降了百分比，耐克直营下降了3％，耐克数字下降了2％，耐克门店也下降了。Hood批发业务保持不变。 EBIT按报告基础下降。
Q：在EMEA地区观察到了什么趋势，它如何影响了公司的表现？
A：EMEA维持了一个健康的市场，但促销活动比预期更加繁重。中东欧和中东地区增长，而西欧略微下降。齐的运动业务增长了两位数字，包括跑步和其他类别，但库存增长了两位数字，经典鞋类特许经营额下降了中等百分比。
Q：耐克在中国采取了哪些行动来应对持续存在的挑战？
A：在中国，耐克继续进行商店试点，专注于运动新产品创新和零售陈列，并在本季度减少了促销活动。耐克还加快了老龄库存的回归，并调整了库存和采购计划，以提高销售和全价实现。
Q：Nike如何应对中国综合市场中的挑战？
A：耐克正在通过继续进行实体店试点，专注于体育，利用数字平台提升品牌形象，清理多余库存并打破折扣循环来应对这些挑战。
Q：报告季度亚太地区的营收和EBIT结果是什么？
A：APAC收入下降4％，Nike Direct下降5％，Nike Digital下降10％，耐克的门店上涨。 Ed Wholesale下降，EBIT在报告基础上下降。
Q：亚太地区Q2营收和毛利率的展望如何？
A：预计亚太地区Q2的收入将下降个位数，北美地区将有适度增长。毛利率预计将下降约175至225个基点，但不考虑新关税导致的较高毛利产品成本影响，毛利率扩张将是积极的。
Q：亚太地区第三季度的预计增长率是多少？
A：在第三季度，由于对需求创造和体育进攻的投资增加，预计亚太地区的收入将增长个位数。
Q：返回可持续、有利可图增长所提及的优先事项是什么？
A：返回可持续、盈利增长的首要任务包括实现运营体系，提升市场地位，重建主要城市团队。
Q：耐克目前的情况如何类似于道奇队的例子？
A：耐克目前的情况类似于道奇队，两者都面临着行业的高期望和压力，但两者都在相互依靠，着重于基本原则，做出艰难的决定，并为长远发展而努力。
Q：演讲者对可持续盈利增长道路持什么看法？
A：演讲者认为，实现可持续盈利增长的道路是通过立即（马上赢）的行动，这些行动正在加速由体育攻势实现。
Q：哪些行动正在推动耽美目前的增长？
A：耐克目前的增长主要由围绕文化、产品故事、市场以及与消费者实现胜利的“立即获胜”行动推动。运动进攻是这些行动的加速器，并正为组合带来平衡。
Q：演讲者对耐克在不同地区的增长前景持何种看法？
A：演讲者概述了耐克在不同地区的增长情况是多样化的，耐克品牌和体育运动增长迅速，跑步成为主要推动力，北美展现出了韧性，亚太地区的结果褒贬不一。中国被确定为需要做出最大努力的地区。然而，演讲者对“立即获胜”的行动和运动攻势感到自信，相信这些举措将带来盈利和可持续增长。
Q：演讲者如何描述“赢在当下”行动和体育进攻对耐克增长的影响？
A：演讲者描述，“赢得现在”的行动和体育进攻对于在暂时和结构性逆风中航行至关重要，并且正在对实现有意义的进步和重返盈利可持续增长的道路做出贡献。
Q：Q3的预计毛利率影响是多少，包括什么？
A：第三季度预计毛利率的影响将下降170至150个基点，其中包括与新关税相关的产品成本提高了315个基点。
Q：演讲者对北美和欧洲市场状况的评估是什么？
A：演讲者评估北美市场的库存水平健康，并期望开始从暂时阻力中恢复。在欧洲，演讲者表示库存状况良好，促销活动正受到关注。
Q：演讲者认为什么时候将不再需要关于非线性恢复的警示？
A：演讲者并没有提供一个具体的时间表，说明何时不再需要关于非线性复苏的警告。然而，他们强调每个品牌在多元化产品组合方面处于不同阶段，并且在各种地理位置和关键城市建立体育攻势的过程需要时间。演讲者提到在北美取得的成功是该品牌前进道路上的一个自信指标，暗示一旦战略举措在不同市场中得到全面实施和整合，可能就不再需要非线性复苏的警告了。
Q：公司对实现两位数的EBIT利润率以及中国市场近期发展前景如何看待？
A：公司继续将改善利润率作为首要任务，并看到重返两位数EBIT利润率的可能性。虽然没有提供具体的时间表，但重点是在大中华地区应对实时挑战，并为品牌的长期健康做出决策，每隔90天采取行动以确保灵活性。
Q：如何采取措施来改善EBIT利润率？北美的情况如何？
A：为了提高EBIT利润率，公司正专注于通过清理市场行动获益、关税影响以及提高运营效率和活动为目标。北美地区批发订单增长，为未来顶线增长奠定了基础。
Q：中国市场的策略是什么，公司是如何解决那里的挑战的？
A：公司正在重新调整其对中国市场的策略，首先是重组业务组织结构，各地区现在向CEO报告。重点是回归零售业的基本原则，改善产品展示，并在上海和北京进行投资以重置关键门店。已经观察到初步成功，但仍需更多工作，公司正在与合作伙伴调整其策略。
Q：这家公司是如何解决中国零售市场的挑战的，目前情况的诊断是什么？
A：公司承认在中国已成为一个以价格竞争的生活方式品牌，减少了市场存在感，并未对其店铺进行投资，导致店铺没有吸引力。公司正在清理过时产品，专注于更好的叙事和提升的视觉呈现，并增加在零售消费体验方面的投资。
Q：公司对中国变化的速度有什么看法？公司是如何为未来做准备的？
A：公司承认中国的变化并没有按预期的速度发生，但仍对能够让耐克品牌重新成为受人喜爱、高端和创新的品牌充满信心，这建立在埃利奥特在市场上的深厚历史以及公司诊断和解决问题的历史基础之上。
Q：Nike的产品组合多元化的策略是什么，它们的表现如何？
A：耐克在产品组合多元化方面的战略包括在性能和运动服装领域建立更多样化的组合，以及在价格点上多元化。该公司已经在这个领域看到了进展，证明在各个细分市场上具有深度和维度。体育焦点是一个关键策略，团队在通过他们的体育进攻进入体育方面表现出色。创新管道不断加强，下半年订单簿的反应是积极的。
Q：在跑步类别中有什么新产品推出和未来计划？
A：在跑步类别中，新产品发布包括罗梅罗高级，它是9宫格结构的一部分，并且销售良好。 Structure 26已经在稳定性领域推出，Structure Plus计划下个月推出。服装系列也在不断扩大，推出了强大的新品。在未来计划方面，重点是使跑步类别具有维度化，特别提到了通过不同的领域（如Ed领域和国家队套装世界杯）在足球服装和鞋类领域的创新。
Q：耐克在全球市场和合作伙伴关系方面的做法如何？
A：耐克（Nike）在全球市场的做法是以消费者为基础，并专注于通过账户和市场的细分和差异化方式重新定位品牌。 公司与伙伴关系牢固，并正在与伙伴密切合作，以提升市场地位。 团队在推动“立即获胜”行动方面取得了成功，下半年订单簿显示新旧合作伙伴均实现了平衡增长。 公司正在寻找机会，通过数字和物理渠道利用伙伴关系。
Q：公司的增长战略中，三年愿景的重要性是什么？
A：耐克增长战略中三年计划的重要性在于与特定消费者群体相匹配，并制定路线图，以指导一年计划和季节性计划。这种方法旨在通过在较长时期内设定明确、可操作的目标，与合作伙伴共同促进可持续增长。
Q：你能讨论与中国相关的进展和策略吗？
A：耐克承认在中国面临的挑战，需要全新的视角和新的方法，包括与合作伙伴合作。 公司对取得的进展和现有团队充满信心，并旨在尽快扭转业务局势，但由于环境动态性而未指定具体日期。
Q：什么因素推动了北美强劲的收入增长？
A：北美地区强劲的营收增长受到多个因素的推动，其中包括跑步领域的增长，其中的销售表现令人鼓舞，并且市场份额也在增加。全球足球和训练类别也在促进增长，以及GT未来和运动服装的精准调整的成功。团队成功地在各个品牌和运动项目之间创造了一个平衡的组合。在第二季度，营收增长强劲，第三季度的指导表明，与第二季度低销售清货促销推动的增长相比，将会实现适度的增长。
Q：公司在成本杠杆和需求创造方面的立场是什么？
A：公司相信增长会对成本结构产生杠杆作用，批发增长将有显著贡献。虽然公司优先投资于需求创造，但公司旨在保持平衡，重点是创造对消费者有共鸣的重要时刻。运营开销正在被严密管理，以确保品牌持续进展。公司期待在未来季度分享更多关于这些主题的见解。
