The Trade Desk Inc-A (TTD.US) 2025第三季度业绩电话会
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会议摘要
财报电话会议重点突出了18%的营收增长，CTV作为增长最快的渠道，开放互联网领域的领先地位，创新产品的推出，以及对AI、零售媒体和国际扩张的战略重点，以持续推动2026年的增长。
会议速览
广告交易平台Q3 2025年度业绩电话会议：前瞻性声明和非通用会计指标广告交易平台讨论2025年第三季度收入，强调前瞻性声明风险，并在收入电话会议中提供非通用会计准则财务数据，以便清晰展现运营状况，同时也公布了符合通用会计准则的结果。
互联网的发展和人工智能在广告中的作用该对话讨论了开放互联网的显著增长及人工智能在广告中的作用，强调了向优质内容转变的重要性以及广告主数据所有权的重要性。它突出了开放互联网在价格发现和竞争方面的优势，并将其与封闭生态系统进行对比，并预测了未来人工智能将加快开放互联网在市场上的主导地位。
驾驭行业变革：The Trade Desk专注于领导力、创新和平台进步。重要亮点包括贸易桌面的战略改进，包括领导力变化和创新平台发展，将公司定位为行业发展的关键推动者，强调数据驱动的决策，运营卓越，以及扩大市场覆盖范围。
革命性数字广告：Coca的AI驱动平台升级及其影响公司对人工智能和机器学习的关注导致了Coca的创建，这是平台升级，显着提高了每次获取成本、每次独特到达成本和点击率。Coca利用分布式人工智能架构，增强了诸如曝光估值、身份管理和广告活动预测等功能，树立了数字广告的新标准。
彻底改变数字广告：基于人工智能的创新，为透明和竞争性供应链带来变革。对话突出了一系列基于人工智能的创新，旨在增强数字广告生态系统。关键举措包括Open-Path、Open Ads、Pub Disk和Deals Disk，所有这些都旨在创建更加透明、竞争和高效的供应链。这些产品不仅提高了库存评估的准确性，还赋予广告商和发布商更好的工具来管理和价值高端广告机会。数据市场升级、交易模式介绍以及推出的无限受众进一步巩固了致力于促进健康拍卖环境、激励透明度并通过人工智能驱动的解决方案推动增长的承诺。
开放互联网业务的势头：增长、创新和未来机遇讨论了开放互联网领域的重要进展，突出了在美国以外的增长、音频和程序化交易方面的进步，以及Open Ads和AI在路径优化中的创新。强调了长期战略布局和增加市场份额的潜力。
倡导在开放互联网广告中的透明和高效。强调对开放互联网透明度的承诺，倡导公平的广告市场，突出开放互联网广告与围墙花园的独特价值，通过创新和客观性推动绩效。
首席财务官对在The Trade Desk实现增长和盈利的愿景首席财务官强调战略性投资、运营效率和市场拓展，以利用人工智能和程序化广告机会，实现第三季度18%的年度收入增长，并预计第四季度和2026年表现强劲。
阐明亚马逊的广告策略并确定关键增长领域这段对话阐明了亚马逊专注于通过拥有和运营库存实现货币化，对外部互联网DSP竞争的重视较少。它强调了开放互联网广告空间的巨大增长潜力，突显了独特的能力，如UID2集成和第三方数据市场。
战略资源配置和度量驱动增长，以提高企业的投资回报率和市场份额。专注于有纪律的资源配置，以实现最大回报。通过度量驱动的决策，实现可扩展性，并重新评估长期增长的销售激励措施，并利用国际市场机会，以及利用人工智能技术，针对中端广告客户。
超越价格的广告价值导航：与巨头竞争的战略方法讨论围绕着在与像谷歌这样的主导玩家竞争时，专注于价值而不是价格的策略。强调客观性和规模的重要性，论点表明广告商变得更加审慎，导致谈论从价格转向价值的转变。这种方法被认为对于在数字广告领域取得成功至关重要，特别是在区别于那些可能以接近零成本提供服务的竞争对手方面。
2025年在The Trade Desk的领导层过渡和战略重组贸易桌公司在2025年经历了重大的领导层变动和战略重组，重点是加强未来增长的基础。新的高管加入，并重新规划角色，以提高规模化的严谨和纪律，承认长期领导人的贡献，他们使公司达到当前的位置。
优化业务策略，提高效率和增长该对话概述了战略增强措施，包括改进的账户规划、自动化和人工智能集成，从而实现了显著的生产效益和更强大的市场影响力。对人才发展和内部协调的重点加强，已经增强了客户关系和收入，使公司为实现持续成功打下了基础，直至2026年。
Trade Desk在广告趋势和围栏花园审查中的战略定位讨论了影响广告的双重宏观环境，并突出了秉持数据驱动营销理念的前瞻性品牌。强调由于首席财务官的压力，越来越注意对闭关园地的审查，将贸易桌的平台和创新定位为开放互联网未来增长的关键。
在买方市场中航行：广告创新和合作关系在买方市场中，大型内容所有者和发行商日益依赖独立合作伙伴的第三方需求。强调创新、合作伙伴关系和对开放互联网广告的承诺，对未来趋势充满信心，旨在将广告支出从自我评分系统中转移。
导航人工智能对出版商库存和第四季度营收指导的影响这段对话探讨了人工智能对出版物库存的极小影响，强调了高端广告机会的增长。它还向投资者保证了公司第四季度收入指导，重点强调了决策电视、零售媒体和国际市场的优势，这些优势受到了多样化产业承诺的推动。
反垄断审判对行业和贸易台影响以及准备工作讨论谷歌在反垄断审判后可能向自有库存转变的潜力，强调了由于法律压力而对开放互联网减少关注的趋势。突出了Trade Desk对行业变革的准备，并确定了预计将在12-18个月内对市场产生重大影响的关键产品创新。
颠覆数字市场：产品和服务方面的前所未有的创新和进步的一年这段对话突显了一年来取得的重大创新，强调了公司最佳平台Coca及其诸如交易台、交易模式和观众无限等方面的进展，这些都将彻底改变数字市场并为未来的零售和测量创新奠定基础。
会议电话以感激和谢意结束。分享了亮点，表达了感激之情，并以感恩结束了通话，邀请与会者度过美好的一天。
要点回答
Q：The Trade Desk业务增长最快，最大的渠道是哪一个？
A：CTV是The Trade Desk最大、增长最快的频道。
Q：2025年对广告业带来了哪些变化， CEO是如何看待的？
A：2025年已经给广告行业带来了创新和变革，显著扩大了目标市场规模，包括从CTV和AI聊天机器人领域的扩展，以及高端内容的增长。供应链变得更加高效，产品也得到了AI的增强，Trade Desk所提供的价值胜过以往任何时候。
Q：广告商对开放互联网的重要性是什么？
A：开放的互联网对广告商来说非常重要，因为这是价格发现和竞争存在的地方，可以实现更高效的交易，并让最受欢迎和高端的内容存在。这也是品牌可以利用优秀的视频和音频广告帮助消费者对产品、服务或机会产生情感的地方，这对品牌建设和客户忠诚度至关重要。
Q：人工智能在开放互联网中扮演着什么角色？
A：人工智能在开放互联网中发挥着至关重要的作用，加速其增长并提高交易的有效性。人工智能还创造了一个更优越的价格发现环境，增强了市场竞争，促进了优质内容的流通。
Q：在公开互联网上，The Trade Desk与Google的定位如何？
A：交易桌似乎在开放互联网上的支出方面超过了谷歌，行业估计显示YouTube的支出大幅增加，而谷歌在2019年到现在购买开放互联网的支出基本保持不变。
Q：最近在广告交易平台 The Trade Desk 发生了哪些高管变动？
A：The Trade Desk欢迎了一位新的财务总监和风险官，并最近宣布了一位已经推动业务进展的首席运营官。另外，这位新的风险官曾在谷歌、亚马逊和Meta的前职位上担任过职责，现已加入团队。
Q：有哪些系统已经建立起来以管理大客户的复杂性？
A：为了管理在全球范围内运营的大型客户带来的复杂性，The Trade Desk已经制定了新的系统来执行详尽和严谨的客户计划，这有助于从工程到商业服务的每个部分创造效率并抓住机遇。
Q：The Trade Desk如何继续扩大与主要品牌的关系？
A：The Trade Desk正在继续与被称为“蓝筹股”的主要品牌建立关系，这些品牌通常通过多家代理机构在全球范围内运营。该公司已经在这些关系中看到了显著的增长，同时也为代理机构创造了增长和价值。
Q：新任首席营收官对The Trade Desk的意义是什么？
A：The Trade Desk的新任首席营收官被期望能够提高市场组织的有效性，扩大销售规模，并帮助在现有客户群以及全球更广泛的广告客户和机构中实现增长。
Q：The Trade Desk今年推出了哪些重大产品创新？
A：今年，The Trade Desk推出了一些最具市场影响力的产品，延续了其创新记录，其中包括创建了更好的定位系统、一种人工智能平台，以及开创性地将第三方数据市场使用费用计入广告支出的转变。
Q：在开放互联网广告中，主要的身份货币是什么，它们的特点是什么？
A：开放互联网广告的主要身份货币是Uid 2，被描述为无处不在，并因创新和坚持而成为标准。其他相关标准包括全球放置ID和交易ID，这些是开放互联网的元数据标准。
Q：API和日志级别报告的引入如何影响了数字广告生态系统？
A：API和日志级别报告的引入使整个创新生态系统得以实现，使得那些在封闭花园中无法存在的业务变得可行。
Q：平台升级方面取得了哪些进展，公司在TCD的重点是什么？
A：该公司成功升级了其平台，重点放在人工智能和机器学习上，使升级比其他需求方平台（DSPs）更容易。在TCD，重点是创建最高效的广告和最具竞争力的数字广告供应链，赢得大型广告商的信任和投资。
Q：公司平台的新迭代有什么好处，尤其是对于使用“Coca”体验的客户而言？
A：新平台迭代的好处，特别是对于使用“Coca”体验的客户，包括提高性能和为客户创造更大的价值。自推出以来，与之前版本Solomon相比，Coca的平均每次获取成本提高了26％，独立到达成本提高了58％，点击率提高了94％。 Coca的游戏改变功能包括使用先进的人工智能和分布式人工智能架构。
Q：人工智能的采用如何改变并将继续改变数字广告业务和开放互联网？
A：人工智能的采用已经显著改变了数字广告业务，并将继续通过增强用分布式人工智能架构来改变业务。这种架构允许人工智能工作并通过印象价值评估、身份管理、供应路径选择、价格预测和活动表现预测等各种功能进行并行化和审查。
Q：公司推出了哪些新产品来升级供应链，改善买家和卖家的广告体验？
A：为了升级供应链和改善广告体验，该公司推出了一系列产品，如Open Path，直接连接到发布者库存，确保交易透明和准确；Open Ads，一个开源选择，促进健康的拍卖；以及Pubdisk，发布数据以帮助卖家改善他们的网站和库存。同时，推出了Deals.usk，用于更好地管理一对一交易，利用人工智能预测表现并促进健康、具有前瞻性的交易。
Q：公司如何通过鼓励更加透明和竞争的市场，为未来做好开放互联网的准备？
A：公司正在为未来的开放互联网做准备，通过激励更透明、更竞争的市场。这包括开源版本的Presbyte选项，确保交易ID和签名等元素，以更好地减少卖家的重复和混淆检测。此外，像Uid two等创新将提供审查，以促进一个鼓励所有参与者创新的环境，同时保持透明度和竞争力。
Q：公司在第四季度推出了哪些新功能和产品？
A：在第四季度，公司宣布了系统升级和新产品推出，其中包括全新设计的数据市场，为更具竞争力的人工智能驱动环境，交易模式允许用户自定义与系统的互动，以及无限观众，可以使用第三方数据进行单一费用，提高活动的效果。
Q：公司对开放互联网的战略方法是什么，它与客户和竞争对手有什么关系？
A：公司在开放互联网上的战略方法是保持其作为独立客观的数字服务提供商（DSP）的地位，以获取开放互联网广告支出的大部分份额。公司旨在提供更好的工具来区分优质的广告环境，并确保广告不会出现在劣质网站上，这些网站上有太多的竞争性广告。该战略涉及成为买卖双方之间值得信赖的“裁判”，并确保拍卖过程公平可靠。公司的努力，例如开放路径和开放广告，旨在创造更好的广告体验并促进透明度，从而实现更高效的市场。
Q：演讲者对数字广告市场和公平竞争的看法是什么？
A：演讲者相信，数字广告市场将不可避免地朝着效率方向发展，而那些能够在公平竞争中取胜的人将获得长期成功。演讲者主张公平竞争，并对推动这一使命感到兴奋。
Q：公开互联网与封闭式花园在广告价值方面有何不同？
A：开放互联网提供了极具吸引力的价值，因为大多数消费者在这里花费时间并与优质内容互动。它使广告主能够客观高效地选择所有机会中的广告曝光量，而这在封闭式花园或使用封闭式花园DSP中是不可能的。
Q：演讲者认为首席财务官的角色是什么，首席财务官的首要任务是什么？
A：首席财务官的角色涉及与领导层和财务团队合作，以扩大公司在广告市场中的份额，进行正确的投资以保持领先地位，将增长转化为持久的长期自由现金流，并确保与代理机构和广告商保持一致。
Q：CFO的成长心态的重点是什么，企业的愿景是什么？
A：首席财务官的重点是盈利增长，这包括投资于创新以为客户提供价值，评估投资优先事项和产品采纳等业务方面，进一步加速公司的增长。愿景是利用公司强劲的地位和机会来推动显著增长。
Q：据演讲者说，The Trade Desk 的关键优势是什么？
A：The Trade Desk的优势包括一个庞大且不断增长的可寻址市场，一个以客观为主的差异化市场定位，强大的长期趋势，最先进的广告技术，以及一个为盈利增长而建立的商业模式。
Q：在市场份额和广告趋势方面，The Trade Desk的定位如何？
A：The Trade Desk 在市场上处于良好位置，拥有强大的可寻址市场、差异化的市场定位，以及跨越不同地区和行业的增长。该公司正在进行投资以获取广告流量的大部分份额，并致力于利用增长机会。
Q：Q3 的营收增长和盈利结果是多少？
A：在第三季度，The Trade Desk实现了7.39亿美元的收入，同比增长18％，不包括政治支出。调整后的EBITDA为3.17亿美元，占收入的43％。整个业务都实现了增长，CTV和音频渠道增长明显。在地理上，北美和国际市场都表现强劲。
Q：CFO在未来几年中，推动业务影响力的首要任务是什么？
A：CFO在提供的摘录中并没有具体详细说明未来几年业务中产生影响的重要领域。
Q：演讲者如何看待亚马逊的广告业务以及与谷歌的竞争？
A：演讲者承认亚马逊在广告方面取得了成功，但指出其中相当大一部分是来自赞助列表，这与谷歌搜索甚至新兴的人工智能搜索有竞争关系。演讲者还指出，虽然亚马逊的广告增长令人印象深刻，但他们的重点主要是拥有和经营的广告库存，而不是直接与谷歌在搜索领域竞争。
Q：发言者的公司在他们的DSP方面的主要重点是什么？
A：演讲者公司在其DSP上的主要关注点是收购购买开放互联网的平台，强调基于决策数据驱动能力在开放互联网上的运用，特别是在高增长领域，如CTB。他们整合零售数据和第三方数据市场，提供独特的能力，如UID2用于身份识别，以及与零售数据的深度整合。
Q：演讲者的公司专注于哪两个领域的发展？
A：增长的两个重点领域是资源分配以实现最大投资回报，并在公司的各个方面变得更加以指标驱动，以帮助扩大规模。 公司的目标是通过继续推动其生态系统和飞轮来利用其势头。
Q：在演讲者公司中，新的领导人是谁，他们的角色是什么？
A：演讲者公司的新领导者包括一位新的首席执行官（康德拉），一位新的首席财务官（亚历克斯·凯尔），以及一位新的首席技术官（安德斯·莫滕森）。公司还改变了库存和供应链合作伙伴管理，前首席客户官组织的运营部分转移到风投公司，营销部分则由库存开发高级副总裁威尔·多蒂接管。
Q：演讲者的公司做了哪些改变以改善运营和责任感？
A：该公司在整个组织中引入了更强大的结构和节奏，包括改进日常业务运营、更有效的市场推广策略以及团队更好地协调。自动化和人工智能已被利用来提高生产力和改善客户响应能力。他们还简化了市场推广组织，实施了严格的端到端客户计划，并专注于加强JBP pipeline。在IC级别的责任和交易员绩效考核的使用增加了，从而改善了千次展示成本和广告支出回报。
Q：公司的文化和内部协调如何改善了？
A：公司文化变得更加负责和协调，内部协作得到改善，使得团队和地区之间更好地合作。例如，一个大型医疗品牌由于内部协调更加紧密，其支出翻了一番。持续对培训和内部工具和系统的投资预计将确保每个团队在每个地区都保持一致和卓越。
Q：The Trade Desk的讲者看到了更广泛的广告和宏观环境中的趋势，可能会使其业务在2026年受益吗？
A：演讲者提到了一个“双城记”宏观环境，在这个环境中，一些消费品、零售和传统广告领域的大品牌受到关税和通货膨胀的压力。然而，越来越多有远见的品牌正在倾向于数据驱动的营销，接受度量，同时转向The Trade Desk以获得真正的商业成果。
Q：电商如何从去年提到的趋势中受益？
A：The Trade Desk被定位为从这些趋势中受益，重点关注像Open Path，Open Ads和PubDsk这样的创新，以提供供应链的效率并保持客观性，这对其平台的性能至关重要。
Q：品牌如何审视封闭花园的变化意义，以及The Trade Desk如何回应？
A：重要的意义在于品牌受到首席财务官的压力，让他们质疑所得到的指标是否真正与业务结果相匹配，摆脱封闭花园提供的简单、自我满足的答案。The Trade Desk 正在强调其平台的客观性和与买方的对齐，并且向开放互联网的结构性转变做出回应。
Q：演讲者预计人工智能对出版商库存将产生什么影响，以及 The Trade Desk 如何帮助出版商应对这一挑战？
A：演讲者建议，人工智能预计每页的广告数量将减少，可能通过减少库存的过剩来创造更健康的生态系统。对开放互联网的影响被视为微不足道，因为供应超过需求。贸易桌正在帮助出版商通过保持客观性和专注于类似搜索的库存，以创造更具竞争力和碎片化的广告机会。
Q：由于反垄断诉讼，谷歌潜在变化预计对The Trade Desk和广告商会造成什么影响？
A：演讲者认为，由于过去存在反垄断问题，并且大部分收入来自于旗下自有平台而非开放互联网，Google可能会在某种程度上远离开放互联网。预计重点将转向与其他用户生成内容平台相比更具竞争性的YouTube模式。预计Google的转变对The Trade Desk的业务不会产生显著影响。
Q：The Trade Desk的发言人重点介绍了哪两种新产品在接下来的12至18个月中将产生最大影响？
A：演讲者强调了两款产品：“交易台”为惊人的市场向前发展奠定了基础，“无限受众”是最重要的创新之一，将对零售和测量产生巨大影响。演讲者对这两款产品最为兴奋，因为它们代表了The Trade Desk平台的重大进步。
