D-Wave Quantum Inc.(QBTS.US) 2025年第三季度业绩电话会
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会议摘要
D-Wave Systems Inc. 在2025年第三季度实现了100%的营收增长，达到370万美元，获得了一份价值1000万欧元的合同，为欧洲提供在2026年投入运营的量子计算机。公司强调合作伙伴关系、概念验证成功以及现金增加了6.5亿美元，达到8.362亿美元的位置，通过系统销售、量子计算服务和专业服务实现增长、合并和盈利。D-Wave强调其在提供真实世界量子解决方案、推动门模型量子计算和扩大市场份额方面的竞争优势。
会议速览
D-Wave公司2025年第三季度收益电话会议要点和财务指导意见2025年第三季度的D-Wave财报电话会议摘要，以仅听模式进行，包括问答环节，合规提醒，以及非通用会计核算（Non-GAAP）财务指标讨论。参会者包括投资者关系总监、首席执行官和首席财务官，重点关注收益、财务表现和投资者关系。
D-Wave在2025年第三季度的业绩突显全球量子计算扩张及客户成功。D-Wave公司2025年第三季度财务数据突显关键指标的动能。该公司的量子解决方案，包括Advantage I，在全球范围内获得了广泛认可，吸引了主要航空公司、化学公司和银行的合作。D-Wave的技术，特别是在混合量子应用领域，正在展示实际效率提升，例如优化制造工作流程和增强药物研发流程。该公司还通过在意大利推出Q联盟等举措扩大了其影响力，并举办了首届CBIT日本用户大会，表明其朝着盈利和行业领先地位的路径走势强劲。
超导技术引领量子计算机技术的未来，D-Wave突显其重要性。该对话讨论了超导技术在量子计算中的主导地位，强调了门速度和可扩展性的优势。文章概述了D-Wave公司致力于超导技术在退火和门模型系统中的使用，以及公司在产品开发方面取得的进展，包括门自动化程序的进展。
D-Wave的量子计算进展：展示霸主地位和拓展市场机遇。D-Wave强调其在量子计算领域的竞争优势，通过开发退火和门模型系统。该公司突出展示了Advantage Two系统的运行优势，展示了量子优势和解决实际问题的能力。它还讨论了门模型技术、战略合作伙伴关系和财务稳定性的进展，将D-Wave定位为在量子计算领域的领导者，具有即时的商业应用。
Q3 季度收益回顾：营收增长，管道扩张和毛利率改善.2025年第三季度，收入增长100%，达到370万美元，主要受益于更高利润率的系统升级。预订额增长3%，达到240万美元，其中包括一笔价值1000万美元的重要欧洲合同。非通用会计净利润率提高至77.7%，反映了更强的盈利能力和运营效率。
由于认股权责任重新计量和系统销售而导致的重大财务影响公司报告净损失和调整后的净损失增加，主要是由于权证负债再计量导致的非现金费用。收入和毛利润显著增加，主要来自高利润率的系统销售。调整后的税息、折旧及摊销前利润（EBITDA）亏损增加，反映了较高的营业费用抵消了改善的毛利润。
D-Wave的独特收入模式：与传统量子计算公司形成鲜明对比D-Wave的收入模型独树一帜，专注于提供量子计算服务、专业服务和系统销售，提供商用级别的可扩展解决方案。与依赖政府资助的低毛利、实验性系统的竞争对手不同，D-Wave强调可访问的、真实世界的问题解决能力，旨在通过生产应用和直接系统销售实现可持续增长。
Dwa的量子跃迁：创纪录的现金余额和权证所得提升了财务健康。Dwa的第三季度现金余额飙升至8.362亿元，同比增长2700%，其中由权证行使带来了4.03亿元的资金。公司已承销未来权证，可能在季度结束后增加2.13亿元现金。这种财务势头使得Dwa有望成为第一家在少于同行竞争对手的资金支持下实现持续盈利的独立上市量子计算公司。
美国政府注意力转向量子计算的实际应用一家量子计算公司通过专注于实际、可扩展的政府问题解决方案，突出了其独特的方法，与寻求研发资金的同行公司有所区别。对话强调了公司量子计算机在提供切实利益方面的能力日益受到认可，特别是在军事后勤、资源配置和设备维护等领域，标志着美国政府兴趣转向利用量子技术进行实际应用的变化。
超导量子计算：进展和时间表关于超导门模型量子计算机发展的讨论, 强调了流量子比特的使用, 低温控制, 以及可扩展逻辑比特结构的计划, 并且对纠错系统延伸了数年的时间表。
探索量子计算在国家安全行动中的作用关于如何利用量子计算提升国家安全的讨论，突出了与戴维森的合作，以及向具备认证的用于机密政府应用的量子计算机的进展。
Q联盟的系统购买选择和合约细节的问答。对话围绕一方对系统持有的购买选择权展开，询问在合同期间行使此选择权的财务影响。讲话者指出，购买过程和财务调整的具体细节尚未披露，使得在1,000万欧元合同下的确切条款和支出的信用不清楚。
创新采购模式用于系统部署和全球扩展对话探讨了一种创新的采购模式，其中联盟和政府可以在五年内获得系统50%的容量，并有权完全购买，可能为全球扩张和战略合作伙伴关系奠定先例。这种模式类似于过去的实施方式，允许逐步获取系统，并可以作为未来交易的蓝图，使公司能够在全球建立存在，同时为客户提供灵活的购买选项。
增强技术和市场扩展的投资策略和未来增长计划该对话讨论了公司战略，计划适度增加投资，重点放在研发和销售/市场营销上，旨在加速技术和市场能力。它强调了门户模型计划、增加系统销售，并探索多种应用程序的企业许可协议。对话还涉及了预计今年剩下时间的运营支出增加，没有提供明确的第二年上半年指导。
迦比特的关注点是量子计算，而不是辅助性的量子机会。这段对话突显了公司决定将精力集中在量子计算上，将量子网络、传感和量子密钥分发等其他量子机会视为与他们的核心目标无关。演讲者声称这些额外的技术并不是系统的关键，强调必须专注于推进量子计算能力。
在工业中探索量子计算应用讨论涵盖了Skywater利用量子处理单元（QPU）进行运营优化，与一家主要航空公司的未公开应用，以及巴斯夫对量子技术的参与，突出了行业特定的问题解决策略。
量子计算在优化领域的商业动能和拐点对话突出显示大公司越来越对量子优化感兴趣，标志着更积极地渗透市场的转折点。概念验证的成功和技术的进步，特别是Advantage two平台和NL混合解算器，推动了这种势头。对话以对公司地位和未来更新的乐观态度结束，强调其在量子计算领域的领导地位。
要点回答
Q：根据D-Wave 2025年第三季度的业绩结果，显示持续增长势头的关键业务指标是什么？
A：根据d-wave公司2025年第三季度的业绩数据，显示持续增长的关键业务指标包括收入、毛利润、订单量和良好的现金余额。
Q：最近在联合国发生的事件与量子产业和D-Wave有关吗？
A：最近在联合国发生的与量子产业和D-Wave相关的事件是将2025年宣布为国际量子科学技术年，凸显了全球对量子解决方案的日益增长兴趣以及D-Wave技术的影响。
Q：D-Wave提到的Q联盟的目的是什么，与D-Wave的合同细节是什么？
A：Q联盟的目的是在意大利创建一个量子中心，推动科学发现、工业转型和数字主权。与d-wave的合同细节包括与意大利伦巴第地区签订一份1000万欧元的协议，购买Advantage退火量子计算机的50%容量，为期五年，并有购买完整系统的选项。
Q：为什么d-wave相信销售对于企业增长和股东价值是重要的？
A：D-wave相信销售对于企业的增长和股东价值非常重要，因为公司聚焦于建立在客户价值基础上的盈利路径，这被认为是企业增长和增强股东价值的关键，无论是在短期还是长期内。
Q：D-wave在第三季度签署了哪些新客户和续约客户的合作项目？
A：在第三季度，D波与各种组织签署了新的和更新的客户合作协议，用于商业和研究应用，包括SkyWater、日本烟草的制药部门、亚洲联合银行(Yapi Kredi)以及一家专门从事量子计算和人工智能基础设施的韩国公司。
Q：巴斯夫公司使用混合量子技术进行概念验证项目的结果是什么？
A：与巴斯夫合作的概念验证项目使用混合量子技术，导致设备设置时间减少了14％，槽车卸载时间减少了9％，生产调度时间从10小时缩短到几秒钟，创立了新的制造效率基准。
Q：北威尔士警方使用混合量子应用程序进行概念验证的结果如何？
A：在北威尔士警方使用混合量子应用的概念验证的结果是，混合解决方案使他们能够在目标响应时间内超过90%的事件做出响应，将平均事件响应时间减少近50％，将警车协调时间从四个月减少到4分钟，并具有全国规模扩展的潜力。
Q：与日本烟草公司合作在利用量子人工智能进行药物发现方面的影响是什么？
A：与日本烟草公司合作在药物发现方面使用量子人工智能的影响是他们正在使用D-wave的量子技术和人工智能来改进药物发现过程，并已经从Dwave量子计算机获得了第二次响应，这导致性能比仅使用经典计算有所提升。
Q：D波在量子优化结果方面与经典方法相比如何？
A：D-wave的量子退火被彰显为最有效的量子优化方法，在IBM的一项研究中表明它比经典和量子方法快1000倍，并且能产生更高质量的解决方案。
Q：D-Wave主办的立方体日本用户大会有何重要意义？
A：由d-wave举办的方块日本用户大会的意义在于它是一次成功的活动，特雷弗·兰平博士等人向一群非常热情的观众发表讲话，包括许多领先的公司和学术机构，庆祝d-wave对量子计算技术的贡献。
Q：演讲中提到的量子计算系统的两种主要架构方法是什么？
A：演讲提到的量子计算系统的两种主要架构方法是模拟退火和门模型。
Q：为什么演讲者相信超导技术在量子计算方面会在长期内占据优势？
A：演讲者相信在长期内，超导技术将在量子计算方面取得胜利，因为据估计其门速度比其他主要技术快1000至10000倍。演讲者还认为，尽管离子阱或中性原子等方法在立方保真度方面可能具有一些近期优势，但门速度优势随着时间的推移将大幅缩小。
Q：D-wave在使用超导技术开展其退火和门模型开发项目中看到了什么优势？
A：D-wave认为利用超导技术进行其退火和门模型开发项目具有优势，因为与门模型系统不同，后者将需要纠错，可能还需要5年以上才能真正商用，他们的退火系统今天已经可以商业使用。此外，为他们的门模型系统开发的许多经过验证的超导技术预计将为他们提供竞争优势。
Q：演讲者提到的低温控制技术的独特特点是什么？
A：演讲者提到的低温控制技术的独特特点是这是一项专利技术，据演讲者所知，今天没有其他门模型公司拥有这项技术，几乎可以肯定需要与D-wave未来的门模型系统进行有效竞争。
Q：D-wave在Gate Auto程序中取得了哪些进展？
A：D-Wave在他们的门控程序Gate Auto方面取得了实质性进展，包括完成flexon芯片和超导控制芯片的制造，并且他们现在正在将这两者进行绑定，以展示门模型比特的可扩展控制。
Q：D-Wave公司的Advantage 2系统展示了什么，它在哪里被应用？
A：D-Wave的优势二系统展示了解决远远超出经典计算机能力范围的任务关键计算问题的能力。它现在在亚拉巴马州亨茨维尔的戴维森科技总部投入运营，并正在被用于与国家安全和国防相关的合作工作，重点领域包括雷达侦测、资源部署、军事后勤优化、材料科学和人工智能。
Q：D-Wave在Advantage 3上的工作重点是什么？
A：D-wave在Advantage 3的工作重点是创新和扩展，包括增加连接性和一致性，下一代寻址，以及多处理器架构，加速他们达到10万个量子比特的路径。
Q：D-wave关于量子退火和与经典计算的比较所提出的主张是什么？
A：D-wave声称，在他们的D wave Advantage 2系统是唯一一台量子计算机，已经表明能够解决一个重要且有用的问题，这个问题是经典计算无法解决的，并且他们是唯一已经证明可以做得比经典计算更好的人。根据D-wave的说法，没有其他量子计算机能够表现出比经典计算更好的结果，更别提至高无上了。
Q：这次演讲中提到的“真实交易”系统有哪些特点？
A：真实的交易系统具有高可用性和低响应时间，与经常出现多小时排队延迟的系统相反。
Q：约翰正在审查2025年第三季度和前九个月的财务指标？
A：约翰正在审查非GAAP运营指标，包括预订情况和非GAAP财务指标，如非GAAP毛利润，非GAAP毛利率，调整后净亏损，调整后每股净亏损，以及调整后的EBITDA亏损。
Q：2024年第三季度预订量与紧邻的第二季度相比增加了多少？
A：2025年第三季度的预订量比即将结束的2025财年第二季度的预订量增加了110万，增幅为80%。
Q：本季度结束后签署了哪些重要协议，它们将会带来怎样的影响？
A：季度结束后，签署了一份脚本百万欧元的协议，将在欧洲安装一个VA Advantage I系统。 这将反映在第四季度的预订中，截至目前总计超过1.5亿欧元。 该协议为期五年，容量为Advantage II系统的一半，并具有随时以目标系统定价范围内的20至40亿欧元购买整个系统的选项。
Q：在2025财年第三季度，GAAP总利润和非GAAP总利润如何相比？
A：2025财年第三季度的GAAP毛利为270万美元，比2024财年第三季度增加了170万美元。同期非GAAP毛利为290万美元，比2024财年第三季度增加了160万美元。GAAP毛利率为71.4％，非GAAP毛利率为77.7％，呈现年度改善。
Q：第三季度的净亏损额与2024财政第三季度相比如何？
A：第三季度的净亏损为1.408亿美元，每股41美分，而2024财年第三季度的净亏损为2,270万美元，每股11美分。这一增加主要是由于与公司认股权责任的重新评估以及认股权行使的实现损失有关的非现金、非经营性费用。
Q：2025年9月30日止九个月的调整后的EBITDA亏损是多少，与2024财年九个月期相比如何？
A：截至2025年9月30日的九个月调整后的EBITDA亏损为4670万美元，比2024年9月30日的九个月调整后的EBITDA亏损4860万美元增加610万美元，增长了15%。
Q：D-Wave的收入模式的主要组成部分是什么？
A：D-Wave的收入模型包括三个主要组成部分：量子计算作为服务（QCAD）、专业服务和系统销售。
Q：D-Wave的营收模型与其他独立量子计算公司有何不同？
A：D-Wave的收入模型与其他独立量子计算公司不同，后者主要依赖低利润的政府资助研究和开发（R&D），根据GAAP标准被视为收入。这些公司开发的系统可能会或可能不会被政府实体购买，专注于实验性或研发目的，而不是商业级、可扩展生产系统。
Q：D-Wave如何将量子计算作为服务的方法与其他公司有何不同？
A：D-Wave的量子计算服务模式涉及通过云基础服务的循环订阅收入模式，为客户提供访问他们自己商用系统的权限。他们认为他们在发展量子计算服务商务(QCAD)的初期阶段，大部分收入来自于较小的交易额，但他们的生产系统有潜力创造年收入超过1亿美元。
Q：D-Wave的系统销售与其他量子计算公司相比有哪些特点？
A：D-Wave的系统销售在于其高度可扩展、商业级系统的设计，旨在解决实际问题，而与其他量子计算公司通常销售研究实验用途的发展阶段、低量子比特计数系统形成鲜明对比。
Q：D-Wave的财务状况随着时间的推移发生了怎样的变化？
A：D-Wave的财务状况随着时间的推移显着改善。截至2025年9月30日，他们的合并现金余额达到了8.362亿美元，较去年同期增长了2700%。这标志着从2020财年第三季度的合并现金余额2930万美元大幅增长，并比2025财年第二季度的余额819.3万美元增长了2%。
Q：最近的美国政府交易对D-Wave意味着什么？
A：最近美国政府的交易意味着D-Wave现在正获得美国政府对其量子计算能力的关注和认可，此前更多地受到外国政府的关注。这项交易是为了国家安全工作而进行的联盟的一部分，代表了美国政府对D-Wave技术的增加关注和兴趣。
Q：何时预计会有可扩展纠错门模型系统的首次演示？
A：预期在接下来的一年内将首次展示可扩展错误校正门模型系统。
Q：公司打算如何确保系统能运行保密应用程序？
A：计划是确保系统安全，以确保其能运行机密级别的应用程序，使其成为首台获得政府机密应用程序认证的量子计算机。
Q：Q联盟可能购买的详细情况是什么？
A：购买的具体细节尚未披露，也不可假定购买半套系统的1000万欧元合同金额会相当于购买全套系统的两倍。
Q：Q联盟交易能否作为未来交易和建立存在点的蓝图？
A：是的，Q联盟协议可以作为未来交易和在全球范围内建立存在点的蓝图，类似于乌里超级计算中心所使用的模式。
Q：关于研发以及销售和营销费用的投资策略是什么？
A：公司计划在下半年适度增加对研发和销售营销的投资，预计同比增长约15%，以加快技术和市场运营能力的提升。
Q：增加投资门模型计划的重点是什么？
A：增加的投资将集中在门模型计划上，公司相信该计划具有独特和有价值的技术，将能够实现短期的进展。
Q：将一个应用程序投入生产的计划是什么，涉及多个概念和应用程序的交易可能带来哪些潜在好处？
A：这些计划涉及将一个有前景的应用程序移入生产环境中。 交易的潜在利益可能包括一个企业许可证，捆绑了几个生产应用程序和概念验证，这可能加速专业服务和UCAS销售和收入。
Q：Cubit目前在量子市场上的重点是什么，他们认为哪些技术对他们的运营至关重要？
A：Cubit专注于量子计算，并不认为量子互连、传感或量子密钥分发对他们的运营至关重要。他们在可预见的未来不需要量子网络系统，而是专注于量子计算。
Q：新客户SkyWater和一家未公开的航空公司对公司技术的具体用途是什么？
A：SkyWater正在使用公司的量子处理单元（QPU）来研究其运营中的优化问题。这家未命名的航空公司正在利用这项技术用于未向公众披露的目的。
Q：公司与大公司在优化问题上的合作的最新趋势是什么，什么技术进步正在推动这一进展？
A：公司已经开始与许多对解决更大、更具挑战性的优化问题感兴趣的大公司进行合作。这种兴趣是成功初步概念验证的结果，以及有关可能捆绑多个概念验证和生产应用的潜在交易的询问。公司在专业服务和UCAS业务方面的最新进展，特别是在具有强大NISQ混合求解器的Advantage two平台上，已经为客户带来了更好的结果。
