A：在今天的电话会议中，管理层将讨论某些非国际会计准则的财务指标，作为补充公司财务业绩指标的考虑。非国际会计准则财务指标的具体定义及其与国际会计准则财务业绩的对账关系，请参阅公司2025年第三季度业绩公告中提供的信息。同时提醒，尽管会议会提供此类非国际会计准则财务指标，但不能替代根据国际会计准则编制的公司财务业绩指标。各位好，欢迎大家参加快手2025年第三季度业绩沟通会。本季度，我们通过执行AI战略，实现了各业务场景的价值赋能和组织基建绩效提升，取得了高质量的运营和财务表现。具体来说，快手平均日活跃用户数超过了4.16亿，创下了历史新高；总营业收入同比增长14.2%至人民币356亿元，其中核心商业收入同比增长达19.2%。此外，经调整净利润达人民币50亿元，同比增长26.3%，经调整净利润率为14%。

A：在坚定推进AI战略的同时，我们实现了集团整体盈利的同比提升。特别是在AI技术对快手内容生态和商业生态的赋能方面，进展显著。例如，可伶AI方面，我们不断提升技术模型质量，开发创新功能，打造了一站式创意生产力平台，帮助创作者通过AI创作优质内容。具体成果包括推出灵动画布、升级小尾灯功能、上线数字人解决方案，并且在九月底推出的可02.5模型，在多个维度上实现了大幅提升，登顶知名AI评测机构的全球文生视频和图生视频榜单第一名。新模型的应用降低了创作者单视频生成成本近30%，显著提升了综合性价比。

A：AI大模型技术已全面融入快手各主要业务场景，释放了价值增量。例如，在线上营销业务中，我们升级了端到端生成式推荐大模型VINRAC，并将该技术扩展至线上营销业务和电商商城推荐场景，有效提升了线上营销客户的竞价能力和ROI。同时，通过在线上营销业务探索端到端生成式推荐技术，实现了用户兴趣与营销诉求的双向匹配，提升了线上营销素材推荐的个性化和匹配效率。AI大模型技术的应用还带来了国内线上营销服务收入约4%-5%的增长，以及线上营销素材生成成本的降低和电商直播场景的新经营场景开辟。此外，在电商业务场景中，推出的端到端生成式检索架构one search优化了商品匹配和用户体验，驱动商城搜索订单量近5%的提升。而在直播业务场景，AI万象礼物定制功能利用可零AI能力，生成个性化的新颖效果，激发了用户互动意愿。

A：第三季度，除生活服务行业外，以短剧为代表的内容消费行业是驱动公司外循环营销服务收入持续增长的主要动力。公司持续优化短剧、小游戏和小说的内容供给及产品创新，并抓住漫剧爆发带来的增量空间。通过AI全球领先的视频生成能力降低了漫剧内容成本门槛，同时采用分账、IP与内容混合模式实现优质短剧内容的多重价值转化。

A：快手电商业务在2025年第三季度的GMV同比增长15.2%至人民币3850亿元。公司通过多元优惠政策、全域流量扶持及智能工具赋能等措施，助力商家构建全域经营生态体系，提升用户体验，并推动供需高质量发展。快手在第三季度围绕AI体系的内容生产、商家提效和商品匹配效率三大方向赋能电商业务全链路，包括AI生成和优化素材、智能切片和直播间AI智能讲解等技术的应用，显著提升了转化效率和用户互动性。

A：快手电商在第三季度依托平台流量与内容电商优势吸引商家自然入驻，降低经营商入驻成本和门槛；推出新商成长任务政策并定向投资优质存量商家，使得月均动销商家数持续增长；同时拓展商家货运宽度，优化商家经营效率。

A：快手推出天降涨粉红包产品激活商家和达人的私域价值，打通从曝光到转化的全链路。此外，通过强化平台对货品的管控能力，推出官方货盘达人爆品计划，并结合商达撮合、垂类达人开拓以及平台补贴政策，提升达人覆盖面及品牌快速增长。

A：2025年第三季度直播业务收入同比增长2.5%至人民币96亿元。得益于优质内容供给、拓展直播场景以及AI产品创新的协同发力，同时聚焦精品内容创作，利用AIGC技术丰富直播互动方式，推动直播业务稳健发展。

A：2025年第三季度公司持续深耕海外市场，通过优化获客效率、强化创作者生态建设、拓展核心品类内容等方式提升用户体验，尤其在巴西市场实现了用户增长和日活跃用户数的稳定，线上营销业务和电商业务均保持健康增长。

A：2025年第三季度总收入同比增长14.2%至人民币356亿元，核心商业收入同比增长19.2%。经营利润达到人民币53亿元，同比增长69.9%，经调整净利润达到人民币50亿元，同比增长26.3%。收入增长主要来自线上营销服务、直播业务、电商业务及其他服务收入的增长，同时销售成本、毛利及各项费用开支也相应有所变化，反映出公司运营效率的提升和各项业务的稳健发展。

A： 谢你的问题。2025年被广泛视为AI走向深度应用的关键元年。在这一年里，以多模态生成agent为代表的AI技术不断探索更丰富高效也更贴合用户需求的应用形态。AI技术正在走向产业级价值的系统性兑现。我们也在这样的大背景下，逐步构建起一套以用户需求为核心，立足现有业务场景，加速AI落地的完整技术与应用体系，赋能内容生态、商业生态和内部组织基建。

A：在产品层面，快手升级了UX AIGC营销素材生成工具、直播数字人、数字员工等产品，旨在降低客户营销门槛、优化客户投放转化，并进一步撬动线上营销消耗的增长。具体来看，UX全自动广告投放产品新增了周期稳投功能，该功能在已投放周期内能够根据客户需求进行自动化智能竞价、智能调控和智能创意生产，从而提高投放周期的稳定性，使线上营销客户的投放更加稳定和持续。此外，快手的AIGC营销素材生成工具支持客户低成本快速批量制作短视频素材，且素材转化效率高于行业平均水平10%至20%。快手的直播数字人解决方案允许客户无需主播和直播场地即可实现24小时开播，而数字员工在私信和评论等场景中的对话质量已达到或超过人工客服水平，有效提升了客户的转化效率。

A：从外循环行业表现看，以经营线索为主要目标的生活服务行业，以短剧、小游戏为代表的内容消费行业，是本季度增速较为亮眼的行业。快手在生活服务行业升级了产品并在细分垂类优化后的转化链路，帮助客户更高效地触达用户，提升用户转化。同时，针对生活服务行业以中小客户为主的特点，快手加速了AI客服UX全自动投放AIGC营销素材生成工具的产品研发，以满足其在内容消费行业短剧领域的持续增长需求。此外，AI技术深度赋能使得漫剧行业也迎来了高速发展的机遇，快手积极把握这一趋势，并通过AI深度参与上游内容制作。

A：在内循环电商营销服务上，快手持续迭代全站推产品，帮助电商商家获得更多增量曝光和转化机会。同时，快手还推出了智能调价agent，生成了十大模型，实现全天候稳定调价，通过充分探索用户兴趣来拉动商家的营销预算投放。此外，快手强化了对用户全域新区的捕捉理解，从而有效提升转化用户规模和构屏，更好地满足用户在快手平台上的电商消费体验。

A：是的，在第三季度，我们引入了固定期限的AUAX placement solutions，新增了稳定放置功能。这一新特性允许客户设置特定广告放置期间的营销材料和定价要求，同时系统会自动处理智能基础设施、动态调整、精细调优和智能创意内容生成。这增强了适应性期间的稳定性，帮助我们的在线营销客户在更可预测的成本下实现更稳定和一致的广告投放效果。在第三季度，UAX placement解决方案占到了外部营销支出的70%以上。我们引入了AI驱动的营销材料生成工具，该工具可快速生成短视频内容，且成本较低、效率较高，材料转化率比行业平均水平高出10到20个百分点。此外，我们的实时流数字人解决方案使客户能够在没有陌生人或特定场地的情况下运行24/7的直播流。我们的虚拟员工在对话准确度、效率和安全性方面达到了与人类相当的服务水平，能够自然地跨私信和评论场景展开互动，从而提高转化效率。

A：今年双十一期间，我们投入了180亿平台流量激励，结合用户红包和10亿商品补贴，有效帮助商家提升了交易转化和买家活跃度。其中，销售额突破千万的商家数量同比实现了两位数增长。针对不同商家类型和规模，我们制定了差异化的分成政策，旨在促进线上业务生态繁荣并激发商家实现更好的权益增长。尽管今年消费在服务行业中展现出一定的韧性，但整体用户消费仍然保持谨慎和理性。在双十一期间，我们取得了符合预期的成绩，尤其在珠宝、健康、服饰（包括男装、运动和女装亲子）以及生鲜食品行业表现突出。

A：未来我们将重点关注提升用户的购买频次，其次是通过降低用户购买门槛来增加用户基数。具体措施包括加强优质品类的运营和挖掘新用户需求，以深化用户对平台的信任，并推动ARPPU稳步增长。此外，电商月均买家数量仍有较大增长空间，但我们更倾向于将此视为长期发展结果而非短期过程指标。短期内，我们将更加注重电商月均买家结构的健康度。

A：作为内容平台，直播电商和信任电商一直是快手电商的基本盘和核心经营领域。我们坚信直播电商的形态具有显著的转化优势，有望持续驱动线上零售市场的渗透率提升，未来增长潜力可观。直播电商的进一步增长关键在于构建一个让商家能够长效经营的健康生态，而私域粉丝沉淀则是长效经营的重要护城河，因其具备高粘性和高复购率的特点。为此，我们通过多项举措帮助商家做好公私域联动，在公域获取流量、私域做好粉丝沉淀和转化，但最根本的工作仍然是做好内容和提供好商品。我们将持续引入商家和达人，扩大优质供给，同时拓展商家货品宽度，并着力加强与商家达人的长期协同发展，通过分销库等渠道提供丰富的货盘供给和流量支持。此外，平台还将提供智能运营产品矩阵，借助AI技术赋能商家，提升经营效率。优质商业生态将激励好内容的持续创作。