SAP (SAP.US) 2025年第三季度业绩电话会
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会议摘要
SAP在2025年第三季度交出了强劲的财务业绩，云收入增长27%，市场份额领先10个百分点，并且实现了战略性人工智能整合。该公司获得了重要合同，推出了新产品，并预计到2027年，由于人工智能和云服务的普及，其收入增长将加速，展望第四季度和未来市场前景良好。
会议速览
SAP的2025年第三季度财务业绩电话会议：关键见解与问答环节该电话讨论了SAP在2025年第三季度的财务业绩， 包括一场演示和问答环节， 着重强调前瞻性声明和风险因素。
SAP的加速增长：强劲的第三季度业绩和战略性人工智能扩张SAP报告显示，在第三季度，云收入增长27％，通过集成人工智能解决方案扩大市场份额。引人注目的客户成功故事突显了转型之路，巩固了SAP未来增长和云收入转化的策略。
SAP的战略：云解决方案、全球扩张和战略合作伙伴关系.SAP专注于与强大的基础设施合作伙伴提供软件云解决方案，实现快速扩展和创新。该公司获得了重大合同，比如美国陆军迁移到云端，避免直接基础设施投资，确保健康的利润率和全球覆盖。
颠覆式云计算和人工智能：SAP的主权软件云和人工智能系统，为企业价值提升带来全新突破。SAP推出了一款针对受监管行业的主权软件云，确保数据主权，并通过AI系统增强业务价值，实现价值链上的智能代理之间的协同，自动化流程并优化生产力。
SAP的AI领导：简化业务流程，增强数据能力，推动未来增长。SAP利用人工智能来增强业务运营，简化数据管理，并促进增长。通过自动化例行任务，提高数据准确性，并扩展人工智能能力，SAP正在为2025年及以后的重大进展奠定基础，目标是到2027年实现两位数的营收增长。
SAP第三季度财务亮点：强劲的云收入增长和战略收购SAP报告显示第三季度表现强劲，云服务收入增长显著，超过188亿欧元的云服务积压订单。公司强调连续第15个季度云ERP套件增长超过30%，反映了成功夺取市场份额。SAP还讨论了地区业绩、运营盈利能力和未来前景，强调强大的销售渠道机会和战略性收购以维持增长。
在销售周期变化中需求背景和积压分析的更新在美国公共部门和制造业讨论了延长的销售周期，着重关注Q4预订管道显示出积极的复苏趋势。强调了在交易中通过人工智能驱动的成本优化，特别是在化工行业。积压订单分析表明，由于改喱的执行和市场状况，Q4表现可能更强，挑战了25%的离场率预测。
在积压延误和人工智能机会背景下的第四季度云端收入预测对话讨论了延误的待处理流程对云收入的影响，强调对第四季度和未来增长的信心，这得到了强大的业务流水线、行业复苏以及基于人工智能的商业案例的支持。
SAP的ERP过渡战略：接受率、定价和销售渠道增长.SAP讨论了管道增长积极和其ERP过渡选项的吸收情况，强调战略转向云端、定价激励和支持大客户进行分阶段转型。
SAP在软件云和人工智能驱动的商业解决方案中的竞争优势SAP强调其在软件云基础设施方面的全球扩张，强调基于人工智能驱动的业务解决方案胜过技术代理计数。公司专注于通过商业政策提供价值，增强供应链规划中的生产力和智能，并协作开发标准代理以涵盖关键的业务能力，减少滑坡风险并在Q4特别是提高管道转化率。
SAP在商业云和人工智能分析领域的战略：在合作伙伴关系和核心竞争力之间寻找平衡。这段对话讨论了SAP在整合Business Cloud与诸如Databricks和Google等系统中的数据流的方法，强调了数据质量和上下文对于AI用例的重要性。它突出了在数据处理方面利用伙伴关系和在AI代理和应用程序的核心竞争力之间保持战略平衡的重要性，确保SAP仍然在企业分析和业务流程中处于核心地位。
在管道强劲增长和建设银行增长的背景下，我们对收入加速充满信心。讨论的焦点是对于下一年实现收入加速的信心，这归因于强大的项目管线、CCB增长超过最初的预测以及高比例的循环收入份额，尽管在年初遇到了一些停滞交易的挑战。
对第四季度自由现金流指导和分阶段因素的分析讨论围绕公司的自由现金流引导，强调税收现金支出阶段性、转型积分消耗和工作资本动态对第四季度估算的影响，着重谨慎预测在各种逆风中。
SAP在人工智能和云基础设施领域的竞争优势与Oracle的转型。讨论了SAP在人工智能和云服务领域的强势地位，强调与人工智能提供商的合作，利用高质量数据为客户创造价值，同时保持对Oracle基础架构关注的竞争优势。
价格规则对预订线性和竞争力的影响在货币波动中这段对话讨论了价格纪律如何影响预订模式和竞争力，特别是在货币贬值的背景下。它突出了美元贬值对美国竞争对手的好处，质疑了随着季度的推移，价格纪律的有效性。对话还涉及跨不同货币比较财务数据的挑战，以及就市场动态需要清晰沟通的必要性。
基于人工智能的业务转型: 云解决方案中成本优化和高价定价讨论了人工智能如何促进成本优化和现代自动化，增强商业案例并为复杂的云能力提供的高级定价进行合理化，同时在销量和定价策略之间保持平衡。
对人工智能领导力的投资与效率再投资和支持收入趋势进行翻译讨论围绕通过重新分配研发支出和效率提升来资助人工智能投资，质疑是否需要加大投资以确保行业领导地位。支持收入显示加速下降，表明客户成功转向云端，云端积压正在缓解新交易签署的压力。
在人工智能开发中优先考虑质量而不是数量，通过人工智能工具实现效率提升。强调雇佣一流人工智能人才用于预测模块和智能应用程序，突出AI工具如代码生成带来的效率提升，采纳率增加300%，并实现从传统开发到人工智能职位的战略人才转变。
Q4 预订和CCP增长潜力：洞察和乐观主义该对话突出了净预订和净流失对CCP增长的重要性，重点关注第四季度的潜在影响。尽管交易业务面临挑战，但观察到管道改善的趋势，并对实现或超过25%的CCP增长感到乐观，考虑到最近行业情绪转变和关键领域的努力。
第四季度展望中的人工智能驱动的交易和客户转型一次讨论突显了人工智能在加速多年转型交易中的作用，强调了成本优化和新业务变现。对话还涉及到对人工智能对商业影响的增加乐观情绪，反映了与之前季度相比的积极变化。
要点回答
Q：人工智能在SAP当前的产品和未来计划中的定位如何？
A：AI被定位为SAP解决方案的关键推动力，并被纳入集成业务套件中。SAP的战略不仅涉及开发AI代理，还涉及在公司的价值链中协调它们，实现将智能自动化和注入到端到端业务流程中。该公司正在发布针对特定业务功能量身定制的AI系统，并且也看到了用户频繁采用和使用SAP Business AI的增加。
Q：SAP2023年第三季度财务业绩的亮点是什么？
A：SAP 2025年第三季度财务业绩的亮点包括连续5个季度云收入增长超过25％，约75％的稳固云成本利润率，总收入增长11％，云订单增长27％，以及出色的底线表现，自由现金流增长5％，超额利润率较高。
Q：2025年第三季度有哪些客户故事展示了SAP产品的好处？
A：2025年第三季度的客户案例包括全球公司如Alphabet、汉莎航空和Magnum冰淇淋采用SAP Business Data Cloud和Business AI，并通过增加业务套件解决方案来扩大其SAP方案的应用范围。其他公司如Checkwall和武田也已注册了Business Data Cloud。这些案例展示了SAP战略的有效性，以及客户通过采用其AI集成的业务套件能够获得的潜在利益。
Q：SAP的集成业务套件和人工智能战略与竞争对手相比如何？
A：SAP的集成商务套件和人工智能战略与竞争对手不同，其重点在于端到端价值链转型和在业务流程中自动化和注入智能。SAP强调将人工智能与业务流程和上下文数据相结合，创造高价值的人工智能用例。该公司的战略包括开发人工智能系统并协调人工智能代理以支持特定业务所有者和功能，SAP声称只有他们才能有效地做到这一点。
Q：SAP对美国公共部门市场的方法是什么？哪个框架合同被授予？
A：SAP在美国公共部门市场的做法是与强大的云基础设施合作伙伴提供云解决方案。这一策略导致赢得了与美国政府的一项重要框架合同，并该公司已经在此框架下收到了首批订单。最近的一个成功案例是美国陆军的合同，该合同使得从现场系统向云端迁移成为可能。
Q：SAP采用人工智能背后的指导原则是什么？
A：SAP采用人工智能的指导原则是相信简化和内部人工智能的采用将使他们的员工人数显着低于收入水平。
Q：人工智能对SAP的绩效产生了什么影响？
A：AI已经为SAP在不同地区和行业中的韧性做出了贡献，并预计将通过2027年加速双位数的总收入增长。
Q：第三季度Sap的业绩如何？
A：在Q3，Sap在当前云计划和云收入方面表现出色，从而使运营利润出现健康增长。云ERP套件连续第15个季度增长超过30％，验证了他们战略的实力。
Q：在第三季度，云后勤和云收入增长了多少？
A：云积压超过了18.8亿欧元，增长27％；云收入也增加了27％，受到云ERP套件强劲表现的推动，第三季度增长了31％。
Q：SAP本季度的非IFRS云毛利率如何？
A：本季非IFRS云毛利率提高了1.1个百分点，达到75.1%，推动云毛利润增长了28%。
Q：对运营利润增长产生负面影响的原因是什么？
A：IFRS和非IFRS的营业利润增长都受到了负面影响，大约100亿欧元是由于影响SAP其他税务诉讼准备金的案例法律变更，而超过100亿欧元是与员工转型有关的。
Q：基本的IFRS每股收益和非IFRS每股收益是多少？
A：基本IFRS每股收益增加至€1.72，非IFRS每股收益增加至€1.59。
Q：SAP对2025年剩余时间的展望如何？
A：SAP现在预计到2025财年云收入预期范围的较低端，因为一年上半年预订较晚。尽管如此，他们希望倾向于其运营利润预期范围的较高端，并预计自由现金流将超过之前的80亿欧元目标。
Q：Q4与云收入指导有何重要意义？
A：第四季度对于云端收入指导至关重要，因为被认为是提高绩效和清理上半年停滞渠道的一个非常重要的季度。
Q：SAP ERP过渡选项的细节都宣布了什么？
A：SAP宣布了一个关于ERP过渡选项的细节，允许客户转移到云中的S/4系统，对于那些在年底前不签署的客户，将会有价格上涨。预计这将帮助客户转移到云端并通过增加支持和安全措施来保护他们的系统。
Q：转换选项对客户和销售情况的预期影响是什么？
A：过渡选项预计将有助于云服务的采用，并有望对销售渠道产生积极影响，如果一切顺利，可能在第四季度签署首单交易。
Q：为什么重点放在价值方程和软件/云端上？
A：焦点放在价值公式和软件/云上，是因为SAP战略上强调其解决方案提供的商业价值优于基础设施，尽管它在软件即云空间仍具竞争力。
Q：人工智能对客户有哪些好处，它是如何影响交易达成的？
A：人工智能通过实现定向营销活动和更好地了解消费者趋势来使客户受益。它通过提供令人信服的商业理由、减少交易风险以及成为许多第四季度交易的关键原因影响交易的结束。
Q：新的人工智能和分析方法对SAP未来经济的影响如何？
A：人工智能和分析领域的新方法侧重于通过涉及处理数据但无需移动数据的人工智能用例来提供高价值，确保数据质量和商业背景。这将通过与谷歌和Databricks的合作以及与SAP在预测分析和人工智能代理方面的核心优势相结合来提高经济效益。这种方法利用了SAP应用程序内部的数据处理，无需传输数据，从而保持对数据质量和商业背景的控制。
Q：对于明年的收入加速和建设银行（CCB）增长的信心如何？
A：明年收入加速的信心很强，尽管可能需要更高的CCB增长率来实现指导。这种信心源于第四季度的坚实订单流和之前搁浅交易的结束，这些与强劲的循环收入份额一起，预计将为未来一年实现预期的收入加速。
Q：预计云收入与25岁以下的增长之间的差异是多少，较低的交易业务的主要原因是什么？
A：预计云收入和25年退出的增长之间的差异不应超过一个百分点。较低的交易业务主要原因是Concur预订旅行活动较低，这与政府关门和较低的旅行活动有关。
Q：什么因素影响了本年度自由现金流向导的变化？
A：今年自由现金流预测的变化受税收现金支出的分阶段影响，上半年（H1）和第三季度的税收支出较高，但第四季度将会更高。转型信用的谨慎使用可能导致一些现金困难。变化性也是由于季末某些活动的收入和支出。
Q：甲骨文的竞争格局如何，特别是在基础设施方面的供应？
A：据演讲者称，与甲骨文的竞争格局并不会带来额外的风险。公司专注于扩展基础设施和培训LLD，但客户对发言者公司在供应链、人力资源和财务等领域为最终用户提供的价值持积极态度。该公司可以在全球范围内提供具有极高竞争力的产品，而无需在各处建立数据中心，因为他们的策略是开放的且运作良好。该公司对大型语言模块的目标是使用它们而不是对其进行培训。
Q：价格纪律对预订线性的影响是什么，季度结束时如何保持？
A：价格纪律对整个季度的订单线性有积极影响。它确保季度结束时不会导致关闭交易的冲动，这可能会导致质量较低的交易。价格纪律有助于维护良好的商业案例和战略交易，也有助于维护价格。正确的销量和定价结合的策略对销售团队实现销售目标而不牺牲交易质量至关重要。
Q：支持收入下滑加速的原因是什么？
A：支持收入下降加速表明客户正在使用云端服务，这被认为非常健康。这一趋势归因于客户在云端的采用，作为他们数字转型之旅的一部分。
Q：R&D部门内部发生了什么变化，这对交易可预测性和产品开发有何影响？
A：在研发部门中，有一个从传统编码功能转向AI开发人员和数据科学家构建预测模块的转变。这种转变预计会继续，并且已经对更好的交易可预测性和改进的产品开发有所贡献。
Q：在评估第四季度云客户生产（CCP）潜在结果范围时应考虑哪些因素？
A：在评估第四季度云客户生产（CCP）潜在结果范围时，净预订和流失是需要考虑的关键因素。在季度结束时能否关闭交易，并在一定的部署时间内影响CCP。不应过度解读特定季度，但趋势和整体表现为数字的趋势提供了一个范围。
Q：预计管道完成时间是什么时候？这与公司对第四季度预订的期望有何关系？
A：公司预计管道工程的完成度约为25%，这是公司认为合理的情景。然而，一些行业的情绪已经发生变化，导致对第四季度的订单预期更加乐观。如果第四季度让人失望，可能是因为实际数字低于25%。当前的管道工程比第三季度经历的情况要好，人们相信势头将持续到第四季度。
Q：人工智能提供如何促进交易加速和客户讨论？
A：AI服务在加快交易速度以及通过帮助客户进行云迁移、成本优化和新商业模式货币化方面发挥着至关重要的作用，影响着客户讨论。AI的使用案例正在出现在过程自动化、成本管理和智能报价领域，这些都对更加动态和变革性的交易产生了影响。
