A：電話會議討論了公司二零二五年第三季度的財務業績和業務更新，其中包括穩健的增長、盈利能力的改善以及更大、更互動的社區的新增。用戶指標顯示，日活躍用戶（DAU）和月活躍用戶（MAU）顯著增加，平均每日用戶的使用時間達到了一百零二分鍾的曆史最高水平。公司的營收同比增長了五個百分點，達到了七十七億人民幣，毛利潤增加，非通用會計准則下的運營及淨利潤也有顯著提升。

A：用戶指標顯示，日活躍用戶年增長率達到九個百分點，達到1.17億人，月活躍用戶增長率為八個百分點，達到3.76億人。用戶平均每天花費的時間比去年同期增加六分鍾，表明了對優質內容和公司提供的獨特社區體驗的強烈需求。這些結果顯示了用戶的增長勢頭和公司作為中國最佳PUGV社區的領先地位。

A：增加商業價值和用戶參與度的指標包括第三季度付費用戶數量創紀錄地達到3500萬，同比增長17％。用戶展示了更強的在平台上消費的意願，更多用戶通過各種遊戲和增值服務産品進行消費轉化。此外，廣告業務增長加速，同比增長23％，平均用戶年齡為26歲，表明用戶群體逐漸成熟，購買力更強。

A：該公司報告了總淨收入為77億元人民幣，同比增長5％，毛利潤和毛利率顯著改善至36.7％。非GAAP運營利潤同比增長153％，達到9％的非GAAP運營利潤率，非GAAP淨利潤增長233％，淨利潤率為10.2％，表明公司的增長模式取得了實質性改善和持續性。

A：公司成功在十月推出了自主開發的遊戲《逃離杜卡斯陶裏亞卡F.U.》，該遊戲在全球銷量超過三百萬份，獲得了極高的用戶評價。這表明公司在流派洞察、內部開發能力和針對新一代玩家的遊戲再創造方面具有專業知識。人工智能正在被開發用來增強用戶體驗，例如通過多語種視頻可訪問性功能，並且也在轉變運營效率。未來計劃包括幾個基於人工智能的應用程序以及將人工智能整合到視頻播客制作中，並增強運營效率。

A：公司的戰略重點包括賦予其獨特的PUGV社區力量，加強商業化能力，保持盈利能力。 公司計劃擴大核心業務，在創新遊戲領域探索機會，並利用人工智能提升用戶體驗和盈利潛力。 公司將繼續專注於內容和社區增長，加強商業化工作，並整合人工智能等技術，以將自身定位在科技創新和用戶興趣的前沿。

A：內容生態系統正變得更加強大，注重優質內容和社區聯系，導致用戶參與度和商業化程度的提升。公司吸引到了空前的用戶參與度，平均每位用戶每天花費在平台上約112分鍾，比去年同期的106分鍾有所增加。創作者在公司平台上扮演着核心角色，努力幫助有才華的創作者擴大其粉絲群並增加收入。越來越多的創作者通過廣告和VAS産品獲得收入，平均每位創作者的收入同比增長22%，反映出創意成功與用戶參與之間的牢固關系正在不斷加強。

A：廣告業務取得了顯著進展，年收入增長了23％，達到26億元人民幣。公司通過多模態LLM技術增強了廣告基礎設施，更深入地理解視頻內容和用戶意圖，提高了定位和推薦效率。人工智能整合正在改變廣告商通過廣告算法、位置和創意工具與社區聯系的方式，生成引人入勝的內容。這些進步推動了平台上尋求增值的廣告商數量同比增長了16％。

A：遊戲收入在第三季度達到了15億元人民幣，同比下降了17%，主要是由於高基數效應。然而，公司仍專注於建設多樣化的遊戲組合，而“Semo”仍然保持着其受歡迎程度。用戶體驗得到了增強，公司計劃在2026年第一季度為香港、澳門和台灣推出“女性”的繁體中文版，並計劃在同年後期推出額外的國際版本，以滿足全球戰略玩家的需求。

A：《逃離達卡》是由一支由五人組成的團隊開發的單人射擊遊戲，其成功非常顯著，因為它以創新的玩法和可愛的圖像贏得了數百萬用戶。該遊戲在全球銷售了三百萬份，成為中國今年最受歡迎的獨立遊戲。這一成就標志着公司在跨平台跨類型的遊戲開發能力不斷擴展，並表示明年將會給玩家帶來更多的系列作品。

A："終局牌：松果"是一款受到三國文化啓發的非對稱PPT卡牌遊戲，專為廣大休閑玩家群體設計。它具有快節奏的比賽，每輪約持續三分鍾，適合休閑在綫玩家。作為公司進入休閑遊戲類型的第一步，該遊戲得到了來自“活力”遊戲社區的強大支持，用於玩家獲取和長期參與。

A：Vas業務的營收同比增長了7％，達到30億元人民幣，更多的用戶加入了直播世界。我們繼續專注於完善運營，確保穩健可持續增長，同時通過受歡迎的中國動漫節目提高利潤率。截至本季度結束，付費會員數達到創紀錄的2540萬人，約80％的會員選擇年度或自動續訂計劃，表明他們對社區的忠誠和深厚的聯系。

A：這家公司致力於為中國的青少年塑造健康文化和社區，ESG原則是其使命的核心。它已經獲得穆迪的Baa1評級，並認可公司在利用技術和文化創造有意義影響方面持續取得進展。公司的長期戰略是繼續為所有利益相關者創造持久價值，這已經創造出一個自我強化的循環：高質量內容吸引年輕用戶，積極參與的社區提供持續價值，而自然産生的變現效果。隨着公司變得更具盈利性，這種“飛輪”效應將變得更加有效。

A：公司第三季度的總淨收入為77億元人民幣，同比增長5％，主要由商業業務增長推動，尤其是高毛利的廣告業務。收入成本同比增長2％至49億元人民幣，而毛利潤同比增長11％至28億元人民幣。毛利潤率在第三季度達到36.7％，而去年同期為34.9％。總營業費用為25億元人民幣，同比減少6％。調整後的營業利潤為6.88億元人民幣，調整後的營業利潤率達到9％。淨利潤為4.69億元人民幣，而去年第三季度虧損，調整後的淨利潤為7.86億元人民幣。

A：B站的社區由一群熱愛內容且具有較高審美能力的用戶組成，他們能夠發現並促進新的優質內容創作。在B站上，創作者能夠找到能欣賞其創新內容的知音，並得到粉絲的激勵和反饋，這種正向循環有助於他們持續創作更好的內容。此外，社區的存在也讓創作者感到開心並願意長期在平台上創作。

A：本季度B站用戶付費人數達到了3500萬，同比增長17%，其中大會員是付費用戶增長的主要驅動力。用戶付費增長本身是一個長期趨勢，原因有三：一是用戶年齡逐漸增長，社區平均年齡達到26歲，這不僅提高了用戶對to b廣告和to c付費服務的價值，二是平台上有大量長期堅持創作優質內容的UP主，他們形成的個人IP吸引用戶為其付費；三是年輕用戶傾向於為自己喜歡的內容付費，這種趨勢日益明顯。

A：game to之所以能夠成功立項並成為好玩的遊戲，是因為我們團隊在2023年時決定做一款針對年輕群體的單機遊戲，盡管當時塔克夫這類玩法尚未成為主流。我們堅持“不逼幹、不逼氪”的理念，敢於在細分賽道上做到極致，這是過去兩年新項目立項的核心思路，塔克夫項目就是這一思路的成功案例之一。

A：我們現在已經啓動了主機移植和手遊項目，由於這些平台在具體玩法上會與PC單機有所不同，我們會精心打磨産品，並在研發過程中傾聽社區的聲音。我們期望主機和手遊版本同樣能取得成功。

A：三國百將牌已經進行了小範圍測試，玩家反饋積極，我們會繼續深入打磨産品，預計將在明年Q1上綫。該遊戲主打三分鍾一局的輕松體驗，希望通過B站社區推廣至廣大用戶，並逐步發展成為一款長期健康運營的長青遊戲。

A：太陽花是我們極為重視的遊戲之一，Q3表現符合預期。目前我們的目標是將其打造成一個五年以上的長期健康運營産品，重點關注玩家體驗和遊戲平衡性。明年一季度將上綫港澳台繁體中文版本，下半年推出更多國際版本。

A：Q3B站整體廣告收入為25.7億，同比增長23%，持續提升。除了效果廣告外，品牌廣告和UP主廣告收入增長顯著，增速領先市場。對於廣告業務的後續變現空間，隨着B站生態和人群價值被更多客戶認知，深度影響用戶消費性質的優勢將進一步凸顯，體現在投放B站廣告能實現短期轉化與長綫品牌沉澱雙重目標。同時，我們將持續優化廣告策略，加強SKA服務，提升大客戶複購率及市場預算占比，以推動廣告收入的增長。

A：我們計劃在奈霄廣告上形成並推廣成功的模式，尤其是針對預算較大的行業如食品飲料、寵物、母嬰、美妝、鞋服等。目前雖然在大快銷領域規模較小，但預期未來會有所增長。

A：今年下半年競爭格局將更加多樣化，我們對2026年在擅長的遊戲、平台電腦和內容消費等領域保持一定的增量空間充滿信心。

A：增長點一方面來自於客戶層面，另一方面是商業滲透到不同的社區場景，目前B站的廣告在場景中的滲透還較為淺，有很大的發展空間。特別是Q3廣告收入同比增速已超過50%。

A：AI技術的應用確實帶來了顯著變化，AIGC相關的素材消耗占比已達到55%並持續提升，同時一些網服行業也實現了文生視頻及短劇高光剪輯等應用，客戶的AI視頻素材消耗占比超過60%，有效解放了生産力。

A：智能投放使得廣告消耗滲透率超過45%，多數客戶在此模式下實現消耗增長；分發效率方面，結合多模態內容理解和生成式推薦算法，整體效率提升了10%以上。

A：我們將為我們的大型客戶提供全年一體化的營銷解決方案，通過精心組建的服務團隊，致力於實現超過90%的回購率，並持續增加客戶在我們平台上的支出。雙十一期間，B站廣告同比增長約30%，客戶數同比增長超過100%，促銷期間為所有行業帶來的平均新客率為55%，部分行業新客率甚至超過60%。

A：我們對Q4和明年的廣告業務持積極樂觀態度，並希望帶來更多的突破和變革。

A：公司在Q3實現了強勁的盈利能力，毛利率連續13個季度提升至37%，預計今年將繼續保持此趨勢。Q4將維持中期毛利率目標為40%至45%，同時調整後的運營利潤和利潤前的其他收入均有顯著增長。關於現金儲備，公司目前規劃暫未詳細披露。

A：公司預計今年第四季度調整後的營業利潤率將進一步提高至約10%，並將穩步朝着中期目標15%的調整後營業利潤率前進。他們預計通過他們的商業模式、戰略以及利用大規模度假村擴張帶來的規模效益，將實現中長期利潤目標。

A：公司計劃謹慎分配資源，每個季度已經創造了十億美元的自由現金流。他們打算支持高質量的收入增長和廣告業務，投資於新的機遇，如拓展業務邊界和為新一代重新打造遊戲，並抓住主要的戰略機會，包括主機遊戲和手機遊戲領域。

A：公司正在尋找新的人才，涉足了像人工智能等新領域，並且今年已經回購了價值一億美元的現金股份。董事會已經批准了為期兩年的股票回購計劃，還剩下約八千三百萬美元，他們預計將在計劃的剩余期間內全部使用。

A：B站是人工智能相關內容創作者和用戶最集中的平台，使其成為將人工智能融入用戶生成內容的領導者。在第三季度，幾乎有10,000名人工智能相關內容創作者在B站活躍，為人工智能相關視頻上傳的日均數量貢獻了83%的同比增長。公司計劃繼續探索整合人工智能到其産品和服務中的機會，以增強用戶體驗和內容創作能力。

A：人工智能具有巨大增長潛力，因為B站已經擁有大量年輕用戶，他們對人工智能感興趣並希望學習和使用。雖然人工智能可能會增加短視頻的供應，但由於內容已經非常豐富，預計對視頻消費的影響將有限。在高質量內容創作領域，人工智能被視為一種可以增強創作者效率的工具，特別是在輔助音樂、動畫和幽靈制作等任務中，正如出現了一批優秀的AI輔助創作的作品所證明的那樣。

A：B站計劃專注於開發AI解決方案，特別是為了幫助創作者制作更高質量的視頻內容。他們推出了像AI翻譯這樣的功能，不僅包括字幕，還有聲音和唇部同步翻譯。B站還將推出AI賦能的視頻制作工具，旨在通過AI技術幫助提升創作者的效率，走在行業前沿。B站相信，AI將顯著提升高質量視頻創作的效率，並期待在未來成為該領域的領軍企業。