微軟公司 (MSFT.US) 2026財年第一季度業績電話會
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微軟報告了強勁的2026財年第一季度收益，微軟雲收入達到491億美元，同比增長26%，受Azure增長40%和人工智能投資推動。商業RPO激增51%，達到3920億美元。公司預計2026財年第二季度營收增長14-16%，得益於創紀錄的運營現金流451億美元和自由現金流257億美元。微軟正在擴大Azure基礎設施，將人工智能整合到日常工具中，並與OpenAI達成了一項2500億美元的Azure服務新協議，表明對AI進步的商品化和維持需求的信心，盡管存在潛在風險。
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微軟2026財年的強勁開局：雲收入和人工智能平台增長。微軟在2026財年伊始，雲收入強勁增長，對其人工智能平台和Copilots的需求也在增加。該公司正在擴大其雲基礎設施和人工智能能力，並與OpenAI簽署了新協議，投資於人才和計算力以推動現實世界中的人工智能進步。
擴展AI基礎設施和服務，推動全球影響對話概述了人工智能基礎設施的重大進展，包括推出了全球最強大的人工智能數據中心、擴大了人工智能容量，以及開發了Azure AI工廠，以賦予客戶建立人工智能應用的能力。它突出了公司優化性能、效率和數字主權的承諾，支持多樣化的人工智能工作負載，並促進了真實世界的人工智能部署以促進增長。
使用Microsoft 365 Copilot和Agent Mode徹底改變工作和生産力Microsoft的人工智能功能，包括Copilot，在擁有9億月活躍用戶的情況下正在改變工作和生産力。Copilot已集成到Outlook、Word、Excel和Teams等工具中，提供的是聊天和代理工作流程，Agent模式可以生成專家級文檔。采用率正在迅速增長，Teams模式可以促進協作對話，Facilitator和Project Manager等代理可以增強團隊合作。
擴展人工智能代理生態系統：微軟在Copilot和GitHub的Agent總部中的勢頭微軟的Copilot在財富500強企業中飛速獲得認可，促進了生産力和效率。同時，GitHub推出了Agent HQ，將AI編碼代理統一起來，增強開發人員的工作流程。這兩項舉措突顯了人工智能在商業和編碼環境中日益增長的影響。
微軟的人工智能驅動增長：醫療、消費體驗和遊戲領域的進展微軟強調了在人工智能領域的進步，包括醫療解決方案、消費者人工智能體驗和遊戲創新。該公司展示了人工智能驅動服務、雲遷移和安全方面的重大增長，特別是在醫療技術采用、人工智能PC功能和遊戲拓展方面取得了顯著成就。
微軟在人工智能投資和與OpenAI合作夥伴關系中表現強勁的Q1業績微軟宣佈強勁的第一季度業績，實現了收入增長、市場份額提升和每股收益增加。與OpenAI的合作推動了人工智能創新。人工智能投資略微降低了毛利率，但效率提升抵消了這一影響。由於雲計算和人工智能服務需求增加，資本支出也在上升。
微軟的財務數據突顯雲服務和人工智能投資的增長。微軟報告顯示強勁的財務業績，受增長中的雲服務訂閱、商業和消費者雲收入增長以及在人工智能和基礎設施方面的戰略投資推動。公司的現金流量、自由現金流和股東回報均強勁，反映了其雲服務和生産力産品取得的成功。Azure雲服務需求加速增長，同時重點強調人工智能服務和長期資産變現策略。盡管面臨人才市場挑戰，但生産力和業務流程，包括Office 365和LinkedIn，也呈現出顯著增長。
微軟的Q2展望：收入增長、利潤率和OpenAI合作的影響。微軟預測第二季度收入將增長14-16%，達到795-806億美元，毛利率上升，運營費用增加。公司預計運營利潤率相對穩定，由於季節性原因有所下降。除去OpenAI的影響，其他收入和費用預計為1億美元，第二季度有效稅率約為19%。Windows 10和第三方合作夥伴的強勁需求推動個人計算和廣告業務增長，而遊戲業務略有下降。
微軟的FY26增長戰略：加速AI投資和雲基礎設施微軟預測FY26年將實現強勁增長，強調增加在人工智能和雲基礎設施方面的資本支出。重點領域包括健康的核心業務擴張，重大的OpenAI承諾，以及在Azure和人工智能解決方案方面的戰略投資。收入指導重點關注雲和智能雲領域，預計Azure將在容量限制的情況下領先。該公司預計ARPU增長強勁，並將向雲服務轉變，同時認識到在本地和個人計算領域面臨的挑戰。總體而言，微軟致力於通過創新提供價值並擴大其市場領導地位。
微軟在人工智能和通用人工智能領域的戰略：應對挑戰與機遇在微軟對AI和AGI的方法進行討論時，強調多智能體系統在應對棱角化智能挑戰方面的重要性，確保為客戶創造價值，並且盡管股票表現不佳，仍保持強勁的市場地位。
解決全球訂單中的集中風險和增長信心該對話通過強調RPO的廣泛客戶群和短期消費持續時間，並將增長信心歸因於AI平台價值和OpenAI的貢獻，消除了人們對集中風險的擔憂。
人工智能軟件變現和需求可持續性的投資信心對話討論了在軟件投資中獲取收益的信心，強調與合同期限相匹配的折舊和全球需求的增加。它強調了對於人工智能效率而言，一個可互換的全球分佈式數據中心艦隊的重要性，以及高價值代理系統在拓展收入機會方面的潛力。
OpenAI的投資:理解對財務和未來預期的影響關於OpenAI投資對財務報表的重大影響的查詢引發了解釋。該解釋澄清，這一巨大數字反映了投資者按股權法計算所承擔的OpenAI虧損份額。未表明有任何會計變化，並且第一季度數字不受最近協議的影響。
評估AI本地合同中客戶集中度的承諾可靠性和防護欄。對AI本地公司履行大額合同承諾能力的評估討論以及管理客戶集中風險的策略，強調資産可轉移性、第三方客戶平衡和長期艦隊利用規劃。
量化Azure的容量短缺影響和緩解策略對話探討了Azure的容量短缺對收入的影響，強調了安全特性和人工智能人才的優先級。討論了工作負載轉移到競爭對手的風險以及緩解策略，突顯産品開發和客戶采納的資源分配的重要性。
在雲合同中導航超大規模競爭和終端價值這段對話突出了參與大規模雲合同的戰略標准，強調微軟在平衡增長與利潤效率方面的方法。它深入探討了競爭格局，質疑另一家超大規模雲服務提供商參與的影響，並強調了終值和微軟平台能力在長期合同中的重要性。
長期發展的戰略車隊管理和需求選擇這段對話突出了管理多功能艦隊以滿足全球多樣化需求的戰略方法，強調了第三方和第一方服務之間的平衡，以及投資研發的重要性。它討論了有選擇地接受或拒絕需求的理由，以與長期目標保持一致，強調了公司通過創新實現增長和差異化的承諾。
要點回答
Q：微軟第一季度的關鍵財務結果是什麽？
A：在第一個季度，微軟的雲收入超過了490億美元，同比增長了26%。公司的商業未來訂單收入增長了50%，達到了近4000億美元，加權平均期限僅為script年。微軟正在看到對其人工智能平台和合作夥伴家族的需求和擴散不斷增加。
Q：微軟的AI平台和Copilots家族有什麽影響？
A：微軟的人工智能平台和Copilots系列産品正在推動公司在資本和人才方面的投資，並且公司正在構建一個在全球範圍內可伸縮的雲和人工智能工廠。Copilots系列産品已經超過了各種領域的1.5億月度活躍用戶，並且正在成為整合到Outlook、Word、Excel、PowerPoint和Teams等日常工具中的基因人工智能體驗的用戶界面。
Q：微軟是如何擴大其人工智能能力和數據中心的規模的呢？
A：微軟正在以前所未有的規模增加容量，今年將使其總AI容量增加超過Ed，並在未來幾年內將其數據中心規模大約翻一番。該公司宣佈了全球最強大的AI數據中心Fairwater位於威斯康辛，明年將上綫並獨自擴展至90,000多千瓦時。它還部署了全球第一個大規模的Nvidia GPU集群。
Q：Azure在支持人工智能和數據主權方面的作用是什麽？
A：Azure正在支持人工智能和數據主權，讓超過50個國家的客戶能夠在本國境內發展自己的雲和人工智能能力，以滿足當地數據存儲要求。在德國，OpenAI和SAP將依靠Azure向公共部門提供新的人工智能解決方案。此外，Azure AI Foundry幫助客戶構建他們自己的人工智能應用程序和代理。
Q：微軟為開發人員提供了哪些新的人工智能功能和框架？
A：微軟為開發者提供了微軟代理框架，可以幫助協調符合性、可觀察性和深度集成的多代理系統。其他框架和工具包括微軟Copilot Studio，它允許將人工智能集成到工作流程中，以及App Builder，一種新的Copilot代理，可以實現任務特定應用程序和代理的創建和部署。
Q：微軟365 Copilot如何促進生産力和用戶采用情況？
A：微軟365 Copilot已成為一個重要的生産力工具，目前有超過90%的財富500強企業正在使用它。該工具已將聊天和代理式工作流集成到Outlook、Word、Excel、PowerPoint和Teams等工具中，采用率迅速增長。像本周宣佈的Agent模式等功能，將單個提示轉換為專業質量的文檔和其他輸出，提高了生産力。
Q：人工智能編程代理的興起及其對開發者生産力的影響是什麽？
A：GitHub Copilot已成為最受歡迎的人工智能代碼伴侶，擁有超過2600萬用戶。它通過為開發人員提供代碼建議，節省了數月的開發時間，並在過去一年中貢獻了超過1000萬的代碼合並請求。GitHub Copilot的代理總部的推出進一步擴展了編碼代理的能力，並提供了一個單一界面來管理它們。
Q：人工智能代理在安全和醫療保健領域的影響是什麽？
A：在安全領域中，AI代理已被證明在檢測惡意軟件方面可以使分析人員的效率提高6.5倍。在醫療保健領域，微軟的AI代理已幫助自動化重要的工作流程，僅本季度就記錄了超過1700萬次患者接觸。這既有利於安全和醫療保健組織，也有利於密歇根大學健康。
Q：微軟365消費者應用的團隊功能有什麽作用？
A：群組功能將Copilot變成了一個共享體驗，實現協作。
Q：Copilot 如何改善遊戲體驗？
A：駕駛員優化了跨PC、移動設備和新Xbox Series X的語音優先沉浸式遊戲體驗。
Q：最新的 Microsoft 雲有什麽更新？
A：最近的更新包括在數據和分析中加速雲遷移、面料中的強勁收入增長以及在必應搜索份額增加。概述頁面現在包括對話功能，並且Copilot消費者應用的日活躍用戶數量顯著增加。
Q：Microsoft正在對人工智能進行哪些投資？
A：微軟正在增加對人工智能的投資，包括資金和人才，以滿足未來巨大的機會。
Q：與OpenAI的合作對微軟2021年第一季度的業績産生了什麽影響？
A：本季度的業績並沒有受到本周與OpenAI簽訂的交易影響。
Q：人工智能投資對Microsoft收入和利潤率有何影響？
A：收入在固定貨幣下增長了26%和25%，由於對人工智能的投資以及持續進行的效率提升，微軟雲業務的毛利率略有增加。生産力和業務流程的收入在固定貨幣下增長了17%和14%，M365商業雲收入在固定貨幣下增長了17%和15%。
Q：商業預訂和尚未履約義務的預期增長是多少？
A：商業預訂按不變貨幣增長了112%和111%，剩余履約義務增至3920億美元，同比增長51%。
Q：智能雲部分的表現如何與預期相比？
A：智能雲部門的收入在固定彙率下增長了28%和27%，Azure和其他雲服務顯示出需求加速增長，收入在固定彙率下增長了40%和39%。
Q：在更加個人化計算領域的表現如何？
A：更加個人計算領域的收入增長了4％，Windows OEM和設備看到了6％的年度增長，並且搜索廣告收入在恒定貨幣條件下增長了16％和15％。
Q：預計第二季度的營收和貨幣影響是多少？
A：預計第二季度營收將在795億至806億美元之間，總收入增長率為14%至16%，貨幣增加收入增長率兩個百分點，各板塊的運營利潤率相對於去年基本持平。
Q：Q2其他收支方面的預期財務結果是什麽？
A：在第二季度，其他收益費用預計約為1億美元，利息收入將大大超過利息支出。預計第二季度有效稅率約為19%。
Q：資本支出預計與上一財政年度相比將如何增長？
A：預計資本支出將隨着需求加速增長和RPO余額增加而增長，特別是在GPU和CPU上。預計FY 26的增長率將高於FY 25，受雲基礎設施建設和融資租賃交付時間的影響。
Q：商業預定的預期增長率是多少，開放AI的承諾將如何影響這一增長？
A：預計核心業務將在低到期基礎上健康增長，同時調整為上一年度的OpenAI合同。商業預訂受最近宣佈的重大OpenAI承諾的積極影響，這些承諾被描述為大規模、長期的措施合同，引入了季度波動增加。
Q：微軟雲的收入預期是多少，包括增長利潤率百分比？
A：微軟雲增長率預計按年下降約66％，受持續在人工智能投資和向Azure轉型的推動。預計Microsoft 365商業産品的收入增長率將處於低至中單位數，而LinkedIn的收入預計將增長約10％，Dynamics 365的收入預計將增長在中至高十幾個百分點。
Q：更多個人計算機中預期收入增長是多少？
A：在更多個人計算領域，收入預計將在139.5億至144.5億美元之間。Windows OEM和設備收入預計將下降約中位數個位數，而Windows的支持租戶預計將繼續增勢，但增長率將受Q1末期庫存水平上升所影響，預計將在季度內逐漸下降。
Q：預期廣告收入增長是多少？
A：廣告收入增長，尤其是在搜索新聞和廣告領域，預計將以低兩位數的速度逐步下降，因為增長率會逐漸趨於正常化。這種增長將繼續受到Edge和Bing以及XX內容和服務中搜索量和每次搜索的收入的驅動。
Q：智能雲收入預計將表現如何？
A：智能雲營收預計為322.5億至325.5億美元，增長26%至27%。在Azure方面，營收增長預計在恒定彙率下基本持平，雖然正在加速擴展容量，但仍將繼續平衡營收增長與第一方應用程序、人工智能解決方案、內部研發工作和服務器更換之間的需求。預計在至少本財年末前會存在容量約束。
Q：在預計何種程度下降在服務器本地業務中的收入？
A：預計基地服務器業務的收入將因持續客戶轉向雲服務而下降低至中單位數。
Q：目前正在看到人力資源外包（RPO）和産品使用方面的動力如何，以及投資反應是什麽？
A：RPO和産品使用的增速快於預期。正在投資基礎設施、人工智能人才和産品創新，以捕獲這股勢頭並擴大公司的領導地位。重點是為客戶提供實實在在的價值，實現持久的長期收入增長。
Q：提到演講中客戶簽署的合同的性質是什麽？
A：顧客簽訂的合同性質表明他們有短期使用服務的意圖，演講者認為這一點非常值得注意，尤其是考慮到規模的。
Q：公司如何確保不對當前需求進行過度建設？
A：公司通過將合同期限與資産的有用壽命緊密對齊，以確保不會過度建設，而這些資産通常是相似的。此外，他們不過度建設是因為需求在各個領域都在增加，他們對未來資産的使用需求感到有信心。
Q：公司的支出重點是什麽，以滿足需求並確保服務交付？
A：公司的支出重點包括確保為提供Azure、第一方應用程序、投資於産品研發以及執行艦隊壽命周期替換的能力。重點是現代化、高質量和滿足需求，他們對自己能夠有效地完成這些工作並且有不斷增長的業務量感到自信。
Q：根據演講者，行星規模代幣工廠的重要性是什麽？
A：全球範圍的令牌工廠非常重要，因為它旨在為全球的推理、預訓練、後訓練和RL（強化學習）數據提供可互換性。其目標是確保基礎設施的高效利用和持續現代化。
Q：公司如何確保其車隊的持續現代化？
A：公司通過每年購買最新技術並使用軟件來提高效率，而不是購買一攬子解決方案，確保其艦隊的持續現代化，這導致提供GPT-4服務的效率提高了30%。
Q：根據演講者，OpenAI和類似的人工智能系統的價值主張是什麽？
A：OpenAI和類似的人工智能系統的價值主張在於它們比傳統的軟件即服務（SaaS）模式具有更廣泛的能力，尤其在生産力和成本效益方面。這些人工智能系統在信息工作、編碼、安全和健康等領域提供了重要的價值。
Q：投資OpenAI對財報中報告的收入有什麽影響？
A：在OpenAI的投資導致了損失，這在所報告的收入中反映出來，特別影響了“其他收入”項目。增加的損失僅歸因於公司作為OpenAI的股權方法投資所承擔的損失百分比。
Q：公司對客戶集中和多元化有什麽打算？
A：公司對客戶集中和多樣化的處理方式包括平衡與數字原生和第三方企業的關系。他們的目標是避免與任何單一實體過度集中，並建立多樣化的投資組合。最初，他們利用數字原生的熱門應用來擴大規模，但隨着時間的推移，他們期望隨着企業采用周期的傳播，增加第三方業務。
Q：如何降低産品交付的集中風險？
A：減輕集中風險的策略包括考慮確保構建面向廣泛客戶群體，並考慮 CPU、GPU 和存儲設備合同的靈活性。這樣可以提前進行大量時間安排和跟蹤合同狀態。
Q：公司如何應對Azure容量不足的影響？
A：公司通過優先考慮增加Azure的使用、采用和銷售，尤其是安全功能和GitHub的勢頭，來解決這一影響。他們相應地分配了資源，並努力減輕影響，盡管這可能導致一些工作負載轉移到其他地方。
Q：在資源短缺的情況下，分配資源的具體優先事項是什麽？
A：為了分配資源，特定的重點包括確保産品團隊和人工智能人才能夠獲得充足的容量，以提高産品質量和實際工作應用。研究團隊和産品工程團隊被優先支持産品開發。
Q：公司如何管理第三方和第一方工作之間的平衡？
A：公司通過確保車隊可交換並平等地為第三方和第一方工作來管理第三方和第一方工作之間的平衡。他們利用所有資源來優先滿足符合其目標的需求，並通過研究和發展來區別自己。
