The Trade Desk Inc-A (TTD.US) 2025第三季度業績電話會
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會議摘要
財報電話會議重點突出了18%的營收增長，CTV作為增長最快的渠道，開放互聯網領域的領先地位，創新産品的推出，以及對AI、零售媒體和國際擴張的戰略重點，以持續推動2026年的增長。
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廣告交易平台Q3 2025年度業績電話會議：前瞻性聲明和非通用會計指標廣告交易平台討論2025年第三季度收入，強調前瞻性聲明風險，並在收入電話會議中提供非通用會計准則財務數據，以便清晰展現運營狀況，同時也公佈了符合通用會計准則的結果。
互聯網的發展和人工智能在廣告中的作用該對話討論了開放互聯網的顯著增長及人工智能在廣告中的作用，強調了向優質內容轉變的重要性以及廣告主數據所有權的重要性。它突出了開放互聯網在價格發現和競爭方面的優勢，並將其與封閉生態系統進行對比，並預測了未來人工智能將加快開放互聯網在市場上的主導地位。
駕馭行業變革：The Trade Desk專注於領導力、創新和平台進步。重要亮點包括貿易桌面的戰略改進，包括領導力變化和創新平台發展，將公司定位為行業發展的關鍵推動者，強調數據驅動的決策，運營卓越，以及擴大市場覆蓋範圍。
革命性數字廣告：Coca的AI驅動平台升級及其影響公司對人工智能和機器學習的關注導致了Coca的創建，這是平台升級，顯着提高了每次獲取成本、每次獨特到達成本和點擊率。Coca利用分佈式人工智能架構，增強了諸如曝光估值、身份管理和廣告活動預測等功能，樹立了數字廣告的新標准。
徹底改變數字廣告：基於人工智能的創新，為透明和競爭性供應鏈帶來變革。對話突出了一系列基於人工智能的創新，旨在增強數字廣告生態系統。關鍵舉措包括Open-Path、Open Ads、Pub Disk和Deals Disk，所有這些都旨在創建更加透明、競爭和高效的供應鏈。這些産品不僅提高了庫存評估的准確性，還賦予廣告商和發佈商更好的工具來管理和價值高端廣告機會。數據市場升級、交易模式介紹以及推出的無限受衆進一步鞏固了致力於促進健康拍賣環境、激勵透明度並通過人工智能驅動的解決方案推動增長的承諾。
開放互聯網業務的勢頭：增長、創新和未來機遇討論了開放互聯網領域的重要進展，突出了在美國以外的增長、音頻和程序化交易方面的進步，以及Open Ads和AI在路徑優化中的創新。強調了長期戰略佈局和增加市場份額的潛力。
倡導在開放互聯網廣告中的透明和高效。強調對開放互聯網透明度的承諾，倡導公平的廣告市場，突出開放互聯網廣告與圍牆花園的獨特價值，通過創新和客觀性推動績效。
首席財務官對在The Trade Desk實現增長和盈利的願景首席財務官強調戰略性投資、運營效率和市場拓展，以利用人工智能和程序化廣告機會，實現第三季度18%的年度收入增長，並預計第四季度和2026年表現強勁。
闡明亞馬遜的廣告策略並確定關鍵增長領域這段對話闡明了亞馬遜專注於通過擁有和運營庫存實現貨幣化，對外部互聯網DSP競爭的重視較少。它強調了開放互聯網廣告空間的巨大增長潛力，突顯了獨特的能力，如UID2集成和第三方數據市場。
戰略資源配置和度量驅動增長，以提高企業的投資回報率和市場份額。專注於有紀律的資源配置，以實現最大回報。通過度量驅動的決策，實現可擴展性，並重新評估長期增長的銷售激勵措施，並利用國際市場機會，以及利用人工智能技術，針對中端廣告客戶。
超越價格的廣告價值導航：與巨頭競爭的戰略方法討論圍繞着在與像谷歌這樣的主導玩家競爭時，專注於價值而不是價格的策略。強調客觀性和規模的重要性，論點表明廣告商變得更加審慎，導致談論從價格轉向價值的轉變。這種方法被認為對於在數字廣告領域取得成功至關重要，特別是在區別於那些可能以接近零成本提供服務的競爭對手方面。
2025年在The Trade Desk的領導層過渡和戰略重組貿易桌公司在2025年經曆了重大的領導層變動和戰略重組，重點是加強未來增長的基礎。新的高管加入，並重新規劃角色，以提高規模化的嚴謹和紀律，承認長期領導人的貢獻，他們使公司達到當前的位置。
優化業務策略，提高效率和增長該對話概述了戰略增強措施，包括改進的賬戶規劃、自動化和人工智能集成，從而實現了顯著的生産效益和更強大的市場影響力。對人才發展和內部協調的重點加強，已經增強了客戶關系和收入，使公司為實現持續成功打下了基礎，直至2026年。
Trade Desk在廣告趨勢和圍欄花園審查中的戰略定位討論了影響廣告的雙重宏觀環境，並突出了秉持數據驅動營銷理念的前瞻性品牌。強調由於首席財務官的壓力，越來越注意對閉關園地的審查，將貿易桌的平台和創新定位為開放互聯網未來增長的關鍵。
在買方市場中航行：廣告創新和合作關系在買方市場中，大型內容所有者和發行商日益依賴獨立合作夥伴的第三方需求。強調創新、合作夥伴關系和對開放互聯網廣告的承諾，對未來趨勢充滿信心，旨在將廣告支出從自我評分系統中轉移。
導航人工智能對出版商庫存和第四季度營收指導的影響這段對話探討了人工智能對出版物庫存的極小影響，強調了高端廣告機會的增長。它還向投資者保證了公司第四季度收入指導，重點強調了決策電視、零售媒體和國際市場的優勢，這些優勢受到了多樣化産業承諾的推動。
反壟斷審判對行業和貿易台影響以及准備工作討論谷歌在反壟斷審判後可能向自有庫存轉變的潛力，強調了由於法律壓力而對開放互聯網減少關注的趨勢。突出了Trade Desk對行業變革的准備，並確定了預計將在12-18個月內對市場産生重大影響的關鍵産品創新。
顛覆數字市場：産品和服務方面的前所未有的創新和進步的一年這段對話突顯了一年來取得的重大創新，強調了公司最佳平台Coca及其諸如交易台、交易模式和觀衆無限等方面的進展，這些都將徹底改變數字市場並為未來的零售和測量創新奠定基礎。
會議電話以感激和謝意結束。分享了亮點，表達了感激之情，並以感恩結束了通話，邀請與會者度過美好的一天。
要點回答
Q：The Trade Desk業務增長最快，最大的渠道是哪一個？
A：CTV是The Trade Desk最大、增長最快的頻道。
Q：2025年對廣告業帶來了哪些變化， CEO是如何看待的？
A：2025年已經給廣告行業帶來了創新和變革，顯著擴大了目標市場規模，包括從CTV和AI聊天機器人領域的擴展，以及高端內容的增長。供應鏈變得更加高效，産品也得到了AI的增強，Trade Desk所提供的價值勝過以往任何時候。
Q：廣告商對開放互聯網的重要性是什麽？
A：開放的互聯網對廣告商來說非常重要，因為這是價格發現和競爭存在的地方，可以實現更高效的交易，並讓最受歡迎和高端的內容存在。這也是品牌可以利用優秀的視頻和音頻廣告幫助消費者對産品、服務或機會産生情感的地方，這對品牌建設和客戶忠誠度至關重要。
Q：人工智能在開放互聯網中扮演着什麽角色？
A：人工智能在開放互聯網中發揮着至關重要的作用，加速其增長並提高交易的有效性。人工智能還創造了一個更優越的價格發現環境，增強了市場競爭，促進了優質內容的流通。
Q：在公開互聯網上，The Trade Desk與Google的定位如何？
A：交易桌似乎在開放互聯網上的支出方面超過了谷歌，行業估計顯示YouTube的支出大幅增加，而谷歌在2019年到現在購買開放互聯網的支出基本保持不變。
Q：最近在廣告交易平台 The Trade Desk 發生了哪些高管變動？
A：The Trade Desk歡迎了一位新的財務總監和風險官，並最近宣佈了一位已經推動業務進展的首席運營官。另外，這位新的風險官曾在谷歌、亞馬遜和Meta的前職位上擔任過職責，現已加入團隊。
Q：有哪些系統已經建立起來以管理大客戶的複雜性？
A：為了管理在全球範圍內運營的大型客戶帶來的複雜性，The Trade Desk已經制定了新的系統來執行詳盡和嚴謹的客戶計劃，這有助於從工程到商業服務的每個部分創造效率並抓住機遇。
Q：The Trade Desk如何繼續擴大與主要品牌的關系？
A：The Trade Desk正在繼續與被稱為“藍籌股”的主要品牌建立關系，這些品牌通常通過多家代理機構在全球範圍內運營。該公司已經在這些關系中看到了顯著的增長，同時也為代理機構創造了增長和價值。
Q：新任首席營收官對The Trade Desk的意義是什麽？
A：The Trade Desk的新任首席營收官被期望能夠提高市場組織的有效性，擴大銷售規模，並幫助在現有客戶群以及全球更廣泛的廣告客戶和機構中實現增長。
Q：The Trade Desk今年推出了哪些重大産品創新？
A：今年，The Trade Desk推出了一些最具市場影響力的産品，延續了其創新記錄，其中包括創建了更好的定位系統、一種人工智能平台，以及開創性地將第三方數據市場使用費用計入廣告支出的轉變。
Q：在開放互聯網廣告中，主要的身份貨幣是什麽，它們的特點是什麽？
A：開放互聯網廣告的主要身份貨幣是Uid 2，被描述為無處不在，並因創新和堅持而成為標准。其他相關標准包括全球放置ID和交易ID，這些是開放互聯網的元數據標准。
Q：API和日志級別報告的引入如何影響了數字廣告生態系統？
A：API和日志級別報告的引入使整個創新生態系統得以實現，使得那些在封閉花園中無法存在的業務變得可行。
Q：平台升級方面取得了哪些進展，公司在TCD的重點是什麽？
A：該公司成功升級了其平台，重點放在人工智能和機器學習上，使升級比其他需求方平台（DSPs）更容易。在TCD，重點是創建最高效的廣告和最具競爭力的數字廣告供應鏈，贏得大型廣告商的信任和投資。
Q：公司平台的新迭代有什麽好處，尤其是對於使用“Coca”體驗的客戶而言？
A：新平台迭代的好處，特別是對於使用“Coca”體驗的客戶，包括提高性能和為客戶創造更大的價值。自推出以來，與之前版本Solomon相比，Coca的平均每次獲取成本提高了26％，獨立到達成本提高了58％，點擊率提高了94％。 Coca的遊戲改變功能包括使用先進的人工智能和分佈式人工智能架構。
Q：人工智能的采用如何改變並將繼續改變數字廣告業務和開放互聯網？
A：人工智能的采用已經顯著改變了數字廣告業務，並將繼續通過增強用分佈式人工智能架構來改變業務。這種架構允許人工智能工作並通過印象價值評估、身份管理、供應路徑選擇、價格預測和活動表現預測等各種功能進行並行化和審查。
Q：公司推出了哪些新産品來升級供應鏈，改善買家和賣家的廣告體驗？
A：為了升級供應鏈和改善廣告體驗，該公司推出了一系列産品，如Open Path，直接連接到發佈者庫存，確保交易透明和准確；Open Ads，一個開源選擇，促進健康的拍賣；以及Pubdisk，發佈數據以幫助賣家改善他們的網站和庫存。同時，推出了Deals.usk，用於更好地管理一對一交易，利用人工智能預測表現並促進健康、具有前瞻性的交易。
Q：公司如何通過鼓勵更加透明和競爭的市場，為未來做好開放互聯網的准備？
A：公司正在為未來的開放互聯網做准備，通過激勵更透明、更競爭的市場。這包括開源版本的Presbyte選項，確保交易ID和簽名等元素，以更好地減少賣家的重複和混淆檢測。此外，像Uid two等創新將提供審查，以促進一個鼓勵所有參與者創新的環境，同時保持透明度和競爭力。
Q：公司在第四季度推出了哪些新功能和産品？
A：在第四季度，公司宣佈了系統升級和新産品推出，其中包括全新設計的數據市場，為更具競爭力的人工智能驅動環境，交易模式允許用戶自定義與系統的互動，以及無限觀衆，可以使用第三方數據進行單一費用，提高活動的效果。
Q：公司對開放互聯網的戰略方法是什麽，它與客戶和競爭對手有什麽關系？
A：公司在開放互聯網上的戰略方法是保持其作為獨立客觀的數字服務提供商（DSP）的地位，以獲取開放互聯網廣告支出的大部分份額。公司旨在提供更好的工具來區分優質的廣告環境，並確保廣告不會出現在劣質網站上，這些網站上有太多的競爭性廣告。該戰略涉及成為買賣雙方之間值得信賴的“裁判”，並確保拍賣過程公平可靠。公司的努力，例如開放路徑和開放廣告，旨在創造更好的廣告體驗並促進透明度，從而實現更高效的市場。
Q：演講者對數字廣告市場和公平競爭的看法是什麽？
A：演講者相信，數字廣告市場將不可避免地朝着效率方向發展，而那些能夠在公平競爭中取勝的人將獲得長期成功。演講者主張公平競爭，並對推動這一使命感到興奮。
Q：公開互聯網與封閉式花園在廣告價值方面有何不同？
A：開放互聯網提供了極具吸引力的價值，因為大多數消費者在這裏花費時間並與優質內容互動。它使廣告主能夠客觀高效地選擇所有機會中的廣告曝光量，而這在封閉式花園或使用封閉式花園DSP中是不可能的。
Q：演講者認為首席財務官的角色是什麽，首席財務官的首要任務是什麽？
A：首席財務官的角色涉及與領導層和財務團隊合作，以擴大公司在廣告市場中的份額，進行正確的投資以保持領先地位，將增長轉化為持久的長期自由現金流，並確保與代理機構和廣告商保持一致。
Q：CFO的成長心態的重點是什麽，企業的願景是什麽？
A：首席財務官的重點是盈利增長，這包括投資於創新以為客戶提供價值，評估投資優先事項和産品采納等業務方面，進一步加速公司的增長。願景是利用公司強勁的地位和機會來推動顯著增長。
Q：據演講者說，The Trade Desk 的關鍵優勢是什麽？
A：The Trade Desk的優勢包括一個龐大且不斷增長的可尋址市場，一個以客觀為主的差異化市場定位，強大的長期趨勢，最先進的廣告技術，以及一個為盈利增長而建立的商業模式。
Q：在市場份額和廣告趨勢方面，The Trade Desk的定位如何？
A：The Trade Desk 在市場上處於良好位置，擁有強大的可尋址市場、差異化的市場定位，以及跨越不同地區和行業的增長。該公司正在進行投資以獲取廣告流量的大部分份額，並致力於利用增長機會。
Q：Q3 的營收增長和盈利結果是多少？
A：在第三季度，The Trade Desk實現了7.39億美元的收入，同比增長18％，不包括政治支出。調整後的EBITDA為3.17億美元，占收入的43％。整個業務都實現了增長，CTV和音頻渠道增長明顯。在地理上，北美和國際市場都表現強勁。
Q：CFO在未來幾年中，推動業務影響力的首要任務是什麽？
A：CFO在提供的摘錄中並沒有具體詳細說明未來幾年業務中産生影響的重要領域。
Q：演講者如何看待亞馬遜的廣告業務以及與谷歌的競爭？
A：演講者承認亞馬遜在廣告方面取得了成功，但指出其中相當大一部分是來自贊助列表，這與谷歌搜索甚至新興的人工智能搜索有競爭關系。演講者還指出，雖然亞馬遜的廣告增長令人印象深刻，但他們的重點主要是擁有和經營的廣告庫存，而不是直接與谷歌在搜索領域競爭。
Q：發言者的公司在他們的DSP方面的主要重點是什麽？
A：演講者公司在其DSP上的主要關注點是收購購買開放互聯網的平台，強調基於決策數據驅動能力在開放互聯網上的運用，特別是在高增長領域，如CTB。他們整合零售數據和第三方數據市場，提供獨特的能力，如UID2用於身份識別，以及與零售數據的深度整合。
Q：演講者的公司專注於哪兩個領域的發展？
A：增長的兩個重點領域是資源分配以實現最大投資回報，並在公司的各個方面變得更加以指標驅動，以幫助擴大規模。 公司的目標是通過繼續推動其生態系統和飛輪來利用其勢頭。
Q：在演講者公司中，新的領導人是誰，他們的角色是什麽？
A：演講者公司的新領導者包括一位新的首席執行官（康德拉），一位新的首席財務官（亞曆克斯·凱爾），以及一位新的首席技術官（安德斯·莫滕森）。公司還改變了庫存和供應鏈合作夥伴管理，前首席客戶官組織的運營部分轉移到風投公司，營銷部分則由庫存開發高級副總裁威爾·多蒂接管。
Q：演講者的公司做了哪些改變以改善運營和責任感？
A：該公司在整個組織中引入了更強大的結構和節奏，包括改進日常業務運營、更有效的市場推廣策略以及團隊更好地協調。自動化和人工智能已被利用來提高生産力和改善客戶響應能力。他們還簡化了市場推廣組織，實施了嚴格的端到端客戶計劃，並專注於加強JBP pipeline。在IC級別的責任和交易員績效考核的使用增加了，從而改善了千次展示成本和廣告支出回報。
Q：公司的文化和內部協調如何改善了？
A：公司文化變得更加負責和協調，內部協作得到改善，使得團隊和地區之間更好地合作。例如，一個大型醫療品牌由於內部協調更加緊密，其支出翻了一番。持續對培訓和內部工具和系統的投資預計將確保每個團隊在每個地區都保持一致和卓越。
Q：The Trade Desk的講者看到了更廣泛的廣告和宏觀環境中的趨勢，可能會使其業務在2026年受益嗎？
A：演講者提到了一個“雙城記”宏觀環境，在這個環境中，一些消費品、零售和傳統廣告領域的大品牌受到關稅和通貨膨脹的壓力。然而，越來越多有遠見的品牌正在傾向於數據驅動的營銷，接受度量，同時轉向The Trade Desk以獲得真正的商業成果。
Q：電商如何從去年提到的趨勢中受益？
A：The Trade Desk被定位為從這些趨勢中受益，重點關注像Open Path，Open Ads和PubDsk這樣的創新，以提供供應鏈的效率並保持客觀性，這對其平台的性能至關重要。
Q：品牌如何審視封閉花園的變化意義，以及The Trade Desk如何回應？
A：重要的意義在於品牌受到首席財務官的壓力，讓他們質疑所得到的指標是否真正與業務結果相匹配，擺脫封閉花園提供的簡單、自我滿足的答案。The Trade Desk 正在強調其平台的客觀性和與買方的對齊，並且向開放互聯網的結構性轉變做出回應。
Q：演講者預計人工智能對出版商庫存將産生什麽影響，以及 The Trade Desk 如何幫助出版商應對這一挑戰？
A：演講者建議，人工智能預計每頁的廣告數量將減少，可能通過減少庫存的過剩來創造更健康的生態系統。對開放互聯網的影響被視為微不足道，因為供應超過需求。貿易桌正在幫助出版商通過保持客觀性和專注於類似搜索的庫存，以創造更具競爭力和碎片化的廣告機會。
Q：由於反壟斷訴訟，谷歌潛在變化預計對The Trade Desk和廣告商會造成什麽影響？
A：演講者認為，由於過去存在反壟斷問題，並且大部分收入來自於旗下自有平台而非開放互聯網，Google可能會在某種程度上遠離開放互聯網。預計重點將轉向與其他用戶生成內容平台相比更具競爭性的YouTube模式。預計Google的轉變對The Trade Desk的業務不會産生顯著影響。
Q：The Trade Desk的發言人重點介紹了哪兩種新産品在接下來的12至18個月中將産生最大影響？
A：演講者強調了兩款産品：“交易台”為驚人的市場向前發展奠定了基礎，“無限受衆”是最重要的創新之一，將對零售和測量産生巨大影響。演講者對這兩款産品最為興奮，因為它們代表了The Trade Desk平台的重大進步。
