哈里伯顿公司(HAL.US)2024年第四季度业绩电话会
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会议摘要
强生公司报告，2024年第四季度营收强劲，销售额达到225亿美元，增长6.7%。全年销售额达到888亿美元，增长5.9%。公司强调战略性收购，包括Shockwave、b-wave和Intracellular Therapies，以增强其产品线并推动长期增长。备受关注的产品发布和多元化组合在面对仿制药竞争和市场压力时提供了韧性。对于2025年，公司预计运营销售额增长为2.5%-3.5%，调整后的每股收益增长近9%，保持强大的超过170亿美元的研发投资。
会议速览
强生公司2024年第四季度盈利电话会议要点和2025年展望强生公司回顾了2024年第四季度和全年业绩，并概述了2025年财务指引，讨论了关键业绩催化剂、战略合作伙伴关系以及前瞻性声明的风险。
强生公司在2024年医疗保健领域的战略增长和创新强生公司强调其在高增长医疗领域的战略投资，如肿瘤学、免疫学和神经科学，同时进行有节制的业务退出。该公司强调其作为多元化医疗行业领导者的独特地位，侧重于以疾病为中心的战略和创新解决方案，最近的收购和研发投资旨在实现持续增长和创新。
强生公司的2024年销售增长和战略收购强生公司在2024年取得了强劲的销售增长，这主要是由创新药品和战略收购推动的。该公司报告了7%的运营销售增长，销售额超过300亿美元，并获得了27项重要市场批准。重要成就包括治疗顽固性抑郁症的Esperanto获批以及通过Shockwave和b-wave等收购在医疗科技领域的进展。 展望未来，强生公司预计2025年将实现3%的运营销售增长，重点放在新产品的发布上，并在市场挑战下保持每股收益增长。
强生公司2024年第四季度和全年财务业绩：销售和收益概况强生公司报告2024年第四季度销售额达到225亿美元，增长了6.7％，全球增长受Stelara和欧洲Solara独家性丧失的负面影响。全年销售额为888亿美元，增长了5.9％，但每股收益因收购的知识产权研发费用和疫苗影响而下降。调整后的收益略有增长。
Q4销售亮点：创新药物增长，关键品牌表现和市场扩展。创新药品季度销售额达到143亿美元，肿瘤学、免疫学和神经科学方面的增长尤为显著。达赛斯，嘉利 V 和斯帕 Do 具有显著的销售增长。Trum FIA 和 Opsumit 也呈现出积极的趋势，尽管面临生物类似药竞争和库存动态方面的挑战。该季度标志着强生公司的首个品牌季度销售额突破30亿美元，反映出市场需求旺盛和战略扩张取得了成效。
在战略增长和收购中，医疗技术全球销售额激增医疗技术全球公司的销售额增长了7.6%，主要受到商业执行和新产品推出的推动。收购和减持对增长产生了积极影响，尤其是在心血管和骨科领域。尽管面临竞争压力和市场逆风，各地区业绩强劲，产品推出抵消了挑战，突显了战略性的价格举措和全球程序增长。
2024年第四季度财务表现和战略投资分析这段对话讨论了2024年第四季度的关键财务亮点，重点强调了在研发方面的战略投资，费用波动以及税收影响，并最后总结了各个部门调整后税前收入的审查。
强生公司2024年度财务概况和2025年度指导方针，突出战略投资和滑石诉讼进展。强生公司在2024年交出了强劲的业绩，超出了指导方针，不断推进管道、核心治疗领域和战略合作伙伴关系。公司年末现金达到250亿美元，债务370亿美元，自由现金流200亿美元。研发投资达到了170亿美元，股利持续增加。2025年的指导方针包括专注于现金流生成和战略资本配置，不计划收购Intracellular Therapies对业绩的影响。滑石诉讼预打包破产计划取得进展，确认听证会定于2月18日举行，突显财务纪律和价值创造。
2025年财经展望：增长驱动因素、货币影响和收益预测概述2025年销售增长预期，受收购、剥离和汇率影响，重点突出投资组合实力、生物类似药竞争以及D部分重设计的影响。预计运营和调整后的每股盈利增长，包括详细的损益表预测，包括边际增加、净其他收入和税率估计。
收益影响和战略收购：调整后的每股收益和ITP渗透率每股收益的调整反映了货币影响，计划收购胞内疗法以提高市场渗透和研发，预计销售增长加速但对未来调整后的每股收益产生抵消影响。
2025战略展望: 推进管道、管理生物类似药竞争和医疗科技增长讨论2025年的计划，重点是创新药物批准、医疗技术产品推出以及管理生物类似药竞争，旨在实现可持续的股东价值。
骨髓瘤专营业务增长：双特异性抗体、CAR-T和社区拓展讨论集中在骨髓瘤产品组合的增长策略上，强调双特异性和CAR T疗法的作用，以及进入社区设置的扩展，并预期Ve.作为2025年的主要推动力的增长速度。
创新药物创纪录销售和管道进展公司庆祝超过140亿美元的销售额，提前实现570亿美元的目标，并在关键品牌上取得强劲增长。亮点包括达扎莫德新的300亿美元里程碑，多发性骨髓瘤的强劲表现，以及CAR T细胞疗法的进展。该产品线已获得27项批准，提交了49项申请，并具有很高的成功率，创新组合和MRD阴性成为未来批准的重点。
医疗器械业务收购战略讨论。讨论集中在医疗设备行业的收购策略，重点突出最近的盈利前收购。
整合层流、V 波和传统企业的战略愿景注重前瞻性战略，以统一的方法协调层流和V波操作与更加成熟的企业。
强生公司在外部创新和多元收购上的战略重点强生公司强调外部创新，专注于较小规模、高价值的收购，以补充其产品组合。像Shockwave和Intracellular这样的大型交易被视为离群值，增强了在神经科学领域的领先地位，并提供了未来的收入预期。
重大的医疗科技投资和收购推动业务增长和创新。这段对话突出了医疗科技领域的重大投资和收购，强调了投资组合的增长、FDA批准以及Shockwave IVL技术等创新。它强调了业务发展活动的加速，展示了心力衰竭治疗方面的进步和产品供应的扩展，这些都有助于改善患者结果和市场领先地位。
强生集团对卡利塔销售增长和产品组合扩展的愿景强生公司对对细胞内的收购表达了兴奋之情，强调了卡利塔的销售增长轨迹和即将在重大抑郁症治疗方面获得批准的影响。该公司重申将继续专注于其广泛的产品组合，强调每种分子治疗抑郁症的独特机制。
革命性的抑郁症治疗：更安全的替代方案和FDA的突破性认定。一系列具有突破性的抑郁症治疗方案提供了缓解症状的方法，而且没有常见的副作用。其中，spva do作为一种单独治疗方法被FDA批准用于治疗难治性抑郁症，标志着精神健康护理领域的重大进展。
生物类似药对Trempya市场份额和定价策略的影响生物类似药物可能如何将销量转向其他品牌，例如特瑞扎(Tremfya)；类似于雅斯特(Humira)对斯卡瑞吉(Skyrizi)的影响，并且在2024年后通过逐步降价来维持市场准入的潜在可能性的讨论。
对于IBD治疗的Tremfya的乐观态度：差异化和患者获取对话突显了特氏制剂在炎症性肠病（IBD）中的潜力，强调了其对IL-23和CD64的双重作用，皮下给药灵活性以及强大的商业覆盖范围。发言人表达了对患者转向先进疗法（包括特氏制剂）的信心，并强调了对确保患者在推出后获得治疗的投资。
强生公司对2025年医疗科技市场增长预测和EP业务展望2025年医疗技术市场增长预期、强生公司的相对市场地位，以及对EP业务和Barra脉冲的预测进行了讨论。
在心电生理学中应对短期挑战，实现长期领导地位。尽管由于安全顾虑和市场竞争压力而导致美国程序暂时中断，但公司重申其对患者安全、创新和心脏电生理市场领先地位的承诺，并将战略性扩展到氟音阻滞剂和左心房附着物闭合领域。
运营效率和战略投资推动利润扩大和未来增长。这段对话凸显了公司在运营效率和高优先级领域的有针对性投资上的战略重点，从而提高了利润率，并在市场挑战中为未来增长奠定了基础。它详细讨论了过去的重组努力、技术投资和在关键治疗领域的优先支出，为未来几年继续扩张利润率和销售增长设定了期望。
协调多名参与者的现场问答环节一个关注于管理现场问答环节的对话，解决技术问题，如静音电话，并确保与参与者之间的流畅沟通。
医疗科技战略：在市场挑战中平衡有机增长和收购这段对话讨论了MedTech的战略重点放在有机投资和非有机贡献上，强调心血管和骨科领域的强劲表现。它提及了短期阻力，特别是在美国心电生理和中国市场上，重点强调未来产品和收购的增长动力。收入确认变化和库存建设被指出是未来业绩的积极因素。
强生公司Q4财报电话会议以对未来增长的积极展望结束。收益电话会议以对差异帐务逆转对varials产生的影响的保证结束，进一步强化了对未来业绩的信心。发言人感谢与会者，强调已准备好迎接新一年的挑战，并鼓励进一步与投资者关系团队合作，解决任何未解决的问题。
要点回答
Q：强生公司2024年第四季度和全年收益审查涵盖了哪些关键话题？
A：涵盖的关键主题包括第四季度和2024年全年的业务成果、公司对2025年的财务展望，以及对第四季度销售和损益结果的审查，以及企业在2024年全年的结果。此外，电话讨论了公司的现金状况、资本分配优先事项和2025年的指导方针。
Q：强生公司去年投入了多少研发（R&D）资金？
A：强生公司在过去一年中投入了约500亿美元用于研发，其中包括最近宣布的与细胞内疗法公司的收购协议。
Q：在强生公司的创新药物领域，有哪些关键成就？
A：强生创新药品部门的关键成就包括连续三个季度销售额超过140亿美元，全年有10个关键品牌双位数增长，肿瘤学、神经科学和肺动脉高压领域增长强劲，以及多个FDA批准、积极的数据结果和新产品推出。
Q：请问强生（Johnson & Johnson） 在2024年有做出哪些引人注目的收购和投资呢？
A：2024年值得注意的收购和投资包括在医疗科技领域收购了Shockwave和B-Wave，以及在创新医药领域的Ambrax ProteoLogics和M26双特异抗体的并购投资。该公司还宣布计划收购Intracellular Therapies，一家专注于中枢神经系统疾病的生物制药公司。
Q：2025年，强生公司的预计营运销售增长和调整后的营运每股收益增长率是多少？
A：到2025年，强生公司预计实现运营销售增长3%，并且调整后的每股运营收益增长近9%，尽管面临美国生物仿制药进入的阻力、派对重新设计带来的影响，以及中国持续的宏观经济压力。
Q：货币转换对强生公司的销售业绩从2024年第四季度开始有何影响？
A：从2024年第四季度开始，货币转换对强生公司的销售结果产生了负面影响，销售额增长了6.7％，但在美国以外的销售额减少了2.5％。由于货币汇率变动，全球增长受到影响，欧洲的增长受到了负面影响，因为Solara和COVID-19疫苗失去了独家权。
Q：排除新冠疫苗后，创新药品全球销售的增长率是多少？
A：创新药品的全球销售额，不包括新冠疫苗，在增长了6.5%。
Q：在肿瘤学领域有哪些品牌表现突出的业绩？
A：达兹亚历克斯展示了23.5%的增长，在所有治疗领域的份额均有增长，卡维克V的销售额达到3.34亿美元，增长超过100%，而特奥替尼的销售额为1.46亿美元，增长18%。
Q：Stelara对公司销售增长有什么影响？
A：由于当前和预期的生物类似药竞争的影响，Stelara下降了13.6%。
Q：医疗技术部门在销售方面表现如何？
A：全球医疗技术销售收入在美国和美国境外均增长了7.6％，收购和剥离对全球增长的净积极影响为300个基点。
Q：企业税前调整后的收入占销售额的百分比是多少？
A：企业税前调整后的收入占销售额的比例从29.2%下降到24.1%。
Q：公司的战略重点和最近的成就是什么？
A：战略重点包括投资创新、建立战略合作伙伴关系，以及专注于提高利润率。最近取得的成就包括管道上的进展、核心治疗领域的重要里程碑，以及通过预包装破产计划解决滑石粉诉讼。
Q：公司有多少现金和可流通证券，净债务状况如何？
A：公司在2024年结束时拥有约250亿美元的现金和可流动证券，约370亿美元的债务，净债务约120亿美元。
Q：2025年运营销售增长预期范围是多少？
A：2025年经营销售增长的预期范围为2.5％至3.5％，中间值为91.3亿美元，即3.0％。
Q：创新药品和医疗器械销售增长的驱动因素是什么？
A：预计创新药品销售增长将受到达尔杰阿利塔、斯普拉伊等已被证明的资产推动，以及最近推出的产品如卡维克 T、泰格谷和泰维斯在炎症性肠病和肺癌领域的新产品推出。医疗科技销售增长将受到最近收购的激波和奥美迪亚等公司的推动，以及最近推出的产品如瓦拉、脉冲技术的奥德赛、ACUVUE奥地利干眼系列以及瓦拉斯(Valas)的技术支持产品组合的吸引。
Q：预计会影响销售的负面因素有哪些，公司将如何应对？
A：销售遭受的负面影响包括生物仿制药竞争的扩大、来自第D部分重新设计的价值2000亿美元的负面影响，以及与美元相比较弱的欧元大约2000亿美元。公司正在通过利用最近的欧元现货汇率来估计销售的不利外币影响，并继续预计调整前税营运利润率将增加约300个基点来解决这些因素。
Q：这一年的预期财务结果是什么，与共识相比如何？
A：公司预计脚本销售在中间的范围将在10.75至10.95美元之间。根据报告的每股调整收益，今年全年的预期净消极影响为20美分，由于货币波动，导致预期调整后每股收益为10.60美元在中间。这被认为比共识强得多，因为只有大约一半的分析师将外汇影响纳入他们的模型中。
Q：计划收购细胞内治疗公司预计会产生什么效果？
A：计划收购细胞内疗法主要由债务资助，预计不会产生重要的近期成本协同效应。相反，重点是加速市场渗透，探索新的地理位置，并可能将研究和开发扩展到新的适应症。预计该收购将对2025年调整后的每股收益产生约30到35美分的稀释影响。
Q：公司如何为生物相似药竞争的影响做准备，今年整体预期增长趋势如何？
A：公司正在为生物仿制药竞争的影响做准备，预计在整个年度内会加速，由于生物仿制药进入者增加，Humira的侵蚀曲线将更为陡峭。同时，预计“Part D”的重新设计也将产生重大影响。在医疗技术领域，上半年将面临更为艰难的同比比较，但公司预计随着年度的进展，新推出产品的销售将加速增长。
Q：多发性骨髓瘤领域预计将发生哪些重要的发展？
A：在多发性骨髓瘤系列产品中，达拉杰的销售额达到了31亿美元，并持续在一线设置以及三联和四联疗法中建立市场份额。 卡维塔的表现强劲，接近10亿美元。 公司正在为这个系列产品开发多种不同类型的组合。 达拉杰和卡维塔两种药物的销售额据报道非常强劲，并致力于将使用扩大到学术和社区环境以实现持续增长。
Q：演讲者强调了管道和研究中的哪些显著成就？
A：演讲者强调了几个关键成就：27个批准，49个提交，17个中有15个三期积极，新分子批准成功率为10中的9，从内部研究中新增了10种新分子，业务发展表现强劲，美国食品和药物管理局宣布最低残留疾病为加速批准的替代指标。
Q：公司的CAR-T疗法最近取得了哪些重要里程碑？
A：公司在临床和商业领域完成了向5000名患者注入CAR-T疗法的工作，这标志着该行业最成功的细胞疗法推出。
Q：强生公司收购医疗器械公司背后的战略是什么？
A：强生公司的收购策略是专注于既没有收入的公司，也关注更成熟的企业，并特别强调像前述这样的较小机会。他们的目标是通过较小的收购创造价值，而不是较大的收购，这一点可以从他们对卢曼和V-Wave的收购中得以体现。然而，他们也会进行重大收购，比如针对Intracel的收购，被认为是异常情况。他们强调这些较小收购的成功以及它们与他们的创新和代谢产品组合的契合度。
Q：医疗器械行业有哪些重大发展和收购？
A：公司在去年五月完成了对Intracel公司的收购，这为公司带来了4亿美元的增长，并且是IVL技术的先驱。他们还在Ablative Sciences公司进行了重大投资，Shockwave ABP研究取得了积极的效果，证明了其具有生存优势。此外，他们还获得了FDA对于Impella在儿科领域的批准，并计划在今年上半年向FDA提交ECP。
Q：强生公司如何看待将细胞内公司的资产添加到他们的投资组合中？
A：强生公司认为，收购Intracellular公司的资产将成为短期和长期增长的重要催化剂。他们预计Cap Lita将为公司带来重大收益，预计其价值将超过50亿美元，并对1284在阿尔茨海默病、精神病和广泛性焦虑症中的潜力感到兴奋。该公司还看到一个多样化的机制组合可以应用于不同亚群体的抑郁症。
Q：慢性抑郁症对全球的影响是什么，强生公司的治疗方法如何解决这个问题？
A：慢性抑郁症影响全球2.6亿人，是致残的主要原因，超过30%的患者无法从目前的药物中找到缓解。 强生公司的治疗方案旨在通过精准的神经科学策略，使用具有不同亚群中独特机制的分子来解决这一问题，而不会出现许多现有药物普遍存在的副作用。
Q：关于TMF A对销量和定价的影响，有什么预期？
A：演讲者指出，有人预期TMF A可能会经历利向其他品牌有利的销量转变，类似于skyrizi所发生的情况。然而，他们并没有提供关于与2024年相对价格侵蚀或详细讨论销量和价格影响的具体预测，只是指出他们对Trem FAA在银屑病、银屑病性关节炎和炎症性肠病方面的进展感到兴奋，并认为它是一个因其卓越表现而被患者转换的候选。
Q：特瑞菲洛娃在炎症性肠病领域预期增长如何？市场上的差异化是什么？
A：特里弗洛瓦在炎症性肠病（IBD）领域的预期增长基于几个因素。首先，该药是唯一一种作用于Il 23和CD 64的双重效应剂，公司认为这将在疗效方面设定新标准。市场对更有效的治疗需求日益增长，许多病人准备转换到更好的疗法。此外，特里弗洛瓦在亚Q诱导和维持剂量方面提供了无以伦比的灵活性，还具有在克罗恩病初期使用亚Q诱导的潜力，目前正在顺利推出。
Q：所有美国巴雷特病例暂停的原因是什么，公司对患者安全有何看法？
A：所有美国巴雷特案例暂停的原因是由于对Ryan神经血管事件根本原因进行调查而宣布的临时停顿。公司视患者安全为绝对优先事项，并正在与FDA合作解决此问题。目前，在美国境外，脉动案例不受影响，该技术已取得成功。公司重申其对患者安全的承诺，并将在有更多信息可用时提供进一步更新。
Q：公司如何看待心电生理学市场短期面临的阻力和长期前景？
A：公司承认面临短期风险，特别是在美国，但对其有能力在长期内保持全球市场领导地位感到自信。它在电生理学领域拥有强大的市场地位，2014年市场份额高达50亿美元，并且增长率达到14%，这得益于商业执行和新产品推出。尽管面临竞争压力，但公司拥有强大的产品组合，包括在某些领域如货运系统中的市场领先地位，并正在扩大其在PFA市场的存在。公司还计划通过收购进军左心房附加关闭市场。尽管在短期内面临挑战，但公司对其长期前景仍然充满信心。
Q：什么因素促成了运营利润率的150个基点的提升，并且预计今年运营费用将下降？
A：操作利润率提高150个基点归因于公司对企业基础设施的关注以及对创新药物和医疗技术的投资，这是公司多年来一直在做的。通过分离消费品健康业务，公司能够简化投资并实现效率。尽管公司面临着重大的营收风险，尤其来自lizalopex，但公司在顶线上保持了运营增长，并相信随着销售增长重新加速，运营利润率将得到改善。公司没有按部门提供指导，但公司相信持续增长将由强大的新产品组合推动。
Q：公司如何预期医疗技术战略在长期内表现如何，特别是在有机投资和非有机贡献方面？
A：公司对其长期前景充满信心，特别是在医疗技术战略方面。公司正在看到年下半年加速增长的趋势，受到多种因素的影响，例如收入确认方式的积极变化，心脏电生理学领域美国以外的库存增加，以及与去年相比销售天数减少。公司预计其终端市场在以加权平均方式在今年和今年之间将增长，同时公司预计在这段时间内实现较高区间内的运营Cager增长。公司预计其核心业务领域，包括心血管、骨科和眼科，在短期面临挑战的情况下也会实现增长。
