強生公司 (JNJ.US) 2025年第四季度業績電話會
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在2025年，強生公司實現了超過600億美元的創紀錄制藥銷售額，實現了5.3%的營運銷售增長，主要受到腫瘤學、免疫學和醫學技術的推動。該公司獲得了51項批准並提交了32個申請，預計2026年銷售額增長5.7%-6.7%，並計劃到下個十年結束前實現兩位數增長。強生公司擁有200億美元的現金和197億美元的自由現金流，計劃在2026年將自由現金流提升至210億美元，專注於創新和股東價值。
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強生公司2025年第四季度收益電話會議重點關注業績表現和2026年展望對話概述了強生公司2025年第四季度收益審查，着重介紹業務績效、增長驅動因素，並對2026年的財務展望進行了詳細闡述。首席執行官討論了公司的成就，而首席財務官介紹了現金狀況、資本配置以及指導。電話會議還預告了2026年的關鍵裏程碑，邀請各執行副總裁進行問答環節。
強生公司2025年創記錄：通過創新和戰略投資加速增長強生公司在2025年取得了顯著增長，這標志着公司的一個關鍵性年份。公司專注於創新、戰略收購，並進入高增長領域，成功獲得了51項批准並啓動了11個新的三期項目。關鍵成就包括在腫瘤學、免疫學和神經科學領域的突破，為強生公司在本十年末實現兩位數增長鋪平了道路。公司強大的産品組合，包括28個年銷售額超過十億美元的産品，以及強勁的資産負債表，為其可持續增長路徑做出了貢獻。
強生公司2026年在醫療保健領域的戰略增長與創新強生公司展示其在心血管、外科和視覺領域的領先地位，突出了15個重大推出項目，超過40個獲得監管批准的項目，以及超過60個正在進行的臨床試驗。公司預計將通過像Monarch機器人平台、脈沖場消融技術的進展以及Ataba機器人手術系統的FDA提交等創新實現加速增長，旨在重新定義患者護理和手術體驗。
強生公司2025年第四季度和全年財務業績突出表現，實現了兩位數增長和戰略收購。強生公司報告第四季度銷售額為246億美元，增長了7.1％，全年銷售額達到942億美元，增長了兩位數。值得注意的是，達茲來美生長率為24.1％，特雷姆菲亞在免疫學領域的增長率為65.4％。並購，特別是細胞內和沖擊波，顯着推動了增長。每股收益第四季度升至2.10美元，全年達到11.3美元，反映了強勁的財務表現和戰略擴張。
醫療技術平台的第四季度收益：在産品推出和市場壓力之中取得了不同的結果盡管受到ISS投資的負面影響，醫療科技平台手術業務報告了3.7%的增長。生物外科技術、創傷閉合和視覺隱形眼鏡表現強勁。外科視覺和骨科也取得增長，這主要得益於新産品創新和商業執行。然而，由於不利産品組合和關稅，銷售成本的杠杆效應下降。訴訟成本顯著增加，影響了淨收入，而較低的稅率有益於收益。
強生及強生公司2025年第四季度財務業績及訴訟更新在對話中概述了強生公司2025年第四季度令人印象深刻的財務業績，包括創新藥品和醫療技術領域的利潤改善，導致稅前調整收入總體增加。它還討論了公司針對滑石相關索賠的訴訟策略，強調着重於捍衛毫無根據的指控。
強生公司2026年財務展望和戰略更新強生公司概述了其2026年的財務預測，重點是自由現金流量增長，對新産品推出的戰略投資，以及對股東價值的承諾。該公司預計運營銷售增長將受到創新藥品和醫療技術産品的推動，同時應對諸如關稅和仿制藥競爭等挑戰。還討論了骨科業務的分離，預計在2027年中旬實現分離。指導意見包括對貨幣影響、第53周和更高的股份數量進行調整，反映了公司強勁的財務狀況和致力於推進醫療解決方案的決心。
到2026年實現兩位數收入增長的策略：強生的重點領域討論了強生公司計劃到2026年實現兩位數增長，側重於腫瘤學、免疫學和創新藥物，推出新的暢銷品和進軍市場。強調投資管道、成功上市産品以及戰略重新定位，遠離增長較低的領域。
強生公司在醫療技術和視覺領域的戰略增長強生公司強調其醫療技術業務的強勁增長，尤其是在心血管和外科市場上，借助PFA技術和機器人技術中的OTAVA等創新。視覺部門市場份額增長並進行創新，旨在通過新産品發佈改善患者護理，體現對2026年指導的信心。
強生醫療科技市場增長和EP業務展望對話討論了公司對2026年醫療技術市場的樂觀展望，預計與2025年相比將出現加速增長。它強調了向更高創新、增長和利潤市場的戰略轉變，使得心血管、視覺和外科領域的業績得到改善。EP業務因産品成功和市場領先地位而加速發展，專注於擴展産品供應並在圖譜和消融技術方面保持競爭優勢。
強生公司的利潤擴張戰略與銷售增長前景保持一致。通過基礎設施改進和效率提高實現邊際擴張的討論，與預期銷售增長相一致，重點放在與銷售增長相稱的長期邊際概況改善上。
在醫療技術中視力護理增長的分析：洞察隱形眼鏡市場趨勢對視覺護理作為醫療技術的關鍵增長領域的討論，重點關注美國與美國之外的隱形眼鏡市場的表現，並表示對市場健康的信心。
由組合優化驅動，隱形眼鏡和外科視力在第四季度實現強勁增長。盡管亞太地區稍顯軟弱，但隱形眼鏡類別表現出堅實的潛在需求，獲得了顯著的份額增長。手術視力增長強勁，以優質人工晶體為主導，全球市場份額擴大。投資組合優化和資本分配是未來增長的關鍵戰略，重點放在研發、商業執行和數字化轉型上。
科技谷特許經營在Carvic D和FDA MRD指導方針相對地定位。這段對話討論了在多發性骨髓瘤治療中，尤其是Tech Valley加達茲單抗（darzalex）在位置上與Carvic D的競爭關系，強調了針對不同病人群體定制療法的重要性。它還涉及到了FDA最終指導MRD消除和CR終點對發展組合産品的影響，強調了這些藥物在各種治療綫路中的增長潛力。
創新的骨髓瘤治療：去氧曲板孢和MRD-Negative 策略的進展對話突出了骨髓瘤治療方面的進展，重點關注無地塞米松方案對提高患者生活質量的影響，以及FDA優先審查券用於加速批准的情況。還討論了MRD陰性策略的潛力，以及新三特異性抗體羅他馬克與達拉替尼結合治療新診斷的骨髓瘤患者的有效性和耐受性。
探索未來增長市場和有機/非有機擴張策略這段對話討論了公司向更高增長終端市場的轉變，質疑70%的目標是雄心勃勃還是可實現的。它還探討了創新藥物和醫療技術領域的潛在增長領域，考慮了有機和非有機擴張策略。
拓展在心血管、外科和視覺領域的醫療科技領導地位，借助創新機器人技術。專注於在心血管、外科和視覺領域實現高增長，強調對心血管雙位數增長、外科盈利能力和視覺領先地位的信心。強調了otava 在外科機器人領域的獨特角色，旨在通過新技術和全球擴張戰略取得重大市場影響。
創新療法和設備解決醫療領域的未滿足需求討論了利用新療法和設備治療像幹燥綜合征、紅斑狼瘡和膀胱癌等疾病的進展。強調了膀胱癌治療的成功推出，期待永久性J代碼的到來，以及在不同患者群體中的擴展。還提到了中危風險膀胱癌患者的靶向療法設備的潛力，展示了一個解決膀胱癌治療中大量未滿足需求的平台。
強生公司對TAC訴訟的戰略應對和對業務增長的承諾公司重申其對TAC索賠的積極訴訟策略，強調盡管面臨持續的法律挑戰，但仍將繼續專注於業務增長和創新。
強生公司對美伴可的競爭力和商業潛力持樂觀態度這段對話突出了梅維考在超越競爭對手方面的自信，強調了其在降低出血風險方面優越的安全性和療效。今年晚些時候預計試驗數據將集中關注心房顫動和繼發性中風，利用過去與拜耳制藥公司成功合作的經驗，創造一個數十億美元的機會。發言人強調了該産品與市場對更安全抗凝劑的迫切需求的一致性，將其定位為與拜耳制藥公司合作的重要資産，在關鍵業務領域實現顯著增長和影響。
要點回答
Q：請問在這份記錄中討論的是莊信萬事達公司的關鍵業務表現和增長驅動因素是什麽？
A：在講稿中討論的強生公司的關鍵業務表現和增長驅動因素包括強大的産品組合管道、最近的産品推出以及計劃分拆某些業務。該公司在六個關鍵業務領域具有領先和不斷擴張的地位：腫瘤學、免疫學、神經科學、心血管手術和視覺。公司的重點放在高增長和高未滿足需求領域，其中計劃分拆骨科業務的提及凸顯了這一點。
Q：今年的運營銷售增長率是多少，它是如何為強生公司的成功做出貢獻的？
A：本年度經營銷售增長率為5.3%，這為強生公司的成功做出了貢獻，使公司在創新藥品領域處於強勢地位，這得益於強有力的商業執行力和對創新的不懈追求。
Q：請問Johnson & Johnson在腫瘤學領域的業績亮點是什麽？
A：強生公司在腫瘤學領域的亮點包括21%的運營銷售增長，21%的運營銷售增長，以及預計到2030年超過500億美元的年度銷售額。該公司是多發性骨髓瘤領域的第一名，在達拉脫單抗和卡瓦維羅等關鍵藥物領先治療領域。還提到了Tech Valley加達拉脫單抗的新結果和來自第3階段研究Majestic 9的發現作為裏程碑。
Q：百時美斯的固體腫瘤組合中取得了哪些進展？
A：在固體腫瘤組合中，Ribociclib獲得FDA批准作為EGFR突變非小細胞肺癌的首個皮下療法，同時引入了Inotuzumab以用於膀胱癌。Halda Therapeutics的收購為前列腺癌提供了一種有潛力在多種腫瘤類型中應用的有希望的治療方法。
Q：強生公司在免疫學領域表現如何，對即將推出的産品有什麽期望？
A：在免疫學領域，強生公司在提高免疫介導性疾病緩解率方面表現良好，Stelara成為美國增長最快的白細胞介素-23治療藥物，在第四季度實現了75%的運營銷售增長和全球銷售加速。即將推出的産品Icotuzumab 有望將強生公司在免疫學領域的領先地位擴大到非注射藥物，並有潛力引領牛皮癬和炎症性腸病下一波治療方法。
Q：神經科學領域的研究結果和發展是什麽？
A：在神經科學領域，結果顯示，銷售額增長了10％，斯普拉瓦托表現強勁，卡利他在美國上市用於主要抑郁症的激動，這鞏固了公司在實現50億美元年銷售潛力方面的領導地位和信心。
Q：強生公司的醫療技術部門增長了多少，未來的預期是什麽？
A：醫療技術領域實現了5.4%的運營銷售增長，在心血管、外科和門診市場表現強勁。未來預期銷售額將達到近340億美元，支持15個重大産品推出和超過40個監管批准，並持續創新，有超過60項活躍臨床試驗。
Q：心血管，外科和視力領域取得了哪些成就？
A：心血管領域實現了15%的運營銷售增長，全球有超過40,000名心律失常患者使用Body Pulse。在外科領域，一款專為泌尿科設計的首款機器人平台以及一代新型機器人手術系統有望推動增長。視覺領域的強勁增長源於Akivi Oasis max的推出和Technics Odyssey IOL在美國市場的全面發佈，後者是增長最快的人工晶體眼鏡。
Q：並購和剝離對全球銷售增長有何影響？
A：收購和剝離對全球銷售增長的正面影響為100個基點，主要受到細胞內收購的推動。
Q：2025年全年銷售額和利潤與上一年相比如何？
A：到2025年底，全球銷售額達到942億美元，較上年增長9.8％，盡管受到 來自Stelara的約1.1個百分點的不利影響。淨收入為268億美元，每股攤薄收益為11.3美元，其中包括第一季度的70億美元滑石准備金逆轉。與一年前的每股攤薄收益5.79美元相比。
Q：銷售增長的關鍵領域是什麽？
A：銷售增長的關鍵領域包括擁有dazl x産品的腫瘤學、心血管手術和視力，以及醫療技術平台。Shockwave 收購使Medtech平台的銷售大幅增長，雖然手術部門的出售對增長造成了負面影響，但手術業務依然增長。
Q：2026年全年預期的財務結果是什麽？
A：2026年全年，強生公司預期運營銷售額增長在5.7%至6.7%之間，中點為1000億美元或6.2%，調整後的運營銷售額增長中點為5.9%。
Q：2026年預計調整後稅前營運利潤率是多少？
A：預計2026年經調整的稅前營運利潤率將至少提高50個基點。
Q：2026年的財務指導中包括了哪些成本和影響？
A：稅前營運利潤率指引包括來自第53周營運和全年醫療科技關稅約5億美元的成本，與美國政府達成的自願協議的影響，以改善患者獲得藥物的途徑並降低成本，淨利息支出在3億至4億美元之間，以及預計淨其他收入為10億至12億美元。
Q：醫療技術業務中的戰略優先事項和增長驅動力是什麽？
A：在醫療技術業務中的戰略重點包括心血管外科和視覺領域。增長驅動因素包括繼續推廣和市場擴張新産品發佈，特別是在心血管外科和視覺産品組合中。
Q：第53周對運營銷售增長預期會有什麽影響？
A：預計運營銷售增長將在全年內保持相對穩定，第四季度增長將較高，這得益於前面提到的第53周的好處。
Q：強生公司計劃如何推進其産品綫，並預期的監管提交和批准情況是什麽？
A：強生公司計劃通過各種監管提交和批准來推進其管道，在創新藥物和醫藥科技領域。預期的提交和批准包括麻醉和生物外科手術，雙能量熱冷智能觸摸SF導管，以及在2026年推出新産品。
Q：公司的戰略重點和投資重點領域是什麽？
A：戰略優先事項包括在腫瘤學和免疫學領域投資，重點放在腫瘤學上成為該領域的第一家公司，並投資於以免疫學為重點的三種主要暢銷藥物新穎藥物，並在心血管，傷口閉合和泌尿學領域追求增長。
Q：強生公司在醫療保健領域的增長前景和重點是什麽？
A：強生公司在醫療保健領域的增長前景是積極的，這可以從他們對2026年的指導中得出。該公司專注於藥物和醫療技術方面的創新，旨在提高數百萬患者的護理水平，對其業務成果充滿信心。
Q：2026年與2025年的醫療科技市場前景考慮了哪些因素？
A：2026年的醫療科技市場前景預計將比2025年有所改善，增長加速。公司預計2026年將是一個更好的年份，這得益於將投資組合轉向更高創新、增長和利潤市場的策略。目前沒有迹象表明，由於增強補貼的失效而失去的覆蓋範圍會影響增長，主要制約因素是臨床容量而不是覆蓋水平。
Q：公司的投資組合轉型對增長和未來前景産生了什麽影響？
A：投資組合轉型對增長産生了積極影響，強生公司在較高增長市場的資産在2018年約占20%，在整個骨科分離後增長至70%以上。這表明未來強生公司加速運營增長的強勁軌迹，推動力來自於將戰略引向更高創新、增長和利潤率領域。
Q：EP業務表現如何？未來增長前景如何？
A：EP業務在最重要的市場中表現出持續加速的趨勢，特別是在美國和歐洲。在第四季度，EP業務的增長率為9.5%，得益於各種設備的成功和強大的安全記錄。展望未來，公司計劃通過産品推出以及在映像、消融和心髒成像技術領域的市場領導地位繼續增強自身地位。
Q：眼部護理市場表現如何以及公司在這一領域的戰略是什麽？
A：視力保健被確定為醫療技術領域的一個增長勢頭強勁的領域。隱形眼鏡類別表現出強勁的基礎需求和增長，而手術視力由於專注於高端人工晶體而經曆了兩位數增長。該公司正在擴大全球市場份額，優化産品組合，並通過Oro分離來增強業務，以便更多地將資金投入視力領域。未來前景包括隱形眼鏡和手術視力的持續增長。
Q：強生公司計劃如何定位其多發性骨髓瘤産品綫，並如何應對FDA關於MRD陰性和響應標准終點的最終指導？
A：公司正在考慮如何根據美國食品和藥物管理局關於MRD陰性和治療終點評估的新指導意見來確定多發性骨髓瘤系列産品的定位。這將涉及重新評估和有可能重塑其多發性骨髓瘤治療的開發戰略和時間表。
Q：在過去20年裏，患有多發性骨髓瘤的人的生存率有哪些改善？
A：在過去的20年裏，J和J療法顯著提高了多發性骨髓瘤患者的存活率，3到5年的存活率提高到10到15年甚至更長。
Q：新治療方法在多發性骨髓瘤第二和第三綫治療方案方面的臨床試驗結果如何？
A：新療法，如Tech Valley加達珥珠單抗，已在多發性骨髓瘤的第二和第三綫治療中展現出非常有效的效果。Tech Valley加達珥珠單抗的危險比為0.17，表明這是一種對CD38未經治療和經驗豐富的患者都非常有效的治療。該治療還導致疾病進展的風險降低了71%，且對先前治療産生耐藥的患者的總體生存率降低了40%。
Q：FDA提供優先審查券給新的治療方案有什麽重要意義？
A：美國食品藥品監督管理局為新的治療方案提供優先審查憑證是非常重要的，因為這表明美國食品藥品監督管理局對MAJESTIC II的數據印象深刻，促使他們主動提供了這個憑證。這張憑證可能會加快治療方案對患者的可及性。
Q：使用生物標記策略檢測微量殘余疾病（MRD）的潛力是什麽？
A：利用生物標記策略檢測微小殘留疾病（MRD）的潛力巨大，因為這些策略可能是發現罕見殘留惡性細胞的選擇。多年來，J和J開創了這種方法的許多證據。盡管該策略目前僅在美國是一個選擇，但該公司計劃向其他地區提供無進展和總體生存數據。
Q：新型外科機器人Otava在國際上的增長潛力如何？
A：新型外科機器人“奧塔瓦”的增長潛力巨大，具有雄心勃勃的監管策略，包括采用“全新之路”路徑，由於其獨特和新穎的平台沒有可比設備。公司對其獨特的産品表現充滿信心，並正致力於在美國以外的市場提交申請，重點放在日本和一些選擇性市場上。計劃包括擴大到下腹部IDE臨床研究領域，使公司能夠成為外科機器人領域的強大參與者。
Q：公司提到的創新藥物增長預期領域是什麽？
A：創新藥物預期增長的領域包括幹燥綜合征、SLE（狼瘡）、特應性皮炎和B細胞惡性腫瘤，開發管道中包括雙特異性抗體和與百時美施貴寶公司合作研發用於房顫和二次中風預防的藥物。
Q：新藥上市的當前狀況以及預計對公司增長的影響如何？
A：這種新藥品的推出引起了泌尿科醫生和患者的極大興趣和接受度。該設備的應用已經開始，特別是在對BCG無效的人群中，通過Sunrise 5和3等研究，預計將擴大到BCG經驗豐富和未經驗的人群。預計在第二季度將實施永久的J型代碼，這被視為利用率的催化劑，同時也被認為是公司的關鍵增長驅動力。
Q：膀胱癌的新靶向療法是什麽，與當前的治療方法有何不同？
A：正在開發的膀胱癌新型靶向治療被稱為idefinib，這是與m versa相同的靶向療法，但是通過一種獨特的設備進行輸送。雖然m versa適用於轉移性膀胱癌，但idefinib通過一個定制設備進行輸送，其作用類似，但是針對中風險人群，擴大了膀胱癌患者的覆蓋範圍。
Q：新設備針對哪些患者群體，預計發病人數是多少？
A：新設備Tar 210配備了Erde Fittin IB攜帶裝置，針對患有局限性膀胱癌的患者。每年大約有60萬例新發局限性膀胱癌和40萬例轉移性膀胱癌病例，這使得其成為一個重要的市場機會。
Q：新膀胱保留技術的成功率是多少？
A：新膀胱保留技術Tar 210的完全反應成功率已經超過90％，這是一個非常高的成功率，也是公司對該技術感到樂觀的關鍵因素。
Q：創新藥品和醫療技術結合的意義是什麽？
A：結合創新藥物和醫療技術的重要性體現在開發與藥物以前所未有的方式集成的設備上，例如新的膀胱保留技術。這種集成被視為一個平台，將解決市場上令人難以置信的未滿足需求，預計將成為江森自然公司的主要增長驅動因素。
Q：TAC訴訟初步決定的影響是什麽？公司有哪些解決方案和風險緩解計劃？
A：TAC訴訟初始決定的影響是，審查動議的特別法官發佈了一份報告和建議，該建議在被法官接受之前沒有法律效力。該建議排除了原告專家證人的某些方面，同時幾乎支持了公司的所有專家。然而，它沒有應用新的聯邦證據法規。公司計劃就建議中的錯誤部分提出上訴，並繼續通過審判或上訴來對抗每一個毫無根據的索賠。
Q：公司在TAC訴訟方面的策略是什麽，它打算如何解決特別大師提出的問題？
A：公司在處理TAC訴訟方面的策略是繼續在法院系統中對每一個毫無根據的主張進行抗爭，無論是通過原始審判還是上訴，並揭露原告使用的策略，比如第三方訴訟融資。公司計劃上訴特別審判官的建議中未能應用新的聯邦證據規則和篩選責任的錯誤部分。
Q：公司在過去十年裏如何處理滑石問題？
A：公司在過去的十年中已經成功處理了滑石粉問題，繼續提供出色的成果，投資於業務，並回報股東，同時在法庭系統中打擊每一個毫無根據的索賠。這一策略旨在保持公司對2025年指導，強勁的前景和預期增長等優勢的專注。
Q：公司認為自己的優勢地位是什麽，並如何打算聚焦未來？
A：公司認為自己在曆史上擁有最強勁的産品組合和産品綫的地位，同時在公司六大關鍵業務領域擁有領先並不斷擴大的地位。 公司打算繼續專注於未來，致力於研發新藥物和醫療技術，提高患者的治療水平，同時持續打擊法律訴訟，並保持戰略重點。
Q：今年年底米爾貝克有哪些預期數據讀出，為什麽心房顫動是一個重要的指標？
A：數據讀數預計在今年晚些時候出現Millbeck在二次中風和房顫中。房顫是一個重要的指標，因為先前的競爭分子在這個指標上失敗了，且患者對安全風險的擔憂使得高度有效且安全的産品需求量很大。
Q：新的mvac産品的目標是什麽，哪項研究預計將提供關於其安全性和有效性的數據？
A：新産品mvac的目標是展示相對於現有治療方法在安全性和出血風險方面的明顯優勢。預計將從一項將mvac與其他産品進行比較的研究中獲得有關安全性和有效性的數據，重點是展示出卓越的安全性和出血剖面。
