超微电脑 (SMCI.US) 2026财年第一季度业绩电话会
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会议摘要
超微公司讨论了其在人工智能计算解决方案和数据中心基础设施领域的战略扩展，重点突出了成功的合作伙伴关系、有选择性的增长和新的市场机遇。该公司强调其工程能力、有选择性的收入增长和风险管理策略，旨在实现长期的盈利能力和市场领先地位。在财务方面，超微公司报告了强劲的收入增长，并概述了改善毛利率和扩大全球制造基地的计划。
会议速览
超微的2026年第一季度和财年成果：以创新解决方案引领人工智能增长超微报告强劲的2026年第一季度和全年业绩，突出其领先的人工智能产品组合，包括英伟达GB 300和MP 303产品。公司注意到人工智能计算需求快速增长，订单额超过130亿美元。超微还在为即将推出的英伟达和AMD产品做准备，重点放在生成式人工智能和面向行业的模型上。其DC BPS解决方案对加速数据中心转型至关重要，支持强劲的增长轨迹。
超微公司在AI数据中心解决方案中的战略扩展，为提高效率和增长做出贡献。超微正在积极扩大其全球生产能力，专注于人工智能数据中心基础设施的创新，如TCPP的快速部署和降低总体拥有成本。该公司正在全球范围内投资新设施以满足不断增长的需求，旨在在即将到来的季度实现至少105亿美元的收入，预计到2026财年达到360亿美元，将自己定位为人工智能平台和数据中心解决方案的领导者。
Q1营收下降，尽管客户需求强劲，录得了创纪录的新订单尽管公司的年度和季度收入出现了显著下滑，但公司预计在第26财年的余下时间内将有强劲客户需求。创下超过130亿美元的新订单纪录和战略客户群体向亚洲的转变突显了关键增长领域。运营费用减少，但运营现金流增加。非通用会计准则摊薄每股收益符合预期。
财务Q1、Q2展望：销售、利润率和资本支出更新讨论了一季度财务状况，库存和应收账款增加对现金流产生了影响。概述了二季度的预期，包括销售额、毛利和资本支出，突出了战略投资和设计赢利。提供了净销售额、摊薄每股收益和营业费用的指导，强调了高利润部门的增长。
收入增长的驱动因素和DC BPS对芯片市场利润率的影响讨论集中在受芯片供应和市场份额驱动的收入指导上，Nvidia黑盒分配作为关键因素。对话还探讨了DC BPS解决方案对毛利和客户反馈的影响潜力，突出它们在加快数据中心部署和效率方面的作用。
强大的订单管道推动收入增长，专注于GPU和数据中心解决方案。一家公司讨论了其强劲的订单管道，重点强调来自GPU和数据中心解决方案的贡献，并概述了改善毛利率和管理增加的运营支出以支持收入增长的策略。该公司强调扩大客户群，包括高价值的长期合作伙伴，并加快生产以满足增长需求，旨在实现高效的全球服务和盈利能力增强。
未来季度的营收增长和产能扩张关于公司未来几个季度收入指导的讨论，重点强调扩大产能、全球供应商准备就绪以及通过提供全方位解决方案来提高盈利能力的努力。
财政年度预期：Neo Cloud的实力、收入增长和利润改善。一场关于Neo Cloud财年预期的讨论，重点强调公司预期的实力、收入增长和改善毛利率的努力，集中讨论市场领导地位和技术进步。
生产能力扩张、营运资本管理和未来增长战略讨论了当前的制造能力，包括马来西亚的生产扩大计划，重点是保持高质量和可靠性。解释了充分利用潜力带来的收入，强调以保守的方式进行规模化。讨论了营运资本需求和现金流管理策略，包括应收账款出售计划，以支持收入增长，不过早地进入市场。
超微公司与X人工智能合作及通过有选择性扩张实现收入增长的战略讨论围绕Supermicro与X AI合作的理由、确认其工程能力以及公司基于现金流的有选择性收入增长战略展开。重点突出Supermicro作为先进数据中心解决方案和人工智能数据中心的首要提供商，强调其容量和能力增长。该方法包括与X AI合作学习和改进服务，保持长期合作关系，并通过成功的安装继续获得额外的业务，同时在扩大收入方面保持谨慎，以确保可持续增长。
探讨新设施和联邦计划举措对毛利率的影响讨论涵盖了新设施对毛利润的影响，强调了容量投资和未来增长。同时，重点介绍了联邦政府合同项目的创立和定位，展示了公司在设计、制造和服务方面的能力。
提高大型客户初次投资后利润率的策略讨论如何通过降低初期大额订单的利润率以获得市场份额和品牌价值，利用规模经济，拓展到新的地理区域，并增加数据中心解决方案，可以随着时间的推移提高利润率。强调重复业务的重要性以及基于订单大小和设计贡献而变化的利润率配置。
项目延期和毛利洞察中的营收趋势讨论了大型项目对季度收入的影响，承认由于客户准备不足和供应链问题而导致的延迟，同时强调年度收入增长呈现一贯上升趋势。同时，解决了毛利润方面的担忧，并澄清了公司不披露积压订单的政策，而是关注新订单和设计赢。
平台转型和竞争格局之间的长期毛利率目标讨论围绕着由于市场变化和新平台动态而调整长期毛利率目标，重点是通过企业客户账户和支持大型CSP（云服务提供商）来实现两位数的毛利率，尽管当前存在竞争挑战。
在收入增长中导航毛利润和自由现金流贡献这段对话涉及对毛利润的担忧，暗示了0%的贡献利润，并强调了在企业规模扩大时自由现金流贡献的重要性。它向利益相关者保证了一个专注于市场领导、快速创新和盈利能力的策略，旨在实现持续的底线增长，同时扩大市场份额。
影响第四季度利润率的高产量技术部署工程成本Q4将吸收额外的工程、加急和加班费用，这是由于一项大规模集群部署的新技术迅速扩展，预计将提升未来季度的业绩。
会议电话在感谢和承认参与的人员的情况下结束。这段对话记录了一个电话会议的结论，发言者感谢所有参与者，确认没有进一步的问题，并正式结束通话，邀请参与者断开连接。
要点回答
Q：2026年12月季度和财年的预期收入数字是多少？
A：公司预计在12月季度至少出货105亿美元，并预期在2026财年实现逐季增长，有信心实现至少360亿美元的年收入。
Q：26财年第一季度的收入数字怎么样？与指导值和上一季度相比如何？
A：第一财政年度26的营收为50亿美元，同比下降15%，每季度比去年同期下降13%，而指导意见为60亿至70亿美元。有大量新订单，但营收受到客户自定义机架平台升级和部分货物推迟至第二季度的影响。
Q：哪个部分促成了第一季度的营收，有多少客户实现了10%或更高的收入？
A：GS业务板块在第一季度收入中占比超过75%，是关键增长驱动。在第一季度，有2位客户实现了10%以上的收入。
Q：与去年和上一季度相比，地理营收分配对第一季度业绩有什么影响？
A：美国的收入同比下降了57%，环比下降了16%，而亚洲同比增长了143%，环比增长了1%，欧洲同比增长了11%，环比增长了16%。其他地区同比增长了65%，环比下降了48%。
Q：Q1的GAAP和非GAAP稀释每股收益是多少，它们与指引相比如何？
A：第一季度的GAAP稀释每股收益为26美分，低于30美分至42美分的预期，而非GAAP稀释每股收益为35美分，低于40美分至52美分的预期。
Q：现金流对Q1运营和公司现金状况的影响如何？
A：Q1 期间的经营活动现金流为9.18亿美元，公司在Q1 期末的现金余额为42亿美元，净现金头寸为5.75亿美元，而上一季度为4.12亿美元。
Q：关于财年26年第二季度的净销售额、每股稀释净收入和毛利润，有哪些预期？
A：公司预计2026财年第二季度的净销售额在100亿至110亿美元之间，按照普通会计准则计算的每股摊薄净收入在37美分至45美分之间，非普通会计准则计算的每股摊薄净收入在46美分至54美分之间。预计毛利率相较于第一季度水平将下降300个基点。
Q：修订后的第二季度指导意见考虑了哪些因素？对客户投资和未来增长的影响如何？
A：在Q2的修订指导方针中考虑的因素包括客户和产品组合，以及战略性的Q1大规模设计赢得，以及对新客户的更大投资以确保在人工智能工程支持和服务方面取得成功。这些投资预计将带来大规模的全球设计赢得，并扩大高利润领域的收入。
Q：2026财年的净销售和营收预测更新为多少？
A：更新的净销售预测为至少360亿美元，比之前的33亿美元提高了，为2026财年。
Q：本季度的收入和员工逐步增加预期是什么？
A：公司预计本季度的收入至少为105亿美元，并计划增加员工数量。
Q：新产品线对公司的毛利率预计会有怎样的影响？
A：这一新产品线有望提高公司的利润率，这在数据中心基础设施行业中要高得多。
Q：哪些组成部分有助于强劲的订单前景？
A：强大的订单前景归因于各种组件，包括GPU、Nvidia黑砖、AD2000和RTX等。
Q：公司在提供数据中心解决方案方面的战略是什么？
A：公司提供数据中心端到端解决方案，包括硬件和管理软件，旨在为客户提供一站式购物，节省时间，提高效率，同时增加利润率。
Q：在即将到来的一年中，应该如何思考毛利率和运营支出？
A：毛利率有望随着生产和发货的增加而逐步提高，因为公司了解到，历史上维持在5%以下的运营支出。公司计划继续增加运营支出，以加强基础设施，利用新设施和培训员工，从而实现更高效的资源利用和盈利增长。
Q：公司如何管理季度收入从50亿美元增至100亿美元的增长？
A：为了处理季度收入从50亿美元增加到100亿美元的增长，公司正在扩大在台湾和马来西亚的设施，雇佣和培训新员工，并利用这些更大产能的设施来为全球大客户提供服务。这有望使资源更加高效，促进利润增长。
Q：13亿美元订单中有多少百分比来自新客户和老客户？
A：公司有210%的客户为130亿美元的订单作出了贡献，尽管公司欢迎新的大客户，通常不会讨论个别客户的贡献。
Q：12月和6月季度的财政预测中是否有保守估计？
A：在12月和6月季度的收入预测中并未特别提及保守派。 公司对增长感到兴奋，扩大了产能，培训了人员，并做好了准备设施。 他们预计12月至少有100亿美元的收入，并继续为数据中心提供完整解决方案。
Q：扩大tcpp解决方案的策略是什么？
A：公司正在专注于发展tcpp解决方案，因为这是一种独特的数据中心工具，可以帮助客户更快速、高效和具有成本效益地构建数据中心。预计这将提高公司的盈利能力。
Q：我们能否期待企业的优势在整个日历年内持续存在？
A：是的，我们可以预计公司的实力会在今年余下时间里持续增强，因为公司的产能超过了保守的360亿数字，这将促进快速增长和持续的市场领导地位。
Q：在财政年度中，十二月季度是毛利润的最低水平吗？
A：是的，由于12月季度是第一次收入翻番并且公司对12月之后的预测，所以该季度被设置为全年毛利率的低点。
Q：今天制造产能支持的总收入能力是多少，当充分利用时该数字会是多少？
A：制造架构支持的总营收能力在文本中没有直接量化;然而，提到公司在全球每月拥有6000个货架的容量。
Q：我们应该如何考虑未来几个季度的营运资本、现金周转周期和自由现金流？
A：该公司保持着约50亿美元的平均营运资金，并实施了应收账款销售计划来管理收入的增加。额外的计划正在实施以满足未来季度的需求。公司将根据现金流控制收入，并且如果大型项目的加速继续，可能需要向市场融资筹集更多资本。
Q：展示超微工程能力给X和其他合作伙伴是出于什么考虑？
A：这一理念是为了确保向客户提供高质量可靠的系统，这也是公司为什么投入大量时间和资源来打造强大的解决方案的原因。公司的目标是根据现金流量选择性地增长收入，X将继续是重要的长期合作伙伴。
Q：新设施将在未来对毛利率产生什么影响？
A：马来西亚、台湾和美国的新设施预计能够提供必要的生产能力，以最优化地生产高质量产品。12月季度看到了重大的投资，为未来增长奠定了基础，这些设施将使公司能够扩大规模，最终对毛利率产生积极影响。
Q：什么导致了建立超微型联邦计划，以及它如何能为公司在政府合同中立足位置？
A：超微联邦计划的创建是由于该公司在硅谷的设计、制造和服务能力。该公司现在旨在通过提供高效可靠的产品来支持联邦、州和地方政府机构，这也是为什么联邦计划得以正式启动。
