西部数据公司 (WDC.US) 2026财年第一季度业绩电话会
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会议摘要
西部数据公司强调人工智能在推动数据存储需求方面的作用，展示了AI增强的生产力增益，并报告了2026财年第一季度的强劲财务业绩，包括增加的营收、利润率和股息，重点放在高容量驱动器和技术进步上，以满足不断增长的数据需求。
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西部数据2026财年第一季度盈利电话会议：前瞻性声明和非通用会计准则结果这段对话介绍了西部数据（Western Digital）2026财年第一季度盈利电话会议，强调了公司的前瞻性声明、非通用会计原则财务指标以及相关风险。首席执行官（CEO）和首席财务官（CFO）预计将就业务计划、市场趋势和财务业绩提供见解。
AI驱动的数据存储增长：西部数据的战略扩张和创新人工智能对数据存储的影响推动了西部数据的创新和产品需求。公司内部利用人工智能提高生产效率，并借助高容量驱动器满足超大规模需求。对技术和设施的投资确保可扩展、具有成本效益的存储解决方案，加快上市时间，提升客户价值。
西部数据在人工智能数据经济和财务结果中的战略进展公司强调了来自顶级客户的重要采购订单，Hammer技术发展的进展，以及财务成就，包括增加的股票回购和25%的股息增长，强调在人工智能和云存储增长方面的机会。
西部数据在2026财年第一季度的强劲业绩和未来展望Western Digital 报告显示强劲的2026财年第一季度财务业绩，收入同比增长27%，自由现金流强劲。公司预计继续增长，主要受人工智能和数据驱动趋势推动，2026财年第二季度预计收入同比增长20%。Western Digital 致力于通过高效创新和财务纪律创造长期股东价值。
应对仓储供需不平衡的应对策略通过增加产能驱动生产、在SMR技术方面进行创新、通过自动化提高制造效率，并加快资格审查流程来应对不断增长的客户需求的讨论，同时还要保持对空气密度改进的关注，避免增加单位容量。强调公司致力于规模化交付艾克字节，并通过采用SSD来支持人工智能工作负载。
关于增量毛利改善和未来期望的问答这段对话讨论了公司令人印象深刻的毛利率表现，年度增长了660个基点，顺序增长了260个基点，第一季度达到了43.9%。它强调了顺序增加的毛利率约为75%，并预测在第二季度将进一步提高至44%-45%，表明继续专注于提高边际利润以促进未来增长。
扩展能力路线图：推进 Hammer 的资格认证和超智能超过36TB讨论了Hammer资格流程的进展，提前了半年，初始容量点设置为28TB的CMR和36TB的SMR。强调了由于创新工程而有能力进一步扩展容量的潜力，旨在满足客户对可靠性和收益与EPM投资组合相媲美的期望。目标是在年底之前扩大客户群，展示在密度改进和可扩展产品开发方面取得的进展。
季节性对企业和数据中心产业中的Exabyte增长趋势的影响对商业运营季节性不断演变和由人工智能和长期客户协议推动的艾克塔字节增长率不断上升的讨论，这发生在供应受限市场中，有潜力在第七个月份的后半部分扩大。
产品资格时间表、人工智能实施和存储驱动器搭配的讨论这段对话涵盖了从产品合格认证到部署的时间表，突出了一个200-300季度的目标。它讨论了在制造和固件开发中应用人工智能技术，指出了生产效率的增长。最后，它谈到了尽管出货量增加，但高容量存储驱动器的一贯混合。
价格上涨影响及Sandisk股份变现战略讨论了九月价格上涨对非长期协议销量的影响，重点放在渠道客户和低端驱动器上。同时也涵盖了在2月21日之前对剩余的Sandisk股份进行货币化的计划，考虑了债务偿还、投资或股票回购。
了解科技行业长期协议的结构这段对话探讨了长期协议中的结构和保护措施，特别是科技领域中的公司采购订单，强调商业保障措施来防范预测调整。
人工智能支出对业务的影响：对资本支出分配的细致观察一场关于人工智能支出对企业的微妙影响的讨论正在展开，迈出了直接相关性之外的一步。虽然主要的人工智能投资集中在GPU、HBM和能源上，但在资本支出分配方面出现了明显的向硬盘驱动器(HDDs)转移，从低个位数增加到约5%。这一趋势突出了对人工智能财务影响更复杂的观点。
量级需求增长、超级SMR混合转换和人工智能基建投资这段对话讨论了艾克斯字节需求增长的趋势，向更高容量的超级SMR驱动器过渡，以及人工智能基础设施投资对存储解决方案的影响，强调了与客户密切合作伙伴关系和技术进步。
由于运营卓越和市场条件带来的收入增长分析对话探讨了超过营收预期背后的因素，并将成功归因于增强的制造操作、改善的产量和吞吐量、有利的定价趋势、向更高产能驱动器转变以及整个供应链有效的成本管理。
供应链中的生产力创举和成本下降团队成功执行了提高生产率的举措，通过使用更高容量的硬盘驱动器、提高产量和提高运营效率，从而降低每TB成本。这些努力导致了中至高个位数的成本下降，预计即使增加投入也将在未来季度继续。
分析自由现金流表现和未来预测讨论了税收调整对自由现金流的影响，强调了第26财年第一季度的营运资本减少，并预测未来将保持自由现金流利润率超过20%。
顾客需求与产品开发之间的协同作用，以提高产能和降低成本效率。这段对话突出了客户与开发团队之间的合作努力，驱动力来自对更高容量驱动器以满足百亿字节需求的需求。这种合作使双方受益，提高了总拥有成本（TCO）并支持云和人工智能行业的增长。对话强调了将客户需求与技术进步相结合对于共同成功的重要性。
在固态硬盘行业中平衡生产能力和客户需求讨论在扩大产能时保持财务纪律的挑战，同时避免客户向固态硬盘转移，影响长期定价和市场动态。
人工智能驱动的数据增长：数据中心中SSD、HDD和磁带存储动态对话讨论了人工智能对数据存储的影响，强调了HDD在数据中心架构中的持久作用，因为它们具有TCO优势和可靠性。虽然SSD在特定用例中受到青睐，但SSD、HDD和磁带之间的分层存储模型预计将保持稳定，HDD持续占据大约80%的存储位。由于供需动态可能会导致季度波动，但预计HDD上数据存储量的总体趋势将持续增加。
收购锤类设备供应商后的风险缓解一次讨论确认了收购后的完全风险缓解，哈默在佳能的独立内尔瓦系统上的发展保证了运营的完整性和进展。
西部数据的进展、创新和为股东创造价值这次会议以对员工和合作伙伴的感激结束，重点强调了正在进行的战略执行和即将推出的创新。西部数据致力于创造长期股东价值，展示对客户、股东和员工利益的进展和奉献。通话以感谢和美好祝愿结尾。
要点回答
Q：人工智能相关行业的主要趋势和需求是什么？
A：人工智能相关的关键趋势和需求包括其跨行业的扩张，重塑商业模式，引入更高生产力和更丰富用户体验的数字转型新浪潮，以及为支持人工智能驱动增长而持续需求强劲的数据基础设施。
Q：西部数据在以人工智能驱动的经济中扮演着什么角色？
A：Western Digital在AI驱动的经济中发挥着至关重要的作用，提供可靠、可扩展和具有成本效益的数据存储解决方案。该公司的硬盘驱动器（HDDs）在存储由AI驱动的经济创建的不断增加的赫兹字节数据方面至关重要。
Q：人工智能如何改变各个行业，您可以举一个例子吗？
A：人工智能正在通过成为数据的多产者和消费者，重塑数据生成、规模和磁化，改变各行业。一个例子是世界领先医疗机构使用AI工作流程，分析来自1400万患者记录的超过70亿张图像，以改善诊断和患者结果，产生大量新数据存储在西部数据。
Q：西数公司是如何利用人工智能来提高生产效率和创新能力的？
A：西部数据正在内部利用人工智能来现代化固件，更快更具成本效益地向客户提供新功能，提高产量，通过智能诊断检测缺陷模式，优化测试流程，提升技术人员能力，简化工作流程，使组织更加高效。
Q：西部数据正在进行哪些产品和技术方面的进步，以满足对数据存储日益增长的需求？
A：西数正在取得进展，如增加EPM R产品的出货量，容量高达26TB的CMR和32TB的超高密度SMR，投资于磁头、晶圆和媒体技术，利用人工智能工具提高制造吞吐量，并为产品集成和测试开设一座先进的设施。他们还计划在2026年上半年为一家超大规模客户开始进行Hammer资格认证，并计划通过2026年将资格认证扩展至多达3家超大规模客户。下一代EPM R驱动器计划在2026年第一季度进行资格认证。
Q：西部数据已经做了哪些客户承诺和协议来满足未来产品需求？
A：西部数据已收到其顶级客户的采购订单，覆盖整个2026年上半年，其中五家客户甚至涵盖了整个2026年。其中一家最大的大规模客户甚至已签署了2027年的协议。这些承诺表明客户对西部数据的产品路线图非常有信心，包括转向锤技术。
Q：除了人工智能和数据存储外，西部数据还在其业务中进行哪些其他投资？
A：除了人工智能和数据存储外，西数公司还在其平台业务方面进行投资，该业务受惠于本地和云存储的增长，包括人工智能和社交媒体应用。该公司将继续投资于这一业务，并根据机会逐步扩大规模。
Q：西部数据公司如何计划继续创新和开发新技术？
A：西数计划扩展其经过验证的EPMR路线图，将新技术如Hammer引入市场，并专注于提高驱动器的数据吞吐量、速度、带宽和能效。在这些方面取得了重大进展，公司将随时向利益相关者更新任何新发展。
Q：西部数据的资本配置策略在其第一季度表现之后有何调整？
A：沿着它的第一季度表现，Western Digital显著增加了股份回购，并宣布每股股利增加25%，达到每股12.5美分。克里斯将在讨论后期提供有关资本配置的进一步细节。
Q：2026财年第二季度的预期是什么？
A：到2026财年第二季度，预计收入增长将继续受数据中心需求驱动，并且利润将通过采用更高容量的硬盘驱动器得到改善。
Q：什么因素导致了财务第一季度毛利改善？
A：在财年第一季度，改善的毛利率归因于产品组合持续向高容量驱动器转变以及对生产基地和供应链实施严格成本控制。
Q：2026财务第一季度，西部数据的营收和每股收益表现如何？
A：2026财年第一季度，西部数据的营收为28亿美元，同比增长27%，每股收益为1.78美元，这两个数字都超过了指导范围的高端。
Q：财季第一季度的经营费用和其他财务表现如何？
A：财政第一季度的营业费用为3.81亿美元，略高于预期，因为变动补偿较高，由于结果超出预期。利息和其他费用为4,400万美元，有效税率为17％，每股摊薄收益为1.78美元。公司还通过股票回购和股息支付向股东返还7.85亿美元。
Q：2026财年第二季度的展望是什么？
A：2026财政第二季度展望包括中点处2.9亿美元加减1亿美元的营收，相当于年同比增长约20%。毛利润预计在44%至45%之间，预计运营费用将减少至3.65亿至3.75亿美元范围。利息和其他费用预计约为5,000万美元，税率约为17%，预计稀释每股收益为1.88美元加减0.15美元。
Q：西部数据公司打算如何应对不断增长的客户需求，同时管理供需不平衡？
A：Western Digital计划通过专注于持续提供更高容量的硬盘来满足不断增长的客户需求。一个很好的例子是PMR产品，上个季度已经发货了超过220万台，相当于大约70艾字节。该公司还计划利用其围绕Ultra SMR技术的独特创新，实现CMR和Ultra SMR容量之间的平衡。此外，即将推出的下一代EPM R驱动器将在2026年第二季度开始资格认证，并预计将在2026年下半年开始大规模生产，进一步帮助为客户提供更高容量的硬盘。
Q：公司的主要个人护理客户的平均容量每年增长了多少？
A：这家公司顶级个人护理产品客户的平均产能同比增长了21%。
Q：预计下个季度毛利率的改善将是多少？
A：预计未来第二季度（财政26年第二季度）毛利率将提高至44%至45%，在中间值处与第一季度相比，与顺序基础上的提高约65%。
Q：下一代E PMR产品的资格审核进程的新时间表是什么？
A：下一代E PMR产品的资格认证流程已经提前到了2026年的第一季度，比先前公布的时间表提前了六个月。
Q：公司打算如何确保产品的可靠性和产量达到客户的期望？
A：公司着重确保产品具有正确的可靠性和与现有EPM产品组合相似的产量和能力，以满足客户期望。
Q：公司的业务是否有季节性，该如何考虑，特别是三月季度？
A：这家企业结构上已经发生了变化，主要关注数据中心，消除了传统的季节性。然而，公司仍然有一小部分渠道业务可能表现出一定的季节性，但总体上，公司并不预期未来会出现显著的季节性。
Q：关于艾克赛拜特度量的增长速度和成本通货紧缩的最新想法是什么？
A：公司的基准案例是15%的增长率，AI增长案例为23%。他们发现在长期协议中，数据增长趋势更倾向于23%的范围内。成本方面，中高个位数的成本降低被认为是一个更安全的估计。
Q：供应相对于需求有多少限制，供应何时可能会更大幅度扩张？
A：到2026年剩余的时间里，供需平衡将继续受到供应限制。随着新能力的加强，预计2026年下半年会有更多的艾克字节投入使用。
Q：通常一个产品从资格认证到部署需要多长时间，Hammer公司的时间线与之相比有何不同？
A：通常，从资格开始到产品完成，需要大约200至300个季度。Hammer公司在2027年上半年的资格到扩产时间表符合这一预期。
Q：锤子资格和斜坡的预计时间表是什么，这段时间的重点是什么？
A：锤子资格的预计时间表是在2026年下半年，预计在2027年上半年开始加速。重点是确保产品可靠性，避免生产水平方面的挑战。
Q：预期通过人工智能实施而节省的生产力成本是多少，它如何影响运营支出成本？
A：人工智能计划预计将使制造业操作生产率提高约10％，对于重新编写固件则可提高20％。公司预计随着收入增长，将保持在3.73亿到3.75亿美元的营业支出范围内。
Q：这个季度发货的220万台EPDM驱动器的混合比例是多少？未来预计会发生变化吗？
A：季度发货的220万个EPDM驱动器大约相当于70艾克赫云。公司计划发货超过300万个单位，与类似客户配置文件一致，表明了保持稳定混合的打算，没有显著变化。
Q：价格上涨是如何向客户传达的，它影响了哪些客户群体？
A：价格上涨是通过一封信件发送给渠道客户进行沟通的，影响了客户和消费者组合以及近线容量驱动器的较低端。与超大规模客户的长期协议未受影响。
Q：关于对闪迪的剩余股权，有什么计划？这可能对现金流产生什么影响？
A：The intention is to monetize the remaining 7.5 million shares in Sandisk before February 21, 2026. A previous monetization was done via debt for equity, and a similar transaction might occur.
计划在2026年2月21日之前变现剩余的750万股Sandisk股票。先前通过债务换股实现了一次变现，可能会发生类似的交易。
Q：长期协议是如何构建的，它们提供了哪些保护措施来应对预测调整？
A：长期协议并不是长期协议（LTAs），而是具有重要商业约束力的坚定采购订单（POs）。对于一个大型超大规模客户，该协议涵盖了整整一年，商业条款保护免受预测调整的影响。
Q：在人工智能支出方面，与传统资本支出相比，对企业利益的影响如何？
A：对于人工智能支出存在一种微妙的观点。传统上，资本支出中只占很小的一部分，但硬盘驱动器（HDDs）在资本支出中所占比例已经趋向单个数字，大约在5%左右，表明硬盘驱动器在人工智能支出中扮演着更为重要的角色。
Q：人工智能基础设施的预期需求是多少，与目前的预期相比如何？
A：人工智能基础设施的预期需求增长率趋向于23％，高于先前的中级增长率预测。 公司正在与客户合作，以确保他们通过密度改进支持这种增长。
Q：2026年SMR (Shingled Magnetic Recording)的预测混合比是多少，为什么这一点很重要？
A：到2026年，预计SMR的比例会增加，因为现有客户扩大其超高密度SMR存储空间，新客户正在进行资格审核流程。这是一个重要的变化，因为它对投资组合的整体增长有所贡献，并反映了向更高容量驱动器的战略转变。
Q：近一个季度收入和毛利增长的因素是什么？
A：最近一个季度的营收和毛利润增长主要得益于供给方面的强劲执行，包括提高的产量和吞吐量。在毛利润方面，因素包括有利的定价环境和向更高容量驱动器的转变，从而形成更加强劲的毛利润配置。
Q：未来几个季度生产力举措如何影响成本下降，人们应该有什么期望？
A：公司已成功通过转向更高容量的硬盘驱动器、生产力提高、测试时间缩短和操作效率来执行成本降低。这些持续的努力预计将继续带来每TB成本降低5%至10%。
Q：强大的自由现金流边际背后的理由是什么，它有多可持续？
A：强劲的自由现金流量利润归因于经营活动的良好执行、账单管控的线性性以及有效管理工作资本。尽管每个季度实现相同数量的工作资本显著减少是具有挑战性的，但目标是维持目前的水平，不指望在26财年第一季度看到相同的增量收益。
Q：客户对更大容量硬盘的需求与内部产品开发之间的动态是什么？
A：这种动态是一种双赢的局面，顾客和公司都从更高容量的驱动器中受益。顾客对更高容量驱动器的需求来满足艾克赛比需求，也与公司在云和人工智能方面的增长轨迹相契合，促使双方密切合作进行产品开发。
Q：公司如何平衡推动客户购买固态硬盘的风险和行业对额外网络容量的需求？
A：公司通过认识到，尽管人工智能正在产生更多的数据，但对固态硬盘（SSD）和硬盘驱动器（HDD）的需求正在增加，来平衡这种风险。具体的应用场景决定了技术选择，数据中心的基本架构预计不会改变，使得硬盘驱动器存储的比例大约保持在80%左右。公司不预期会出现对这种平衡的重大转变。
Q：西数科技是否已充分评估了收购NVA造成的风险，并采取了哪些措施来处理？
A：是的，西部数码已完全化解了与收购NVA有关的风险。公司的P-Hammer开发是在由佳能提供的名为NELVA的独立系统上进行的，确保风险得到有效管理。
