PayPal (PYPL.US) 2025年第三季度業績電話會
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PayPal在全球市場推行增長策略，重點聚焦數字錢包、BNPL和社交電商，計劃擴展至加拿大和歐洲，預計BNPL業務2025年TPV達400億美元。公司優化支付體驗，投資加速增長，目標贏得三大市場趨勢。財務方面，PayPal實現穩健增長，宣佈股息計劃，通過與OpenAI、谷歌等合作，強化市場地位，預計代理商務成為新動力，BNPL領域進展顯著，社交支付場景拓展，展現強勁增長潛力。
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PayPal三季報：強勁增長與戰略轉型PayPal在第三季度展現了強勁的業績增長，包括交易邊際美元和非GAAP每股收益的增長，以及每月活躍賬戶的增加。公司宣佈啓動股息計劃，強調資本分配優先級，投資業務增長和轉型。戰略上，PayPal聚焦於四大增長驅動因素，包括優化結賬體驗、擴展OMI和Venu、提升PSP盈利能力及擴大下一階段增長因素，展現創新與執行的加速。
PayPal轉型全渠道支付服務商：綫上綫下的品牌體驗與未來支付趨勢PayPal致力於在所有購物渠道提供最佳結賬體驗，包括綫上、實體店和代理，以滿足消費者多樣化的支付需求。通過推出信用卡、加密貨幣支付、AI代理支付等創新服務，以及擴大綫下支付覆蓋範圍，PayPal正從一家在綫支付公司轉型為全面的商業公司。數據顯示，品牌體驗交易量顯著增長，證明了這一策略的有效性。特別是在美國市場，品牌體驗交易量的加速增長，顯示了全渠道策略的潛力，為國際市場的擴展奠定了基礎。
2026年聚焦增長：重振在綫品牌與拓展國際市場對話強調了2026年的戰略重點，包括在綫品牌複蘇、國際市場擴張以及通過重新設計的購物體驗、優先級提升、生物識別登錄等措施增強轉化率和客戶滿意度，旨在提升電商表現並增加頻率和選擇性獎勵計劃，同時推廣無接觸支付選項以促進增長。
BNPL與Venu：重塑支付體驗與用戶增長策略對話詳細闡述了BNPL和Venu兩大業務的市場拓展與用戶增長策略。BNPL通過創新支付方式，如加拿大市場的擴展與意大利、西班牙的長期支付選項，以及美國的店內支付解決方案，實現了NPV增長20%以上，目標2025年處理400億美元交易量。Venu作為年輕用戶偏好的資金流轉平台，通過強化P2P功能、推廣Venu卡和Pay with Venu，實現了TPV增長14%，月活躍賬戶加速至7%年增長率，目標2027年營收超過20億美元。兩者共同推動品牌體驗交易量增長8%，展現強勁市場潛力與用戶粘性提升策略。
PSP業務增長加速，創新合作推動未來支付市場PSP業務的交易量增長加速至6%，通過提供增值服務如支付優化等，增強了商戶關系並提高了授權率。公司正積極拓展全球統一支付平台，增加新商戶的增值服務采用率。同時，通過與Google、OpenAI等AI領導者的合作，推出AI購物體驗和ChatGPT支付功能，以及統一的AI平台支付服務，以適應未來消費者行為變化。此外，PayPal World試點啓動，標志着支付創新和市場拓展的重要裏程碑。
PayPal三季度業績亮眼，TPV和收入增長加速三季度，PayPal的交易總額和收入增長均加速，得益於信用表現強勁、品牌支付體驗提升等多方面因素。盡管面臨交易損失增加的挑戰，公司仍實現交易利潤和活躍賬戶數的穩步增長。展望未來，PayPal將繼續投資於品牌支付體驗、Buy Now Pay Later等創新服務，以鞏固市場地位並推動可持續增長。
PayPal戰略佈局與代理商務拓展策略討論了PayPal的戰略重點，包括在綫、綫下及代理商務的覆蓋，以及如何通過其強大的生態系統為商家和消費者提供便利。強調了與大型企業和小型商家的整合能力，以及在代理商務領域的長期優勢，展示了PayPal在推動消費者信任、安全支付及購物體驗方面的領先地位。
投資策略與品牌增長：合作夥伴關系與市場挑戰討論了通過合作夥伴關系在産品和技術上的投資，以推動業務增長，尤其是在支付後和買後等項目上的進展。提及了宏觀環境對消費行為的影響，導致籃子大小減少和價值下降，特別是在零售行業。盡管面臨宏觀經濟的挑戰，如通貨膨脹和消費放緩，公司仍對增長前景保持樂觀，並計劃在第四季度增加營銷和技術投資，以加速核心業務和代理業務的發展。同時，公司強調了其在商家和消費者覆蓋範圍上的領先地位，以及與OpenAI、谷歌等合作夥伴的關系，認為這些合作將為其在不斷發展的代理經濟中帶來競爭優勢。
PayPal討論數字支付增長與全球擴張策略對話討論了PayPal在數字支付領域的增長，特別是在年輕消費者中的份額增加。強調了BMP（數字支付）作為增長驅動力，全球足迹的擴展，包括進入加拿大和歐洲市場，以及在實體店的支付解決方案。此外，提到了計劃在2026年的投資重點，包括産品附加和習慣化，如商家聯合營銷、現金返還優惠和獎勵計劃，以促進業務增長。
探討Manama平台增長潛力與未來規劃對話深入討論了Manama平台的強勁增長勢頭，包括活躍用戶基礎的持續擴張、支付方式的多樣化以及與商戶合作的深化。展望未來，平台計劃推出更多創新産品和服務，如租金和按揭支付解決方案，以進一步滲透目標市場，提升用戶參與度和ARPA（每用戶平均收入）。通過與高校等機構的合作，Manama正逐步擴大其在年輕消費群體中的影響力，預期將持續保持高速增長。
2026年增長預測與市場戰略投資分析討論了2026年的交易利潤率增長目標，指出第四季度將面臨挑戰，包括成本上升和投資增加。強調了公司在數字錢包、買後付和內容電商三大市場轉型中的領先地位，表示將進行適當投資以確保未來增長，盡管短期內可能影響健康、快速的TM和2026年的收益增長。
分析TM美元季度業績：信用産品與品牌業務增長及新結賬體驗滲透策略對話討論了TM美元季度業績，指出信用産品、品牌業務等均貢獻顯著，強調收入與利潤來源的多樣化。提及新結賬體驗已優化至全球交易的約25%，但實際優化率僅為一半，正通過改進用戶體驗和生物識別技術提升轉化率，預計未來兩年將持續增長，特別是在歐洲市場。
BMLP業務增長與全球市場滲透分析對話討論了BMLP業務的全球增長情況，指出目前美國市場占比較低，未來將重點拓展上遊精准市場和Almonte渠道，以促進店內及綫上支付方式的融合。同時，提及了BMLP對用戶購買行為的積極影響，如提升用戶參與度和交易價值。對於財務影響，雖然短期內對藍綫卸載的財務影響較小，但預計未來幾年將對運營收入産生一定影響。
PayPal討論BNPL業務增長與風險管理策略對話圍繞PayPal的BNPL業務展開，討論了其業務增長、風險管理及與競爭對手的比較。強調了BNPL産品的平均周轉時間、定價經濟性及對整體品牌使用率的積極影響。提及了長期貸款損失率的管理、優化還款組合的重要性以及交易利潤率的考量，以實現可持續增長。
要點回答
Q：PayPal的第三季度盈利亮點是什麽？
A：PayPal第三季度收益的亮點包括公司的實力和執行力，促使業務出現積極變化，開始支付股息，並實現強勁的資本回報。他們看到月活躍賬戶和每個活躍賬戶的交易次數增加。收益報告還提到交易利潤額和活躍參與者增長，每股收益增加了12％。
Q：PayPal的戰略增長驅動因素是什麽？
A：PayPal的戰略增長動力包括擴大全渠道存在、發展Venmo、推動PayPal信用盈利能力，並擴展他們的下一代支付解決方案。公司正在專注於在消費者希望購買的任何地方都可用，並投資將“現在購買、以後支付”（BNPL）業務從一種支付選擇轉變為客戶獲取渠道。
Q：貝寶對於品牌體驗的方法是什麽，它的表現如何？
A：PayPal的品牌體驗方法包括在顧客購物的任何地方遇見他們，無論是在綫購物，在實體店鋪還是通過代理商，在提供最佳的結賬體驗。這一策略包括多種支付選項，旨在支持人工智能代理能夠促進支付的未來。第三季度品牌體驗在貨幣中立基礎上增加了8%。
Q：PayPal如何從一家在綫支付公司轉變為一家商務公司？
A：PayPal正在通過在各個渠道上提供服務進行轉型，這一舉措擴大了PayPal在客戶心中的定義。這一轉變意義重大，因為它讓公司能夠觸達更廣泛的市場，超越零售領域，進入服務、訂閱、賬單和日常開支領域。這一策略正在産生財務影響，隨着客戶將PayPal納入他們的商務需求中，公司的利潤和盈利能力有所增長。
Q：PayPal在美國的努力重點是什麽，他們計劃如何在國際上擴張？
A：PayPal在美國的重點是采用和投資，以放大他們的影響力，並計劃在2026年擴展到關鍵的國際市場。具體來說，他們旨在繼續擴大在綫品牌結賬業務，並優先考慮商戶關系以提高轉化率。他們還在推動生物識別技術的應用，並拓展新的車輛和地理位置以實現增長。
Q：PayPal 在綫品牌結賬的優先事項是什麽，它的表現如何？
A：PayPal 在綫品牌收銀的優先事項包括擴大重新設計的結賬體驗、改善商家間的優先級別，以及推動生物識別技術的采用。第三季度貨幣中性基礎上表現穩健，增長5%，並且持續努力優化體驗和提高轉化率。
Q：PayPal的現在購買、以後支付的增長潛力和當前狀態是什麽？
A：PayPal的BNPL業務增長潛力巨大，預計2025年的BNPL交易量（TPV）將達到近四百億美元，較月活躍用戶增長百分之二十一。淨推薦分數為八十，顯示客戶滿意度很高。該公司正在投資將BNPL業務轉變為客戶獲取渠道，並將其拓展至新地域，並推出新的産品優惠。
Q：增值服務收入群體的收入增長的主要因素是什麽？
A：增值服務收入組的收入增長主要受益於消費者和商戶信用的強勁表現、客戶余額的增長，以及旨在鼓勵客戶將更多資金引入生態系統的倡議的影響。
Q：有哪些措施已經被采取來外部化美國短期應付發票的一部分？
A：將短期美國應付款項的部分外部化的措施符合他們的信用負債表輕模式，通過使用藍色資本。
Q：交易收費率下降的特點是怎樣的，哪些因素促使了這種情況的發生？
A：交易序列費率降低三個基點，達到1.64％，相對上一季度有所改善，外彙和企業處理的影響較小。産品和商家組合，以及外彙的影響，對這一下降起到了主要作用。
Q：TM增長了多少美元，主要推動力是什麽？
A：TM美元增長了百分之七，增長中包括來自體積基本費用上升的一個半百分點的逆風，以及主要是由於八月份暫時服務中斷導致的交易損失准備金所致，這影響了德國。此外，來自“以後付款”的外部化和交易損失率的下降也略有好轉。
Q：公司的資本配置策略如何影響無息營業收入？
A：非利息經營收入在本季度增長了百分之六。該公司作為其有紀律的資本配置策略的一部分，啓動了股息，並將資本用於增長並返還給股東。他們將自由現金流的約70至80％用於資本回報，其中大部分用於股票回購，以補充現有的回避計劃。
Q：公司的股票購買計劃的細節是什麽？
A：公司在本季度完成了15億美元的股票購買，過去四個季度的股票購買總額達到57億美元。他們以144億美元的現金、等價物和投資以及114億美元的債務結束了本季度。
Q：第四季度和全年的財務指導數據有更新嗎？
A：第四季度更新的財務指導包括中個位數的無貨幣影響收入增長，TM美元介於40.2億美元到41.2億美元之間（中點增長率為3.5%），非利息TM美元增長中位數為5%。對於整個年度，公司將調整非GAAP每股收益指導範圍為5.35美元至5.39美元，增長率為15%至16%，預計第四季度將實現每股1.27美元至1.31美元的非GAAP稀釋每股收益。
Q：如何推動産品附着度和習慣化的戰略是什麽，它如何影響TM美元？
A：驅動産品依戀和習慣化的策略涉及增加與銷量相關的投資，這些投資以影響TM美元的控制收入記錄，並旨在隨着時間的推移推動額外增長。
Q：公司如何管理非利息費用，預計會如何增長？
A：公司預計第四季度非利息支出將保持在低個位數水平，全年增長約為3%。公司計劃第四季度實現非通用會計准則每股收益在1.27至1.31美元的範圍內。
Q：公司的戰略表現如何，他們正在關注哪些機會？
A：公司的戰略正在發揮作用，強勁的財務業績和業務上的實質進展證明了這一點。他們正在專注於建立更加平衡的盈利增長引擎，戰略包括合作夥伴關系、關鍵投資和回報股東價值。他們將業務重心從防守轉向進攻，從穩定轉向加速，並專注於執行他們的戰略。
Q：代理商業對PayPal戰略的影響是什麽，它如何使商家和消費者受益？
A：經紀商務對PayPal戰略的影響是使商家能夠與PayPal集成，並將他們的服務編排到所有可用的付款方式，為消費者提供全面的覆蓋。商家獲得身份驗證、欺詐保護和全球支付處理。對於消費者來說，它提供了一個受信任的錢包，具有買家保護功能，能夠跨越各種渠道進行購買，並獲得出色的端到端體驗。
Q：第四季度的計劃投資是什麽，它們可能會如何影響收益？
A：計劃在第四季度進行的投資包括將一些利潤重新投入以加強産品計劃並拓展代理商網絡。這些投資可能會對未來一年的盈利增長構成阻力。
Q：公司打算如何在不斷變化的商業環境中保持良好地位？
A：公司的目標是通過擁有最廣泛的商家和消費者基礎來保持良好的市場地位。它還與OpenAI、complexity和谷歌等主要合作夥伴建立了合作關系，從而在整個生態系統中獲得了良好的規模。
Q：宏觀經濟環境對品牌和其他業務計劃産生了什麽影響？
A：宏觀經濟環境導致了九月份品牌和其他業務計劃的減速。交易數量和購物籃大小都受到影響，消費者更加挑剔，價值流失尤其在零售領域表現明顯。
Q：公司如何回應影響品牌的宏觀經濟挑戰，對假日季節有什麽期望？
A：公司已經承認了在指導中存在的宏觀經濟挑戰，預計第四季度的增長率將低於第三季度。假期季節是後期集中的，公司正在密切關注這些挑戰的影響。
Q：公司的DNTL産品預計增長多少，並且公司打算如何在國際上擴展規模？
A：公司預計DNTL産品將有顯著增長，期望到2027年達到400億美元的交易量（TPV）。公司計劃通過投資適當的産品並觀察客戶的采用和參與情況來實現國際化規模化，以當前進展為基礎。
Q：公司正在經曆怎樣的世代變遷，以及如何定位自身以從中獲益？
A：公司正在經曆一次世代交替，因為越來越多的年輕一代更喜歡數字支付。 鑒於世代變遷和強大的客戶反饋，公司在這一領域處於有利地位。
Q：公司是如何擴大其産品範圍的，這將對業務造成何種潛在影響？
A：公司正在擴大其在綫和實體店的産品範圍，已進入德國的實體店市場，並計劃在美國擴大業務。該戰略與客戶偏好一致，並被視為加快業務增長的機會。
Q：未來幾年的投資重點是什麽，2026年的當前計劃是什麽？
A：投資重點圍繞産品附着和習慣化，包括商家煤炭營銷、返現優惠以及增強擺放和展示。2026年計劃的具體細節仍在制定中，並將在二月的收益電話會議中呈現。
Q：人馬麥納馬的增長軌迹和潛在人口統計數據如何影響了公司未來的計劃？
A：強勁的增長勢頭和人口結構變化導致公司將重點放在曼麥瑪的增長軌迹上。 公司的計劃涉及擴大提供的服務，以滿足客戶的需求，從而推動活躍用戶和平均收入用戶（ARPA）的增長。 公司對繼續增長用戶基數充滿信心，並對租金和抵押貸款等新産品和服務的潛力感到興奮。
Q：演講者的公司正在形成哪些新的合作夥伴關系來幫助個人支付租金？
A：演講者的公司正在建立合作夥伴關系，使個人可以通過提前分期付款來支付房租，這對那些因與他人同住並使用供應商進行資金轉移而需要支付房租的人來說是有益的。
Q：演講者的公司在大學合作之外拓展了哪些新的經驗？
A：演講者的公司正在擴展到大學合作之外的其他領域，這些合作已經證明是成功的。他們的目標是針對那些利用各種體驗進行資金轉移的人群，並計劃與eBay、Ticketmasters和DoorDash等商家合作，引入有價值的商家。
Q：演講者提到的世代變遷的意義是什麽，公司如何定位自己來利用這些變遷？
A：演講者提到了三個重要的世代轉變：向數字錢包的巨大轉變，向現在購買，以後付款的支付方式轉變，以及向數字商務的轉變。該公司在這三個領域都處於良好位置，擁有領先的數字錢包，擴展到現在購買，以後付款選項，並專注於嵌入式商務。他們計劃在這些領域進行適當的投資，這可能會導致短期阻力，但預計將在未來實現更快、更持久的增長。
Q：藍色回路卸載在未來經濟效益中預計會有什麽影響？
A：藍環環路的卸載在本季度産生了一些影響，對運營收入淨影響為中性。然而，對於未來一年，預計在2026年頂峰産生了一些小的影響，會增加運行速率。預計未來利潤和損失表上的財務影響將是最小的。
Q：演講者的公司計劃如何利用其各種品牌和服務來滿足消費者的支付偏好？
A：演講者的公司計劃利用其各種品牌和服務來滿足消費者多樣化的付款偏好，包括現在支付或之後支付，在綫支付，在店內支付或相同的支付方式。他們正在利用生物識別技術來優化支付流程，並且發現當客戶使用“立即購買，稍後付款”（BNPL）選項時，他們的服務的參與度和使用量也在增加。這個策略旨在增加粘性，推動消費者體驗和營銷工作，進而預期在品牌上産生持續的使用量。
