Chewy (CHWY.US) 2026年第一季度業績電話會
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Chewy Inc. 報告了2026財年第一季度的強勁銷售和客戶增長，將成功歸功於其經常性收入模式和戰略舉措。盡管宏觀經濟環境充滿挑戰，但該公司對其長期增長前景保持信心，預計2026財年的淨銷售額在134億美元至135.5億美元之間。Chewy調整了其前景，預計活躍的客戶增加趨勢將接近先前估計的下限。預計該公司收購Modern Animal將促進收入增長，盡管利潤率影響不大。Chewy仍然致力於通過寵物健康和AI計劃獲得市場份額，並計劃擴大其獸醫護理産品，在2026財年開設10-12家診所。該公司強調嚴格的資本配置，優先考慮自由現金流和股東回報，同時應對複雜的消費者環境。
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CUNY首次2026第一季度收益電話會議摘要和前瞻性陳述CUNY 2026第一季度財報電話會議討論了財務業績、戰略舉措和前瞻性陳述，強調了影響未來業績的風險和不確定性。對非GAAP財務指標進行了核對，並在投資者關系網站上提供了演示文稿，以獲取更多詳細信息。
Chewy第一季度的成功: 有彈性的寵物品類增長、盈利能力擴張和戰略進步Chewy在汽車銷售和戰略舉措的推動下，第一季度業績強勁，淨銷售額增長7.7%，活躍客戶增長3.6%，盈利能力創紀錄。該公司強調了其業務模式的持久性，特別是在充滿挑戰的消費者環境中，並概述了擴大其醫療保健服務和AI集成以增強客戶體驗和運營效率的計劃。
在消費者面臨挑戰的情況下調整指導，Chewie仍然專注於長期增長和創新盡管Chewie承認消費者環境更具挑戰性，影響了高端産品和産品附加率，但Chewie更新了其指南以反映保守的前景。然而，該公司對其業務實力、份額獲取能力和長期增長算法的信心仍然完好無損。Chewie強調了改進的上市策略，成功的客戶重新激活以及AI，履行和客戶體驗方面的戰略舉措。公司感謝其團隊嚴格的執行和創新，強調對盈利增長、自由現金流和股東價值的承諾。
強勁的第一季度業績突出增長、利潤率擴張和戰略收購該公司公佈了強勁的第一季度業績，銷售額同比增長7.7%，利潤率擴張強勁，自由現金流顯著。值得注意的成就包括SmartPak的成功整合，汽車船舶銷售的增長以及對Chewie Health和Vet Care的戰略投資。宣佈收購Modern Animal和6億美元的定期貸款B交易，以支持未來的增長計劃，同時保持財務靈活性。
在充滿挑戰的消費者環境中，Chewy更新了財政2026前景Chewy將2026財年的銷售前景調整為 $ 13.4b-$ 13.55b，反映出消費者環境疲軟，同時將調整後的EBITDA利潤率指引維持在6.6%-6.8%。該公司預計淨包裝增長將放緩，積極增加客戶數量將接近之前範圍的低端，並持續投資於戰略優先事項。盡管背景充滿挑戰，但Chewy仍然對長期結構性利潤率機會和自由現金流産生充滿信心，預計強勁的盈利能力增長和市場份額擴張。
問答環節重點介紹了Chewie的戰略增長和財務預測在問答環節中，該公司強調了其戰略舉措和財務指導，注意到季節性調整對利潤率的影響，並通過寵物護理和電子商務的競爭優勢預測了長期增長。
Chewy業務增長中的投資策略、消費者行為趨勢和AI效率對話討論了Chewy維持和加速市場份額增長的投資策略，在不同人群中觀察到的消費者行為趨勢，以及人工智能投資帶來的效率提升。它強調了積極的隊列趨勢，高端化影響以及Chey health，vet care和automation等戰略舉措，以及對産品綫擴展和股東資本回報的謹慎態度。
在經濟不確定性下對市場份額增長的信心討論盡管面臨經濟壓力，但仍有助於市場份額增長的因素，強調強大的客戶保留率，增加的品牌搜索以及關鍵産品類別的彈性，將挑戰主要歸因於宏觀經濟狀況。
收購後的中期增長戰略和CDC/獸醫擴張對話討論了通過舉措和執行質量來維持高於市場水平的增長戰略，並強調了與健康相關的類別。它還概述了CDC和獸醫服務的收購後計劃，重點是診所的擴展，整合和協同實現。
影響客戶增加和收入增長的消費者行為和宏觀趨勢對話討論了消費者行為和宏觀經濟趨勢對客戶增加和收入增長的影響，並更新了主動廣告指導以及亞馬遜進入當日雜貨店的影響。發言人重申了公司的保守態度，反映了由於附加利率和溢價不利因素而對淨回曲綫施加的適度壓力，並維持了高個位數至低兩位數增長的長期收入指導。
通過創新和戰略促銷管理獲得持續的競爭優勢對話強調通過專注於各種産品類別的創新並戰略性地管理促銷活動以提高ROI來保持強大的市場地位，同時確保一致的客戶體驗和業務紀律。
可自由支配支出趨勢及對業務增長的影響分析對話討論了可自由支配支出趨勢對業務增長的影響，並指出盡管硬商品保持強勁，但可自由支配的attach率低於預期。對話強調了對精細預測的需求以及汽車運輸業務在提高附着率方面的作用。討論還涉及促銷活動及其在合理的行業環境中的有效性。
在商業投資中優先考慮可持續增長而不是稀釋性促銷對話強調專注於可持續地擴大總可尋址市場 (TAM) 和盈利能力，避免通過過度的營銷支出來稀釋增長和低質量的客戶獲取。與過去無效的促銷策略相比，它強調了終身價值對客戶獲取成本 (LTV:CAC) 比率和投資決策中ROI的重要性。
贊助廣告增長、客戶獲取效率和現代動物的EBITDA影響討論涵蓋了贊助廣告的更新，強調了它們對毛利率增長和c-max等成功産品發佈的積極貢獻。由於強大的品牌光環效應，它還解決了CDC與主要數字渠道相比的客戶獲取成本效率。最後，解釋了現代動物對EBITDA利潤率的影響，並指出第二季度的暫時逆風預計將在一年內減弱。
要點回答
Q：公司第一季度的業績如何驗證其在Pet類別中的地位？
A：公司Q1業績通過展示其商業模式的持久性和結構優勢，驗證了其在寵物類産品中的地位，即使在消費環境疲軟的情況下。該公司繼續穩步獲得份額，擁有強大的價值主張，包括行業領先的便利性、有競爭力的價格、值得信賴的服務、深度分類以及客戶日益依賴的經常性自動船舶生態系統。
Q：提到的調整後EBITDA利潤率和盈利能力驅動因素的意義是什麽？
A：第一季度調整後的EBITDA利潤率為7.5% %，在EBITDA流通量大於25% 的情況下，同比增長約130個基點。這一盈利水平反映了多個業務領域的實力，如贊助廣告、品類組合、供應鏈效率、營銷生産力、運營支出紀律和運營杠杆。隨着時間的推移，該公司仍有望實現其10% 調整後的EBITDA利潤率目標，這受到結構性因素的推動，如贊助廣告的擴張、産品組合、向更高利潤率類別的轉變以及自動化和規模化。
Q：公司如何通過收購現代動物來實現整合和潛在增長？
A：該公司對最近宣佈的對Modern Animals的收購感到興奮，該收購在本季度結束後不久關閉。此次收購增加了高度互補的足迹，具有高於行業的單位經濟、強大的臨床專業知識和經驗主導的技術支持模式。預計將加速公司獸醫診所的擴張，並開啓診所增長的多種途徑。整合後，該公司預計將運營約60家診所，穩定狀態下的內含收入貢獻近2.9億美元，預計這將成為長期股東價值的重要驅動力。
Q：公司對AI實施的期望及其對業務的影響是什麽？
A：該公司繼續將人工智能視為客戶體驗和運營效率的重要機會。在過去的幾個季度中，已經建立了基礎設施來在整個企業中部署AI。人工智能正在嵌入各種業務層，包括客戶服務、藥房運營、履行和營銷工作流。人工智能驅動的效率預計將在2026財年貢獻數千萬美元的低收益，預計在2027及以後會有更顯著的增長。
Q：公司在客戶獲取和盈利方面的表現如何？
A：該公司在客戶獲取漏鬥中看到了實力，該漏鬥支持在宏觀環境中持續的份額增長。隨着消費者狀況的正常化，它還將恢複到更典型的netback複合率，並擁有更大的客戶群。跨AI實現和客戶體驗的戰略舉措繼續加強生態系統。
Q：第一季度的財務業績和增長驅動因素是什麽？
A：第一季度淨銷售額達到約33.6億美元，同比增長7.7%，反映了經常性收入基礎和活躍客戶增長的持續強勁。該公司在本季度結束時擁有約2150萬個活躍客戶，同比增長3.6% 個。汽車船舶客戶銷售額達到約28.3億美元，同比增長超過10%。第一季度毛利率增長50個基點至30.1%，非GAAP運營費用為5.93億美元，占淨銷售額的17.7% %。調整後的淨收入約為1.8億美元，調整後的稀釋後每股收益為43美分。
Q：該公司在本季度關注哪些戰略重點，對資本部署有何影響？
A：在本季度，該公司專注於幾個戰略優先事項，包括收購smartpak和在現有計劃下進行約2億美元的股票回購。這反映了公司對長期機會的信心及其嚴格的資本配置方法。該公司在本季度末擁有約5.2億美元的現金，現金等價物和有價證券，以及超過10億美元的總可用流動性。
Q：更新後的2026財年淨銷售額展望是什麽？影響這一變化的因素是什麽？
A：更新後的2026財年淨銷售前景已經修訂，以反映更軟的消費環境和更保守的內部假設。該公司目前預計淨銷售額約為13.40美元至135.5億美元，同比增長約6.3% 至7.5% %。該範圍包括2026年財年Smart P的預期淨銷售額約為8000萬美元，modern animal的預期淨銷售額約為7000萬美元。
Q：今年更新的盈利指導是什麽？收購現代動物對其有何影響？
A：2026財年調整後的EBITDA利潤率指導範圍維持在6.6% 至6.8%，相當於中點同比增長約100個基點。然而，現代動物收購預計會導致適度的利潤率拖累，表明Chewy的收益算法的持久性不斷提高。
Q：更新後的盈利前景反映了哪些戰略重點？
A：更新的盈利前景繼續反映了QWI健康，QWI vet care，自動化計劃，AI支持的生産力工作以及持續的客戶和收購投資等多個戰略重點的持續投資。
Q：在充滿挑戰的消費背景下，第二季度的收入增長預期如何受到影響？
A：第二季度的收入增長預期有所放緩，以反映當前的運營環境。然而，盡管第二季度的息稅前利潤率相對於第一季度增長更為緩慢，但該公司仍預計全年毛利率將增長，盈利能力將有所改善。
Q：2026年財年的最新指導如何考慮燃料成本的不利因素？
A：2026年財年的最新指南考慮了今年剩余時間燃料成本逆風的類似水平。正如全年指南所反映的那樣，該公司預計2026財年後半段的盈利能力將強勁增長，盡管由於一次性map項目的影響，第二季度調整後的EBITDA利潤率增長更為緩慢。
Q：第二季度SNA擴張的預期模式是什麽，它將如何影響增長邊際？
A：第二季度SNA擴張的預期模式是一個階段，將導致一個更穩定的季度環比增長幅度。Q2的結果被構造為平滑之前在Q1中出現的較高和過大的增長，導致更正常的季節性模式，增長在下半年繼續同比擴大。
Q：預計SNA將如何利用成本，對毛利率有什麽影響？
A：預計SNA將利用履行成本和公司工資成本來利用成本。對毛利率的影響為正，持續擴張歸因於保薦作為溢價以及合理的促銷環境。
Q：哪些類型的數據不是公司定期收集的，觀察到的客戶行為趨勢是什麽？
A：該公司不會定期收集消費者人口統計數據，但會關注客戶的累計再訂購率等趨勢，這些趨勢顯示新客戶和重新激活客戶的積極趨勢。觀察到的趨勢是，這些客戶細分顯示出積極的隊列趨勢。
Q：公司如何規劃其長期平台和産品計劃，投資策略是什麽？
A：該公司每年計劃兩次長期平台和産品計劃，並將這些計劃分解為年度增量。投資有望推動市場份額增長，提高客戶份額，並提高毛利率。具體的投資包括建立基礎設施能力，投資於人工智能，並專注於Chewy Health等計劃，其中包括獸醫護理和診所計劃。
Q：哪些産品計劃正在推動更好的銷售曲綫，上述項目對保證金投資有何影響？
A：推動更好的銷售曲綫的産品計劃包括那些促進重複或面對面行為並改善客戶體驗的産品計劃。一些最初被認為是看漲的項目，如自動發貨附件，正在密切評估消費者行為的潛在變化。自動化和人工智能等領域的投資仍在繼續，drivesgna curve利用這些投資，同時保持強大的企業薪資紀律。正在對投資進行評估，以確保利潤最大化並轉化為自由現金流。
Q：哪些因素表明市場份額增加，面對較弱的宏觀環境，公司對自己的地位有多大信心？
A：表明市場份額增長的因素包括公司努力推動的穩固客戶保留率，更強大的品牌搜索和直接流量遷移到公司平台，以及行業水平的趨勢顯示寵物食品和用品印象減弱。該公司的産品在所有類別的銷售額中保持了中位數的百分比增長，並且在某些類別中繼續看到強勁的消費者支出行為。較低的流失率，更健康的重新激活率以及略低於預期的新客戶獲取情況也有助於公司相信其所面臨的壓力主要與宏觀相關，而不是由於競爭加劇或份額損失。
Q：公司中長期的預期增長模式是什麽，它與行業增長率和公司的舉措有何關系？
A：該公司預計將繼續增長，並相對於市場增長更多。他們如何進入市場的價值主張正在加強更廣泛的計劃，他們正在擴大總潛在市場 (TAM)，提高執行的精度和質量，並在健康相關類別中獲得有意義的份額。關於積累市場份額和推動相對於市場的大幅增長的能力，所有的期望或願望都沒有改變。
Q：該公司計劃在2026財年開設多少家診所？
A：該公司計劃在2026財政年度開設10至12家診所。
Q：到2026財年末，公司預計的淨空間退出是多少？
A：預計到2026財年末，公司的淨空間退出預計將在120,000至140,000客戶左右。
Q：最近消費者行為的哪些變化影響了公司的指導和前瞻性評論？
A：最近消費者行為的變化影響了公司的指導和前瞻性評論，包括總增加額的減少和流失率的加速。該公司觀察到市場的重置，宏觀環境較弱，以及亞馬遜進入當日雜貨店的競爭影響。這導致了指南的更新，預計由於附加利率和溢價不利因素，淨增加的壓力不大。
Q：公司如何看待其在市場上的競爭地位？
A：該公司認為競爭環境沒有任何變化，並繼續關注其客戶主張。他們對自己的市場定位充滿信心，這是由服務於食品和供應領域的經典産品以及健康，馬和動物等新類別的創新推動的。該公司對其在定價和促銷強度方面的立場感到樂觀，這與合理的零售環境是一致的。重點仍然是提供強大的客戶體驗，同時以適當的紀律維護業務。
Q：全權委托附率低於預期的原因是什麽？
A：可自由支配附件率低於預期不是由於硬貨需求下降，而是由於可自由支配附件的基數低於預期。這意味着，盡管客戶仍在購買可自由支配的類別，但他們在做出支出決定時會更加謹慎。
Q：哪些舉措推動了可自由支配項目的依附率？
A：非必需物品的附件率是由公司的産品擴展驅動的，其中硬商品分類保持健康並支持增長。此外，汽車運輸業務繼續強勁增長，這是依戀的重要驅動力。一些非CS驅動的行為也影響了附件率，例如客戶將行項目添加到自動發貨。
Q：公司對業務的促銷和投資有什麽看法？
A：該公司認為對業務的投資很重要，並不將促銷作為增長的杠杆。他們感興趣的是在可持續的基礎上擴大TAM和盈利能力，而不是追求稀釋性增長。他們還注意不要過度投資於營銷，以避免吸引低質量的客戶。重點是投資的ROI，並與LTV保持嚴格的方法來封頂。
Q：贊助廣告計劃如何促進毛利率增長？
A：贊助廣告計劃繼續成為利潤率貢獻的主要增長動力。該計劃正在增長，並將繼續融入場外廣告。該公司對加速産品發佈的進展和努力感到滿意，例如 “c-max”，它可以幫助廣告商更快地協作並解決冷啓動挑戰。該計劃還有助於抵消一些燃油壓力。總體而言，它仍然是一個客戶接受度高且廣告客戶得分高的産品，重點是優化供應和增加非現場廣告。
Q：與主要數字渠道相比，診所獲得的客戶獲取成本是多少？
A：clinic收購客戶的客戶獲取成本對公司來說是一個驚喜。Chey品牌的光環效應吸引了優質客戶，而本地激活很少，使整體收購成本高效。這種行為與過去18個盒子中的每個盒子掉落都是一致的，在品牌知名度的幫助下，公司對運營基礎設施2.5年後的客戶獲取成本感到滿意。
Q：在第二季度指導中，現代寵物的息稅折舊及攤銷前利潤率逆風有多嚴重？
A：現代寵物的息稅折舊及攤銷前利潤率逆風預計將是美元中性2026年。今年的淨銷售額影響為7000萬美元，而今年的利潤率受到了適度的拖累。預計這一拖累將在第二季度更高，並在全年減少。對現代寵物影響的總體看法是，它將總體上是美元中性的2026年。
