A：我們的負債成本優勢體現在比同業低四個多百分點，結構上更為合理，這使得我們的資金成本具有明顯優勢。根據2025年年報數據，與工農中建交等大行相比，我們的負債成本率只相差一個很小的比例，這標志着我們已經進入了成本優勢的第一梯隊。

A：我們的發展路徑清晰，堅持兩條腿走路，即控高成本和抓結算有效，並且長短結合。短期靠考核，中期靠産品，長期靠體系和能力的建設。我們從六年前提出秦力發展交易銀行，到三年前提出石窟一號工程，再到兩年前提出打造理性的交易結算銀行，每一步都體現了我們對負債成本管控背後的理念、機制和體系的務實性與有效性。

A：我們在輕資本轉型方向路徑上進一步得到驗證。早在多年前就提出了三清戰略，並將拓增收列為重點經營主題。無論是在早年的32強行動還是後來推進的五個領先銀行建設中，輕資本都是主綫之一。從實際表現來看，我們是可比同業中唯一連續六年實現飛行收入正增長的機構，五年來手續費收入占比提高了9.3個百分點。

A：我們持續將結構調整作為風控的主題主綫，基於風險領域的端正，打造促發展有利控風險有效的風控體系。同時，在創造營收的基礎上增加風險消化能力，五年中每年提取660億撥備來處理不良，並發揮中信協同化險優勢加快重點項目處置。此外，我們還持續降低授信集中度，及時退出高風險房地産客戶，有序調整信貸區域結構等。

A：我們持續高強度的科技投入正在加快轉化為生産力，形成了“一分投入一分收獲”的良性循環。無論是標志性項目、業務賦能還是人工智能應用，中興科技都進入了一個厚積薄發的階段，科技戰略已從AI first邁向AI fast，即從優先向加速轉變。

A：展望2026年，我們將圍繞構建新的發展格局，具體包括三個方面：一是以33戰略為牽引，持續精進六大能力，即卓越的財富管理銀行、投資交易銀行、綜合融資銀行等六個方面的能力；二是高位統籌好踐行金融五篇大文章與打造價值銀行、走中國特色之路的關系，將二者有機統一到加快轉型發展具體行動中；三是瞄准市場優化發展策略，構建可持續的跨周期發展新格局。

A：在做好金融五篇大文章方面，我們主要做法有三個方面：首先，以戰略融合為起點，築牢發展的根基，將做好金融五篇大文章與打造價值銀行緊密結合；其次，以體系能力建設為抓手，激活增長動能，確保五篇大文章深度融入體系能力建設，實現各方面的協同提升；最後，持續優化調整，強化特色，聚焦資本市場業務、跨境金融、投資交易能力、財富管理等領域，以及場景生態豐富和子公司發展，打造綜合金融服務模式，提升差異化競爭優勢。

A：面對零售風險的行業性趨勢，我們采取了業務加風險聯防聯控機制、加強授信全流程管理等措施，持續提升自主獲客和自主風控能力。對於信用卡不良率上升的問題，我們將通過業務加風險聯防聯控機制和加強授信全流程管理，有信心實現零售資産質量盡快企穩。在資産質量方面，我們將保持戰略定力，堅持系統施策，不斷提升風險管理水平，並通過優化風控體系、調整結構、強化管理等手段，有信心在2026年保持資産質量持續穩定。

A：我們對高成本負債控制嚴格是因為之前對三年以上到期的存款管理較為嚴謹，這直接影響了對公負債成本率，即使減少400億這樣的規模也能造成約一個BP的影響。此外，去年我們提前償還了八月到期的二級資本工具，多支出利息兩個億，反映出精細化管理還有待提高。

A：去年我們主動選擇了壓降高收益個人信用貸款——信秒貸，這一決策使得當期風險成本與收益的平衡有所調整，影響了息差大約1.6個百分點。另外，一季度時低收益票據占比相對較高，盡管季末有所下降，但其前期影響仍然存在，大約相差0.5個百分點。

A：資産端，我們計劃增強增長與宏觀大勢的適配性，堅持有質量的規模增長，預計總資産增速大致與去年持平，約為5%，重點支持一般性貸款增長（目標5.5%），優先發展重點領域對公信貸業務，並積極支持科技、綠色消費、跨境資本市場等新生産力發展。負債端，我們將保證資産與負債匹配的基礎上，提升負債質量和鞏固低成本優勢，通過優化結構來進一步降低負債成本。

A：去年中信銀行在金市業務上的亮點包括兩個經營方面和三個戰略轉型方面的提升。經營方面，債券業務投資和分析收入在同業中保持前二名，同時在國債承銷、外彙做市交易等方面取得顯著成績；戰略轉型上，強化了金融同業中心和外幣資産管理中心建設，加大了資源投入，並優化了結構配置，提升了海外債券和貴金屬業務的投資比例。

A：2026年債市環境預計呈現低利率與高波動並存的狀態，我們將采取持有並獲取票息、交易獲取價差以及做好大類資産配置三大策略。具體措施包括擴大信用債和地方政府債投資占比，提升國債做市商能力；維持較大國債和政策性金融債敞口，通過波段操作獲取價差；完善大類資産配置機制，加大海外配置，提升全天候投資交易能力。

A：面對市場變化，中信銀行將繼續把握財富管理市場機遇，堅持客戶導向和價值導向，深化高質量獲客，築牢客戶基礎，深耕高價值經營，打造新的增長極，以及淬煉投研産銷能力。同時，我們將適應客戶需求變化，通過場景獲客、優化業務結構等方式強化基本盤，並借助AI技術全面賦能，提升精准理解和高效配置資産的能力。

A：我們通過打造幸福百萬家貴賓會員體系，配置類貴賓客戶的年增量達到2.5倍以上，並且私行客戶年增連續兩年創曆史新高。同時，推進思航中心的集約化經營，管庫私行的保存率高於私行客戶的均值5.1個百分點。新推出信譽享超高淨值服務體系，超高淨值客戶數年增同比達到27.9%。

A：我們堅持以專業投研驅動為核心引擎，增強大類資産配置能力。依托中信金控平台，聯動集團其他子公司打造中信優品，聯合本行新年理財實現財富管理和資産管理雙輪驅動，強化穿越周期的産品佈局和選品能力，着力提升客戶盈利體驗，帶動客戶錢包份額及産品規模化擴大。

A：理財和公募非貨基金保有量、保險銷量均排在行業前二。2025年財富管理業務規模增長創新高，AM規模年增量創曆史新高，余額連續五年穩居可比同業第二，市場份額實現正增長。結構持續優化，有效提升了活期存款占比，個人存款成本率同比下降33個BP，且在市場份額排名中有顯著提升。此外，財富中收同比增長12%，創四年新高，財司淨利潤同比增長超過15%，創曆史新高。

A：未來對公業務將統籌好兩個市場，即新動能增量市場和存量市場。重點做好三件事：一是堅持資産投放不放松，加大信貸資産投放，提升服務實體水平；二是堅持成本控制不動搖，做強支付結算，優化存款結構，嚴格管控存款成本；三是堅持打造差異化優勢不停步，在資本市場、跨境金融等領域做出差異化，形成比較優勢。

A：在産品策略上聚焦科技金融、綠色金融、普惠金融、跨境金融四大領域。行業策略上，組建跨部門專業研究團隊，研究更多細分行業，並加大對傳統産業轉型升級和高端新興領域的投入。客戶策略上，采用名單制精准獲客，推動客戶生態化經營。對公業務的核心競爭力包括戰略引領、政府和央企合作的基本盤優勢、中信集團協同優勢、成本控制領先優勢以及經過長期打磨的體系支撐。

A：我行持續推進數字化銀行戰略，2025年成功投産全新研發的對公授信業務系統群銀河，以及天元司庫生態板等重點項目。在金融科技能力上，我行獲得人民銀行金融科技發展獎五項，並再次斬獲一等獎，獲評國家數據管理能力成熟度和軟件能力成熟度最高等級認證。下一階段，將繼續加強科技投入，進一步提升數字化服務能力，特別是在人工智能領域，將智能技術深度嵌入核心業務流程，以提升效率、控制風險並優化客戶體驗。

A：感謝分析師朋友的提問。剛才我已經介紹了我行零售資産質量整體情況，即與同業相比都是普遍承壓。下面從産品維度再具體彙報我行零售資産的風險情況。我行零售資産大體上分為三種情況：一是按揭貸款，資産質量企穩，不良率較上年下降了0.08個百分點，且早育率處於近三年最好水平，占零售資産的47.5%，是穩定基石；二是消費貸（信秒貸和車貸），風險趨勢向好，盡管受尾部客戶出清等因素影響，不良率有所上升，但不良生成率已下降，車貸連續兩個季度、信秒貸連續三個季度下降，其中車貸早育率接近為零，信秒貸早育率降至0.07%，均處近三年最好水平；三是房抵經營貸和信用卡，目前企穩過程中，難點是做好資産質量管控，但前瞻性指標已有向好迹象。

A：我們行重點從發展端、優化産品結構區域結構以及管理端三個方面發力。在發展端，聚焦自主獲客能力，以增量向好帶動存量優化，提升低風險客群占比。在優化産品結構區域結構方面，嚴把准入，優化客戶結構、業務結構、區域結構。在管理端，一是嚴把准入關，二是嚴管行為，防範操作風險，三是建強自主風控能力，深化業務加風險聯防聯控機制，加強數字化風控管理能力。

A：正如您提到的，這幾年我們持續加大分紅比例，這是基於近年來業績穩步向好的基礎。董事會高度重視對投資者的回報，堅持穩定連續的分紅政策，並積極踐行上市公司責任與擔當，與廣大股東共享發展成果。2025年面對嚴峻複雜的形勢，我們頂壓前行，建議現金分紅金額提升至212億元，占歸屬普通股股東淨利潤的比例為31.75%，較中期提升1.05個百分點，用實際行動回饋投資者的信任和支持，彰顯了我們行可預期、可持續、穩定的分紅政策。為了進一步做好市值管理工作，我們發佈了估值提升計劃，具體措施包括三個方面：一是以價值創造為核心，夯實經營基本面，2025年整體業績表現穩中有進；二是以價值傳遞為橋梁，增加市場信心，堅持公開透明的信息披露政策，加大與投資者交流範圍、頻次及深度；三是構建長效的市值管理制度，從組織層面設立市值管理小組，將市值管理納入考核體系，提升各層級人員對市值管理的參與度。同時優化分紅機制，通過不斷提升分紅水平和開展中期分紅等措施穩定投資者回報預期，從而實現市值的提升。