A：會議討論了與公司整體戰略和績效相關的戰略和疾病，但未在提供的文本中具體說明。會議的發言人包括執行主席Russell IALC先生Kashin Pang先生。利奧和雪莉小姐，他們概述了公司的戰略和疾病。

A：該公司第四季度和全年業績的主要亮點包括嚴格執行雙引擎內容和債務戰略，加速收入增長，可持續的利潤率擴張，差異化的多位一體音樂表面平台推動訂閱增長以及非訂閱運營。該公司還為音樂創作者提供了一套全面的音樂服務，並擴大了內容強度，以滿足不斷變化的用戶偏好。

A：該公司的競爭優勢主要源於其行業領先的音樂版權和高質量的IP軸，這使其能夠擴展一套全面的音樂服務，為音樂創作者創造整體價值，從而為音樂行業的長期增長做出貢獻。

A：該公司計劃通過繼續利用其對行業的深刻見解來擴展其音樂服務，以擴大其在年輕用戶中的覆蓋範圍，涵蓋吸引這一人群的各種類型，並繼續關注內容和平台生態系統。該公司還通過與音樂團體的合同以及為實體專輯，商品和現場表演引入新途徑，成功地將其內容貨幣化。

A：非訂閱收入強勁增長的指標包括整個音樂價值鏈的持續投資，建立多元化和強大的戰略藝術家陣容，以及由此對非訂閱收入增長的貢獻。公司的戰略架構組合包括為這一增長做出貢獻的各種藝術家。

A：為了增強基於粉絲的消費，該公司推出了創新的商品格式，例如混合物理數字格式和限量版收藏品。這些格式包括獨家商品，例如特殊的禮品盒和紀念專輯，粉絲們認為這是現場音樂會的有形延伸以及與他們最喜歡的藝術家的情感聯系。

A：該公司在在綫音樂服務方面的重點已經從付費用戶數量和ARPPU (每個付費用戶的平均收入) 轉移到作為主要業績指標的收入和利潤。這反映了公司業務模式的重大演變以及對整體收入和盈利能力重要性的認可。

A：從下一季度開始，公司將按季度停止披露某些運營指標。

A：社會責任是公司核心戰略的一部分，致力於改善可訪問性和包容性設計，使産品更加人性化。例如，qq音樂引入了針對兒童的聽力保護模式，並增強了其大型青銅模式。該公司正在通過實施針對兒童的聽力保護模式，針對音樂推薦的AI驅動的用戶洞察以及全面的設計升級等功能來增強其用戶體驗，以使其産品更加人性化。大型青銅模式的采用率超過了50%。

A：該公司未來的重點是繼續加強其核心優勢，擴大其覆蓋範圍，以抓住重大的增長機會。這包括在技術進步和不斷變化的消費期望中保持活躍，以更好地為用戶服務並保持內容平台的活力。

A：為了滿足多樣化的用戶需求和偏好，公司引入了全面的多會員系統，持續的技術和産品創新以及集成的社交功能。該策略旨在推動有效的訂戶轉換，更強的參與度和更深的錢包份額，並為高度參與的用戶和臨時聽衆提供服務。

A：音樂平台中的新功能和增強功能推動了用戶參與和內容創建，包括能夠自動檢測藝術家共享的標題，屏幕截圖或鏈接，並為國內藝術家實現同步播放。該平台還推出了藝術家的手寫字母和AI生成的語音消息，以提高用戶參與度和內容共享。此外，還引入了用於音樂制作的AI工具，超過1000萬名用戶和150,000多名專業創作者使用了一站式AI音樂制作平台。曲目細化和AI生成的人聲演示等功能可加速音樂創作，而基於歌詞的合唱，高級生活和視頻剪輯的AI自動捕獲可提供更多的音頻視頻體驗。

A：該平台通過深化更廣泛的音樂生態系統的合作來增強內容分發和消費，從而創造創紀錄的流份額。由 “元寶” 和qq音樂SAI代理提供支持的端到端音樂消費旅程中的AI集成，使用戶可以使用自然語言命令處理複雜的多步驟任務。這不僅包括音樂發現，而且還提供對數字專輯和商品購買的直接訪問。此外，該平台通過SVIP會員策略吸引了新的受衆群體，從而帶來了基於粉絲的經濟增長和大量的貨幣化機會。

A：公司的長期戰略是在可持續音樂生態系統中繼續關注以用戶為中心的方法。它旨在投資於內容和技術，重點放在IP開發和銷售制作的內容上。該公司正在推進創新的集成産品，利用內容和平台協同效應，建立更豐富、更有活力的音樂和娛樂生態系統。對産品卓越，創新和價值創造的承諾有望在充滿活力和競爭的市場環境中推動彈性增長。

A：音樂平台取得了出色的財務業績，2025年的頂綫和底綫都有強勁增長。受在綫音樂服務強勁增長的推動，總收入同比增長15% % 至8.6元人民幣，音樂訂閱收入同比增長13% 至4.6元人民幣。非音樂訂閱服務收入為2.5元人民幣，同比增長41% %。已建立的多層會員系統已獲得好評，並成功提高了用戶保留率和音樂訂閱收入。該平台還經曆了廣告收入的強勁增長，這得益於廣告商數量的增加，更高的利率和更高的ECPM。其他收入來源包括贊助廣告，由於綫下表演和音樂節擴大了用戶場景並吸引了更多品牌，因此出現了增長。社交娛樂服務也為收入增長做出了貢獻。

A：感謝您提出的問題。從內部和外部兩個視角來看，我們在2025年取得了非常堅實的成果，包括收入和利潤的穩定增長，以及訂閱服務的健康增長和各運營訂閱業務的強勁勢頭。特別是在非音樂訂閱業務方面，我們持續增長並擴大規模，這證明了我們的內容平台具有強大的生命力。在音樂訂閱方面，我們建立了三級會員體系，以促進有效成員轉化、增強用戶參與度並實現困難分享。我們的SVIP用戶數量在短短兩年內超過了2000萬，這標志着我們在廣告會員方面也開始了試點，為長期增長奠定了基礎。此外，我們深化了與藝術家和標簽的合作，並進一步滲透到綫下體驗，如現場音樂會和商品銷售。我們相信，這些舉措不僅豐富了SVIP的權益，也為我們解鎖了新的增長機會，加強了我們的競爭優勢。從外部角度來看，盡管競爭對我們來說並不陌生，但我們的曆史表現證明我們始終能夠靈活應對。我們專注於長期價值創造，堅信我們的獨特內容和平台策略將持續推動高質量發展。無論在哪個領域，我們都堅信內容持久的價值，IP驅動且強大，IP將享有長遠的傳承，並通過底層分發、跨媒體合作和多樣化 monetization 機會進一步增值。我們非音樂訂閱服務的收入增長證明了我們在這一領域的實力和能力。在2026年，盡管面臨短期壓力，但我們相信我們的三級會員體系和成熟非訂閱服務將促進我們曆史性的、整體的、持續的 growth。最後，在2026年的展望中，我想談談人工智能。我們繼續擁抱AI，以改善平台上的用戶體驗，並利用AI技術提升內容創作和推廣的效率。憑借我們在IP創作和管理方面的專長，我們相信在AI的幫助下，我們將進一步鞏固我們的競爭優勢並創造長期的商業價值。

A：從財務角度來看，我們預計2023年的毛利率將保持相對穩定，略有下降。這一趨勢主要基於幾個關鍵因素：首先，隨着包類業務和廣告業務的持續增長，我們正致力於優化內容成本結構，並關注內容成本效率的提升。我們預計包月業務和廣告業務的增長將繼續對我們的毛利總額和毛利率産生積極影響。其次，目前IOS渠道費率的調整有助於降低我們的渠道成本，從而對公司的整體毛利率産生正面效應。此外，我們將繼續深化與各類優質IP版權的深度合作，加強自制內容投入，以強化在內容生態中的核心競爭力，並持續與頭部唱片公司和藝人進行全面合作，尤其是在演唱會周邊商品等方面加大投入。這些策略雖然在業務發展初期可能對毛利率造成一定負向影響，但從長期來看，這些新業務能滿足用戶的多元消費需求，貢獻更高的單用戶價值，同時通過用戶APP和版權的全方位投入組合，帶來成本效率的提升。我們與産業鏈關鍵參與者的深度綁定將進一步推動業務多元化，並在每個業務運作上提高效率。因此，我們相信長期而言，收入和毛利潤都將實現有效增長，毛利率會維持在一個較好的穩定水平。

A：這是一個非常有趣且重要的問題。首先，AI技術確實正在從根本上改變網絡歌曲生態。過去我們常見的情況是，一首歌火爆但歌手卻並不知名，即“歌紅人不紅”的現象。然而，最近三個月我們觀察到一個顯著的增長趨勢，特別是在音樂排行榜上，出現了大量AI創作的歌曲。短視頻平台對AI歌曲的推廣給予了大力度支持，這是一個明顯的特點。另一個特點是，目前市場上的AI歌曲大多數是翻唱作品，對於AI原創歌曲的比例相對較小。盡管AI創作的音樂極大地豐富了市場供給，但目前並未顯著改變需求端的音樂消費習慣。不過，隨着AI技術降低內容創作壁壘和成本，未來音樂行業的版權費用或收入池可能會發生變化。針對這種情況，我們正在考慮潛在的商業模式調整以適應這些變化，確保在技術創新中保持業務的競爭力和可持續性。

A：目前大頭針項目的合作中，歌曲質量並沒有太大超越，主要差異在於AI工具生成的音色更加完美，使得演唱更具吸引力。

A：在原創歌曲領域，盡管AI研究將有快速發展，但在消費端目前尚未發生根本性變化。長期來看，AI可能會對原創音樂産生影響，但具體變化尚不明顯。

A：UGC在音樂領域雖能增強用戶間的傳播，但在版權和分成方面仍依賴於PGC（專業生成內容）或OGC（職業生成內容），因此目前對版權分成的具體影響不大。

A：目前正積極與市場金融組溝通關於喜馬拉雅收購的相關信息，若有任何更新將會及時向公衆宣佈。同時，公司非常重視股東投資回報，今年已展現出顯著的股票派發增長，並且之前已審批了一個兩年的回購計劃，在滿足監管要求的前提下，會綜合市場情況積極執行回購。