恩智浦 (NXPI.US) 2025年第四季度業績電話會
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恩智浦公佈第四季度2025財報，強調收入增長、利潤率擴張和戰略剝離。汽車、工業和物聯網等關鍵行業顯示出前景，推動未來增長。公司預測2026 Q1收入增長，強調軟件定義汽車和AI。長期目標包括嚴格的投資，投資組合的增強以及通過股息和回購實現的股東價值。
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恩智浦第四季度2025財報電話會議: 只聽模式和問答環節指南專門討論恩智浦第四季度2025收益的電話會議概述了與會者的說明，強調了演示過程中的只聽模式。與會者被告知如何參與演講後的問答環節，包括提問和撤回問題的程序。該電話正在錄音，可以在公司網站上重播。
恩智浦第四季度業績穩健，專注於前瞻性陳述和非GAAP指標恩智浦報告第四季度業績穩健，所有終端市場表現均符合預期或更好，實現了5% 的同比收入增長。該公司強調了與前瞻性陳述和非GAAP財務指標相關的風險，強調嚴格的渠道健康和高需求産品的銷售。恩智浦的非GAAP營業利潤率為35% %，每股收益達到3.45美元，庫存為10周。
恩智浦2025收入亮點: 汽車、工業、移動在通信下滑中的增長2025，恩智浦報告稱，在自動駕駛汽車技術和庫存正常化的推動下，汽車收入持平71億美元。工業和物聯網市場的價格為23億美元，這要歸功於人工智能平台的采用。在高端市場收益的支持下，移動收入達到16億美元，增長6%。通信收入下降至13億美元，下降24%，但預計通過數字網絡和安全汽車業務實現長期增長。Q1指導預測為31.5億美元，同比增長11%，反映出穩定的庫存正常化和市場訂單細分的改善。
第一季度收入預測: 在行業挑戰中呈上升趨勢對話概述了第一季度的收入預期，強調了汽車，工業和移動行業相對於第四季度和上年的增長，強調了戰略投資和嚴格的成本管理，以維持增長和運營利潤率，預計長期趨勢推動的持續成功超過了周期性行業的不利因素。
戰略投資和收入增長推動第四季度財務業績強勁該公司取得了強勁的第四季度業績，超過了指導中點，收入、毛利潤和營業利潤穩健。強調了對制造業和收購的戰略投資，以及嚴格的支出方法，導致強勁的資産負債表和非GAAP收益高於預期。
財務回顧和第一季度展望: 債務、現金和投資策略截至第四季度，該公司的總債務為122億美元和30億美元現金，反映了現金用於各種投資和股東回報的用途。淨債務與調整後EBITDA之比為1.9倍，利息覆蓋率為14.7倍。在過去的10年裏，230億美元已經返還給了股東。該公司預計第一季度收入為31.5億美元，非GAAP毛利率為57% %，非GAAP營業利潤率為32.7% %。資本性支出預計約為收入的3% %，其中包括對産能接入費的投資和對合資企業的股權支付。
恩智浦的戰略轉變: 射頻電源退出、人工智能聚焦和業務銷售收益恩智浦宣佈因退出RF電源業務而進行重組，將資源重定向到軟件定義的車輛和物理AI，從出售業務中獲得收益，並轉移地理收入報告。公司對其戰略重點和長期財務模式充滿信心，旨在創造股東價值。
渠道補貨調整與通信業務增長動力對話討論了渠道補貨的調整，目標是穩定狀態，目標是11周，反映需求增加。它還探索了通信業務的增長，特別是來自安全卡和電力部門的增長，盡管數字網絡有所下降。
顧客訂貨趨勢與汽車企業需求動態分析討論內部信號的改進，包括積壓和客戶升級，表明強勁的增長潛力。強調需求趨勢的加速，特別是在下半年，對持續增長持樂觀態度。解決對零部件價格上漲影響汽車行業單位需求的擔憂。
盡管庫存消化面臨挑戰，但對汽車增長驅動因素的樂觀態度對話討論了公司的汽車增長，承認今年上半年庫存消化方面的挑戰。盡管在自動加速驅動程序方面表現不佳，但由於向更多結構性增長領域的戰略轉變以及雷達和SD等技術的進步，該公司仍然保持樂觀。核心增長理論保持不變，對市場角色模型的信心增強。
分析MEMS和RF業務剝離對年收入的財務影響討論圍繞量化剝離MEMS和RF業務帶來的財務阻力，估計未來幾年的影響，並分享類似過去剝離的曆史背景。
恩智浦在內存供應中斷和區域汽車需求擔憂中的彈性對話解決了恩智浦對內存供應中斷和區域汽車需求擔憂的立場。盡管全球內存短缺，但恩智浦報告稱對客戶訂單沒有直接影響，盡管它承認這個問題是下半年的擔憂。關於區域汽車業務，恩智浦沒有看到特別的趨勢，預計在成熟車型的推動下將繼續增長。
未來增長的毛利率、利用率、存貨管理策略分析對話重點關注公司對毛利率的預期，強調價格優惠和運營效率的影響。它討論了保持高利用率和庫存管理策略，旨在減少芽前庫存天數。對話還強調了長期增長計劃，包括混合制造戰略，預計將使毛利率2028年提高200個基點。
工業物聯網細分市場增長和季節性趨勢討論了工業和物聯網細分市場的增長，60% 工業和40% 消費者，注意到強勁的設計勝利和産品差異化。強調了第四季度的20% 同比增長，對2026的勢頭持樂觀態度，並提到了醫療保健，工廠自動化和儲能等領域的廣泛實力。解決了季節性問題，表明下半年訂單可見性和客戶對話有所改善，強調結構性增長而不是周期性趨勢。
擴大軟件定義的汽車能力和全球汽車需求對話強調了通過收購加速軟件定義汽車能力，特別強調了對AI和恩智浦平台能力的濃厚興趣。它還討論了第四季度的地理需求和第一季度的指導，指出了同比增長以及高級數據平台對未來公司增長的影響。
庫存消化後加速增長驅動因素的複蘇對話討論了庫存消化對加速增長驅動因素的影響，指出由於雷達和電氣化行業的中斷，它們在上半年的表現不佳。它強調了這些驅動因素的預期複蘇和增長前景的改善，這是由庫存調整的完成推動的，並預測到2027將有持續的勢頭。
本年度營業利潤率預期和運營支出趨勢討論內容包括與長期模型保持一致的營業利潤率預期，強調季節性運營成本模式和針對增長的目標投資，導致全年前景低於23%。
業務模式轉變中的收入增長和費用調整對話討論了公司在長期運營模式方面的進展，強調了10% 的收入增長目標以及出售Men Center業務的調整，從而影響了毛利率和運營成本。未來的戰略包括利用收購來提高利潤率和管理成本。
資本配置策略、對晶圓廠關系的投資和未來股息增加討論了資本分配策略，強調淨杠杆下的股票回購，對晶圓廠關系的投資以及隨着公司業績的改善而潛在的未來股息增加。解決了反映內部管理變化的地理報告變化，並提供了有關ESMC和EMC 2026投資的見解，其中大部分預計將在年底之前完成。
汽車收入增長與LVP的分析以及對2027的預測對話討論了與LVP相比的汽車收入增長，強調每輛車的內容是關鍵的加速器。它預測了中國oem的市場份額增長，並概述了一個模型，該模型預測了95億美元的銷售2027年，8% 12% 的增長率適用於基准2024 3億美元的傳感器銷售。
中國汽車市場調整: 對恩智浦前景的積極影響盡管一些供應商面臨挑戰，但由於中國對高端汽車的關注和更嚴格的質量法規，恩智浦預計前景良好，預計這些變化將提高彈性和市場表現。
半導體行業數據中心AI增長及其對産業動能的貢獻對話討論了半導體行業對數據中心AI的影響，重點介紹了處理器，電源和安全産品的增長。它強調了該行業對工業動力的貢獻，以及對實現盈利增長和可預測回報2026年的信心。
要點回答
Q：2025年第四季度恩智浦的整體表現如何？
A：恩智浦第四季度的整體表現穩健，所有終端市場的表現均符合或好於預期。收入為33.4億美元，同比增長5%，環比5%，非GAAP營業利潤率約為35%，比去年同期高40個基點。
Q：恩智浦在特定領域的表現有哪些亮點？
A：恩智浦業績的亮點包括汽車收入為71億美元，同比持平，由於上半年庫存消化減少，業績符合集團的長期增長前景。工業和I/O市場收入為23億美元，同比持平，物理AI增長強勁，移動業務收入為16億美元，同比增長6%。通信基礎設施市場收入為13億美元，同比下降24%。
Q：2026年第一季度的收入預測是什麽，它包括什麽？
A：2026年第一季度的預測是收入31.5億美元，與去年同期相比增長11%，與90天前相比季節性下降6%。該預測包括馬貝拉中心業務的2500萬美元或一個月的收入貢獻。
Q：恩智浦第一季度收入指導如何在不同行業進行細分？
A：恩智浦第一季度的收入指導細分如下: 汽車預計將在2025第一季度的中位數範圍內上升，而在第四季度的中位數百分比範圍內下降2025；工業和物聯網預計將同比在低20% 範圍內上升，與第四季度2025相比，在中位數範圍內下降; 移動預計將同比在10% 的範圍內上升，並在20% 範圍內下降；通信基礎設施預計將比2025第一季度增長10% 左右，比2025第四季度增長10% %。
Q：恩智浦投資和回報股東價值的方法是什麽？
A：恩智浦投資和向股東回報價值的方法包括紀律投資和投資組合增強，以推動盈利增長，保持對可能影響資本配置的因素的控制，投資於以增長為目標的並購，以加強投資組合，並通過公司長期模式內的股息回購將多余的現金返還給股東。
Q：成績單中提到的第四季度的財務結果是什麽？
A：第四季度執行力強勁，收入、毛利潤和營業利潤均高於指導中點。非GAAP每股收益為3.35美元，比指導中點高出7美分。非GAAP毛利潤為19.1億美元，非GAAP毛利率57.4%。非GAAP運營費用為7.56億美元，占收入的22.7%。非GAAP營業利潤為11.5億美元，非GAAP營業利潤率為34.6% 美元。該公司的非GAAP利息支出為9900萬美元，稅款為1.09億美元，非控制性利息支出為1300萬美元。
Q：公司在第四季度如何管理其債務和現金狀況？
A：該公司在第四季度結束時的總債務為122億美元，現金為30億美元。現金的使用包括資本回報、收購、合資企業投資和資本支出。淨債務為89.6億美元，淨債務與調整後息稅折舊及攤銷前利潤的比為1.9倍。調整後的EBITDA利息保障比率為14.7倍。
Q：公司股票回購和股息支付的細節是什麽？
A：該公司在第四季度通過回購和2.54億美元的股息返還了3.38億美元。在過去的10年裏，它已經向股東返還了超過230億美元，代表着自由現金流的95% 和稀釋後股數減少了27% %。在第四季度之後，該公司根據其回購計劃回購了額外的3600萬美元，並用手頭的現金收到了3月2026 5億美元的票據。
Q：對第一季度非GAAP財務費用、稅收和控制利息費用的預期是什麽？
A：非GAAP財務費用預計約為9200萬美元，非GAAP稅率預計為18%，控股利息費用為1100萬美元，合資企業啓動虧損約為300萬美元。非GAAP指南中未包含的基於股票的薪酬預計約為1.08億美元。
Q：第一季度現金的預期用途是什麽，包括哪些重大交易？
A：第一季度現金的預期用途約為收入的3% %，重大交易包括支付1.9億美元的容量接入費和2.1億美元的ESCAPE股權投資。
Q：關於射頻電源業務做出了哪些戰略決策？
A：該公司決定其射頻電源業務不再與其長期戰略方向保持一致。因此，它將承擔約9000萬美元的重組費用，並將其研發資源集中在軟件定義的車輛和物理人工智能上。
Q：恩智浦半導體收購結束對公司財務業績有何影響？
A：恩智浦半導體存儲中心業務收購的完成導致一次性收益約為6.3億美元，這反映在該公司第一季度的GAAP指導中。
Q：公司如何改變其地理收入報告，這種變化的影響是什麽？
A：該公司正在將其地理收入報告轉移到總部區域，而不是按職能分組。這一變化更好地反映了業務的內部管理方式，客戶參與和設計獲獎獎項在總部層面更具相關性。
Q：公司對渠道補貨的立場是什麽，如何反映需求？
A：由於需求環境的增加，該公司已從9周的渠道再庫存轉移到11周的長期目標。盡管第四季度完成了大約10周，但該公司仍在與其長期計劃和目標保持一致，表明了確保産品可用性和滿足需求的戰略。
Q：盡管遠離了射頻和數字網絡，但哪些因素促成了通信業務的實力？
A：雖然該公司正在遠離射頻和數字網絡，但通信業務的實力歸因於Si業務對一些實力的需求。成績單中沒有詳細說明這種力量的具體活動和貢獻者。
Q：組成CNI的三個業務部門是什麽？它們在不久的將來的表現如何？
A：組成CNI的三個業務部門是安全汽車數字網絡和電力。建議這些業務可以采取不同的方式，安全汽車數字網絡受益於數字網絡業務的正常化，而安全卡的增長則有望使CNI 2026年受益。
Q：公司本季度內客戶訂購和綫性的最新趨勢是什麽？
A：在過去的幾個月中，客戶訂購的最新趨勢在內部信號方面有所改善，例如分銷積壓和客戶升級的增加，以及短期訂單的增加。該公司正在經曆高水平的活動，並且有一段時間沒有看到這種需求，這使他們對2020乃至未來的長期商業模式充滿信心。
Q：就增長率而言，下半年2025年發生了什麽變化，公司的前景如何？
A：下半年，2025年的增長率出現了真正的加速增長，接近該公司在分析師日公佈的強勁增長率。該公司樂觀地認為，隨着他們2026年進步，這種勢頭將繼續下去，並相信他們已經過了商業周期的低谷。
Q：上半年2025年庫存消化對公司業績有何影響？
A：上半年2025年的特點是庫存消化的過程，這掩蓋了公司業務的真實動態。盡管汽車市場持平，但公司仍在增長，加速是由他們的SD努力，雷達和生産力推動的。全年，汽車加速驅動程序略低於該模型的預期，在行業持平的情況下增長約10% %。
Q：公司的汽車曝光是如何變化的，他們對未來的展望是什麽？
A：該公司的汽車敞口正在轉向更具結構性的位置，並遠離周期。實現循環趨勢的路綫圖正在改變所有人的架構，公司對這一領域的未來感到非常樂觀。
Q：對公司核心增長驅動力的最新預期是什麽？
A：該公司圍繞增長驅動因素的核心論點仍然完好無損，並且該公司堅信他們的路綫圖正在解決用戶市場。
Q：剝離MEMS並退出射頻端，對公司業績有何影響？
A：MEMS業務的剝離預計每年將減少約3億美元的收入。第一季度確認了重大影響，確認為2500萬美元。該公司不再投資於剝離業務的下一代産品，預計該業務將至少持續兩年。預計RF業務將吸引與八年前數字網絡業務剝離類似的收入減少。該公司希望將資源分配給其他增長計劃，而不是這些被剝離的領域。
Q：公司如何管理汽車業務中的供應中斷和短缺？
A：盡管討論了該主題，但該公司尚未看到內存問題影響客戶訂單。由於ddr4短缺等供應中斷，對客戶需求沒有明顯影響。該公司沒有經曆需求疲軟或建立庫存以解決這些問題的動機。預計汽車業務的表現將符合2026的模式，強勁的增長動力將繼續執行。
Q：公司在目標模式內運營並實現10% 2026和2027長期CAG的6% 的立場是什麽？
A：該公司預計將在其目標模式2026年內運營，這符合實現6% 至10% 長期CAG 2026年2027年。他們相信，盡管存在庫存問題，但上半年的表現2025年為下半年的加速奠定了堅實的基礎，這符合他們的長期目標。
Q：當公司進入一個更好的周期時，應該如何考慮利用率？
A：雖然年底有一些産能建設提高了利用率，但該公司正在進入一個更好的周期，隨着利用率的提高，應該會看到利用率的持續改善。利用率的確切軌迹沒有詳細說明，但暗示它們將與公司更廣泛的周期性複蘇保持一致。
Q：隨着時間的推移，提高毛利率的策略是什麽？
A：隨着時間的推移，提高毛利率的策略包括通過新産品的推出進行組合混合，專注於具有更豐富組合的長尾産品的上市，以及保持較高的內部前端利用率。
Q：關於庫存和交貨天數的期望是什麽？
A：到2026年底，庫存整合工作有望將佛前交貨時間從7天減少到約15至20天。由於保持運營重點和控制，預計全年淨庫存天數將減少。
Q：2026年工業和物聯網領域的預期增長率和軌迹是什麽？
A：預計工業和物聯網領域2026年將繼續強勁增長，第一季度同比增長20% %，預計全年增長基礎廣泛。
Q：第二季度和第三季度的季節性前景如何？
A：季節性前景表明，從第四季度到2026的積極勢頭將持續，其基礎廣泛的增長和結構強度而不僅僅是周期性趨勢。由於訂單可見性的提高和與客戶的持續強勁互動，對下半年的前景持樂觀態度。
Q：在軟件定義的車輛架構的背景下，最近的收購有什麽意義？
A：最近的收購，特別是TT Tech Auto，對於加速軟件定義的車輛架構以及在年底之前圍繞Sonos交付系統具有重要意義。這些收購也帶來了新的中間件參與度。
Q：客戶對恩智浦産品的興趣及其對設計勝利的預期影響是什麽？
A：客戶對恩智浦的産品表現出很高的興趣，尤其是在ignora NPO和Imx系列産品的組合中。這種興趣預計將導致強大的設計贏得2026年。
Q：汽車細分市場第四季度的地理需求模式是什麽？
A：從地理位置上看，汽車細分市場第四季度的需求模式同比增長，第四季度收於1%，低於去年同期的峰值。指引預計第一季度將實現同比增長，且第一季度僅包含傳感器業務的一個月數據。通常情況下，會有季節性波動第一季度，但中國市場的重要性增加以及多代産品支持的市場需求對公司增長有積極影響。
Q：Acd增長動力改善和增長2025年加快的原因是什麽？
A：Acd增長動力的改善和增長2025年的加快歸因於上半年發生的庫存消化過程，這是導致增長放緩的主要原因。一旦解決了庫存問題，加速增長的驅動因素就能夠再次增長。
Q：您預計今年上半年與下半年的營業利潤率將如何表現？
A：上半年的營業利潤率通常較高，因為由於季節性收入狀況和諸如新年開始福利之類的時間影響，費用占收入的百分比通常較高。相比之下，預計下半年利潤率將低於23% 模型，導致全年模型約為23% 或以下。
Q：出售Men Center業務會對費用和利潤産生什麽影響？
A：預計出售Men Center業務對毛利率的影響微乎其微，潛在改善幅度僅為10至20個基點。也可能會有與此次出售相關的公司重組影響。
Q：你為什麽不為2026提供指導，你對資本配置和股票回購持什麽立場？
A：指導未來一年的經營情況時，公司表示不會為2026年提供指導，原因未明確說明。然而，公司在資本配置方面沒有改變策略，只要淨杠杆比例低於2倍，公司就會繼續進行股票回購。在Q4，公司的淨杠杆比例為1.9倍，這表明當前存在增加股票回購力度的可能性。此外，公司還計劃隨着業務表現的提升，未來增加股息發放。
Q：地理報告變化背後的主要原因是什麽？
A：地理報告的變化反映了公司內部管理的方式，包括資源分配和銷售組織重點。與大多數産品收據和設計勝利相關的決策是在美國做出的，這證明了調整內部報告和策略以應對這些變化的理由。
Q：大多數項目投資增加的預計時間表是什麽？
A：預計大部分投資將開始2027年並處於滿負荷2028年。
Q：演講者認為哪些因素是汽車領域收入增長的關鍵？
A：發言人將每輛車的內容確定為汽車增長的真正加速器，並將中國oem的汽車銷量增長和市場份額增長作為這一增長的促成因素。
Q：汽車領域的預期收入增長是什麽，它有什麽影響？
A：從長遠來看，汽車行業的預期收入增長預計將處於低個位數，預計將增長至9% 至12% 2027年。影響因素包括市場份額的增加和每輛車的含量。
Q：2026年預測的汽車産量是多少？
A：該2026年的預測汽車産量接近930萬輛，同比增長。
Q：演講者如何看待中國最近的監管變化對其業務的影響？
A：發言人積極看待中國最近的監管變化，因為它們激勵了高端汽車生産，提高了汽車質量和彈性。這些舉措被認為是有益的，預計將對公司的業績做出積極貢獻，特別是對於2026年汽車領域的恩智浦而言。
Q：演講者將數據中心AI歸因於半導體增長中的什麽角色？
A：發言人表示，數據中心AI為半導體的快速增長做出了貢獻，這包括在工業部門的收入中。演講者提到了用於數據中心基礎設施支持的處理器，並強調了高性能産品的存在，例如數據中心的電源和冷卻系統，以及PQC等安全解決方案。預計這一細分市場將增長，並為工業勢頭2026年做出貢獻。
