谷歌 (GOOG.US) 2025年第三季度業績電話會
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字母母公司在第三季度實現了1000億美元的營收，自2020年以來翻了一番，人工智能和雲服務增長顯著。亮點包括雙子座每分鍾交易70億代幣，1550億美元的雲服務積壓訂單，以及3億付費訂閱用戶。YouTube 在流媒體領域處於領先地位，Waymo 擴大了服務範圍，財務數據顯示收入增長16%，運營利潤增長9%。未來的投資重點是人工智能基礎設施和量子計算，預計到2026年資本支出將進一步增加。
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字母表2025年第三季度收益電話會議：概述和財務見解Alphabet2025年第三季度的盈利電話會議已經開始，介紹了活動的結構、展望性聲明，以及對GAAP和非GAAP財務指標的展示。這些指標的調和已在盈利新聞發佈中提供，在投資者關系網站上可以查看。討論重點放在年度對比上，為財務表現審查打下基礎。
字母表的AI驅動增長：1000億美元的季度及未來。字母公司報告稱，由於人工智能技術的進步，實現了創紀錄的1000億美元季度收入。重要亮點包括雙子座每分鍾處理70億代幣、雙子座應用現有6.5億月活躍用戶，以及人工智能推動的雲收入增長。YouTube Premium和Google 1訂閱用戶超過3億。AI技術融入的Chrome和Pixel 10系列設備領導産品創新，通過AI概述和AI模式推動搜索查詢增長。
谷歌雲的快速增長：基於人工智能的貨幣化和客戶參與Google Cloud第三季度的亮點包括新客戶增長34％，更多大宗交易，以及通過人工智能産品加深客戶關系。收入在13條産品綫上的多元化，營運利潤率的提高以及諸如Gemini等生成式人工智能模型的快速采用，導致收入在一年內增長超過200％，展示了雲服務提供商的領導地位和客戶利益。
YouTube的直播優勢，AI技術的進步，以及Waymo的自主擴張YouTube鞏固了其流媒體領先地位，利用人工智能增強了創作者工具和盈利能力，而Waymo在全球範圍內推進自動駕駛服務的擴展，標志着人工智能和自主技術方面的重大進步。
谷歌服務收入增長受人工智能增強搜索和YouTube廣告推動谷歌服務收入增長了14%，達到了870億美元，這主要得益於搜索和YouTube的人工智能創新。關鍵亮點包括AI Max推動新查詢，YouTube的短視頻和客廳格式拓展了廣告商的覆蓋範圍，以及通過生成式人工智能工具改善了變現能力。
通過人工智能和谷歌生態系統，革新創新、客戶服務和夥伴關系。谷歌在人工智能方面的進展，包括Vo 3和Gemini，簡化了創作流程，提高了銷售生産效率超過10％，提升了客戶服務質量，同時像Revolut這樣的合作夥伴利用谷歌雲進行創新和增長，慶祝谷歌Ads 25周年。
第三季度強勁增長，各板塊實現了兩位數增長。公司在第三季度實現了強勁的營收增長，搜索、YouTube廣告、訂閱、平台、設備和Google Cloud的增長率均超過兩位數，為2025年第四季度提供了積極的展望。
強勁的第三季度收入增長由谷歌服務和雲服務推動，創造了創紀錄的自由現金流和對人工智能的增加投資。該公司報告稱，綜合收入同比增長16%，達到1023億美元，其中Google服務和Google雲業務帶動了增長。Google服務收入達到871億美元，增長了14％，而Google雲業務收入激增了34％，達到152億美元，得益於企業人工智能産品。該公司第三季度創造了創紀錄的245億美元的自由現金流，過去12個月的總額為736億美元。業績突出了在人工智能方面的重大投資，包括研發支出增加了22％，以及歐洲委員會對運營收入造成的35億美元罰款。該公司還回購了115億美元的股票，並支付了25億美元的股息。
2025年第四季度業務展望：外彙影響、雲需求和增加的資本支出公司預計外彙風險將影響第四季度的收入，雲服務需求強勁，尤其是人工智能基礎設施。盡管選舉支出影響了收入，但對收入增長持樂觀態度。激烈的投資仍在繼續，2025年資本支出預計將上升至910-930億美元，反映了緊縮的需求-供給環境和增長機會。
Google關於人工智能在商業、旅行和自動駕駛領域的願景谷歌討論了在商業和旅遊業中整合人工智能的相關問題，強調打造無縫的用戶體驗和夥伴關系。該公司還分享了在2026年前通過人工智能提升Waymo駕駛體驗的計劃，旨在實現顯著改進。
人工智能驅動的搜索增長和效率策略討論了AI概述以及AI模式對查詢增長、貨幣化和廣告位置的影響，強調了豐富體驗的機會。還重點介紹了優化基礎設施、AI驅動生産力和成本管理方面的持續工作，以支持未來的增長和利潤改善。
定制矽片和YouTube變現策略討論定制矽在提高效率和收入方面的作用，突出了YouTube的雙引擎盈利策略，結合廣告和訂閱，強調創作者和觀衆的參與。
AI驅動的互動和搜索經濟學演變討論了由於人工智能采用而在谷歌生態系統中用戶參與度的差異，突出了早期采用者的興趣和滿意度。還探討了在查詢量增加和人工智能交付成本增加的情況下搜索經濟學的發展。
人工智能驅動的盈利和投資回報在谷歌母公司Alphabet多元化業務中。字母表正在探索AI模式，以提升變現能力，並專注於對長期投資進行嚴格評估，以促進增長和客戶滿意度，展現在雲服務和人工智能方面有很大潛力回報，同時保持嚴謹的態度評估投資可能的回報。
AI創新增強了Google搜索中的商業查詢和貨幣化。討論強調了AI Max和AI概述如何拓寬商業查詢的範圍，提高廣告定位精准度，並增強用戶體驗，重點整合非商業查詢成為更具利潤性的廣告産品。
市場擴張和人工智能搜索的演進：對營收增長和未來搜索模式的信心收入增長的信心源於人工智能進步促進的更多參與和商業活動。在接下來的12-24個月裏，谷歌計劃發展搜索體驗，可能將其簡化類似於通用搜索介紹，同時保持對用戶需求的敏感性。人工智能模式和傳統搜索將共存，適應用戶偏好和算法選擇，Gemini將增強個性化和主動的人工智能輔助。
AI創新的節奏和雲交易中的經濟趨勢討論了人工智能模型開發加速的步伐，重點放在了Gemini 3，並且強調了大規模雲交易的經濟利益，指出了十億美元合同的增加以及通過全棧人工智能解決方案實現長期盈利。
要點回答
Q：為什麽預計谷歌在2024年第四季度和2026年將繼續處於供需緊張環境中？
A：谷歌預計由於持續強勁的産品和服務需求，盡管努力提高容量並改進服務器部署和數據中心建設，仍將處於嚴格的供需環境中。
Q：谷歌搜索業務強勁表現的因素是什麽？
A：谷歌搜索業務的強勁表現歸功於采用人工智能産品、快速創新的步伐和團隊的執行能力提高，這轉化為在搜索、YouTube廣告、訂閱平台和設備領域的強勁勢頭，並最終實現了谷歌首次超過1000億美元的季度。
Q：谷歌在平穩過渡其搜索業務和廣告主到更具代理性的世界方面的策略是什麽？
A：谷歌順利過渡的戰略涉及開發旅行、商務和購物等關鍵垂直領域的多個代理體驗。他們專注於創建無縫的用戶體驗，並整合不同的合作夥伴生態系統以創造價值。谷歌還通過雲服務與合作夥伴合作，改善人工智能體驗，並積極利用人工智能提升購物體驗。
Q：谷歌計劃如何將Waymo整合到其核心的Gemini能力和用戶平台中？
A：谷歌設想將Waymo整合進核心的Gemini能力和用戶平台，可能會利用用戶數據來預先安排Waymo服務。這種整合是通過在2026年擴大Waymo規模和引入新體驗來改善車內體驗的一部分。具體的整合細節和時間表尚未提供。
Q：谷歌在核心成本領域看到了哪些機會來吸收基礎設施和折舊的增長？
A：Google認為可以通過專注於諸如人工智能體驗等領域，來管理基礎設施和折舊的增長，這一舉措將繼續推動查詢量和貨幣化的增長。隨着Google將廣告擴展至更多國家和平台的人工智能概覽中，預計貨幣化速度將保持不變。該公司有信心在管理業務方面為用戶提供更好的結果，並為廣告商提供有吸引力的投資回報，這一點可以從每年增長的付費點擊量和每次點擊成本（CPC）目標上得到證明。
Q：持續提高效率和生産力能帶來哪些領域的投資，促進企業增長？
A：努力提高企業生産力可以通過控制人員增長、優化房地産占地面積和增強技術基礎設施（包括高效建設的數據中心）來推動投資增長。
Q：人工智能如何在谷歌提高生産力，提及的例子是什麽？
A：AI正通過生成近一半的代碼來提高谷歌的生産力，正如桑達爾所提到的那樣。其中一個例子是利用AI來提高生産力和經濟效益，比如谷歌的Shorts，其收入分成比流內內容低，但能增加毛利潤。
Q：隨着每一代定制芯片的出現，推動運營效率和增加貨幣化的機會集是什麽？
A：隨着每一代定制矽的推出，谷歌有機會推動運營效率的提升，並通過內部和潛在的外部變現努力增加收入。人工智能基礎設施産品的需求巨大，並預計會持續增長，為業務基礎設施部分的運營利潤和收入增長提供了路徑。
Q：YouTube的廣告和訂閱業務是如何作為貨幣化的雙引擎，並且廣告支持和付費用戶之間有什麽區別？
A：YouTube的商業模式被比作一個飛輪，以創作者為核心，觀衆構成生態系統的一個重要部分。賺錢來自於一種雙引擎策略，結合了廣告和訂閱服務。YouTube 的廣告和訂閱都顯示出強勁增長，高級用戶為創作者、媒體合作夥伴和YouTube本身創造的價值比靠廣告支持的用戶要高。這種雙重賺錢策略推動了收入，資助創作者，進一步提高觀衆參與度，從而維持飛輪的運轉。
Q：采用Gemini AI總覽的用戶在谷歌生態系統中的行為和參與有什麽不同？
A：人工智能概述已經高度整合到谷歌體驗中，導致用戶參與度非常高。雖然有一群嘗試了人工智能概述的休閑用戶，但也有一群熱愛這一功能並積極尋找它的核心用戶群。早期采用者積極地使用它，並報告用戶滿意度很高。基礎産品指標表明用戶數量會隨着時間的推移增加，使用該功能的用戶也會更多。
Q：隨着商業和總查詢量的增加，搜索經濟學是如何發展的？這些結果交付的額外成本又是如何進行比較的呢？
A：隨着人工智能概述變得更加普遍並整合到谷歌的搜索中，搜索的經濟正在改變。在當前的廣告基綫上，人工智能概述的貨幣化率大致相同，為進一步創新提供了堅實的基礎。以智能方式整合人工智能的策略可能會使之前較少貨幣化的查詢被貨幣化。谷歌正在測試人工智能回應中的廣告，將繼續測試和學習，然後再進行擴展，使公司能夠適應並從這些變化中獲益。
