英伟达公司(NVDA.US)2026财年第一季度业绩电话会
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会议摘要
Nvidia报告季度收入同比增长69%，达到440亿美元，数据中心收入增长73%，主要推动因AI推理和工厂建设需求增加。尽管受到美国对H200数据中心GPU的出口管制的45亿美元罚款，但该公司看到其Blackwell GPU快速增长，为数据中心收入做出贡献。近100家由Nvidia提供技术支持的AI工厂已投入运营，推理需求大幅增加，尤其来自推理AI模型。此外，Nvidia参与全球重大AI基础设施项目，反映了AI在国家发展战略中日益重要的作用。
会议速览
英伟达2026财政第一季度财务业绩电话会议：见解和更新这次电话会议讨论了英伟达公司2026财政第一季度的财务业绩，涵盖了首席执行官和首席财务官的发言。会议重点介绍了公司的表现，讨论了展望性陈述，并概述了与未来财务业绩相关的风险和不确定性。会议还提到了网络视频重播的可用性，并提供了非通用会计准则财务指标的指导。!
英伦微设备在出口管制和人工智能工厂建设的情况下强劲的第一季度表现尽管面临艰难的运营环境，英伟达在上个季度取得了强劲的业绩，年同比收入增长69%，达到440亿美元。数据中心收入在人工智能工厂建设的推动下大幅增长，增长了73%，达到390亿美元。由于美国对其H20数据中心GPU实施出口管制，公司面临着45亿美元的损失，影响了对中国市场的销售。英伟达的Blackwell GPU大幅促进了数据中心收入增长，主要的超大规模数据中心每周部署数千台单位。公司预计人工智能需求将进一步增长，受OpenAI、微软和谷歌等公司的代币生成的指数式增长的推动。英伟达还看到推理需求和跨行业开发者参与在各行各业大幅增加。
拉玛尼莫特拉家族：通过提高准确性和速度，革命性地改变企业人工智能。引入了一套开放的推理模型家族，Lama Nemo Tra，旨在提升企业AI平台，提供了在准确性和推理速度方面显著改进。这些模型可以作为Nims或Nvidia推理微服务使用，已被包括埃森哲、德勤和微软在内的主要公司所利用，以优化和扩展AI应用。值得注意的改进包括模型准确性增加了40%，响应时间提高了10倍。与百胜集团和网络安全公司的合作进一步展示了这些模型在各行业中的灵活性和影响力。此外，网络方面的进步，如NV Link，正在推动对AI工作量更有效的扩展。
英伟达2025年5月在人工智能、游戏和机器人技术领域的革命性创新和增长。NVIDIA在收入方面取得了显著增长，特别是在人工智能和游戏领域，在主要云服务提供商和消费者互联网公司中得到了很好的采用。先进的硅光子开关的引入以及在个人电脑、创作者和游戏技术方面持续创新，突显了该公司推动人工智能、机器人和汽车进步领域的承诺。此外，与主要汽车和技术公司的合作强调了NVIDIA技术的广泛整合和未来潜力。
2025年第一季度财务业绩及全球科技公司第二季度展望该公司报告了第一季度的毛利率为60.5％和61％，不包括45亿美元的费用，非GAAP毛利率为71.3％。由于薪酬和员工增长的增加，以及基础设施和人工智能解决方案的投资，运营费用上升。股东回报在第一季度达到了创纪录的143亿美元。对于第二季度，总收入预计为450亿美元，各平台都有适度增长，预计毛利率分别为71.8％和72％。该公司旨在年底前实现中70％的毛利率。即将举行的财务活动包括在旧金山举办的会议，虚拟人工智能峰会和GTC巴黎等活动。
2025年AI创新，出口管制和全球市场动态之间的复杂相互作用航行出口限制严重影响了人工智能市场，尤其在中国，导致了数十亿美元的库存清除，并促使创新和人才转向竞争对手。对话突显了出口管制对美国平台的意外后果，强调在政策制定中考虑全球人工智能人才和市场动态的重要性。
人工智能推理需求激增以及美国人工智能制造领导地位的战略投资推理AI的引入，比如Deep Seqr，由于其计算密集的特性，显著增加了推理需求。这凸显了开源AI的重要性，并加强了美国在AI技术方面的领导地位。在岸制造和芯片生产以及AI超级计算机建设的战略投资，突显了对加强国家安全和创造就业的承诺。此外，撤回AI扩散规则促进了与受信任合作伙伴的美国AI技术，引领了全球AI基础设施项目的历史性投资。各国正在竞相建设国家AI平台，认识到AI是下一次工业革命的核心，为Nvidia推动了一个新的增长引擎。
2025年5月29日，在科技领域探索推断缩放和推理模型需求对话讨论了关于推理模型缩放的需求不断增加，强调了过去一年取得的进展，并解决了满足这种需求的能力。它也涉及到未来在推理推理方面可能需要大规模解决方案的潜在需求。
革命性的AI推理：格雷斯布莱克韦尔NV Link 72的介绍和能力Grace Blackwell NV Link 72因其在生成复杂问题解决所需的标记方面的能力而被视为推理人工智能的最佳引擎。它在需要深思考的任务中表现出色，比如规划多条通往答案的路径，利用工具，处理大量数据，从而以比以前的模型更快的速度提供更高质量的回应。与霍波相比，它的速度和吞吐量高出40倍，显著降低了成本，同时提高了响应质量和服务。这一进步促使超级计算机进行了全面重新设计，标志着人工智能技术的重大飞跃。
了解中国对人工智能支出的影响以及数字智能基础设施的未来讨论突出中国所需的重要150亿美元影响，未来几个季度将继续受到风险影响。此外，它探讨了人工智能支出的巨大潜力，预计在未来几年将达到近万亿美元，强调人工智能在各行业中的变革性作用，以及在生产数字智能方面的基础设施特性对于全球市场至关重要。对话强调了人工智能采用的早期阶段以及在推理和推理时间扩展方面取得的里程碑，将人工智能定位为未来发展的基础技术。
2025年5月29日，在企业、电信基础设施和制造业中人工智能的出现。对话突显了人工智能在各个领域的整合，强调了推理在计算工作负载中的重要作用以及向企业人工智能的转变，特别是在美国。关键点包括新人工智能服务器和系统在现场使用的发布，电信基础设施的软件定义未来以及制造业中人工智能驱动的工厂的出现。演讲者还预测了人工智能在机器人技术和汽车行业的广泛应用，标志着全面人工智能基础架构建设的早期阶段。
全球人工智能基础设施的扩张：大规模GPU集群投资和未来公告大型GPU集群投资显著增加，沙特阿拉伯、阿联酋、甲骨文和X AI等地区都有宣布。演讲者强调正在进行的订单和供应链扩张，以满足对人工智能基础设施不断增长的需求，强调每个国家和行业都将需要这种基础设施。他们预测未来将有大量关于人工智能工厂发展的公告，将当前阶段比作电力和互联网等基础设施建设早期阶段。
英伟达的第二季度指导和增长前景在人工智能需求激增和出口管制修订中。公司讨论了其Q2的指导方针，注意到由于人工智能扩散规则的解除和出口管制后需求的增强，订单出现了意外增加。谈话强调了各个客户群体中的增长和不断增长的供应需求，预示着全年各阶段的增长前景积极。
2025年5月，人工智能需求和基础设施发展呈指数级增长。对话中强调了人工智能行业中的四个重要积极惊喜：推理人工智能需求的指数增长、取消人工智能扩散限制、企业人工智能代理的准备就绪以及工业人工智能的出现。这些发展表明全球对人工智能作为基础设施的重要性有了一次觉醒，计算系统已准备好将人工智能整合到企业和工业环境中。
NVIDIA在中国市场面临出口管制限制的挑战和机遇公司目前无法将其最新产品出口到中国，因为出口管制非常严格，这显着影响了其在市场上的收入。虽然尚未获得出口修改版本的批准，但公司正在考虑在新限制条件下为中国市场提供服务的选项，并强调需要充分了解这些限制。在与管理层进行讨论之前不会有任何公告。
对网络业务的理解：以太网解决方案的采用和网络连接率公司讨论其网络平台，强调扩容平台nvlink和Spectrum X以太网。他们强调扩容的复杂性以及电信服务提供商采用以太网解决方案，以及网络连接率的趋势。
通过增强以太网来彻底改变人工智能集群： Spectrum X的重要影响通过集成低延迟和拥塞控制等功能，Spectrum X显著增强了人工智能计算集群中以太网的效率，将利用率从50%提高到90%，实现了可观的成本节约。最近有两家主要云服务提供商采用了Spectrum X，标志着一个重大成功。
蓝场：2025年5月29日的高性能、安全网络和多租户集群的控制平台蓝色领域作为网络的控制平面，增强存储、安全性，并实现高性能、多租户集群。它非常适合在保持裸金属性能的同时实现用户之间的隔离。四个网络平台被突出显示，都在增长和成功。
踏上增长的新时代：格雷斯·布莱克威尔的全力生产和对人工智能服务的激增需求一项重大进步标志着一个强劲增长阶段的开始，人工智能服务中的多个增长引擎正在产生收入。人工智能正处于超越先前技术变革的位置，其能力足以处理完整的人工智能生命周期，从模型训练到大规模复杂推理和推断。由于突破性技术的出现，模型训练的需求正在增长，而为理性的人工智能代理提供计算能力的需求正在呈指数增长，为可扩展的增长平台奠定了基础。
主权国家在人工智能基础设施方面的投资和IT企业的转型AI主权国家正大力投资于AI基础设施，与历史上电力和互联网接入的扩张相媲美。主要的IT服务提供商正在将RTX Pro、DGX、Nvidia Omniverse和Isaac Group等AI系统整合到现有的IT基础设施中，无论是在现场还是云端，都在现代化庞大的IT行业。这一进步标志着AI时代的开始，涵盖了AI基础设施、企业AI和工业AI应用。
NVIDIA的GTC巴黎活动：量子GPU计算和人工智能工厂合作在欧洲领先。英伟达将在GTC巴黎举办一场重要活动，重点是量子GPU计算、机器人工厂和机器人的主题演讲。该公司将庆祝在该地区建立AI工厂的合作伙伴关系，并计划在法国、英国、德国和比利时展开巡回活动。此次活动是在一次收益电话之后举行的，主题演讲定于6月11日在Viva techcity举行。
要点回答
Q：数据中心的营收在第一季度是如何增长的？
A：数据中心收入在第一季度同比增长了73%。
Q：新出口管制对H20销售有何影响？
A：对中国市场设计的数据中心GPU H20实施新的出口限制，导致在新限制发布之前销售的收入达46亿美元。然而，由于与新限制之前收到的订单相关的库存和采购义务，也增加了45亿美元的费用，导致无法发货额外的25亿美元的H20收入。
Q：请问 Blackwell GPU 在数据中心收入增长中所扮演的角色是什么？
A：Blackwell GPU贡献了近70%的数据中心计算收入，推动了年度增长的一个重要部分。Blackwell的发展是公司历史上最快的，它带来了数据中心收入的73%的年度增长。
Q：GB 300系统的特点是什么，预计何时开始发货？
A：GB 300 系统基于与 GB 200 相同的架构、空间占用、电气和机械规格。预计其将利用 HBM 增加50%，并比 GB 200 提供另外50% 的 FP4 推理计算性能。GB 300 系统的生产出货预计将在本季度后期开始。
Q：根据Nvidia的说法，推断服务模型的需求如何演变？
A：推论需求有着急剧增长，如OpenAI、微软和谷歌等实体正在经历令牌生成量的跨越式增长。例如，微软在第一季度处理了超过100万亿令牌，比上一年增长了5倍。Nvidia通过H200和GB200等产品推动了这种增长。
Q：英伦政治家和历史人物。
A：Nvidia仍然致力于按照每年的产品规划，路线图延伸至2028年，并与客户的多年规划周期相吻合。
Q：人工智能工厂部署的规模如何扩展，并哪些行业正在采用它们？
A：AI工厂的部署正在迅速扩张，本季度已经有近100家由Nvidia提供动力的AI工厂运营，同比增长了一倍。每家工厂平均的GPU数量也翻了一番。AI工厂正在被各个行业和地区采用，并且在电信、金融服务和科技等行业中有战略项目。预计向能够执行各种任务的AI代理转变将改变每一个行业、公司和国家。
Q：拉马涅莫特拉模型有哪些性能提升？有哪些公司在使用它们？
A：拉玛尼莫Tra模型在训练后的表现增强，准确率提升20%，推理速度增加5倍。像埃森哲、凯捷、德勤和微软这样的公司正在利用这些推理模型改变工作方式。
Q：Nvidia Nemo微服务是哪些行业在使用，观察到了哪些改善？
A：Nvidia Nemo 微服务已经在各行各业广泛应用，并被领先企业如Nemo和纳斯达克所采用。在Nemo公司的代码助手中，模型精度提高了40%，响应时间提升了10倍；而在纳斯达克的人工智能平台和搜索功能中，准确性和响应时间也都提升了30%。
Q：网络化转型对收入有何影响，新网络解决方案的关键特点是什么？
A：第一季度，网络序贯增长恢复，盈收按季度增长64%，达到50亿美元。全球最快的交换机Nvlink旨在有效扩展人工智能工厂的工作量。英伟达第五代计算设备提供的带宽是Pcie Gen 5的14倍，现在nvlink使得半定制CCUS和加速器能够直接连接到英伟达平台。
Q：人工智能对个人电脑和创作者收入有什么影响，同时又推出了哪些新产品？
A：AI正在通过GeForce拥有的1亿用户基础来改变个人电脑和创作者的收入，这代表着PC开发者最大的市场份额。本季度，AI个人电脑笔记本的选择得到了扩展，包括可以运行微软Copilot的型号。价格从299美元起步的G force RTX 50 60和50 60 Ti系统已经推出主流游戏。
Q：Nvidia的技术如何在机器人和自主系统中得到应用？
A：英伟达的技术正在改变机器人和自主系统，推出了伊莎小组，这是世界上第一个开放的，完全可定制的人形机器人基础模型，并且推出了新的英伟达Cosmo World基础模型。这被像敏捷机器人，波士顿动力公司和XP机器人这样的公司利用来推进人形努力，GE医疗用于医疗模拟，以及用于开发机器人成像和手术系统。
Q：未来财务表现和资本回报的展望是怎样的？
A：在本财年的其余时间里，公司计划继续投资扩展其基础设施能力和人工智能解决方案。在第一季度，公司通过股票回购和现金股息向股东返还了创纪录的143亿美元，资本回报计划仍然是公司资本配置战略的重要组成部分。
Q：第二季度预计总收入是多少？
A：第二季度预期总收入为450亿美元，可能会有正负2%的波动。
Q：第二季度预计的美国通用会计准则税率和非美国通用会计准则税率是多少？
A：预期GAAP税率为16.5%，非GAAP税率也预计为16.5%，除了任何离散项目外，可能会波动加减1%。
Q：公司在未来几个月计划参加哪些活动？
A：公司计划参加6月4日在旧金山举行的美国银行全球科技大会，6月10日在伦敦举行的罗森布鲁斯虚拟人工智能峰会和纳斯达克投资者大会，以及6月11日在巴黎举行的GTC巴黎创新科技大会。
Q：出口管制对中国霍普数据中心业务有什么影响？
A：H-20出口禁令已经导致了霍珀数据中心在中国的业务结束，有效关闭了该公司在价值500亿美元的中国市场的相关行业。公司无法进一步减少霍珀以遵守出口禁令，并正在对无法出售或重新利用的库存进行数十亿美元的减值。
Q：公司如何看待除美国以外的全球人工智能市场？
A：公司认为，全球除美国以外的人工智能市场将继续发展，不论有否美国芯片。它强调的问题在于，世界最大的人工智能市场是否会使用美国平台，但随着中国发展自身的人工智能能力，这种可能性变得越来越小。
Q：美国在全球人工智能发展生态系统中扮演什么角色？
A：美国在全球人工智能发展生态系统中扮演着至关重要的角色，成为开源人工智能首选平台，像DeepSea和Qn这样的模型在美国、欧洲和其他地区受到关注。在美国平台上训练和优化的开源模型带来使用反馈和持续改进，加强了美国在人工智能领域的领先地位。
Q：特朗普总统在人工智能和半导体制造方面有哪些政策？
A：特朗普总统的政策包括在美国推动先进制造业、创造就业机会和加强国家安全。 台积电正在亚利桑那州建厂为英伟达生产芯片，已经开始进行工艺验证，预计年底开始量产。政府还宣布了在外国的历史性投资和人工智能基础设施项目。
Q：推理业务和对 N Bell 72 机架规模解决方案的需求有多重要？
A：推理业务非常重要，对于未来需要推理推断的N Bell 72机架规模解决方案有很大的需求。公司旨在满足大部分这种需求。
Q：Grace Blackwell在推理AI中的主要好处是什么？
A：Grace Blackwell通过以100到1000倍于一次性聊天机器人的速度生成令牌来使推理AI受益，使其能够逐步思考，考虑多条通向答案的路径，使用工具，并在思考的时间越长产生更智能的结果。
Q：格蕾丝·布莱克维尔在表现方面和霍珀相比如何？
A：Grace Blackwell的速度大约比Hopper快40倍，并具有更高的吞吐量。
Q：建造Grace Blackwell 需要哪些重大变化？
A：为了建造格雷斯·布莱克韦尔，超级计算机构建的整个方法必须被重新发明和重新设计。
Q：供应短缺对公司在第一和第二季度的收入有何影响？
A：由于短缺，公司第一季度的收入本应该为70亿美元，而不是报告的46亿美元。预计第二季度中国数据中心收入将大幅下降，计划订单减少，影响存货量和采购承诺金额。
Q：公司如何解决由于人工智能技术限制而无法在中国服务市场的问题？
A：公司认识到，人工智能在每个国家和行业都是必需的，尽管当前产品无法服务中国市场，但对中国的TAM（可寻址市场总额）的长期评估接近500亿美元。
Q：人工智能预计在哪些领域将有重大的基础设施需求？
A：人工智能预计将需要在每个国家和行业建设基础设施，因为预计它将改变所有行业，从软件到医疗保健、金融服务和零售。
Q：人工智能采用和推理扩展的关键里程碑是什么？
A：人工智能技术的采用正处于早期阶段，推断的新时代已经到来，推断已成为计算工作负荷的重要组成部分。公司正在云端建立新基础设施，从美国开始，并计划扩展到本地解决方案。
Q：什么新产品和策略正在被实施来推动企业中的人工智能发展？
A：新产品，如RTX Pro企业AI服务器和DGX Spark和DGX Station，正在宣布用于现场使用。该公司还将人工智能引入企业，采取了诸如软件定义的6G基础设施和AI工厂等战略，为工厂创造和运营AI。
Q：人工智能基础设施在电信和制造等不同领域中的预期发展是什么？
A：电信基础设施的未来将是基于人工智能构建的软件定义，6G也将基于人工智能构建。此外，每个工厂都将成为一个人工智能工厂，推动工厂和生产的人工智能的创造和运营。
Q：其他公司宣布大型GPU集群的投资将如何影响公司的交货时间和当前订单可见度？
A：不同公司已经有许多大型GPU集群投资公告，这些公司有更多的订单，同时也正在扩展供应链，这将让它忙碌几年。随著大量的人工智能工厂计划和公告，这家公司正在继续建造和履行与人工智能基础设施相关的订单。
Q：电力和互联网在各行业中的重要意义是什么？
A：电力和互联网被视为影响每个行业、国家和社会的基础设施。
Q：为什么生产智能需要工厂？
A：工厂对于生产精密智能是必要的，就像能源基础设施需要工厂一样。
Q：理性AI和超级Agent取得了什么突破？
A：逻辑推理AI的发展和超级代理的出现是一项重大突破，他们可以使用各种工具并与其他代理合作来解决问题。
Q：人工智能传播规则撤销对商业预期产生了什么影响？
A：人工智能扩散规则的废除被视为一种积极的惊喜，可能会导致对人工智能技术的增加需求，并促进业务增长。
Q：企业AI代理和RTX Pro企业服务器的角色是什么？
A：企业AI代理非常成功，RTX Pro企业服务器是一个设计用来运行企业IT堆栈并具有集成AI功能的计算系统，标志着企业AI准备起飞。
Q：由于全球变化，工业人工智能行业预计会如何增长？
A：工业人工智能领域有望增长，因为一些地区将制造业转回国内，并建厂，这就需要在工厂中使用人工智能，同时也需要对大量数据进行培训。
Q：霍普的产品可以运送到中国吗？什么时候可以？
A：总统的计划包括新的出口管制，这有效地使得进一步降低哈珀的功能对于生产使用变得不可能。哈珀的限制已经达到一个必须理解并探索替代产品来服务中国市场的地步。
Q：霍普的功能降低对公司在中国业务的影响是什么？
A：由于新的出口限制，Hopper的功能受到了影响，这影响了向中国运送产品的能力，可能会影响季度运行率。公司正在努力开发有趣的产品，以便在出口限制问题得到解决之前继续为中国市场提供服务。
Q：公司有多少个网络平台，它们都用来做什么？
A：公司有四个网络平台：一个称为nvlink的扩展平台，Infiniband，Spectrum X和Bluefield。这些平台用于不同的目的，例如扩展计算能力，支持低延迟的AI工作负载，改善集群中以太网的利用率，并为存储和安全提供控制平面解决方案。
Q：公司以太网解决方案的主要特点和优势是什么？
A：该公司的以太网解决方案已经升级，增加了极低的延迟、拥塞控制和自适应路由等功能，以更有效地为人工智能工作量提供服务。这些改进显著提高了以太网在集群中的利用率，从50%增加到85%至90%，这对于大型集群来说可能会带来重大的财务利益。
Q：哪些主要的云服务提供商（CSPs）采用了公司的以太网解决方案？
A：演讲者暗示该公司已经将两个非常重要的CSPs 添加到他们以太网解决方案的采用中，但并没有提供这两个CSPs的具体名称。
Q：什么是蓝田？它的目的是什么？
A：蓝场是公司的控制平面解决方案，适用于需要高性能和用户间隔离的环境，例如多租户集群。它在这些场景中用于存储、安全和实现类似裸金属的性能。
Q：公司的网络平台前景如何？
A：公司为其网络平台感到自豪，并报告称它们正在稳步增长和表现良好，这代表着一股强劲的新增长浪潮。
Q：Nvidia的GTC和其他人工智能计划的未来活动是什么？
A：Nvidia宣布了与GTC巴黎相关的几个即将举行的活动，包括在Viva Techcity的主题演讲，在法国、英国、德国和比利时的巡回演出，以及AI基础设施解决方案（如用于现代化IT基础设施的DGX系统）的普遍提供。该公司积极参与在该地区建立AI工厂并促进其合作关系。
