Meta Platforms (META.US) 2025年第三季度業績電話會
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Meta預計通過人工智能進步在2026年實現顯著增長，包括提高廣告表現和盈利效率。擁有超過35億日活躍應用用戶和不斷擴大的人工智能眼鏡銷售額，該公司正在大力投資於人工智能基礎設施和新技術。盡管面臨監管挑戰，Meta旨在利用人工智能提升用戶參與度和收入擴張，重點放在Meta人工智能的擴展和自動化廣告解決方案上。
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Meta's 2025年第三季度收益電話會議：運營商歡迎與會者，並介紹領導團隊電話會議操作員歡迎參與者參加Meta 2025年第三季度收益電話會議，並告知他們如何提問和撤回問題。 操作員感謝與會者並介紹了首席執行官和首席財務官，為收益討論做好了准備。
梅塔的願景: 以人工智能驅動的增長和創新，為未來計算平台帶來發展。Meta強調了強勁的季度業績，得益於AI技術的不斷進步，加強了應用體驗和廣告系統。擁有超過35億日活躍用戶，該公司正在積極建設AI基礎設施，旨在在AI設備和計算平台領域處於領先地位。該公司的倡議包括開發Meta AI，改進推薦系統，並推出像AI眼鏡這樣的新産品，展示了Meta利用AI促進業務增長和創新的承諾。
芯片的Q3收入增長受廣告需求和VR頭顯的推動。Meta的第三季度營收增長了26%，達到512億美元，其中廣告營收增長了26%，主要是由於廣告主需求增加和廣告表現改善。應用程序家族的營收增長了26%，達到508億美元，得益於參與度和用戶增長。Reality Labs的營收激增了74%，達到4.7億美元，部分原因是為了假日前備貨Quest頭戴式設備和強勁的人工智能眼鏡銷售。總支出增長了32%，達到307億美元，反映出更高的法律成本、員工薪酬和基礎設施支出。Meta在第三季度結束時擁有78400名員工，同比增長8%，主要集中在人工智能、基礎設施和監管合規方面。該公司報告了27億美元的淨利潤和106億美元的自由現金流，同時回購了32億美元的股票並支付了13億美元的股息。
梅塔通過先進的推薦系統和人工智能來增強參與度和貨幣化的策略。Meta着重於通過改善推薦系統、利用人工智能來理解內容，並將第一方內容整合到Meta AI中，以增加每日活躍用戶和用戶互動，預計在2026年取得重大進展。
貨幣化效率和市場營銷績效的提升推動收入增長。這段對話突出了通過優化廣告供應和提高營銷效率來增強貨幣化效率的策略。關鍵的進展包括采用Lattice作為廣告排名模型，試點新的運行時模型以提高廣告相關性，並簡化了Advantage Plus的廣告系列創建流程。此外，廣告創意的生成AI功能和在WhatsApp和Messenger中擴展業務AI能力正在推動增長。
人工智能驅動增長的戰略資本配置和財務展望公司將資本配置優先考慮向人工智能産品開發和基礎設施方向，保持財務靈活性。公司預計將實現強勁的收入增長，通過投資於廣告、有機互動和人工智能定位，為未來的收入機會做好准備。2025年的財務展望包括收入、支出和資本支出指導，而2026年的規劃強調增加基礎設施和員工薪酬成本。監測歐盟和美國的法律和監管挑戰，影響潛在收入和財務結果。
投資者對管道改進和現實實驗室收入影響的問題查詢投資者尋求關於管道增強AB測試的可量化信號的見解，以及來自現實實驗室在Q4預測中的收入不利影響的程度。
2026年資本支出增長、AI管道擴展和現實實驗室收入挑戰這段對話討論了2026年資本支出預期增加的原因，主要是因為核心領域如人工智能的增長，特別強調了人工智能管道的擴展。它突出了在員工規模和計算方面的資源投資取得的成功，為強勁的廣告表現和轉化增長做出了貢獻。此外，它還談到了第四季度Reality Labs的收入壓力，原因是沒有新的頭戴式設備推出，與預期的AI眼鏡收入增長形成對比。
戰略性資本支出增長及其對收益和現金流的影響討論了資本支出增長的戰略規劃，強調其對收益和自由現金流的影響，並探討了現金管理的財務目標。
在預算計劃中，將計算容量列為AI成功的首要任務討論的焦點是確保AI進步的計算能力的戰略優先事項，重點強調2026年及未來的持續預算計劃過程，強調為未來需求提供靈活性和選擇價值。
重點投資於AI進展和業務增長的計算。隨着基礎設施的增加，需求也有所增加，這一反複出現的模式表明更大的投資可能會帶來可觀的收益。重點是加快人工智能研究和增強核心業務智能，可能解決外部計算需求。我們意識到過度建設的風險，但戰略上優先確保必要的計算資源，以釋放重大機遇。
梅塔對於在消費者人工智能和商業應用中擴展超級智能的願景梅塔認為，在為消費者人工智能規模化方面存在着巨大潛力，預測將出現大規模使用和改進核心業務功能。公司專注於新型模型能力，增強內容創作能力，並增加業務人工智能。盡管目前存在限制，但計算資源正在優先用於未來的發展，預示着人工智能應用領域存在巨大的增長和優化機會。
通過人工智能模型創新來提升廣告績效和參與度的策略討論了廣告技術的進展，重點是利用大規模模型來加強小型模型，以實現性價比性能提升。着重強調了通過對廣告效率進行小而有影響的改進可以帶來顯著的收入增長，強調了AI在以可負擔得起的方式擴展計算和複雜性方面的作用。還涉及到開發新技術和架構以進一步優化廣告表現。
即將推出的新機型和産品公告關於新機型和新産品開發的最新進展，承諾在准備就緒後分享更多細節。
在産品開發中導航人工智能投資、競爭和利潤預期討論了管理投資和利潤的戰略方法，重點強調在新興的人工智能技術中創造價值而不是最大化利潤，同時承認競爭動態和不確定的盈利能力。
梅塔的策略：平衡人工智能研究與産生收入的人工智能産品Meta的方法側重於利用人工智能研究，實現各種技術能力，並將其整合到産品中以實現收入，提升用戶體驗。該策略優先考慮新穎的能力、可伸縮性達到數十億級別，並在特定領域做到最好，從而獲得顯著回報，旨在改善當前業務，創造新機會。
Meta AI的采用、貨幣化路徑和未來前景梅塔人工智能最有前途的方面是其廣泛的用戶采用率，以及與模型改進明顯相關的參與度。該公司正集中精力招聘人才進行先進模型開發，旨在將人工智能整合到各種産品中。未來的盈利策略包括增強廣告效果、提高用戶參與度，以及為廣告商開發人工智能系統以自主實現業務目標，表明對梅塔人工智能增長潛力的樂觀態度。
擴大優勢加強：推動廣告中的更高投資回報率和自動化采納。這段對話強調了Advantage Plus在全球範圍內的推廣，強調其在提高廣告活動效率和降低成本方面的作用。它討論了持續改進業績、擴大采用範圍以及整合排名推薦變化的努力，以最大化廣告主的投資回報率，旨在增加更廣泛的廣告主群體使用端到端自動化解決方案。
梅塔的可穿戴設備投資和人工智能融資策略關於可穿戴設備通過硬件銷售和人工智能服務的盈利能力的討論，以及Meta在AI項目的資産負債表內外融資方式，包括對數據中心的重大投資。
探討數據中心發展和資本支出管理的合資企業好處對話討論了通過與藍枭公司的合資企業建立戰略合作夥伴關系，強調了這種合作方式如何允許與外部資本提供方在數據中心開發方面進行合作。這種方法在不確定性環境中為未來容量需求提供了長期的靈活性。對話概述了財務影響，指出未來建設成本將不會被報告為資本支出，而是作為其他投資現金流量，反映了20％的所有權股份貢獻。
在人工智能生態系統中的價值積累：平台與應用程序AI生態系統未來的討論，強調通過硬件、雲服務和可擴展應用程序創造價值。樂觀地構建和擴展AI産品達到億級規模，發揮Meta在推薦系統和統一模型方面的優勢。對於在核心業務增長和新機會方面投資更多表示信心。
要點回答
Q：對於Meta第三季度提到的關鍵成就和裏程碑是什麽？
A：在Meta的第三季度中，關鍵的成就和裏程碑包括在Instagram達到30億月活躍用戶的重要裏程碑，在其他應用程序如Threads上有良好的勢頭，擁有1.5億每日活躍用戶，並且正在成為該類別的領先者。
Q：Meta對AI有什麽願景，它是如何計劃實現這個願景的？
A：Meta的願景是建立自己作為領先的人工智能實驗室，旨在為每個人構建個人超智能，並提供改善全球生活的應用體驗和計算設備。Meta的方法涉及推進開源人工智能、開發下一代模型和産品，並增加計算能力。
Q：Meta的Meta超級智能實驗室進展如何？
A：元超級智能實驗室已經有了良好的開端，具有高人才密度的發展。 Meta專注於構建下一代模型和産品，並投資於行業領先的計算能力。
Q：人們實現超智能的各種時間表是什麽，Meta在這種情況下的策略是什麽？
A：人們對實現超級智能設定了不同的時間表，時間跨度從幾年到超過7年。Meta公司的戰略是積極前期構建能力，以備樂觀情況並利用額外的計算資源來加速核心業務，以備延遲情況。
Q：Meta的廣告業務表現如何？有哪些進展？
A：梅塔的廣告業務表現非常好，得益於人工智能排名系統的改進。這一季度將不同模型統一為更簡單、更普遍的模型，實現了顯著進步，提高了性能和效率。
Q：Meta激動的一些新産品是什麽，為什麽？
A：Meta 對於像 Meta AI 這樣的新産品感到興奮，擁有超過十億的月度活躍用戶，隨着改進底層模型，使用量有所增加。該公司還對商業 AI 感到興奮，擁有超過 10 億活躍主題，幫助企業擴大對話規模，並以低成本提高銷售額。
Q：Meta推出的新AI創作工具和內容體驗的細節是什麽？
A：Meta推出Vibes，AI創作工具和內容體驗的下一代産品，每周的使用量不斷增長。Meta對未來幾個月的增長充滿信心。
Q：Meta 的新一代 AI 眼鏡受到了怎樣的反響？生産計劃是什麽？
A：美特公司新推出的人工智能眼鏡受到了很好的回應，産品銷售情況良好，電池壽命、攝像頭分辨率和人工智能能力都得到了提升。美特公司計劃增加制造投資以滿足需求。
Q：在第三季度，Meta的整體財務表現和業務增長如何？
A：在第三季度中，Meta的整體財務表現包括全系列應用程序收入同比增長26％，第三季度收入為512億美元，同比增長26％或基礎貨幣25％。與去年相比，支出增長32％，主要受法律、員工薪酬和基礎設施成本的推動。Meta在本季度結束時擁有超過78400名員工，同比增長8％。
Q：新的美國稅法對公司第三季度的營業收入和稀釋每股盈利帶來了什麽影響？
A：新的美國稅法導致遞延稅資産的一次性非現金減值，不利地影響了公司本季度的有效稅率。不包括這項費用，稅率本應為14％。公司仍然預計在新法律下，今年和未來幾年將節省大量現金稅款，第三季度的費用反映了這一轉變的總體預期影響。
Q：公司第三季度資本支出的主要驅動因素是什麽？
A：公司在第三季度的資本支出主要是用於投資於服務器、數據中心和網絡基礎設施。
Q：什麽因素推動公司的收入表現？
A：驅動公司收入表現的兩個主要因素是公司能夠為其社區提供引人入勝的體驗，以及公司隨着時間的推移有效地實現對這種參與的貨幣化。
Q：改善的推薦系統對在Facebook和Instagram上花費的時間預計會産生什麽影響？
A：改進的推薦系統預計將繼續推動美國Facebook和Instagram的全球時間增長，總體時間增長兩位數，這是由持續的視頻實力和長期非提供內容的健康增長推動的。
Q：2026年Instagram推薦系統的重點領域是什麽？
A：2026年Instagram推薦系統的重點領域包括發展系統以展示更廣泛主題的內容，以滿足每個人多樣化的興趣，取得長期排名創新的重大進展，利用語言模型提高內容理解能力。
Q：Meta AI的進展如何？ 它是如何集成到公司的應用程序中的？
A：公司家族應用程序中使用Meta AI的人數正在增加，公司越來越多地將第一方內容整合到Meta AI的結果中。Meta AI對美國Facebook深度查詢的回應現在顯示相關的視頻，自從在九月推出AI生成的圖像以來，在應用程序中生成的媒體數量增加了十倍以上。
Q：公司如何在有機互動中優化廣告水平，以及在WhatsApp狀態廣告方面有什麽計劃？
A：公司正在優化有機互動中廣告的水平，通過在其各大服務平台上細化供應，以便在最相關的時間向用戶更好地傳遞廣告。從長遠來看，他們計劃全球推出在WhatsApp狀態上的廣告，遵循他們典型的貨幣化策略，在優化廣告格式和性能後逐步增加供應。
Q：市場績效和廣告系統方面做出了哪些改進？
A：市場表現和廣告系統的改進包括不斷完善大型廣告排名模型，采用了Lattice，一種統一的模型架構，從而提高了轉化率。該公司還在利用Lattice架構將小型和更專業化的模型整合為更大型的模型，從而改善了性能。
Q：2025年第四季度的總收入預測如何？
A：該公司預計2025年第四季度的總收入將在560億至590億美元之間。該指導假設外幣彙率對年度總收入增長的影響為正向1%，基於當前彙率。
Q：明年計劃投資哪些項目，預計對營收增長和費用産生什麽影響？
A：公司計劃在2026年投資於廣告和有機參與倡議，以及AI模型和産品，以實現強勁的收入增長。他們預計2026年CapEx美元增長將顯著增加，總費用的增長速度更快，主要是由於基礎設施成本和員工薪酬。收入增長將主要受基礎設施成本推動，包括增量雲費用和折舊，員工薪酬成本是增長的第二大貢獻者。
Q：歐盟和美國面臨的挑戰是什麽，有哪些法律問題尚未解決？
A：在歐盟，該公司正在與歐洲委員會就提供更少個性化廣告展開合作，但不能排除可能會影響收入的進一步負面變化。在美國，幾項與青少年相關的審判計劃於2026年進行，可能會導致實質性損失。
Q：早期的AB測試中的可量化信號能否使人對從核心改進和人工智能倡議中獲得投資回報的信心？
A：公司正在看到價值加權轉化率的強勁年度增長，這一增長速度繼續快於印象。這些趨勢，以及新模型架構的表現和添加更多數據和計算的情況表明，對人工智能和廣告排名模型的投資很可能會産生積極的投資回報。
Q：現實實驗室在第四季度的營收逆風有多大？
A：現實實驗室第四季度的收入不確定因素尚未量化，但預計由於去年同期推出Quest 3耳機，今年市場上沒有新的耳機，以及第三季度的假日銷售一些銷售額，因此收入將低於去年同期。盡管最近産品需求強勁，但這一不確定因素預計將抵消AI眼鏡收入的任何增長。
Q：超級智能前期容量佈局的策略是什麽，它將如何影響盈利和自由現金流？
A：這一戰略涉及為超智能前置容量，以確保公司為未來增長做好充分准備。收益和自由現金流的影響將取決於仍在進行中的預算過程。雖然不可能分享具體的目標，但戰略重點是確保AI的足夠計算能力，這是預算過程中的首要任務。公司正在通過各種活動來最終確定預算，並有信心更大的投資於計算能力將會帶來盈利，尤其是對於AI研究和新産品開發而言。然而，還需要考慮運營方面，公司正在探索建設的機會，並預計在未來幾個月會分享更多見解。
Q：Meta打算如何利用新的人工智能模型，預計會有什麽影響？
A：Meta計劃利用新的人工智能模型，將其整合到Meta人工智能中，並創造具有新功能的真正前沿模型。預期影響是這些先進模型具有巨大的潛在機會，可以在未來幾年內被應用到新産品中，顯著提高它們的效用和使用率。
Q：預計通過人工智能在新産品和核心業務改進方面的增長是多少？
A：對於不同內容格式的新産品，特別是視頻和內容創作，人們非常期待的。人工智能也被期望能夠改善核心業務運營，加強各種應用程序之間的推薦，並提升廣告效果。隨着人工智能在這些方面的改善和優化，增長潛力被認為是巨大的。
Q：Meta如何管理其計算資源，未來利用計劃是什麽？
A：Meta正在一種計算資源匮乏的狀態下運營其應用程序和廣告業務，這意味着它在策略上利用有限的計算資源來推進未來的倡議。有人認為，可以利用更多的計算資源來釋放核心業務中的重大機會。
Q：什麽創新正在促進廣告業績和用戶參與度的提升？
A：致力於廣告性能和參與度提高的創新包括利用大規模模型將知識傳遞給運行時使用的較小、輕量級模型，以及開發新的技術和架構，以使推理模型能夠以成本效益的方式擴展計算和複雜性。
Q：新人工智能功能對不同産品可能産生的預期影響是什麽？
A：新人工智能能力預期的影響是多方面的，從為用戶提供更好的工具到為廣告商改進業務運營帶來好處。預計這些能力將提高個性化和決策制定在各種産品上，並預計將推動産品創新和增長。
Q：Meta如何面對其人工智能研究與新技術能力整合的發展？
A：Meta正在全力開展人工智能研究，專注於創造可以應用於各種産品的新技術能力。該公司旨在在每個領域成為最佳，預計將帶來巨大的回報。總體目標是構建新的能力，可以整合到許多産品中，並擴展到數十億人群，從而支持新産品、新業務以及對當前業務的重大改進的發展。
Q：Meta AI取得了什麽進展，以及其貨幣化前景如何？
A：雖然沒有提供有關Meta AI獲取利潤途徑的具體細節，但重點是在考慮獲取利潤之前推廣和加深對該技術的參與。目前尚不清楚獲取利潤途徑的現狀，但公司正在專注於了解獲取利潤的潛在選擇。
Q：發言人的工作有什麽有前途的成果？
A：演講者工作最有前景的成果包括開發出大量人們使用的産品、改進模型與增加參與度之間的關聯，以及使産品在當前發展方面處於領先地位的潛力。
Q：人工智能進步預計將如何影響廣告商和貨幣化？
A：人工智能的進步預計將通過增強用戶參與和廣告效果來改進貨幣化。廣告主將能夠提供商業目標和財務細節，而人工智能將處理剩下的工作，包括創意生成和識別合適的客戶。這些能力被認為有助於改善用戶參與和廣告效果。
Q：在全球推出Advantage Plus的簡化廣告活動創建流程方面取得了什麽進展？
A：在第三季度全球推出的Advantage Plus簡化廣告活動創建流程，使得運營銷售應用程序廣告活動的廣告主能夠優化和自動化廣告設置的多個方面，如受衆選擇和預算分配。與不使用Advantage Plus的廣告主相比，使用Advantage Plus的廣告主的每個潛在客戶成本降低了14%。
Q：我們正在采取哪些策略來增加Advantage Plus的采用率？
A：為了增加 Advantage Plus 的采用率，該公司專注於推動持續性能改進，解決關鍵使用案例，並拓展對使用單步自動化解決方案的廣告主的理解和使用。他們還努力擴展 Advantage Plus 中可用的功能集，並將其覆蓋範圍擴大到更多的廣告主。
Q：人工智能如何有助於提高可穿戴産品的盈利能力？
A：人工智能可以通過設備銷售直接收入以及通過額外服務和人工智能整合來增加可穿戴産品的盈利能力。演講者相信隨着人工智能功能成為設備的主要用途，將會開辟重要的商機。對人工智能和設備開發的持續投資，包括更先進的産品如全視野原型，有望進入一個大市場，實現盈利。
Q：與Blue Owl合資在數據中心建立合作的理念是什麽？
A：與藍枭合資的理念是為了與外部資金提供方建立合作夥伴關系，以一種能夠支持未來容量需求的長期選擇性方式來發展數據中心。這一戰略是因為未來數據中心需求的規模和不確定性。
Q：演講者如何預期價值將在不斷發展的人工智能生態系統中分配？
A：演講者預計在整個生態系統中，包括硬件制造公司、雲計算公司以及特別是第一方應用程序的開發者，人工智能將創造很大的價值。他們相信將有許多機會圍繞新功能構建新産品和業務，並且Meta在擴展方面的大力量和經驗將為核心業務和創造統一用戶體驗提供顯著價值。
