A：在今天的電話會議中，管理層將討論某些非國際會計准則的財務指標，作為補充公司財務業績指標的考慮。非國際會計准則財務指標的具體定義及其與國際會計准則財務業績的對賬關系，請參閱公司2025年第三季度業績公告中提供的信息。同時提醒，盡管會議會提供此類非國際會計准則財務指標，但不能替代根據國際會計准則編制的公司財務業績指標。各位好，歡迎大家參加快手2025年第三季度業績溝通會。本季度，我們通過執行AI戰略，實現了各業務場景的價值賦能和組織基建績效提升，取得了高質量的運營和財務表現。具體來說，快手平均日活躍用戶數超過了4.16億，創下了曆史新高；總營業收入同比增長14.2%至人民幣356億元，其中核心商業收入同比增長達19.2%。此外，經調整淨利潤達人民幣50億元，同比增長26.3%，經調整淨利潤率為14%。

A：在堅定推進AI戰略的同時，我們實現了集團整體盈利的同比提升。特別是在AI技術對快手內容生態和商業生態的賦能方面，進展顯著。例如，可伶AI方面，我們不斷提升技術模型質量，開發創新功能，打造了一站式創意生産力平台，幫助創作者通過AI創作優質內容。具體成果包括推出靈動畫佈、升級小尾燈功能、上綫數字人解決方案，並且在九月底推出的可02.5模型，在多個維度上實現了大幅提升，登頂知名AI評測機構的全球文生視頻和圖生視頻榜單第一名。新模型的應用降低了創作者單視頻生成成本近30%，顯著提升了綜合性價比。

A：AI大模型技術已全面融入快手各主要業務場景，釋放了價值增量。例如，在綫上營銷業務中，我們升級了端到端生成式推薦大模型VINRAC，並將該技術擴展至綫上營銷業務和電商商城推薦場景，有效提升了綫上營銷客戶的競價能力和ROI。同時，通過在綫上營銷業務探索端到端生成式推薦技術，實現了用戶興趣與營銷訴求的雙向匹配，提升了綫上營銷素材推薦的個性化和匹配效率。AI大模型技術的應用還帶來了國內綫上營銷服務收入約4%-5%的增長，以及綫上營銷素材生成成本的降低和電商直播場景的新經營場景開辟。此外，在電商業務場景中，推出的端到端生成式檢索架構one search優化了商品匹配和用戶體驗，驅動商城搜索訂單量近5%的提升。而在直播業務場景，AI萬象禮物定制功能利用可零AI能力，生成個性化的新穎效果，激發了用戶互動意願。

A：第三季度，除生活服務行業外，以短劇為代表的內容消費行業是驅動公司外循環營銷服務收入持續增長的主要動力。公司持續優化短劇、小遊戲和小說的內容供給及産品創新，並抓住漫劇爆發帶來的增量空間。通過AI全球領先的視頻生成能力降低了漫劇內容成本門檻，同時采用分賬、IP與內容混合模式實現優質短劇內容的多重價值轉化。

A：快手電商業務在2025年第三季度的GMV同比增長15.2%至人民幣3850億元。公司通過多元優惠政策、全域流量扶持及智能工具賦能等措施，助力商家構建全域經營生態體系，提升用戶體驗，並推動供需高質量發展。快手在第三季度圍繞AI體系的內容生産、商家提效和商品匹配效率三大方向賦能電商業務全鏈路，包括AI生成和優化素材、智能切片和直播間AI智能講解等技術的應用，顯著提升了轉化效率和用戶互動性。

A：快手電商在第三季度依托平台流量與內容電商優勢吸引商家自然入駐，降低經營商入駐成本和門檻；推出新商成長任務政策並定向投資優質存量商家，使得月均動銷商家數持續增長；同時拓展商家貨運寬度，優化商家經營效率。

A：快手推出天降漲粉紅包産品激活商家和達人的私域價值，打通從曝光到轉化的全鏈路。此外，通過強化平台對貨品的管控能力，推出官方貨盤達人爆品計劃，並結合商達撮合、垂類達人開拓以及平台補貼政策，提升達人覆蓋面及品牌快速增長。

A：2025年第三季度直播業務收入同比增長2.5%至人民幣96億元。得益於優質內容供給、拓展直播場景以及AI産品創新的協同發力，同時聚焦精品內容創作，利用AIGC技術豐富直播互動方式，推動直播業務穩健發展。

A：2025年第三季度公司持續深耕海外市場，通過優化獲客效率、強化創作者生態建設、拓展核心品類內容等方式提升用戶體驗，尤其在巴西市場實現了用戶增長和日活躍用戶數的穩定，綫上營銷業務和電商業務均保持健康增長。

A：2025年第三季度總收入同比增長14.2%至人民幣356億元，核心商業收入同比增長19.2%。經營利潤達到人民幣53億元，同比增長69.9%，經調整淨利潤達到人民幣50億元，同比增長26.3%。收入增長主要來自綫上營銷服務、直播業務、電商業務及其他服務收入的增長，同時銷售成本、毛利及各項費用開支也相應有所變化，反映出公司運營效率的提升和各項業務的穩健發展。

A： 謝你的問題。2025年被廣泛視為AI走向深度應用的關鍵元年。在這一年裏，以多模態生成agent為代表的AI技術不斷探索更豐富高效也更貼合用戶需求的應用形態。AI技術正在走向産業級價值的系統性兌現。我們也在這樣的大背景下，逐步構建起一套以用戶需求為核心，立足現有業務場景，加速AI落地的完整技術與應用體系，賦能內容生態、商業生態和內部組織基建。

A：在産品層面，快手升級了UX AIGC營銷素材生成工具、直播數字人、數字員工等産品，旨在降低客戶營銷門檻、優化客戶投放轉化，並進一步撬動綫上營銷消耗的增長。具體來看，UX全自動廣告投放産品新增了周期穩投功能，該功能在已投放周期內能夠根據客戶需求進行自動化智能競價、智能調控和智能創意生産，從而提高投放周期的穩定性，使綫上營銷客戶的投放更加穩定和持續。此外，快手的AIGC營銷素材生成工具支持客戶低成本快速批量制作短視頻素材，且素材轉化效率高於行業平均水平10%至20%。快手的直播數字人解決方案允許客戶無需主播和直播場地即可實現24小時開播，而數字員工在私信和評論等場景中的對話質量已達到或超過人工客服水平，有效提升了客戶的轉化效率。

A：從外循環行業表現看，以經營綫索為主要目標的生活服務行業，以短劇、小遊戲為代表的內容消費行業，是本季度增速較為亮眼的行業。快手在生活服務行業升級了産品並在細分垂類優化後的轉化鏈路，幫助客戶更高效地觸達用戶，提升用戶轉化。同時，針對生活服務行業以中小客戶為主的特點，快手加速了AI客服UX全自動投放AIGC營銷素材生成工具的産品研發，以滿足其在內容消費行業短劇領域的持續增長需求。此外，AI技術深度賦能使得漫劇行業也迎來了高速發展的機遇，快手積極把握這一趨勢，並通過AI深度參與上遊內容制作。

A：在內循環電商營銷服務上，快手持續迭代全站推産品，幫助電商商家獲得更多增量曝光和轉化機會。同時，快手還推出了智能調價agent，生成了十大模型，實現全天候穩定調價，通過充分探索用戶興趣來拉動商家的營銷預算投放。此外，快手強化了對用戶全域新區的捕捉理解，從而有效提升轉化用戶規模和構屏，更好地滿足用戶在快手平台上的電商消費體驗。

A：是的，在第三季度，我們引入了固定期限的AUAX placement solutions，新增了穩定放置功能。這一新特性允許客戶設置特定廣告放置期間的營銷材料和定價要求，同時系統會自動處理智能基礎設施、動態調整、精細調優和智能創意內容生成。這增強了適應性期間的穩定性，幫助我們的在綫營銷客戶在更可預測的成本下實現更穩定和一致的廣告投放效果。在第三季度，UAX placement解決方案占到了外部營銷支出的70%以上。我們引入了AI驅動的營銷材料生成工具，該工具可快速生成短視頻內容，且成本較低、效率較高，材料轉化率比行業平均水平高出10到20個百分點。此外，我們的實時流數字人解決方案使客戶能夠在沒有陌生人或特定場地的情況下運行24/7的直播流。我們的虛擬員工在對話准確度、效率和安全性方面達到了與人類相當的服務水平，能夠自然地跨私信和評論場景展開互動，從而提高轉化效率。

A：今年雙十一期間，我們投入了180億平台流量激勵，結合用戶紅包和10億商品補貼，有效幫助商家提升了交易轉化和買家活躍度。其中，銷售額突破千萬的商家數量同比實現了兩位數增長。針對不同商家類型和規模，我們制定了差異化的分成政策，旨在促進綫上業務生態繁榮並激發商家實現更好的權益增長。盡管今年消費在服務行業中展現出一定的韌性，但整體用戶消費仍然保持謹慎和理性。在雙十一期間，我們取得了符合預期的成績，尤其在珠寶、健康、服飾（包括男裝、運動和女裝親子）以及生鮮食品行業表現突出。

A：未來我們將重點關注提升用戶的購買頻次，其次是通過降低用戶購買門檻來增加用戶基數。具體措施包括加強優質品類的運營和挖掘新用戶需求，以深化用戶對平台的信任，並推動ARPPU穩步增長。此外，電商月均買家數量仍有較大增長空間，但我們更傾向於將此視為長期發展結果而非短期過程指標。短期內，我們將更加注重電商月均買家結構的健康度。

A：作為內容平台，直播電商和信任電商一直是快手電商的基本盤和核心經營領域。我們堅信直播電商的形態具有顯著的轉化優勢，有望持續驅動綫上零售市場的滲透率提升，未來增長潛力可觀。直播電商的進一步增長關鍵在於構建一個讓商家能夠長效經營的健康生態，而私域粉絲沉澱則是長效經營的重要護城河，因其具備高粘性和高複購率的特點。為此，我們通過多項舉措幫助商家做好公私域聯動，在公域獲取流量、私域做好粉絲沉澱和轉化，但最根本的工作仍然是做好內容和提供好商品。我們將持續引入商家和達人，擴大優質供給，同時拓展商家貨品寬度，並着力加強與商家達人的長期協同發展，通過分銷庫等渠道提供豐富的貨盤供給和流量支持。此外，平台還將提供智能運營産品矩陣，借助AI技術賦能商家，提升經營效率。優質商業生態將激勵好內容的持續創作。