好時食品集團(HSY.US)2025年第四季度業績電話會
文章語言：
简
繁
EN
分享
紀要
原文
會議摘要
在創新，營銷和可可對沖的推動下，好時預測4-5% 淨銷售額增長和盈利恢複2026年。計劃包括在大品牌上加倍努力，向高端國際市場擴張，以及通過內置的靈活性來應對宏觀經濟風險。該公司邀請投資者參加即將舉行的活動，以更深入地了解其長期戰略。
會議速覽
好時公司第四季度2025財報電話會議: 前瞻性陳述和非GAAP指標指南好時公司第四季度2025財報電話會議概述了加入問答環節的程序，強調了審查新聞稿和管理層言論的重要性，並澄清了前瞻性陳述和非GAAP財務指標的使用，指導參與者向SEC提交詳細的風險披露。
好時領導層討論2026的彈性投資組合和增長戰略好時首席執行官概述了公司在2025年取得的成就，抵禦市場挑戰的能力，以及2026 5% 淨銷售額增長和創新投資的計劃。
早上問候交換參與者之間隨意交換早晨的問候，反映了一天的積極開始。
導航零食行業的可可價格通縮和彈性討論圍繞管理可可價格下跌，維持消費者可負擔性的定價策略以及有利的彈性結果。零食行業正在通過專注於營銷，創新和戰略定價來適應，以在商品成本波動的情況下維持增長和消費者參與度。
簡短: 感恩和告別，直到三月; 正常: 表示感謝並計劃在三月重聚; 長: 對話，對三月的未來會議表示贊賞和期待談話圍繞着表達感激之情，並在3月份設定未來的會議，強調對即將到來的團聚的贊賞和期待。
可可價格下跌: 對利潤率和未來前景的影響討論了可可價格趨勢和套期保值策略，強調由於市場波動和預期價格均衡高於曆史水平，保證金回收的潛力2027年。
品牌投資的可持續性: 2026及以後的規劃對話討論了2026的戰略品牌投資，強調其長期影響，並概述了持續增長和利潤恢複2027年的計劃，強調了即時結果和未來基礎建設之間的平衡。
好時和裏斯的毛利率上升分析和營銷策略關於毛利率意外上升的討論展開，這主要歸因於關稅調整和有利的數量杠杆。對話過渡到戰略營銷計劃，重點介紹了好時和裏斯的同步活動，強調品牌聯系和創新，以慶祝電影上映為背景。
在關稅和市場動態中，以戰略靈活性駕馭增長對話強調了盡管面臨關稅和宏觀經濟條件的挑戰，但在實現收入增長方面的戰略規劃和靈活性。關鍵點包括強勁的投資組合勢頭，創新投資以及對運營計劃的信心。公司專注於客戶驅動的增長和創新，解決競爭壓力和負擔能力問題，保持對可控和不可控因素的平衡看法。
可可行業未來收益的投資重點和增長策略對話討論了在利潤回收與長期增長投資之間取得平衡，監測宏觀經濟影響以及規劃可可行業的未來收益。它強調了即將到來的投資者日細節，強調了投資組合，戰略增長激活以及下一代增長的股東回報。
來年的創新計劃、時機和增長重點對話探討了公司的創新和激活策略，強調了這些舉措的時機以及來年創新增長與核心業務發展之間的平衡。
創新和投資推動增長: 關注好時和裏塞斯對話強調了創新和投資在推動增長方面的重要性，特別是討論了Ree等成功的創新以及即將推出的糖果和巧克力産品組合。它還強調了公司致力於在持續的研發投資的支持下，保持強大的創新2027年。對話的最後是對未來投資者日更新的預期，以及對今年毛利率趨勢的討論。
第一季度勢頭，第二季度利潤率拐點和每股收益兩位數增長前景第一季度預計將保持頂綫勢頭，但利潤率和盈利受到成本和關稅上漲的壓力。第二季度利潤率將出現拐點，盡管下半年的比較更加艱難，但預計今年剩余時間每股收益將實現兩位數增長。品牌投資計劃在各個季度大幅增加。
在定價周期中導航巧克力和零食類別的增長討論了盡管面臨價格挑戰，但仍維持巧克力和鹹味零食增長的策略，強調功能和情感品牌，健康趨勢和高端化。通過與消費者相關的創新以及即將到來的投資者日對長期增長計劃的見解，重點介紹了類別的成功重塑。
歐洲與美國巧克力市場: 消費者行為與品牌差異化對話探討了歐洲和美國巧克力市場之間的差異，重點是消費者行為，品牌差異化和可負擔性。歐洲市場顯示出巧克力條和自有品牌的集中度，而美國則具有更多的品牌差異化和優質産品。可負擔性仍然是一個關鍵因素，很大一部分投資組合的價格低於4美元，確保了消費者的可及性。
導航SNAP豁免影響並通過文化時刻提高參與度討論SNAP豁免對投資組合的影響，強調早期洞察力和可控的不利因素。重點介紹通過文化活動增強參與度的戰略，展示品牌與推動全年活動和增長的重要時刻的一致性。
平衡促銷和營銷投資以促進品牌增長討論促銷和營銷之間的戰略分配，以提高品牌知名度和消費者參與度，強調合理定價和計劃的廣告投資，以實現頂綫增長。
國際市場戰略與價格調整中的利潤恢複討論了包括糖果，鹹味小吃和國際在內的細分市場的銷售增長預期，強調了兩位數的息稅前利潤增長。通過戰略定價解決國際市場的利潤恢複問題，重點是優質和可可密集型産品。強調重點地區的市場份額增長和未來投資策略，詳細計劃將於3月公佈。
資本配置、投資增長和回購計劃的策略對話涵蓋了指導中潛在的上行場景，強調彈性，創新媒體和生産力目標。它概述了資本分配向常態的戰略轉變，重點是為業務提供資金，投資於有機增長，並保持無機機會的敏捷性。討論強調了回購作為平衡資本戰略的一部分的重要性，這是由強勁的現金流和謹慎的投資推動的。投資被描述為具有直接和長期利益，旨在推動可持續增長，使投資組合現代化，並與消費者保持相關性。
價格彈性趨勢: 美國與國際市場討論美國和國際市場之間的價格彈性差異，強調美國類別的獨特性，可負擔性和投資組合差異化與國際市場的溢價定位和有限規模。
投資於增長和效率，以提高未來的杠杆率討論營銷和運營方面的戰略投資，強調效率和生産力，以推動未來的增長和杠杆作用，旨在恢複利潤，同時推動需求創造和實現。
導航宏觀因素和零售策略以提高預測准確性討論由於聯邦和州宏觀因素導致的預測挑戰，強調零售商協作和戰略規劃對減輕影響和優化投資組合績效的重要性。
可可成本對沖和投資組合管理策略討論了可可成本對沖策略，確保成本與市場趨勢保持一致，強調靈活的對沖結構。探索了專注於大型和小型品牌的投資組合管理，旨在利用增長機會，並通過有針對性的投資和非工作媒體支持將較小的品牌轉化為十億美元的成功。
可可市場策略和産量增長前景討論對2027可可價格進行套期保值，強調創造價值的非價格策略，並以未來幾年價格和數量增長的平衡組合為目標。
蛋白質投資組合: 有機增長和收購機會對話討論了公司投資蛋白質業務的戰略，強調通過創新和品牌發展實現有機增長。它還考慮了收購擴大蛋白質産品組合的潛力，與好時建立鹹味零食産品組合的方法相似。重點是平衡當前的品牌增長與蛋白質領域的未來機會。
定價策略和批量影響管理2026年展望對話討論了公司關於價格上漲及其對銷量的影響的策略，強調准備調整營銷和促銷工作以減輕潛在的下降。它澄清了所有宣佈的價格上漲都在軌道上，並且沒有回滾，維持了2026計劃的10% 價格上漲。
要點回答
Q：演講中提到的對淨銷售額增長和盈利複蘇的預期是什麽？
A：該公司預計4將5% 淨銷售額增長和有意義的盈利複蘇。
Q：好時公司對近期可可商品價格下跌的定價立場是什麽？
A：好時公司不會輕視定價，並且一直耐心等待，玩了很長的遊戲。他們將自己的行動錨定在消費者洞察力中，並確保他們的品牌仍然是負擔得起的和可訪問的。定價2025年不包括2026可可成本通脹，他們正處於複蘇的道路上，同時也專注於營銷、創新和研發方面的投資。
Q：公司如何計劃定價靈活性，他們對市場彈性的看法是什麽？
A：該公司持謹慎態度，並通過在其指導意見中考慮潛在的彈性波動，對其進行了規劃。他們的目標是比目前的計劃做得更好，特別是他們強大的激活日曆和投資。彈性不是一成不變的，可以隨着時間的推移而變化，但它們目前正在經曆有利的結果，並繼續計劃0.8% 左右，同時期望隨着價格和渠道的不斷發展而進一步調整。
Q：對毛利率預期和曆史水平的看法是什麽？
A：雖然2026預計毛利率將回升至41% 2025年左右，但仍低於曆史水平。該公司對未來持樂觀態度，因為預計會有更大的供應過剩，可可的新均衡價格可能會高於曆史水平。對沖計劃對2026來說是一個很好的狀態，被對沖在當前的市場水平之上，並暗示可能會有進一步的通貨緊縮2027年。
Q：投資者應該如何考慮增加品牌投資的持久性以及進一步再投資2027年的潛力？
A：投資者應該考慮到，2026年的投資不僅是本年度的投資，而且還將為未來的增長奠定基礎。這些投資包括在研發和創新、品牌建設、零售銷售團隊和技術方面的投資。他們專注於在當前實現增長，同時建立多年的基礎。對於2027而言，重點將繼續放在推動增長和利潤率恢複上。該公司將在3月份的投資者會議上詳細說明這些計劃。
Q：在提到的季度中，對公司業績貢獻最大的積極因素是什麽？
A：對公司當季業績貢獻最大的利好因素是公司産品和支付的關稅比預計要少的關稅，這對公司利潤産生了一個積極的影響。
Q：為什麽值得注意的是，好時和裏斯在八年後發起了一場新的競選活動？
A：值得注意的是，好時和裏斯在八年後推出了一項新的活動，因為這標志着對這些主要品牌的重大投資，以保持它們的相關性並推動未來的增長。
Q：這些品牌在來年的投資中有哪些重要組成部分？
A：在即將到來的一年裏，好時和裏斯的投資的重要組成部分包括兩個品牌的創新，一部慶祝米爾頓好時的新電影，以及一整年的營銷計劃，旨在建立品牌在消費者之間的聯系和喜愛。
Q：公司預計營收和盈利將如何受到當前業務勢頭和投資組合實力的影響？
A：該公司預計營收和收益將受到當前業務勢頭和投資組合實力的積極影響。這是由於mg業務的真正實力，對品牌和創新的基本投資，公司鹹味投資組合的順風導致上一季度的有機增長18%，以及鹹味和甜味投資組合的綜合健康狀況，使人們有信心實現收入增長。
Q：由於更好的彈性和宏觀不利因素數據，該公司對潛在上行空間的展望是什麽？
A：該公司對潛在上行前景的看法是樂觀的，因為他們對新數據的彈性有更好的看法，他們對自己建立的平衡前景感到滿意。宏觀不利因素也受到密切關注，該公司認為他們對這些因素持謹慎態度。
Q：關於未來一年可可價格下跌的潛在影響，公司的戰略是什麽？
A：鑒於可可價格可能下跌，該公司的戰略涉及繼續監測情況，因為可可價格一直在波動，沒有找到新的常態。該公司專注於進行投資，為多年業績奠定基礎，同時平衡利潤率的恢複和增長。
Q：公司計劃如何繼續投資於其投資組合和産品以獲得未來的成功？
A：該公司計劃通過專注於多年業績，繼續投資於其投資組合和産品，以取得未來的成功。他們的目標是平衡投資組合中的投資與確保利潤率恢複和增長的戰略，密切監測宏觀經濟因素，並利用收集到的見解來指導他們的戰略計劃。
Q：在即將到來的投資者日，投資者應該期望了解公司的未來計劃是什麽？
A：投資者應該期望在即將到來的投資者日了解公司的未來計劃，其中包括對正在建立的投資組合，正在進行的具體投資，公司擁有的能力以及預期結果的見解。這些信息旨在使公司將與投資者分享的戰略和計劃栩栩如生。
Q：公司的創新方法是什麽？它計劃如何在未來繼續？
A：該公司正在繼續投資於研發 (R & D)，以便能夠將産品更快地推向市場，並具有相關的面向消費者的想法。他們將在即將到來的投資者日分享即將到來的創新，並期望保持強大的創新2027年渠道。
Q：未來幾個季度毛利率和收益的預期趨勢是什麽？
A：該公司預計第一季度將有強勁的頂綫，並將從第四季度開始延續勢頭。由於成本庫存和關稅上升，毛利率和盈利仍將承壓。從盈利能力的角度來看，預計第二季度將出現拐點，第三季度的營收增長率將適中。該公司預計今年年底的每股收益將實現兩位數的增長，這是由於下半年的競爭更加艱難。
Q：該公司在巧克力類別的增長戰略是什麽？它計劃如何解決潛在的銷量下降問題？
A：該公司相信巧克力類別的彈性和情感吸引力，該類別正在看到功能性和情感品牌的增長。從曆史上看，該類別非常有彈性。他們計劃專注於該類別中的正確細分市場，例如為您提供更好的服務，高級和部分控制，這些細分市場正在推動增長。在即將到來的投資者日，他們將討論長期計劃和類別可持續性。他們強調自己的品牌在這一類別中的定位，以及他們重塑和發展現有産品的計劃，如A1和椒鹽脆餅，以適應消費趨勢。
Q：公司如何應對歐洲巧克力市場不斷變化的競爭格局？
A：該公司正在研究歐洲的消費者行為，與美國相比，歐洲的品牌差異較小。歐洲集中在巧克力條和自有品牌産品上。然而，該公司相信他們的品牌和他們在糖果類中的角色之間的區別。他們將從不同州的Snap實施中收集見解，並監控對其業務的影響。該公司旨在了解美國和歐洲市場之間的差異，並相應地調整其戰略。
Q：該公司對Snap福利的展望是什麽？它是如何影響他們的財務預期的？
A：該公司對Snap在實施該州的影響的早期評估仍然很吵，他們正在密切關注這一情況。考慮到到目前為止，已經批准了Snap豁免的12個州中，有兩個州已經實施了Snap，因此Snap的收益已被納入其今年的前景。他們希望它仍然是一個可控的逆風，並准備根據持續的洞察力更新他們的戰略。
Q：公司的促銷活動計劃是什麽？他們如何平衡促銷和營銷支出？
A：該公司為打造大品牌制定了出色的計劃，並將在全年繼續支持文化活動。他們的目標是平衡拉動 (品牌建設) 和推動 (促銷活動) 戰略，以實現收入增長。該類別在定價方面保持理性，他們計劃利用促銷活動來推動消費者的興奮並保持正確的價格點。該公司預計將符合類別定價和促銷執行，包括需求創造活動和廣告和促銷投資。
Q：團隊的模型是否可以考慮各種宏觀因素的累積影響，例如聯邦層面的SNAP削減，州層面的豁免，glp和定價彈性？
A：該團隊正試圖通過與零售商合作來理解和解釋各種宏觀因素的影響，以了解實際影響，並嘗試使用最佳可用信息構建模型。但是，由於某些因素的新穎性以及缺乏關於它們如何累積發揮作用的曆史先例，這是一個挑戰。
Q：在應對snap的挑戰的背景下，“冒犯” 是什麽意思？
A：在這種情況下，進攻涉及與客戶合作，特別是關注可負擔性，並圍繞可負擔的價格點和獨特的包裝提出見解。具體示例包括在應用Snap的12個州中的兩個州實施策略，並在收集更多數據時繼續討論和調整這些策略。
Q：2026的可可成本是否與根據最新商品籃子價值2025年的價格一致？
A：2026的可可成本略高於2025，但在當前市場水平之上進行了套期保值，並未大幅高於2025價格。由於目前的對沖結構存在參與下行的可能，公司有各種對沖策略來管理成本。
Q：公司計劃如何在其巧克力産品組合中支持較小的品牌？
A：該公司的目標是通過世界一流的投資組合管理來投資其投資組合，並宣佈對好時和Rees等品牌進行重大投資。它強調大品牌和小品牌之間的平衡方法，關注每個品牌在投資組合中的作用，以更有效地瞄准消費者，並支持小品牌的增長，包括對新品牌和場合的非工作媒體投資。
Q：公司對2027及以後的套期保值和定價的方法是什麽？
A：該公司將非常周到，並使用結構化程序來進行2027套期保值，盡管未提供具體細節。對於定價，重點是當前的定價行動以及由於可可價格交易水平而降低近期定價壓力的事實。該公司將繼續執行和激活所采取的定價，強調定價是長期戰略的一部分，同時也關注組合、創新和價值包架構。
Q：公司的成交量增長策略是什麽？成交量何時可以恢複持平或為正？
A：公司專注於消化漲價2026年，預計將恢複到價格和數量的平衡組合。它計劃利用投資組合中有利於銷量增長的部分，並對可以增加糖果産量的設備持樂觀態度。銷量有望提高，公司對支持銷量增長和推動基於場合的增長的計劃充滿信心。
Q：該公司如何看待蛋白質作為一個類別，它在這一領域的擴張計劃是什麽？
A：該公司看到了其蛋白質業務的強勁前景，並一直在蛋白質和纖維的研發方面進行投資。它認識到功能性零食的重要性，並計劃繼續在這一領域開展工作，包括與one和f全等品牌合作。人們認識到消費者對蛋白質的興趣日益增長，並有機會或通過收購擴大産品組合。
Q：擴大蛋白質組合的考慮因素和潛在機會是什麽？
A：該公司對有機增長持開放態度，並考慮收購機會以擴大其蛋白質産品組合。它首先專注於發展現有品牌，但仍然願意探索可以加強産品組合的新品牌機會。該公司正在采取謹慎的態度，在考慮新的收購機會之前優先考慮當前的增長和創新。
Q：公司期望如何管理數量影響和定價2026年？
A：該公司已在其指導中嵌入了定價的數量影響，並准備根據計劃中的實際彈性調整營銷資金，促銷和投資。它相信它可以靈活地部署資源來保護敏感區域，並在必要時做出反應。市場表現為理性，競爭條件穩定，定價行為已按預期實現。
Q：自上次公告以來，公司是否對其定價策略實施了任何變更？
A：該公司尚未實施任何定價回滾，並認為所有已宣佈的定價變更均已生效。關於定價的參考是屬於細分市場還是整個公司，似乎可能存在誤解。但是，該公司已經實現了先前宣佈的定價，並且一切都與執行保持一致。
