A：电话会议讨论了公司二零二五年第三季度的财务业绩和业务更新，其中包括稳健的增长、盈利能力的改善以及更大、更互动的社区的新增。用户指标显示，日活跃用户（DAU）和月活跃用户（MAU）显著增加，平均每日用户的使用时间达到了一百零二分钟的历史最高水平。公司的营收同比增长了五个百分点，达到了七十七亿人民币，毛利润增加，非通用会计准则下的运营及净利润也有显著提升。

A：用户指标显示，日活跃用户年增长率达到九个百分点，达到1.17亿人，月活跃用户增长率为八个百分点，达到3.76亿人。用户平均每天花费的时间比去年同期增加六分钟，表明了对优质内容和公司提供的独特社区体验的强烈需求。这些结果显示了用户的增长势头和公司作为中国最佳PUGV社区的领先地位。

A：增加商业价值和用户参与度的指标包括第三季度付费用户数量创纪录地达到3500万，同比增长17％。用户展示了更强的在平台上消费的意愿，更多用户通过各种游戏和增值服务产品进行消费转化。此外，广告业务增长加速，同比增长23％，平均用户年龄为26岁，表明用户群体逐渐成熟，购买力更强。

A：该公司报告了总净收入为77亿元人民币，同比增长5％，毛利润和毛利率显著改善至36.7％。非GAAP运营利润同比增长153％，达到9％的非GAAP运营利润率，非GAAP净利润增长233％，净利润率为10.2％，表明公司的增长模式取得了实质性改善和持续性。

A：公司成功在十月推出了自主开发的游戏《逃离杜卡斯陶里亚卡F.U.》，该游戏在全球销量超过三百万份，获得了极高的用户评价。这表明公司在流派洞察、内部开发能力和针对新一代玩家的游戏再创造方面具有专业知识。人工智能正在被开发用来增强用户体验，例如通过多语种视频可访问性功能，并且也在转变运营效率。未来计划包括几个基于人工智能的应用程序以及将人工智能整合到视频播客制作中，并增强运营效率。

A：公司的战略重点包括赋予其独特的PUGV社区力量，加强商业化能力，保持盈利能力。 公司计划扩大核心业务，在创新游戏领域探索机会，并利用人工智能提升用户体验和盈利潜力。 公司将继续专注于内容和社区增长，加强商业化工作，并整合人工智能等技术，以将自身定位在科技创新和用户兴趣的前沿。

A：内容生态系统正变得更加强大，注重优质内容和社区联系，导致用户参与度和商业化程度的提升。公司吸引到了空前的用户参与度，平均每位用户每天花费在平台上约112分钟，比去年同期的106分钟有所增加。创作者在公司平台上扮演着核心角色，努力帮助有才华的创作者扩大其粉丝群并增加收入。越来越多的创作者通过广告和VAS产品获得收入，平均每位创作者的收入同比增长22%，反映出创意成功与用户参与之间的牢固关系正在不断加强。

A：广告业务取得了显著进展，年收入增长了23％，达到26亿元人民币。公司通过多模态LLM技术增强了广告基础设施，更深入地理解视频内容和用户意图，提高了定位和推荐效率。人工智能整合正在改变广告商通过广告算法、位置和创意工具与社区联系的方式，生成引人入胜的内容。这些进步推动了平台上寻求增值的广告商数量同比增长了16％。

A：游戏收入在第三季度达到了15亿元人民币，同比下降了17%，主要是由于高基数效应。然而，公司仍专注于建设多样化的游戏组合，而“Semo”仍然保持着其受欢迎程度。用户体验得到了增强，公司计划在2026年第一季度为香港、澳门和台湾推出“女性”的繁体中文版，并计划在同年后期推出额外的国际版本，以满足全球战略玩家的需求。

A：《逃离达卡》是由一支由五人组成的团队开发的单人射击游戏，其成功非常显著，因为它以创新的玩法和可爱的图像赢得了数百万用户。该游戏在全球销售了三百万份，成为中国今年最受欢迎的独立游戏。这一成就标志着公司在跨平台跨类型的游戏开发能力不断扩展，并表示明年将会给玩家带来更多的系列作品。

A："终局牌：松果"是一款受到三国文化启发的非对称PPT卡牌游戏，专为广大休闲玩家群体设计。它具有快节奏的比赛，每轮约持续三分钟，适合休闲在线玩家。作为公司进入休闲游戏类型的第一步，该游戏得到了来自“活力”游戏社区的强大支持，用于玩家获取和长期参与。

A：Vas业务的营收同比增长了7％，达到30亿元人民币，更多的用户加入了直播世界。我们继续专注于完善运营，确保稳健可持续增长，同时通过受欢迎的中国动漫节目提高利润率。截至本季度结束，付费会员数达到创纪录的2540万人，约80％的会员选择年度或自动续订计划，表明他们对社区的忠诚和深厚的联系。

A：这家公司致力于为中国的青少年塑造健康文化和社区，ESG原则是其使命的核心。它已经获得穆迪的Baa1评级，并认可公司在利用技术和文化创造有意义影响方面持续取得进展。公司的长期战略是继续为所有利益相关者创造持久价值，这已经创造出一个自我强化的循环：高质量内容吸引年轻用户，积极参与的社区提供持续价值，而自然产生的变现效果。随着公司变得更具盈利性，这种“飞轮”效应将变得更加有效。

A：公司第三季度的总净收入为77亿元人民币，同比增长5％，主要由商业业务增长推动，尤其是高毛利的广告业务。收入成本同比增长2％至49亿元人民币，而毛利润同比增长11％至28亿元人民币。毛利润率在第三季度达到36.7％，而去年同期为34.9％。总营业费用为25亿元人民币，同比减少6％。调整后的营业利润为6.88亿元人民币，调整后的营业利润率达到9％。净利润为4.69亿元人民币，而去年第三季度亏损，调整后的净利润为7.86亿元人民币。

A：B站的社区由一群热爱内容且具有较高审美能力的用户组成，他们能够发现并促进新的优质内容创作。在B站上，创作者能够找到能欣赏其创新内容的知音，并得到粉丝的激励和反馈，这种正向循环有助于他们持续创作更好的内容。此外，社区的存在也让创作者感到开心并愿意长期在平台上创作。

A：本季度B站用户付费人数达到了3500万，同比增长17%，其中大会员是付费用户增长的主要驱动力。用户付费增长本身是一个长期趋势，原因有三：一是用户年龄逐渐增长，社区平均年龄达到26岁，这不仅提高了用户对to b广告和to c付费服务的价值，二是平台上有大量长期坚持创作优质内容的UP主，他们形成的个人IP吸引用户为其付费；三是年轻用户倾向于为自己喜欢的内容付费，这种趋势日益明显。

A：game to之所以能够成功立项并成为好玩的游戏，是因为我们团队在2023年时决定做一款针对年轻群体的单机游戏，尽管当时塔克夫这类玩法尚未成为主流。我们坚持“不逼干、不逼氪”的理念，敢于在细分赛道上做到极致，这是过去两年新项目立项的核心思路，塔克夫项目就是这一思路的成功案例之一。

A：我们现在已经启动了主机移植和手游项目，由于这些平台在具体玩法上会与PC单机有所不同，我们会精心打磨产品，并在研发过程中倾听社区的声音。我们期望主机和手游版本同样能取得成功。

A：三国百将牌已经进行了小范围测试，玩家反馈积极，我们会继续深入打磨产品，预计将在明年Q1上线。该游戏主打三分钟一局的轻松体验，希望通过B站社区推广至广大用户，并逐步发展成为一款长期健康运营的长青游戏。

A：太阳花是我们极为重视的游戏之一，Q3表现符合预期。目前我们的目标是将其打造成一个五年以上的长期健康运营产品，重点关注玩家体验和游戏平衡性。明年一季度将上线港澳台繁体中文版本，下半年推出更多国际版本。

A：Q3B站整体广告收入为25.7亿，同比增长23%，持续提升。除了效果广告外，品牌广告和UP主广告收入增长显著，增速领先市场。对于广告业务的后续变现空间，随着B站生态和人群价值被更多客户认知，深度影响用户消费性质的优势将进一步凸显，体现在投放B站广告能实现短期转化与长线品牌沉淀双重目标。同时，我们将持续优化广告策略，加强SKA服务，提升大客户复购率及市场预算占比，以推动广告收入的增长。

A：我们计划在奈霄广告上形成并推广成功的模式，尤其是针对预算较大的行业如食品饮料、宠物、母婴、美妆、鞋服等。目前虽然在大快销领域规模较小，但预期未来会有所增长。

A：今年下半年竞争格局将更加多样化，我们对2026年在擅长的游戏、平台电脑和内容消费等领域保持一定的增量空间充满信心。

A：增长点一方面来自于客户层面，另一方面是商业渗透到不同的社区场景，目前B站的广告在场景中的渗透还较为浅，有很大的发展空间。特别是Q3广告收入同比增速已超过50%。

A：AI技术的应用确实带来了显著变化，AIGC相关的素材消耗占比已达到55%并持续提升，同时一些网服行业也实现了文生视频及短剧高光剪辑等应用，客户的AI视频素材消耗占比超过60%，有效解放了生产力。

A：智能投放使得广告消耗渗透率超过45%，多数客户在此模式下实现消耗增长；分发效率方面，结合多模态内容理解和生成式推荐算法，整体效率提升了10%以上。

A：我们将为我们的大型客户提供全年一体化的营销解决方案，通过精心组建的服务团队，致力于实现超过90%的回购率，并持续增加客户在我们平台上的支出。双十一期间，B站广告同比增长约30%，客户数同比增长超过100%，促销期间为所有行业带来的平均新客率为55%，部分行业新客率甚至超过60%。

A：我们对Q4和明年的广告业务持积极乐观态度，并希望带来更多的突破和变革。

A：公司在Q3实现了强劲的盈利能力，毛利率连续13个季度提升至37%，预计今年将继续保持此趋势。Q4将维持中期毛利率目标为40%至45%，同时调整后的运营利润和利润前的其他收入均有显著增长。关于现金储备，公司目前规划暂未详细披露。

A：公司预计今年第四季度调整后的营业利润率将进一步提高至约10%，并将稳步朝着中期目标15%的调整后营业利润率前进。他们预计通过他们的商业模式、战略以及利用大规模度假村扩张带来的规模效益，将实现中长期利润目标。

A：公司计划谨慎分配资源，每个季度已经创造了十亿美元的自由现金流。他们打算支持高质量的收入增长和广告业务，投资于新的机遇，如拓展业务边界和为新一代重新打造游戏，并抓住主要的战略机会，包括主机游戏和手机游戏领域。

A：公司正在寻找新的人才，涉足了像人工智能等新领域，并且今年已经回购了价值一亿美元的现金股份。董事会已经批准了为期两年的股票回购计划，还剩下约八千三百万美元，他们预计将在计划的剩余期间内全部使用。

A：B站是人工智能相关内容创作者和用户最集中的平台，使其成为将人工智能融入用户生成内容的领导者。在第三季度，几乎有10,000名人工智能相关内容创作者在B站活跃，为人工智能相关视频上传的日均数量贡献了83%的同比增长。公司计划继续探索整合人工智能到其产品和服务中的机会，以增强用户体验和内容创作能力。

A：人工智能具有巨大增长潜力，因为B站已经拥有大量年轻用户，他们对人工智能感兴趣并希望学习和使用。虽然人工智能可能会增加短视频的供应，但由于内容已经非常丰富，预计对视频消费的影响将有限。在高质量内容创作领域，人工智能被视为一种可以增强创作者效率的工具，特别是在辅助音乐、动画和幽灵制作等任务中，正如出现了一批优秀的AI辅助创作的作品所证明的那样。

A：B站计划专注于开发AI解决方案，特别是为了帮助创作者制作更高质量的视频内容。他们推出了像AI翻译这样的功能，不仅包括字幕，还有声音和唇部同步翻译。B站还将推出AI赋能的视频制作工具，旨在通过AI技术帮助提升创作者的效率，走在行业前沿。B站相信，AI将显著提升高质量视频创作的效率，并期待在未来成为该领域的领军企业。