優步 (UBER.US) 2025年第三季度業績電話會
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優步在2025年第三季度取得了創紀錄的增長，乘車次數增加了22％，得益於增強的移動性和送貨服務。該公司明確了包括自動駕駛車輛開發、跨平台參與和人工智能解決方案在內的戰略重點。與英偉達和Toast的合作對技術進步和商戶增長至關重要。盡管盈利能力強，但優步仍致力於投資未來技術，旨在加深客戶關系並在全球範圍內拓展其競爭優勢。
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優步2025年第三季度收益：創紀錄增長，戰略重點領域和未來投資。優步報告顯示，在2025年第三季度取得了創紀錄的增長，乘車量增長了22%，並且調整後的EBITDA和自由現金流也創下了新高。該公司強調了戰略重點領域，包括增強客戶參與度、將人類駕駛員與自動駕駛車輛整合、擴大本地商務、支持商家以及利用生成式人工智能。這些舉措旨在加深客戶關系、擴大技術優勢和提高盈利能力，公司對第四季度及未來的業績有很強的期望。
優步的跨平台增長戰略和自主車隊合作計劃該對話概述了優步在增強移動和交付服務之間的跨平台使用方面所采取的舉措，強調了跨平台消費者的經濟利益。它還討論了與英偉達的戰略合作，以開發L4准備就緒的自動駕駛車輛，旨在通過整合先進的人工智能技術，徹底改變共享乘車行業，並有可能改變車輛所有權模式。
Uber的送貨增長、AVS影響及跨平台戰略討論了Uber Eats的記錄增長，特別是在雜貨和零售領域，歸功於産品改進和跨平台用戶參與。還介紹了自動駕駛汽車服務（AVS）整合的初期但有前途的成果，顯示了試點地區市場增長和司機收入的提升。
稀疏地理區域的流動性增長和歐洲食品送貨競爭對話討論了稀疏地理環境中移動服務的顯著增長，強調産品可用性、可靠性和適合性的增加。它還涉及在歐洲食品送貨市場競爭中競爭的策略，強調關鍵投資領域在競爭進入中的重要性。
歐洲市場領先和戰略增長在食品配送領域這段對話強調了公司在歐洲食品配送市場的領先地位，突出了有機增長、競爭策略以及對商家選擇擴展、服務改進和生態合作夥伴關系深化的計劃。
投資策略和利潤增長是AV業務擴張的重要方向。討論了Q3 EBITDA增長、創紀錄利潤率和未來投資計劃，重點突出了利潤與戰略投資之間的平衡，以促進Av業務增長。
投資策略：投資長期盈利但目前無利潤的産品討論了投資於不盈利的新産品以建立消費者需求和流動性的策略，利用優質産品利潤來資助較不盈利的領域的增長，並旨在在各個業務領域實現長期盈利。
投資優步一：驅動忠誠與長期增長討論了Uber One的擴張、好處和財務動態，重點突出了對會員計劃的投資如何增強忠誠度和跨平台參與，從而提高生命周期價值和地理覆蓋範圍。
優步的保險策略和技術創新導致了顯著的成本節約和改善了駕駛員的安全。對話突出了優步在保險策略上的進展，立法勝利減少了覆蓋範圍，像駕駛洞察儀表盤這樣的技術創新，以及商業努力導致數億美元的節省，旨在降低客戶的車費。
優步通過新的零工倡議擴大了收入機會優步通過優步AI解決方案引入了新的賺錢機會，為培訓AI模型和標記數據提供工作，旨在通過為全球賺錢者提供多樣化收入來源來增加司機留存率和盈利能力。
優步的烤面包夥伴關系增強了無縫集成和增長，改變了財務指標以提高透明度。這段對話突出了優步與領先的銷售點提供商Toast的戰略合作夥伴關系，以簡化Uber Eats上的餐廳運營，為餐廳所有者提供更一體化和高效的體驗。它還討論了公司將從調整後的EBITDA轉變為調整後的營業收入的理由，反映了對資本投資的透明度，特別是在自動駕駛汽車部門。
轉換為調整後的每股收益以增強投資者的比較和透明度采用調整後的每股收益模型背後的理由是為投資者提供更清晰的投資選擇比較性，反映公司的增長和成熟度。這種轉變承認了真實的業務成本，包括折舊和股票補償，並強調股份回購的益處。這一舉措被認為是規模化公司的自然演進，旨在平衡頂綫增長與盈利承諾。
分析移動性Q3的上升：保險調整與網絡增強這段對話探討了導致強勁流動結果的因素，質疑上行是否主要歸因於保險壓力的緩解還是網絡改進，重點關注它們持續的影響。
優步的出行增長、自動駕駛數據收集和未來前景優步強調由核心和新産品推動的強大出行增長，計劃擴大受衆範圍。討論了AVS現實世界數據收集的優勢，英偉達合作夥伴關系以增強傳感器能力，並與車隊合作夥伴擴大業務規模。強調利用優步平台快速進入AV市場的潛力。
要點回答
Q：Uber第三季度業績的主要亮點是什麽？
A：優步第三季度業績的主要亮點包括：乘車數量增長22%，超出預期；觀衆和參與度分別增長17%和4%，創下紀錄；總體預訂額增長；創下紀錄的調整後息稅折舊及攤銷前利潤和自由現金流量的實現。
Q：優步的未來戰略重心是什麽？
A：優步未來的戰略重點是增強平台上的參與度，構建人類司機和自動駕駛車輛整合的混合型未來，投資本地商業，大幅擴展到食品零售領域，成為商家的增長引擎，並利用生成式人工智能提升生産力和消費者體驗。
Q：Uber計劃如何增加跨平台使用率，以及實現這一目標的計劃有哪些？
A：為了增加跨平台使用率，優步設立了特定的計劃，其中包括通過應用程序中的頂部選項卡等功能使不同業務之間的交易更加便捷，為提升銷售提供個性化體驗，並提供類似星巴克的合作夥伴關系以增加業務量。此外，會員計劃被用來加深與消費者的關系並促進跨平台使用。
Q：優步與英偉達之間的合作夥伴關系意義重大是什麽？
A：與英偉達的合作對Uber來說非常重要，因為它涉及與英偉達的Hyperion參考架構合作，為L4准備就緒的自動駕駛車輛提供技術支持。這種合作對未來具有戰略意義，未來所有新車可能都會是L3和L4准備就緒，有助於創造更安全的世界，並為Uber提供一批可以潛在地每天為公司帶來更高收入的汽車。最初的5000輛車將由英偉達提供動力，未來計劃擴大更多規模。
Q：在自動駕駛的背景下，車隊未來所有權模式預計會是什麽？
A：未來車隊所有權模式預計將類似於當前的房地産投資信托（Reit）模式，其中私人股權或公共車隊等實體將擁有和運營收益車輛作為其車隊運營的一部分。
Q：與Nvidia合作對自動駕駛汽車的發展有何影響？
A：與英偉達的合作被視為在人工智能和自動駕駛領域創新的有利因素，兩家公司合作推動這一領域的技術發展。
Q：最近快遞業務加速發展的原因是什麽？
A：最近快遞業務的加速發展歸因於改進産品的投資，特別是超市和零售業務，這推動了在綫食品配送的增長。超市和零售業務現在對公司的財務狀況産生了積極影響，並且增長速度快於在綫食品配送業務。
Q：自動駕駛汽車的推廣如何影響了駕駛員的收入和市場增長？
A：AV的引入導致了一些市場的增長速度比美國其他地區更快，如鳳凰城，司機的收入顯著增加。增長和AV存在之間的確切相關性仍不確定，但市場目前看起來很健康。
Q：公司在移動領域專注於稀疏地理區域背後的策略是什麽？
A：在移動行業中，稀疏地理區域的戰略主要集中在擴大産品供應、提高産品可靠性和確保産品合適度上。預計這些策略將在未來幾個季度繼續推動美國市場的增長。
Q：公司在歐洲食品外賣市場的地位如何？他們對未來競爭持什麽看法？
A：該公司在歐洲占據領先地位，包括在英國和法國是頭號玩家，在西班牙和德國也正在獲得類別地位。他們對在歐洲的強勁勢頭和盈利能力表示自信，並意識到由於食品配送類別規模巨大，競爭將成為一個因素。
Q：如何拓展商家選擇，提高食品外賣業務的服務水平？
A：食品配送業務的策略包括擴大商戶選擇，改善服務質量，確保食品配送的可靠性，利用平台的力量進行跨銷售和會員服務，並加深與生態系統的合作夥伴關系。
Q：公司在市場中的地位和盈利狀況如何？
A：公司在市場上獲得了類別的增長，並且正在提高盈利能力，預計這一趨勢將持續下去。
Q：公司如何管理投資來擴展其Av業務，對盈利能帶來什麽影響？
A：該公司正在管理投資，通過專注於有利可圖的增長，以擴展其Av業務規模，同時推動移動性和交付速度。正在跨平台投資，以增加供應並提高盈利能力。該公司專門調節邊際擴展速度，並投資於可承受性、低成本産品供應以及戰略産品（如食品雜貨和零售）等各個領域。
Q：EBITDA利潤率年增長率如何，對第四季度的展望又是如何？
A：EBITDA在第三季度同比增長33%，創曆史新高，占總收入的4.5%，年同比增長約5個基本點。第四季度的展望是延續目前的趨勢，與中高兩位數的總預訂增長率相一致，以及高兩位數至低二十幾個百分點的EBITDA利潤率。
Q：移動業務的戰略是什麽，它是如何實現盈利的？
A：移動業務戰略包括一種“杠鈴戰略”，混合包括基綫業務（如UberX）和高端産品（如Uber Black和Uber for Business）在內的産品，這些産品具有高額利潤率。這些高額利潤率被用來投資於增長性賭注，比如出租車、電動車輛和其他新産品。最初，這些産品是沒有盈利的，但隨着流動性和可靠性的提高，它們的盈利能力也會增加。公司投資於構建供應基礎，這可能會導致短期虧損，但隨着産品規模的擴大，它們可能會變得盈利。生態系統的投資包括全球車隊網絡用於車輛維護和數據收集合作夥伴關系。
Q：該公司打算如何在Av生態系統中投資，具體投資有哪些？
A：該公司計劃通過建立全球車隊網絡進行投資Av生態系統，用於車輛維護和充電，並與英偉達合作投資於Av數據收集，以收集與乘車相關的數據。這些投資旨在支持生態系統中的各個參與者，並提供可為合作夥伴提供價值的數據。
Q：Uber 1的好處是什麽，對總預訂量的影響是什麽？
A：Uber 1在會員增長方面經曆了增長，會員數量以健康的速度增加。大約三分之二的送貨業務的總收入來自Uber 1會員，這種滲透率也在移動領域增長。成為Uber 1會員的好處包括6%的現金返還、無送貨費、訂單最多可享受10%的折扣、專屬選擇、優先送貨以及驚喜和愉悅的時刻。
Q：轉換用戶成為優步1會員的財務影響是什麽？
A：起初，將用戶轉換為Uber 1會員可能是盈利性的，因為提供的折扣超過了會員使用的收入。然而，隨着會員的成熟和在計劃中超過六個月的時間，他們變得盈利。 將高頻用戶轉移到會員資格對Uber來說是淨正向的，因為隨着參與和增長的增加，長期價值也增加。
Q：什麽合作夥伴關系正在增強優步的會員計劃？
A：優步正在與他人建立合作夥伴關系，比如與美國運通合作，提供最佳的消費者計劃支出，通過OpenTable提供獨家優質餐桌預訂服務，以及折扣或免費的Clear+會員資格。這些合作大大增強了優步會員計劃的價值。
Q：優步的保險策略中哪些立法和技術勝利至關重要？
A：Uber在立法方面取得了進展，在格魯吉亞州、內華達州和加利福尼亞州取得了勝利，具體涉及未保險和不足保險的駕駛人覆蓋範圍限制。在技術方面，Uber的駕駛見解儀表板為駕駛員提供了情報和表現反饋，導致駕駛行為的改善和得分良好的駕駛員駕駛裏程的增加。
Q：優步的新多重兼職計劃將如何影響司機留存率和整體盈利能力？
A：新的多重兼職計劃旨在提供新的工作和賺錢機會，預計將提高司機留存率和整體盈利能力。這類似於觀察到的消費者行為，即使用多個平台能夠提高留存率。這個平台被視為物流轉型工具和工作平台，賦予各種類型的工作更多權力，提供新的賺錢機會。
Q：Uber AI Solutions是什麽，它提供什麽樣的工作機會？
A：Uber AI Solutions 旨在培訓 AI 模型，並提供諸如語音和音頻響應注釋、視頻源標注以及查詢響應判斷等服務。這種工作對全球範圍內的現有和新的 Uber 平台收入者都是可達到的，需要不同水平的專業技能，包括特定領域的博士學位，並為專門任務提供更高的薪酬。
Q：Toast合作夥伴提供了哪些關鍵能力，它如何融入更廣泛的框架來推動增長和盈利能力？
A：Toast合作夥伴關系提供了關鍵的能力，如Toast與Uber Eats之間的無縫集成，使得餐廳能夠自動啓用Uber Eats，並簡化平台上的運營和營銷。這使得雙方都受益，通過為餐廳提供更多的控制、靈活性和立即啓動Uber Eats的訪問權限，同時也幫助Toast在美國以外的國際市場擴大其存在。
Q：為什麽從調整後的EBITDA轉向調整後的營業收入，這在自動駕駛汽車領域的斜坡和資本投資上有什麽影響？
A：從調整後的EBITDA轉向調整後的營業收入的原因是為投資者提供更好地比較投資選擇的指標。這種變化反映了管理團隊對折舊和股票數量減少所帶來的成本的理解，包括通過回購股份向股東返還現金的益處。這是所有公司在擴大規模並在投資組合中變得更有意義時都會經曆的過程。
Q：不同因素對本季度增長的貢獻是什麽，它們可能如何影響未來增長？
A：本季度增長歸功於投資於移動業務的成功，特別是在市場和産品創新方面。旅程和觀衆快速增長的原因是采取了能讓優步更容易接入市場的策略，吸納新用戶，並在整體盈利能力中取得平衡。對高級服務的投資也有望促進保持盈利能力並推動利潤率擴張。公司對增長軌迹感到信心，計劃繼續擴大業務和合作夥伴關系，以提高未來業績。
Q：AVS的真實世界數據是如何收集的，它的規模和質量如何？
A：AVS的真實數據是使用現有的共享出行網絡中的車輛收集的。 使用案例特別涉及在體育場和機場等常見地點的接送。 公司與AV合作夥伴密切合作，對收集到的數據的價值反饋非常積極。在規模和質量方面，數據收集正在進行中，公司正在探討與硬件合作夥伴（如英偉達）合作，構建更強大的傳感器堆棧並提高數據質量。預計這種方法將加快在Uber平台上開發和部署自動駕駛車輛技術。
