阜博集團2025年第三季度投資者交流會
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富博集團2025年第三季度投資者交流會顯示，公司通過AI技術在視頻、音頻內容創作上的應用，以及強化的版權保護措施，實現了中美市場收入的顯著增長，總營收達8億港元，同比增長27%。月經常性收入增長28%，客戶留存率高達99.3%。公司與Immortal Studio等機構合作，推進創新平台發展，並與香港特區政府簽約，展現其在數字文化領域的領先地位。面對AI生成內容的挑戰，公司通過技術創新和商業模式優化，確保持續增長，同時已還清高息債務，財務狀況進一步改善。未來，公司將開放版權庫，探索增值服務變現，預計2025年報將呈現中美市場服務落地帶來的收入增長。
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會議前倒計時與免責聲明宣讀流程安排會議秘書通過倒計時方式啓動會議，隨後宣讀免責聲明，強調前瞻性陳述的風險與不確定性，提醒參與者不應過分依賴此類陳述，聲明僅適用於當前時間點，且無更新義務。
富博集團Q3業績亮眼：收入雙位數增長，中國與美國市場均創新高在2025年第三季度，公司實現了收入27%的同比增長，規模突破8億港元，創下季度新高。中國區和美國區分別取得22%和33%的收入增長，其中美國區增速較上半年提升6個百分點。月經常性收入（M22）增長28%，客戶留存率高達99.3%，彰顯了公司業務的高質量和穩定性。這些成績增強了公司對全年目標達成的信心，並為未來的投資和創新奠定了堅實基礎。
AI多模態發展與版權保護：三季度業務進展與未來展望三季度業務進展彙報聚焦於AI大模型在多模態領域的應用，特別是視頻和音頻內容的創新。從AI僞真續寫熱潮到AI賦能IP創作，再到多模態技術的迭代，強調了版權保護的重要性。隨着更多創作者加入，商業模式將面臨變革，AI技術的快速發展將引領新的創作生態。
多模態技術引發的版權規則調整與商業化路徑探索對話探討了多模態技術在社交媒體平台上的應用及其引發的版權規則調整，包括避風港原則與紅旗原則的變化。強調了版權方壓力導致的規則調整，以及AI技術對平台組織結構的影響，預示着商業化路徑的快速落地和行業變革。
AI生成內容推動活躍資産增速超200%，收入顯著提升AI相關活躍資産增速超過200%，三季度末達到469萬條，其中AI生成內容占比提升至9.1%，總量接近43萬條，顯著推動收入增長，尤其是美國地區受益明顯。
AI音樂識別技術突破與商業應用進展隨着多模態技術的發展，音頻領域尤其是音樂制作展現出顯著進步。基於對全球領先音樂識別技術公司的收購，團隊研發出高精度AI音樂識別模型，能有效判斷AI生成歌曲，即使音頻經過壓縮、編碼調整。該技術已與頭部音樂發行商建立合作，為音樂平台提供服務。隨着多模態技術的成熟，音樂內容規模化産出和商業化將推動模式演進，開啓AI音樂識別的新篇章。
Max平台音樂作品登記與版權管理服務詳解Max平台已開放音樂作品登記服務，特別是針對AI生成內容。通過對比全球知名注冊庫，判定相似度，為創作者提供確權及區塊鏈存證服務，助力音樂作品進入變現網絡。普通用戶可登錄Mobile Max網站使用該功能，歡迎音樂人加入，共同推廣Max服務。
紅果短劇獨家版權技術服務成效顯著，侵權處理能力大幅提升作為紅果短劇的獨家版權技術服務方，已穩固合作關系並大幅降低微短劇內容檢索成本，日均處理違規侵權數據超600萬條，95%實現下架，侵權處理效率顯著提升。
公司季度業務拓展分享：香港簽約、佛羅裏達合作與數字貿易佈局公司與香港特區政府簽約成為唯一文化加科技重點企業，獲重大支持；與佛羅裏達大學合作推進AI學習工具dream maker研發；在第四屆全球數字貿易博覽會上展示中式品牌，積極佈局數字服務貿易領域。
AI在短視頻創作中的占比與影響分析討論了AI在短視頻內容創作中的占比提升，從9%到30%的增長，以及AI工具如何顯著增加內容生産量。強調了AI對內容敘事的重要性，並指出AI的加入促進了全球短視頻二創量的大幅增加，特別是在美國市場，收入增長顯著。同時，分析了AI對非AI內容的擠出效應，並說明了公司在確權能力和護城河上的持續優勢，以保持長期受益。
深度解析Dream Maker與Max平台合作及創新業務推進討論了Dream Maker與Max平台在北美市場的推進，與Immortal Studio的合作涉及兩個創新業務：一是Dream Maker作為生産工具與Studio合作，提高內容傳播效率；二是Max與Dream Maker聯合服務音樂領域，同時探索以RW為代表的融資模式，支持持續的內容制作預算。
AI音頻業務增長與資産統計方法探討討論了AI音頻業務的增長潛力及其收入貢獻，指出當前音頻資産未計入總活躍資産統計，強調了音頻與視頻在盈利能力上的差異，以及未來資産披露計劃。
滙豐銀行高息債償還情況及其對財務影響討論了之前滙豐銀行的高息債已全數還清，預計在Q4産生現金流正向影響，26年利息費用將大幅減少，財務費用負擔減輕，對利潤産生積極影響。
IP侵權關注下版權保護與增值服務升級探討對話圍繞IP侵權問題，強調了版權保護投入增加及增值服務滲透率提升的重要性。提及技術升級，如指紋、水印及人臉識別技術，以應對碎片化傳播挑戰。指出大型IP方面臨42形態挑戰，采取法律與版權保護雙策略。預計未來中美市場服務落地將有顯著進展，鼓勵關注企微推送獲取更多信息。
要點回答
Q：在本次會議上，管理層可能會做出哪些前瞻性陳述？
A：在本次會議上，管理層可能會做出關於預期意圖、估計和未來戰略的前瞻性陳述，包括行業趨勢以及公共衛生事件的影響。但這些前瞻性陳述並非對未來事件或業績的保證，存在風險、不確定性和監管文件中描述的其他因素影響，因此提醒聽衆不要過分依賴。
Q：富博集團2025年第三季度投資者交流會的情況如何？
A：在2025年第三季度，富博集團延續了半年報中的發展戰略，在AI應用浪潮中把握關鍵發展機遇，實現了收入同比增長27%，收入規模達到季度新高8億港元，並且在運營效率提升上保持了增加經營利潤的趨勢。中國區和美國區業務均實現顯著增長。
Q：公司月經常性收入（M22）增長情況及高質量收入特點是什麽？
A：截至9月30日的三個月中，公司月經常性收入增長28%，體現了公司收入結構的高質量特點。經常性收入帶來的穩定可預測現金流增強了公司的抗風險能力和未來投資與創新的基礎，同時，高達99.3%的客戶留存率表明公司與客戶的長期合作關系穩固。
Q：AI大模型發展及多模態領域的階段性進展如何？
A：AI在視頻和音頻內容領域的三個發展階段分別是基於AI僞真續寫熱潮的內容創作、AI賦能IP多元創作和創新、以及更多創作者入局和商業模式的變化。其中，塑料兔的發佈展示了AI對知名IP形象肖像使用的創新創作，並引發了關於産權、版權和IIP討論的關注。此外，多模態能力的進步將帶來更多創作者的加入以及傳統商業模式在新生態中的變革。
Q：Sora兔在社交媒體平台形成新傳播方式和商業模式的需求是什麽？
A：Sora兔通過多模態生成視頻的能力不僅帶來了新的傳播方式，還可能形成新的社交媒體平台。對於這個平台，商業模式的需求變得更加迫切。Sora兔提出的商業化策略是以不做前置付費的方式獲取授權，並采用收入分成模式來讓IP方盈利。
Q：社交媒體平台如何在用戶上傳內容時適用避風港原則？紅旗原則是什麽，並如何影響社交媒體平台的內容審核？
A：避風港原則允許社交媒體平台在未接到用戶通知的情況下，視其為不知情狀態，從而促進更多元化的內容上傳和傳播。像YouTube、抖音和快手等平台都是在這一原則下快速發展起來的。紅旗原則指出，當平台上出現明顯侵權或未經授權使用的明顯內容時，網站不能聲稱不知情。比如，在版權方或法律壓力下，索爾圖平台調整了規則，從不管到必須管理內容，這表明對於疑似侵權內容，平台需要采取措施。
Q：YouTube在AI應用和組織機構調整方面有哪些動態？
A：YouTube上周宣佈了組織機構調整，強調要充分擁抱AI技術，在索爾圖新規則背景下，作為用戶創意內容的重要傳播平台，它將快速適應多模態背景下的AI發展，並通過Google體系內的良好AI産品實現顯著進展。
Q：公司管理的AI相關活躍資産增長情況如何？
A：在三季度數據中，公司管理的AI活躍資産量從6月30號的429萬條增長到9月30號的469萬條，環比增速達到9.2%，其中與AI生成內容相關的資産占比顯著提升，從3%增長到9.1%，總量接近43萬條，增速遠超整體活躍資産增速。
Q：AI音樂生成方面的進展如何？
A：AI音樂生成已取得初步成果，隨着算力成本下降和技術成熟，AI生成音樂作品的質量和完整度越來越高，甚至可以實現商業回報。公司已將AI應用能力首先從音樂領域入手，並通過收購全球領先的音樂識別技術公司Tax，提高了對AI音頻內容的識別精度。
Q：公司如何利用AI技術解決音樂版權和識別問題？
A：公司結合Tax的技術和半年的研發成果，開發了一個模型用於音樂識別業務，該模型能分析上傳或API接口接收的音頻文件，並通過訓練大量AI生成歌曲和真實歌曲，對歌曲是否為AI生成進行判斷。即使音頻經過壓縮、改速或音調調整，該檢測器仍能保持高可靠性識別。
Q：在音樂領域，AI音樂判斷能力的應用現狀和發展趨勢是怎樣的？
A：目前，我們已經與頭部音樂發行商建立了合作關系，通過調用的方式進行音樂內容分發。隨着多模態技術對音樂內容規模化産出以及商業化的發展，我們將開始演進相應的商業模式，基於AI音樂判斷能力來提升版權管理和內容確權的效率。
Q：max平台上的音樂作品登記服務是如何運作的？
A：max平台已經開放了音樂作品登記服務，利用多模態AI技術對視頻和音頻內容進行比對和相似度判定。對於希望參與變現服務的創作者，我們會通過簽約方式提供確權服務，並將相關信息上鏈至以太坊區塊鏈，完成從確權到存證的過程。
Q：目前max平台在中國市場的進展如何，特別是在與紅果短劇的合作方面取得了哪些成果？
A：我們作為紅果短劇獨家版權技術服務方，每天大量處理其新上映微短劇的內容。經過三個月調試，降低了微短劇檢索成本，並且在行業測評中遠超其他供應商，在侵權情況返回數量上達到平均值幾十倍的效果。目前，每月有數千部新內容上綫，日均處理違規侵權數據超過600萬條，其中95%能夠實現侵權數據下架。
Q：公司在國際拓展方面有哪些進展？
A：在十月份，公司與香港特區政府簽約成為重點企業之一，並獲得政府部門在數字文化、娛樂及數字資産領域的大力支持。在美國佛羅裏達州，與佛羅裏達大學共同推動maker平台的研發和落地，該平台已被確定為學生進行AI學習和創作的指定工具。同時，在第四屆全球數字貿易博覽會上，公司在杭州浙江地區積極佈局和推進數字服務貿易領域的發展。
Q：在AI參與內容創作中，如何界定AI對內容敘事的實質性影響？
A：我們篩選出AI工具深度參與內容創作的情況，例如AI不僅進行轉場，還能進行如騎自行車等創意性活動。對於這種重度參與的AI創作內容，其占比大約為9.1%。而如果AI只是在場景間做簡單的轉場，我們基於算法邏輯判斷其對內容産生方向性影響，這一部分的占比則更高。
Q：AI在內容創作中的加入是否顯著提升了活躍資産的生成量？
A：是的，AI技術的應用將原本的手工作坊模式轉變為自動化生産，使得每日內容創作量從10萬條迅速增長至15萬條甚至20萬條。盡管收入來源並不區分是由真實手工生成還是AI生成，但整體受益於AI技術帶來的産出增加，尤其是在美國市場，短視頻二創內容産量大幅提升，帶動了三十多的增長。
Q：與Immortal的合作是否代表公司Dream Maker和Max平台的一項新業務嘗試？
A：是的，與Immortal的合作實際上涉及到了兩個創新型業務推進。首先，通過Dream Maker和Max這兩個産品的能力落地，尤其是引入聯合創始人在好萊塢極具影響力的經驗，以北美市場為主，服務於專業內容生産者，提高版權管理、注冊登記效率，並擴大內容傳播範圍和深度。其次，傅博與Immortal共同推動公司近10億美金規模的融資，旨在利用更匹配新形態內容生産的資金渠道，解決持續多次的融資需求，並激活內容創作者的生産能力。
Q：AI音頻業務今年是否能形成較好的收入體量，以及AI侵權音頻內容是否已計入活躍資産？
A：關於AI音頻業務今年能否形成較大收入體量，以及AI侵權音頻內容是否計入活躍資産的問題，需要進一步了解公司具體業務數據和財務處理方式，才能給出准確答案。這部分內容未在給出的對話內容中明確說明。
Q：現在傅博的verbal在音樂注冊能力推出後，是否會單獨針對AI音樂內容？
A：不會單獨為AI音樂內容加一個帽子，verbal在音樂注冊能力面向所有音樂內容。但AI參與音樂創作帶來的規模、分發形態變化顯著，目前還在産品推進和調試中，具體數字不便透露。
Q：Pax到今年9月30號的收入同比去年增長情況如何？
A：Pax完成收購整合後的收入增速在一倍以上，達到約兩倍，主要以保護形態的收費API調用為主，隨着規模擴大，將帶來很大空間。
Q：是否已經基本還完之前滙豐銀行那筆高息債，還有多少余額及對財務的影響？
A：我們在22年確實産生了滙豐銀行的美元高息債，現已全數還清。還清後，現金流正向影響將在Q4體現，尤其是對26年全年利息費用減少有顯著貢獻，從26年開始財務包袱減輕，利潤也將得到積極影響。
Q：隨着對IP侵權的關注提升，上遊版權方對傅博的IP授權量是否有明顯提升？
A：在版權保護業務中，我們觀察到越來越多的IP所有方，包括日本知名動漫作品版權方，在加強版權保護的重視程度，增加投入以應對侵權問題。公司內部客戶經理角色與版權方的溝通頻次大幅提高，不僅限於劇集授權，還涉及形象肖像的監測和保護。同時，公司在升級除了指紋技術和水印技術以外的識別能力，如人臉識別等。
