雅培公司 (ABT.US) 2025年第四季度業績電話會
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Abbott的領導突出了2026年的成就、未來戰略和雙位數利潤增長目標，重點關注核心診斷、心電生理學和醫療器械。盡管營養部門面臨挑戰，但公司對其産品綫、戰略收購以及持續增長的能力表現出信心，並強調在關鍵領域的投資和對未來機遇的准備。
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Abbott公司2025年第四季度盈利電話會議：指導、風險和非通用會計准則措施這段對話介紹了艾伯特公司2025年第四季度業績電話會議，重點強調了潛在風險、前瞻性聲明和使用非 GAAP 財務指標。它概述了電話會議的結構，強調了有機銷售增長和未經許可錄音與轉播的免責聲明。
阿爾卡特2025年總結和2026年展望：創新、執行和戰略增長回顧了雅培公司在創新、執行力和戰略舉措方面在2025年取得的成就，包括獲得監管批准、市場擴張和收購。重點討論營養品銷售方面的挑戰和實現銷量增長的策略。預測2026年有7%的有機銷售增長和調整後每股收益增長，這將由創新、運營卓越和戰略執行推動。
投資策略在醫療器械領域實現增長在醫療器械領域投資的戰略方法，特別是在高增長和基礎領域投資，已經帶來了顯著回報。值得注意的是，心律管理和血管技術的進步，包括像Spacemaker和Closure産品這樣的産品取得的成功，推動了市場份額的增長。隨着冠狀IVL裝置的預期批准和可充電脊髓刺激裝置在國際市場的強勁表現，公司已經做好准備加速增長，實現了雙位數每股收益增長，盡管面臨挑戰。
Q4 財務亮點和 FY2026 指導:有機增長和調整後盈利展望第四季度銷售額在排除新冠病毒檢測的情況下有機增長了3.8%，調整後每股收益增長了12%。2026年的預測指引顯示將有10%的收益增長，預計有機銷售增長以及有利的彙率影響。調整後的營運利潤率提高了150個基點。
由於營養産品部門面臨的挑戰，收入增長指導調整討論的焦點是收入增長預期的修訂，這主要歸因於營養部門所面臨的挑戰。這一調整反映了對市場動態的戰略應對，其中包括成本上漲和消費者價格敏感度，從而影響銷量增長。盡管當前經濟壓力，但公司對未來增長前景和組合實力持樂觀態度。
在營養和診斷領域挑戰中加速增長的策略公司正在實施價格促銷和推出新産品，以促進營養品銷量增長，並在現有的研發預算內重新分配資源。盡管面臨一些挑戰，但在各個業務板塊都預計會出現顯著增長，制藥業務有望克服去年的診斷領域困境，並隨着Exact Sciences的加入而擴大。重新回歸以銷量驅動的增長預計將比之前的幹擾更快，為今年設定了積極的發展軌迹。
Avid的EP投資組合增長策略和RF和PFA産品的競爭優勢Avid的EP業務戰略，強調射頻和PFA産品，已經維持了兩位數的增長。組合産品的完整性，包括診斷元素和LEAD設備，使Avid領先於競爭對手。Volt的成功推出以及Flex Duo Tact到Flex Duo Tact的介紹，突顯了Avid為醫生提供工具箱方法的承諾，提高了手術靈活性和患者的預期效果。
2026年的風險調整指引和增長戰略這段對話突顯了公司對2026年的戰略展望，強調風險調整後的指導和致力於高位數增長與雙位數底綫收益。它討論了對各種變量的慎重考慮以及設定指引背後的理念，體現了公司的投資身份和戰略重點。
在主要業務領域保持高位數增長並應對挑戰對話概述了在心血管和糖尿病産品等核心業務領域保持高個位數增長的策略，同時解決診斷和營養領域面臨的挑戰。它強調了COVID-19對銷售的影響以及隨着市場狀況改善而加速診斷業務增長的潛力。發言人表達了重新點燃營養部門銷量增長信心，並強調了支持整體業務勢頭的戰略性投資和利潤率擴張的重要性。
CGM市場增長和雅埸未來擴張的戰略定位討論強調了連續葡萄糖監測（CGM）市場增長的潛力，重點強調了雅培增加市場滲透率和份額的戰略計劃，特別是通過創新産品和國際擴張。對話涉及非胰島素用戶群體、國際市場的機遇，以及推出差異化産品，展示了未來挑戰和增長前景的准備。
擴大市場機會，持續血糖監測在糖尿病護理中的應用該對話突顯了連續葡萄糖監測（CGM）設備在市場上的巨大潛力，特別是在CGM滲透率較低的SL T 2用戶中。它強調了對糖尿病護理創新和投資的持續需求，強調了各種患者群體和地理位置中穩健增長和未開發機會。
2026年持續利潤率擴張和每股收益增長的策略這場對話着重於通過頂綫增長和利潤率擴大在2026年實現兩位數的每股收益增長。公司承諾在運營利潤率方面每年提升數個基點，利用毛利率擴大和戰略損益槓杠效應，確保在不確定性和波動中繼續保持卓越和執行。
心律管理和戰略資本配置實現了持續的兩位數增長。公司在節律管理領域正經曆強勁增長，明顯超過市場低個位數增長。在全球低電壓起搏市場當前的滲透率約為10%，還有大量的擴張空間。該戰略涉及持續投資於産品創新和醫師培訓，旨在樹立新的護理標准。此外，關於資本配置的討論突顯公司主動管理資源以實現未來增長的方法，重點是推出新産品和支持驗證設備效力的臨床證據。
戰略資本配置、並購整合、以及營養業務的定價信心對話涵蓋了戰略資本配置，重點關注Exact Sciences的整合以及潛在的小規模收購，對當前的營養定價策略基於市場測試的信心，以及在Abbott投資組合中不斷發展的盈利能力概況。強調保持平衡的短期和長期股東價值創造方法。
在中國面臨的挑戰和非胰島素糖尿病保險擴展的潛力中，診斷增長前景。討論診斷業務的穩定性和增長前景，突出在中國的努力，並預期非胰島素糖尿病覆蓋範圍的進展，得到臨床證據和積極的監管迹象的支持。
在第四季度報告中解決醫療科技行業增長和産量問題。一次討論消除了對醫療科技在第四季度業績強勁的擔憂，突出了該領域由於持續創新和臨床證據而具有吸引力，預計未來幾年將持續增長。
應對全球宏觀挑戰，推進結構心髒創新。該對話突顯了公司在應對宏觀經濟挑戰方面的彈性，特別是在EPD行業，在預測增長率為8-9%範圍內。它還強調了結構性心髒業務的進展，包括新産品發佈、標簽擴展和收購，並致力於維持增長並利用新興市場。
資本配置策略：醫療技術、診斷和營養的增長，無需進行合並。討論的重點是資本配置策略，強調通過收購在醫療技術和診斷方面實現增長，同時聲稱營養業務可以通過內部增長達到中高個位數增長。演講者強調了體積增長、價格調整點以及戰略性投資的重要性，特別是在癌症診斷領域，以維持各業務部門的高增長率。
要點回答
Q：阿博特對2026年的增長前景如何？
A：艾伯特公司對2026年增長的前景是由創新、運營卓越和戰略執行推動的。該公司預測2026年有機銷售增長範圍的中點為7%，調整後每股收益範圍的中點反映了Ed的增長。
Q：愛必勿的營養事業在第四季度面臨了什麽挑戰？
A：Abbott的營養業務在第四季度面臨挑戰，其中包括由於上一年失去一個大的重量合同而導致在美國兒童業務中失去市場份額，並且需要重新點燃銷量增長，這是今天許多消費品行業都面臨的挑戰。
Q：Abbott正采取什麽措施來應對其營養業務面臨的挑戰？
A：為了應對營養業務面臨的挑戰，雅培公司開始在第四季度實施價格和促銷計劃，以幫助重新激發銷量增長。該公司還加大了對創新的關注，這在過去因專注於生産和供應鏈管理而被降低了優先級。
Q：在雅培醫療設備業務中最新的重要進展是什麽？
A：Abbott公司在醫療器械業務方面的最新裏程碑包括Bolt PFA導管獲得FDA批准，新款Tact Deflex雙消融導管獲得CE認證，以及Navato、Tric Clip和Mi Clip等各種醫療器械實現了兩位數增長的公告。該公司還完成了Catalyst試驗的招募工作，評估左心房附屬物裝置的性能表現。
Q：艾伯特的基礎業務是如何促進其業績的？
A：Abbott的基礎業務，包括心律管理和血管業務，在閉合産品和Esprit的增長方面實現了兩位數的增長，這些投資在基礎業務中産生了令人印象深刻的回報，並預計將在未來幾年推動可持續增長。
Q：外彙預計會對全年報告銷售産生什麽積極影響？
A：外彙對全年報告銷售的預期有利影響約為Ed。
Q：公司的營養和定價方式發生變化的原因是什麽？
A：消費品行業面臨的挑戰，包括成本顯著上漲，導致了更加價格敏感的消費者群體。這促使他們決定實施價格促銷計劃，以激勵增長，解決銷量增長下滑的問題。
Q：管道的策略是什麽，它與消費品有什麽關系？
A：這項策略涉及專注於某些産品上按照計劃或提前進度的管道，並保持強大的資産負債表。公司對完成收購充滿信心，並認為其産品組合與消費品包裝行業高度契合。
Q：公司在消費品打包業務方面面臨的挑戰是如何解決的？
A：公司一直在努力應對挑戰，試圖通過提高價格來減輕成本上升的影響。然而，公司現在決定實施價格促銷計劃，並專注於新産品開發，以應對銷量增長下降和價格敏感度增加的問題。
Q：預計再次增長的時間表是什麽？
A：再度恢複增長的預期時間表大約是一個月的過程，這正在為公司的增長預測創造動態。預計這個時間表將比2022年發生供應中斷時更短。
Q：2026年會對公司的營收增長産生什麽影響？
A：該公司預計在2026年，通過最近收購的新增長領域的加入以及減輕去年所面臨的核心診斷方面的困難，將對收入增長産生積極影響。
Q：公司如何看待Avid在EP領域的産品組合，特別是在新産品發佈方面？
A：公司認為Avid組合是其戰略的重要組成部分，其中包括一系列産品，即使沒有PFA産品也已幫助保持兩位數增長率。新産品，如Volt，收到積極反饋，與公司提供醫生工具箱方法的戰略一致。
Q：公司對未來一年的業務增長有什麽期望？
A：公司對業務有很高的期望，認為業務應該至少與市場同步增長。團隊明白他們應該至少實現收入和利潤高位數增長。
Q：公司計劃如何在2026年維持並可能加快其增長？
A：公司計劃通過繼續支持心血管和糖尿病等業務領域的新産品推出來維持並可能加速其增長。預計公司的大部分業務將保持高個位數的增長，特定産品的推出和投資將有助於這一增長率。
Q：公司在去年面臨了與COVID-19相關的挑戰，他們是如何考慮這一因素影響到他們的預測的？
A：在前一年，由於COVID-19，該公司面臨着重大挑戰，包括收入減少約2.5億至5億美元，以及P多額外的4億美元不利因素。預計COVID-19對2026年的影響將大致相同，不會有任何顯著增長或下降。
Q：公司對其診斷業務的增長以及會影響其增長的因素持有什麽樣的看法？
A：公司預計診斷業務將在BVP (可能是'V'的拼寫錯誤) 的影響消失後，呈現出良好的增長加速度。影響這種增長的因素包括業務的大部分繼續保持動力、環比效應，以及公司專注於重新激活量增長。
Q：公司如何看待連續葡萄糖監測市場的未來以及自身在其中的地位呢？
A：公司認為在CGM市場仍然有大量滲透機會，無論是從市場角度還是推動市場份額和擴張的角度。他們估計在所有患者群體和地理區域都有很大的增長空間，受到積極數據和報銷機會的支持。他們看到在國際市場特別是超越共識預測的潛力，並正在准備利用新産品和市場份額轉移所帶來的機會。
Q：新産品推出後，潛在的市場份額轉化機會是多少？
A：公司新産品（GS sensor）的推出帶來了巨大的潛在市場份額轉化機會，為市場份額的轉化和增長提供了可能性。公司正在積極努力獲取批准，並與監管機構、支付者和醫師團體進行溝通。隨着這種差異化産品的推出，公司有很大的機會獲得市場份額，尤其是在非胰島素用戶和國際市場中。
Q：2026年對於利潤率擴張和戰略對齊有什麽期望？
A：公司預計將繼續擴大利潤率，並專注於戰略對齊執行，旨在每年提高運營利潤率約100個基點。預計通過毛利率擴張和在利潤與損益表中獲得杠杆效應來實現這一目標。
Q：這家公司在心髒起搏器類別中目前的市場滲透率和未來潛力是多少？
A：全球低壓或起搏器市場大約為50億美元，該公司認為其目前占據該市場約10％的份額，表明其增長正處於早期階段。美國的單腔室市場占總市場的約15％，滲透率約為50％，這表明在全球範圍內，尤其是在美國市場中有着廣闊的增長機會。
Q：資本配置和並購決策的方法是什麽？
A：公司的資本配置方法側重於平衡短期和長期為股東創造價值。在增加股息的同時，重點是整合最近的收購，如精准科學，並追求更小規模的交易。對於資産出售或拆分，並沒有提供具體的時間安排。
Q：您能討論一下營養領域的定價策略和盈利狀況嗎？
A：公司對其定價策略的信心建立在測試和結果上，這些結果顯示出令人鼓舞的迹象。該方法因市場而異，利潤由調整營銷和促銷活動來管理。目標是保持穩定的形象，公司認為它已經適當定價其産品。
Q：中國和世界其他地區的診斷市場前景如何？
A：在中國，公司正在經曆與VBP相關的逆風，並面臨較小程序類別的挑戰。盡管如此，公司已經有了新的管理團隊，並專注於核心實驗室腫瘤檢測，該領域市場份額較低。除中國外，診斷預計今年將以個位數中等增長率增長，高於2025年水平，主要原因是中國市場增長更加穩定，以及投資組合中其他地區增速加快。
Q：非胰島素型2型糖尿病的報銷預期是什麽？下半年可能會如何發展？
A：對於非胰島素二型糖尿病保障範圍的擴大存在樂觀情緒，支持的依據是臨床研究數據顯示A1C的改善和更好的時間和範圍。CMS表示支持，團隊正在為可能發生的語言變化在上半年准備。然而，由於通常需要90天的評論期和語言變化後60天的審查流程，確切的時間表尚不確定。
Q：什麽證據支持有關技術的覆蓋範圍擴大？
A：覆蓋面的擴大得到美國糖尿病協會（ADA）、其他醫師團體的支持，並獲得了三項研究的臨床證據支撐，患者群體表現出A1C水平改善和時間範圍增加。
Q：潛在的技術新報道可能涉及什麽？
A：潛在的新報道可能會在上半年宣佈，預計將是市場的一個重要機會。報導的性質預計將在未來CMS語言中詳細說明，並將受到評論和審查期限的約束。
Q：在潛在新業務範圍的背景下，公司的准備和設置有多重要？
A：准備和設置至關重要，因為它們將決定公司能否充分利用新的覆蓋範圍。銷售團隊的准備情況和與醫療系統的整合將在新覆蓋範圍實施時對公司的成功起重要作用。
Q：醫療技術市場增長的前景如何，特別是在第四季度和2026年？
A：醫療科技市場增長前景顯示，第一季度的表現可能更加一致，而今年下半年將有所改善。第三季度將顯示一定程度的加速，盡管不及一年的對比。受創新和臨床證據推動，醫療科技領域的産量預計不會放緩，暗示將是未來非常有吸引力的領域。
Q：第四季度Medtech銷量是否存在擔憂，公司對這一部分的未來展望如何？
A：沒有迹象表明第四季度的醫療技術産量不足；實際上，據報道，各類別的産量都表現良好。證據和指導並不表明醫療技術産量正在減緩。由於創新和未來多年增長潛力，這一領域被認為非常具有吸引力。
Q：宏觀視角下可能會出現哪些潛在挑戰？公司對這些挑戰的應對方式是什麽？
A：公司承認存在有關地緣政治的擔憂，但相信團隊的韌性和經驗可以幫助他們持續推動業務發展。他們深知挑戰，並將依賴團隊的適應能力，盡管可能面臨宏觀經濟困難，但仍然能夠取得成功。
Q：什麽産品發展和商業策略正在推動結構性心髒業務的增長？
A：結構性心髒業務增長受多種産品開發和戰略推動，包括各種新産品和即將推出的標簽擴展。在美國及日本等國際市場也存在機遇。此外，像Laura Lab這樣的收購企業，提供AI技術支持的影像介入心髒醫學公司，擴大了公司的産品範圍，並有助於術前影像診斷。公司正在加大對其研發和臨床團隊的投資，以確保未來可持續增長。
Q：公司是否仍將有機增長作為重點，或者業務是否有潛力在沒有外部業務發展倡議的情況下恢複到中單位數增長？
A：公司仍將通過收購實現無機增長作為重點領域，這一點可以從其醫療技術和診斷部門的戰略得以證明。然而，公司也相信，其對營養業務的增量增長和內部産品開發的關注可以在不需要外部業務發展倡議的情況下實現中位數單位數字增長。
