休曼納公司 (HUM.US) 2025年第三季度業績電話會
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Humana討論了穩固的第三季度表現，重申了2025年每股收益指導，以及通過産品設計、渠道組合和運營效率管理成本、提升會員體驗和實現長期財務目標的戰略。該公司關注質量指標、醫療補助和雙重市場，以及資本配置，旨在實現可持續增長和改善臨床結果。
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和諧公司第三季度業績：穩健表現，專注會員留存和體驗醫療人公司彙報了一個紮實的第三季度，與預期相一致。強調産品和客戶體驗以保持客戶，公司突顯了其對臨床卓越和高效運營的承諾。雖然新業務銷售強勁，但重點仍然是留存，以最大化客戶終身價值。定價的信心和運營能力指導增長戰略，確保會員享有高質量的體驗。
人類的增長戰略：渠道組合、産品銷售和以消費者為中心的方法這段對話突出了Humana的增長戰略，強調了有利的渠道組合，吸引了更多高終身價值的客戶，成功的産品銷售，以及減少了計劃之間的混合，表明自願減少的情況。它強調了以消費者為中心的方法的重要性，動態管理新的銷售量，以及准備采取措施保護會員體驗。討論還介紹了大衛·比登·弗斯，他在客戶細分和留存方面的經驗對Humana轉型為一家消費者保健公司至關重要。
明星表現取得進步：年度改善和穩步向着前25%結果的動力。盡管對27年度獎金結果感到失望，但2024年第四季度和2025年的運營收益，包括每年額外關閉60萬個空缺，顯示出穩定的動力。隨着28年度獎金不斷改善和年度進展，對在混合賽季結束時達到最前列的結果保持強烈信心。
革命化運營：外包財務，人工智能整合以提高效率和節約成本公司通過合作和人工智能技術來增強運營，旨在實現超過1億美元的節省，並提高服務質量。該計劃包括外包金融任務和實施人工智能技術來支持呼叫中心員工，從而提高響應速度和會員的服務質量。
資本配置和商業策略更新：資産銷售、醫療保健投資和消費者參與。公司通過出售非核心資産（包括阿克拉拉制藥業務）釋放了資本，並計劃在佛羅裏達投資醫療保健服務。公司持續開發面向消費者和雇主的機會。盡管2017年獎金表現令人失望，但2018年獎金展望積極，預計將回歸至頂級四分之一的成績。公司對全年展望和定價策略仍然有信心。
Q3財務狀況、戰略投資和醫療轉型中的資本效率。公司第三季度的業績反映了紮實的執行、有利的趨勢，以及在臨床卓越和網絡管理方面的戰略投資。盡管保持謹慎的資本部署策略，但資産負債表效率和資産銷售方面取得了顯著進展。重點仍然是提升臨床結果、改變運營方式，實現長期的財務健康。
可持續增長和會員保留重點框架討論了一種以生命周期價值為重點的增長戰略，包括適當的定價、利潤穩定和以客戶為中心的計劃設計。強調在新會員增長和運營能力之間平衡，以確保高質量的會員體驗和提升留存率。
會員多元化戰略進展更新討論了從高風險合同中分散會員資格的努力，旨在實現平衡的投資組合分配以減輕風險。初步步驟顯示出希望，計劃繼續朝着四星和4.5星合同多樣化。
會員增長和提供者關系的見解對會員增長的預期討論，個人VS 定額協議，以及提供者對經濟挑戰的反饋。
增強基於價值的合作夥伴關系並減輕SARS影響的策略行動包括重置産品福利、實施非典防控計劃，與合作夥伴合作改變合同以應對營收影響並支持增長。
人類公司對2026年銷售增長率預期和AEP考慮對話討論了Humana公司在2026年新銷售增長的預期利潤率，強調了合同類型對利潤率的影響。它強調了公司對利潤率的樂觀，這是由産品設計和渠道組合驅動的，同時指出了基於合同細節的可變性。由於AEP的不確定性，對2026年的指導被認為過早，重點放在2028年計劃作為主要的戰略基准上。
醫療度量和會員體驗改善的進展該對話突顯了在HEDIS、患者安全和會員體驗指標方面的重大進展，強調了穩定性和改進的終止率。討論強調了廣泛的運營進展，為未來的績效和指標設定了積極的軌迹，特別是在Taps Hos和Tty措施方面。
會員增長質量分析：渠道組合、計劃銷售和留存率討論側重於影響會員增長質量的因素，強調通過NPV、脫落率、獲取成本和參與度等不同渠道的經濟影響。盡管目前實際留存率的數據限制，但它強調了減少計劃間銷售對保留的積極指標。
轉向可持續增長並提升終身價值討論圍繞着一個戰略發展展開，重點是通過提高終身價值來實現可持續增長，強調以利潤驅動的增長和綜合健康解決方案以實現長期穩定。
在衛生市場增長中平衡短期執行和長期價值對話討論了如何平衡即時表現與未來增長，質疑市場預測和費用服務轉變。它強調了通過傭金調整和內部分銷控制來實施戰略風險緩解，強調了當前在不同地理區域的競爭定位。
改善會員留存對會員增長和2026年利潤翻番戰略的影響該對話討論了提高客戶留存率和略微增加銷售額如何導致了會員下降低於預期的情況，從而積極地影響了短期數值。它還探討了如何專注於客戶留存對於2026年將利潤率翻倍的計劃有所幫助，而這並不會對先前的MLR假設造成影響。
在健康保險産品的銷售增長和市場趨勢分析討論涵蓋了關於PPO、HMO和SNP産品銷售增長的初步見解，並重點強調了在PDP産品中的強勁增長，特別是在基本和價值計劃中。由於競爭對手重新分配和在多個州的低基准位置，自動注冊人數明顯增加，這表明市場動態是積極的。
平衡投資組合管理中的短期收益與長期穩定不跨團隊成員的決定是基於保持均衡組合的承諾，確保成員穩定以提高留存率，並預計未來的明星評級。這一方法優先考慮長期戰略目標而不是短期利益，反映出一種多面向策略，其中包括通過續約周期恢複利潤，並確保新的商機。
2026年醫藥和處方藥成本趨勢與2025年預期和未來臨床卓越機會的對接對話討論了2026年醫療和藥品成本趨勢與2025年預測的一致性，表明醫療成本呈中等增長，藥品成本增長在低兩位數。它還涉及持續的臨床卓越趨勢供應商機會，強調預期的進展，但由於成員動態尚無法量化。
探討醫療補助和團體市場中的保證金特征、長期目標和商機關於Medicaid傳統和雙重邊際目標、年底邊際、集團市場的J形曲綫和新業務、以及解釋中心內直接針對雇主藥房機會的討論。突出傳統和雙重邊際之間的微妙差異、新業務增長的期望，以及與雇主直接參與的策略。
探索雙重機會和直接雇主市場，以實現業務增長。對話突顯了將醫療補助作為戰略優先，並雙重機會促進業務增長，強調雙重産品的財務利益。它還涉及到直接雇主市場中的新興機會，利用公司的藥房能力，並通過雇主合作夥伴關系實現類似計劃的潛力。
關於醫療保險費率通知預測和服務成本趨勢的討論一場討論圍繞着2025年8.5%的服務成本趨勢對醫療保險費率通知的影響展開，考慮到CMS的估計並質疑這是否與內部期望一致，同時承認費率通知的不可預測性。
人類對獎勵因素和行業影響的進展討論集中在Humana在滿足獎勵因素方面取得的積極進展，強調每周的改進和平衡的産品組合。公司正在跟蹤星級評分和社會風險因素，預期盡管存在不確定性，仍將取得有利的結果。對推動績效並為會員提供服務的同事表示感激。
要點回答
Q：公司的成長和留住現有成員的策略是什麽？
A：該公司的增長戰略圍繞其會員的終身價值和邊際目標展開。重點是增加每個會員與公司的關系價值，保留當前會員是主要目標。該戰略包括適當的定價和承保，以確保增長對公司和客戶都具有可持續性和吸引力。
Q：適當定價和利潤目標對公司增長戰略的重要性是什麽？
A：適當的定價和邊際目標對公司的增長戰略至關重要，因為它們有助於確保會員增長是可持續的，並且對長期有利。通過合理定價計劃並專注於承保，公司可以管理和穩定所有計劃的邊際，進而吸引雙方受益的增長。
Q：公司戰略在客戶需求方面的主要重點是什麽？
A：公司戰略的主要重點是根據客戶最想要的內容設計其計劃，特別是在他們的核心醫療福利方面。
Q：不同iating在長期內區分成員體驗的重要性是什麽？
A：長期來看，區分會員體驗是重要的，因為産品只是方程式的一部分，更重要的是注重吸引和留住會員，實現臨床和明星驅動的終身價值。
Q：公司對於會員維持和新增會員的原則是什麽？
A：公司的原則是確保所有成員都取得很好的結果並以更高的比率留存，同時確保每個新成員都有很好的體驗並得到保留。公司正在全面動態地跨越所有運營部門，平衡新成員增長和處理量的能力。
Q：公司能否就其會員多樣化戰略提供更新？
A：公司計劃取消對500216 HED合同的控制，並將成員轉移到評級為4至4.5星級的更穩定合同中，以實現風險多元化。他們對今年通過取消對某些具有3至4星級評級的合同的控制並平衡的進展感到滿意。
Q：多元化戰略取得了哪些進展？
A：公司在基於頭幾個星期的數據的多元化戰略方面取得了良好的進展。他們已經將一些成員轉移到更好的合同，並預計在接下來的幾個産品周期中繼續邁出增量步伐。
Q：公司可以分享關於新會員增長預期範圍以及今年和明年MA個人會員和完全資金協議的比例嗎？
A：公司不打算提供新會員增長的數字，因為他們正在考慮多種因素，如會員混合、産品混合、渠道混合，並且正在加大運營力度，以確保實現強勁增長的一年。他們將根據需要進行調整，並繼續監控這些動態，特別是在AEP和OEP方面。他們還將評估SARS計劃的影響以及提供者可能因經濟問題而對返還生命的潛在抵制。
Q：針對IRA造成的成本轉移以及為促進産品增長進行了哪些行動？
A：這家公司已經采取措施，比如在他們看到顯著成本轉移的地方承擔D部分風險，減少福利以重新塑造價值合作夥伴的産品，並根據在星級計劃中的表現實施SARS減災計劃。他們還與價值合作夥伴合作，討論合同變更，並對所取得的進展感到滿意。
Q：2026年新成員對公司利潤率的預計影響是什麽？
A：2026年新增成員對公司利潤的預期影響將取決於他們銷售的合同。銷售給四個4.5星級合同的成員將帶來更高的利潤率。然而，公司仍然預計整體利潤率會有所提高。
Q：公司恢複努力中哪些領域取得了最明顯的進展？
A：公司在HEDIS和患者安全指標方面取得了顯著進展。具體改進的領域在記錄中沒有詳細說明。
Q：穩定性將如何影響公司的績效和成員的認知？
A：穩定將有助於公司在終止率方面繼續取得進展，以及通過穩定福利提供的體驗，如何會員認識公司。這為行政措施、健康結果措施和整體績效做出積極貢獻。
Q：什麽因素促使公司對會員增長質量感到滿意？
A：有助於公司在會員增長質量上感到舒適的因素包括更好的渠道組合、更少的計劃到計劃銷售以及更低的自願退保率。
Q：不同渠道對公司的經濟影響是什麽？
A：不同渠道對公司的經濟影響包括一些渠道具有更好的客戶流失率，不同渠道的獲客成本不同，以及不同的參與率影響診斷和醫療管理等方面。
Q：減少計劃至計劃銷售和會員保留之間的相關性是什麽？
A：減少計劃對計劃銷售額與更好的客戶保留率相關。盡管確切的保留率數字尚不可用，但公司確實觀察到這兩個指標之間的關聯。
Q：公司將重點轉向LTV和NPV是否是一項戰略性轉變？
A：對LTV和NPV的關注被視為公司長期戰略的一部分和演變。這不是完全的新轉變，而是對通過保險産品創造價值和利潤的關注的加強。
Q：公司打算如何改善長期利潤率和企業價值？
A：該公司計劃通過專注於確保利潤以推動終身價值，提高留存率，並全面查看客戶的終身價值，從而改善長期利潤率和企業價值。
Q：公司正在采取什麽方法來平衡短期績效和長期價值創造？
A：公司正在平衡長期價值創造和實現明年或下個季度的目標，注重平衡的方式而不只是關注3至5年後的情況。
Q：醫療保險優勢（MA）計劃的市場是否在向收費服務選項再度轉變？
A：市場上有一種猜測，一些個人可能再次選擇按服務收費的選項，盡管醫療保險市場數據不顯示顯著增長，計劃退出也沒有導致按服務收費選擇的數量過多。
Q：公司對今年的MA市場增長有什麽期望？
A：公司預計MA市場的增長不會與去年或曆史上有顯著不同。他們預計中等單位數字的增長，並相信增長會類似於去年的表現。
Q：公司正在采取什麽措施來減輕與MA市場增長在開放報名期間可能相關的問題？
A：公司已經停用了一些計劃作為緩解的潛在槓杆，他們還可以利用其他槓杆，除了傭金之外，因為他們擁有自己分銷的很大一部分，包括營銷。
Q：什麽因素可能會影響公司在MA市場中的地位以及其潛在轉向按服務收費選項？
A：公司在許多地理區域的最富裕計劃處於平價或以下水平，並且在福利結構方面可能落後於其他計劃，這可能會影響人們選擇自費服務或其他計劃。
Q：公司高於預期的客戶保留率對會員減少和2026年利潤翻倍計劃有何影響？
A：比預期更好的保持和銷售有助於減輕MA會員下降的情況，增長主要來自更好的保持，特別是與MLR相關的部分。公司認為年底的表現不會對他們之前的預期産生影響，這對於2026年利潤率翻倍的計劃是正面的。
Q：可以提供有關馬薩諸塞市場不同細分領域産品組合和增長趨勢的見解嗎？
A：盡管現在預測詳細的增長還為時過早，但公司正在各個領域實現健康增長，沒有出現明顯的波動。在PDP領域，公司正在經曆強勁增長，預計大部分增長將來自基礎和價值計劃，因為相比前一年，在更多州的基准以下。預計這將導致自動注冊人數顯著增加和競爭對手的重新分配，這被視為積極的發展。
Q：小組成員的更新戰略是什麽，對於增長和新業務的預期是什麽？
A：公司已經續簽了91%的現有團體成員，並通過續簽周期取得了改善邊際的進展。他們預計在生命與養老保險方面會有穩定增長，包括一家主要航空公司和一家位於肯塔基州和阿拉巴馬州的大型團體。目前的策略是不將團體成員從現有計劃中移開，因為在費率和邊際恢複方面取得了進展。
Q：醫療和藥房費用趨勢在2026年預計與2025年相比將如何表現？
A：公司預計在2026年，醫療和處方藥成本趨勢的增長水平將保持不變，醫療成本方面為個位數增長，處方藥成本方面為兩位數增長。目前沒有迹象表明這種趨勢將有所不同於預期。
Q：公司能否量化其對2026年臨床卓越趨勢的期望？
A：該公司在投資者日討論了轉型和臨床卓越的動力，雖然他們期待取得進展，但他們還沒有准備好確定明年臨床卓越趨勢的規模。這將取決於會員規模和結構，並有望在2021年和2022年繼續，但由於持續的動態，具體結果仍不確定。
Q：在醫療補助中，保證金特征和長期目標是什麽，並且傳統和雙重之間有什麽不同？
A：在醫療補助計劃中，公司根據與雙重資格者的聯系以及在雙重整合州增加滲透的潛力來優先考慮業務。與傳統業務相比，雙重資格者的利潤邊際較高，並在財務上表現良好。公司已贏得了幾個醫療補助計劃州，並看到了密歇根、伊利諾伊和南卡羅來納等市場的機會。至於團體醫保業務，預期的J曲綫將受到新業務組合的影響。公司還在藥房領域探索直接雇主合作夥伴關系。
Q：2027年的利率通知和有效增長率前景如何？
A：提到2027年的費率通知和有效增長率還為時過早做出精確預測，公司將在明年初首次看到該數據。多年來，對費率通知的猜測並不精確，並且並沒有提供具體細節，如起點、逆風和順風。公司目前不願就這些細節發表評論。
Q：回報因素對Humana的STARS有什麽影響，公司對行業影響持什麽看法？
A：人保正在追蹤影響回報因素的社會風險因素，並正在取得進展，每周跟蹤改進情況。他們覺得自己在正軌上，有望使因素為正，並在産品中保持低收入會員的良好混合，包括雙聯會員。盡管最近有脫離一體化，他們仍然預計會有大量社會風險因素會員。從運營角度來看，公司感覺良好，但很難預測臨界水平。目前階段下這對行業的影響還不清晰。
