Meta Platforms (META.US) 2025年第三季度业绩电话会
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会议摘要
Meta预计通过人工智能进步在2026年实现显著增长，包括提高广告表现和盈利效率。拥有超过35亿日活跃应用用户和不断扩大的人工智能眼镜销售额，该公司正在大力投资于人工智能基础设施和新技术。尽管面临监管挑战，Meta旨在利用人工智能提升用户参与度和收入扩张，重点放在Meta人工智能的扩展和自动化广告解决方案上。
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Meta's 2025年第三季度收益电话会议：运营商欢迎与会者，并介绍领导团队电话会议操作员欢迎参与者参加Meta 2025年第三季度收益电话会议，并告知他们如何提问和撤回问题。 操作员感谢与会者并介绍了首席执行官和首席财务官，为收益讨论做好了准备。
梅塔的愿景: 以人工智能驱动的增长和创新，为未来计算平台带来发展。Meta强调了强劲的季度业绩，得益于AI技术的不断进步，加强了应用体验和广告系统。拥有超过35亿日活跃用户，该公司正在积极建设AI基础设施，旨在在AI设备和计算平台领域处于领先地位。该公司的倡议包括开发Meta AI，改进推荐系统，并推出像AI眼镜这样的新产品，展示了Meta利用AI促进业务增长和创新的承诺。
芯片的Q3收入增长受广告需求和VR头显的推动。Meta的第三季度营收增长了26%，达到512亿美元，其中广告营收增长了26%，主要是由于广告主需求增加和广告表现改善。应用程序家族的营收增长了26%，达到508亿美元，得益于参与度和用户增长。Reality Labs的营收激增了74%，达到4.7亿美元，部分原因是为了假日前备货Quest头戴式设备和强劲的人工智能眼镜销售。总支出增长了32%，达到307亿美元，反映出更高的法律成本、员工薪酬和基础设施支出。Meta在第三季度结束时拥有78400名员工，同比增长8%，主要集中在人工智能、基础设施和监管合规方面。该公司报告了27亿美元的净利润和106亿美元的自由现金流，同时回购了32亿美元的股票并支付了13亿美元的股息。
梅塔通过先进的推荐系统和人工智能来增强参与度和货币化的策略。Meta着重于通过改善推荐系统、利用人工智能来理解内容，并将第一方内容整合到Meta AI中，以增加每日活跃用户和用户互动，预计在2026年取得重大进展。
货币化效率和市场营销绩效的提升推动收入增长。这段对话突出了通过优化广告供应和提高营销效率来增强货币化效率的策略。关键的进展包括采用Lattice作为广告排名模型，试点新的运行时模型以提高广告相关性，并简化了Advantage Plus的广告系列创建流程。此外，广告创意的生成AI功能和在WhatsApp和Messenger中扩展业务AI能力正在推动增长。
人工智能驱动增长的战略资本配置和财务展望公司将资本配置优先考虑向人工智能产品开发和基础设施方向，保持财务灵活性。公司预计将实现强劲的收入增长，通过投资于广告、有机互动和人工智能定位，为未来的收入机会做好准备。2025年的财务展望包括收入、支出和资本支出指导，而2026年的规划强调增加基础设施和员工薪酬成本。监测欧盟和美国的法律和监管挑战，影响潜在收入和财务结果。
投资者对管道改进和现实实验室收入影响的问题查询投资者寻求关于管道增强AB测试的可量化信号的见解，以及来自现实实验室在Q4预测中的收入不利影响的程度。
2026年资本支出增长、AI管道扩展和现实实验室收入挑战这段对话讨论了2026年资本支出预期增加的原因，主要是因为核心领域如人工智能的增长，特别强调了人工智能管道的扩展。它突出了在员工规模和计算方面的资源投资取得的成功，为强劲的广告表现和转化增长做出了贡献。此外，它还谈到了第四季度Reality Labs的收入压力，原因是没有新的头戴式设备推出，与预期的AI眼镜收入增长形成对比。
战略性资本支出增长及其对收益和现金流的影响讨论了资本支出增长的战略规划，强调其对收益和自由现金流的影响，并探讨了现金管理的财务目标。
在预算计划中，将计算容量列为AI成功的首要任务讨论的焦点是确保AI进步的计算能力的战略优先事项，重点强调2026年及未来的持续预算计划过程，强调为未来需求提供灵活性和选择价值。
重点投资于AI进展和业务增长的计算。随着基础设施的增加，需求也有所增加，这一反复出现的模式表明更大的投资可能会带来可观的收益。重点是加快人工智能研究和增强核心业务智能，可能解决外部计算需求。我们意识到过度建设的风险，但战略上优先确保必要的计算资源，以释放重大机遇。
梅塔对于在消费者人工智能和商业应用中扩展超级智能的愿景梅塔认为，在为消费者人工智能规模化方面存在着巨大潜力，预测将出现大规模使用和改进核心业务功能。公司专注于新型模型能力，增强内容创作能力，并增加业务人工智能。尽管目前存在限制，但计算资源正在优先用于未来的发展，预示着人工智能应用领域存在巨大的增长和优化机会。
通过人工智能模型创新来提升广告绩效和参与度的策略讨论了广告技术的进展，重点是利用大规模模型来加强小型模型，以实现性价比性能提升。着重强调了通过对广告效率进行小而有影响的改进可以带来显著的收入增长，强调了AI在以可负担得起的方式扩展计算和复杂性方面的作用。还涉及到开发新技术和架构以进一步优化广告表现。
即将推出的新机型和产品公告关于新机型和新产品开发的最新进展，承诺在准备就绪后分享更多细节。
在产品开发中导航人工智能投资、竞争和利润预期讨论了管理投资和利润的战略方法，重点强调在新兴的人工智能技术中创造价值而不是最大化利润，同时承认竞争动态和不确定的盈利能力。
梅塔的策略：平衡人工智能研究与产生收入的人工智能产品Meta的方法侧重于利用人工智能研究，实现各种技术能力，并将其整合到产品中以实现收入，提升用户体验。该策略优先考虑新颖的能力、可伸缩性达到数十亿级别，并在特定领域做到最好，从而获得显著回报，旨在改善当前业务，创造新机会。
Meta AI的采用、货币化路径和未来前景梅塔人工智能最有前途的方面是其广泛的用户采用率，以及与模型改进明显相关的参与度。该公司正集中精力招聘人才进行先进模型开发，旨在将人工智能整合到各种产品中。未来的盈利策略包括增强广告效果、提高用户参与度，以及为广告商开发人工智能系统以自主实现业务目标，表明对梅塔人工智能增长潜力的乐观态度。
扩大优势加强：推动广告中的更高投资回报率和自动化采纳。这段对话强调了Advantage Plus在全球范围内的推广，强调其在提高广告活动效率和降低成本方面的作用。它讨论了持续改进业绩、扩大采用范围以及整合排名推荐变化的努力，以最大化广告主的投资回报率，旨在增加更广泛的广告主群体使用端到端自动化解决方案。
梅塔的可穿戴设备投资和人工智能融资策略关于可穿戴设备通过硬件销售和人工智能服务的盈利能力的讨论，以及Meta在AI项目的资产负债表内外融资方式，包括对数据中心的重大投资。
探讨数据中心发展和资本支出管理的合资企业好处对话讨论了通过与蓝枭公司的合资企业建立战略合作伙伴关系，强调了这种合作方式如何允许与外部资本提供方在数据中心开发方面进行合作。这种方法在不确定性环境中为未来容量需求提供了长期的灵活性。对话概述了财务影响，指出未来建设成本将不会被报告为资本支出，而是作为其他投资现金流量，反映了20％的所有权股份贡献。
在人工智能生态系统中的价值积累：平台与应用程序AI生态系统未来的讨论，强调通过硬件、云服务和可扩展应用程序创造价值。乐观地构建和扩展AI产品达到亿级规模，发挥Meta在推荐系统和统一模型方面的优势。对于在核心业务增长和新机会方面投资更多表示信心。
要点回答
Q：对于Meta第三季度提到的关键成就和里程碑是什么？
A：在Meta的第三季度中，关键的成就和里程碑包括在Instagram达到30亿月活跃用户的重要里程碑，在其他应用程序如Threads上有良好的势头，拥有1.5亿每日活跃用户，并且正在成为该类别的领先者。
Q：Meta对AI有什么愿景，它是如何计划实现这个愿景的？
A：Meta的愿景是建立自己作为领先的人工智能实验室，旨在为每个人构建个人超智能，并提供改善全球生活的应用体验和计算设备。Meta的方法涉及推进开源人工智能、开发下一代模型和产品，并增加计算能力。
Q：Meta的Meta超级智能实验室进展如何？
A：元超级智能实验室已经有了良好的开端，具有高人才密度的发展。 Meta专注于构建下一代模型和产品，并投资于行业领先的计算能力。
Q：人们实现超智能的各种时间表是什么，Meta在这种情况下的策略是什么？
A：人们对实现超级智能设定了不同的时间表，时间跨度从几年到超过7年。Meta公司的战略是积极前期构建能力，以备乐观情况并利用额外的计算资源来加速核心业务，以备延迟情况。
Q：Meta的广告业务表现如何？有哪些进展？
A：梅塔的广告业务表现非常好，得益于人工智能排名系统的改进。这一季度将不同模型统一为更简单、更普遍的模型，实现了显著进步，提高了性能和效率。
Q：Meta激动的一些新产品是什么，为什么？
A：Meta 对于像 Meta AI 这样的新产品感到兴奋，拥有超过十亿的月度活跃用户，随着改进底层模型，使用量有所增加。该公司还对商业 AI 感到兴奋，拥有超过 10 亿活跃主题，帮助企业扩大对话规模，并以低成本提高销售额。
Q：Meta推出的新AI创作工具和内容体验的细节是什么？
A：Meta推出Vibes，AI创作工具和内容体验的下一代产品，每周的使用量不断增长。Meta对未来几个月的增长充满信心。
Q：Meta 的新一代 AI 眼镜受到了怎样的反响？生产计划是什么？
A：美特公司新推出的人工智能眼镜受到了很好的回应，产品销售情况良好，电池寿命、摄像头分辨率和人工智能能力都得到了提升。美特公司计划增加制造投资以满足需求。
Q：在第三季度，Meta的整体财务表现和业务增长如何？
A：在第三季度中，Meta的整体财务表现包括全系列应用程序收入同比增长26％，第三季度收入为512亿美元，同比增长26％或基础货币25％。与去年相比，支出增长32％，主要受法律、员工薪酬和基础设施成本的推动。Meta在本季度结束时拥有超过78400名员工，同比增长8％。
Q：新的美国税法对公司第三季度的营业收入和稀释每股盈利带来了什么影响？
A：新的美国税法导致递延税资产的一次性非现金减值，不利地影响了公司本季度的有效税率。不包括这项费用，税率本应为14％。公司仍然预计在新法律下，今年和未来几年将节省大量现金税款，第三季度的费用反映了这一转变的总体预期影响。
Q：公司第三季度资本支出的主要驱动因素是什么？
A：公司在第三季度的资本支出主要是用于投资于服务器、数据中心和网络基础设施。
Q：什么因素推动公司的收入表现？
A：驱动公司收入表现的两个主要因素是公司能够为其社区提供引人入胜的体验，以及公司随着时间的推移有效地实现对这种参与的货币化。
Q：改善的推荐系统对在Facebook和Instagram上花费的时间预计会产生什么影响？
A：改进的推荐系统预计将继续推动美国Facebook和Instagram的全球时间增长，总体时间增长两位数，这是由持续的视频实力和长期非提供内容的健康增长推动的。
Q：2026年Instagram推荐系统的重点领域是什么？
A：2026年Instagram推荐系统的重点领域包括发展系统以展示更广泛主题的内容，以满足每个人多样化的兴趣，取得长期排名创新的重大进展，利用语言模型提高内容理解能力。
Q：Meta AI的进展如何？ 它是如何集成到公司的应用程序中的？
A：公司家族应用程序中使用Meta AI的人数正在增加，公司越来越多地将第一方内容整合到Meta AI的结果中。Meta AI对美国Facebook深度查询的回应现在显示相关的视频，自从在九月推出AI生成的图像以来，在应用程序中生成的媒体数量增加了十倍以上。
Q：公司如何在有机互动中优化广告水平，以及在WhatsApp状态广告方面有什么计划？
A：公司正在优化有机互动中广告的水平，通过在其各大服务平台上细化供应，以便在最相关的时间向用户更好地传递广告。从长远来看，他们计划全球推出在WhatsApp状态上的广告，遵循他们典型的货币化策略，在优化广告格式和性能后逐步增加供应。
Q：市场绩效和广告系统方面做出了哪些改进？
A：市场表现和广告系统的改进包括不断完善大型广告排名模型，采用了Lattice，一种统一的模型架构，从而提高了转化率。该公司还在利用Lattice架构将小型和更专业化的模型整合为更大型的模型，从而改善了性能。
Q：2025年第四季度的总收入预测如何？
A：该公司预计2025年第四季度的总收入将在560亿至590亿美元之间。该指导假设外币汇率对年度总收入增长的影响为正向1%，基于当前汇率。
Q：明年计划投资哪些项目，预计对营收增长和费用产生什么影响？
A：公司计划在2026年投资于广告和有机参与倡议，以及AI模型和产品，以实现强劲的收入增长。他们预计2026年CapEx美元增长将显著增加，总费用的增长速度更快，主要是由于基础设施成本和员工薪酬。收入增长将主要受基础设施成本推动，包括增量云费用和折旧，员工薪酬成本是增长的第二大贡献者。
Q：欧盟和美国面临的挑战是什么，有哪些法律问题尚未解决？
A：在欧盟，该公司正在与欧洲委员会就提供更少个性化广告展开合作，但不能排除可能会影响收入的进一步负面变化。在美国，几项与青少年相关的审判计划于2026年进行，可能会导致实质性损失。
Q：早期的AB测试中的可量化信号能否使人对从核心改进和人工智能倡议中获得投资回报的信心？
A：公司正在看到价值加权转化率的强劲年度增长，这一增长速度继续快于印象。这些趋势，以及新模型架构的表现和添加更多数据和计算的情况表明，对人工智能和广告排名模型的投资很可能会产生积极的投资回报。
Q：现实实验室在第四季度的营收逆风有多大？
A：现实实验室第四季度的收入不确定因素尚未量化，但预计由于去年同期推出Quest 3耳机，今年市场上没有新的耳机，以及第三季度的假日销售一些销售额，因此收入将低于去年同期。尽管最近产品需求强劲，但这一不确定因素预计将抵消AI眼镜收入的任何增长。
Q：超级智能前期容量布局的策略是什么，它将如何影响盈利和自由现金流？
A：这一战略涉及为超智能前置容量，以确保公司为未来增长做好充分准备。收益和自由现金流的影响将取决于仍在进行中的预算过程。虽然不可能分享具体的目标，但战略重点是确保AI的足够计算能力，这是预算过程中的首要任务。公司正在通过各种活动来最终确定预算，并有信心更大的投资于计算能力将会带来盈利，尤其是对于AI研究和新产品开发而言。然而，还需要考虑运营方面，公司正在探索建设的机会，并预计在未来几个月会分享更多见解。
Q：Meta打算如何利用新的人工智能模型，预计会有什么影响？
A：Meta计划利用新的人工智能模型，将其整合到Meta人工智能中，并创造具有新功能的真正前沿模型。预期影响是这些先进模型具有巨大的潜在机会，可以在未来几年内被应用到新产品中，显著提高它们的效用和使用率。
Q：预计通过人工智能在新产品和核心业务改进方面的增长是多少？
A：对于不同内容格式的新产品，特别是视频和内容创作，人们非常期待的。人工智能也被期望能够改善核心业务运营，加强各种应用程序之间的推荐，并提升广告效果。随着人工智能在这些方面的改善和优化，增长潜力被认为是巨大的。
Q：Meta如何管理其计算资源，未来利用计划是什么？
A：Meta正在一种计算资源匮乏的状态下运营其应用程序和广告业务，这意味着它在策略上利用有限的计算资源来推进未来的倡议。有人认为，可以利用更多的计算资源来释放核心业务中的重大机会。
Q：什么创新正在促进广告业绩和用户参与度的提升？
A：致力于广告性能和参与度提高的创新包括利用大规模模型将知识传递给运行时使用的较小、轻量级模型，以及开发新的技术和架构，以使推理模型能够以成本效益的方式扩展计算和复杂性。
Q：新人工智能功能对不同产品可能产生的预期影响是什么？
A：新人工智能能力预期的影响是多方面的，从为用户提供更好的工具到为广告商改进业务运营带来好处。预计这些能力将提高个性化和决策制定在各种产品上，并预计将推动产品创新和增长。
Q：Meta如何面对其人工智能研究与新技术能力整合的发展？
A：Meta正在全力开展人工智能研究，专注于创造可以应用于各种产品的新技术能力。该公司旨在在每个领域成为最佳，预计将带来巨大的回报。总体目标是构建新的能力，可以整合到许多产品中，并扩展到数十亿人群，从而支持新产品、新业务以及对当前业务的重大改进的发展。
Q：Meta AI取得了什么进展，以及其货币化前景如何？
A：虽然没有提供有关Meta AI获取利润途径的具体细节，但重点是在考虑获取利润之前推广和加深对该技术的参与。目前尚不清楚获取利润途径的现状，但公司正在专注于了解获取利润的潜在选择。
Q：发言人的工作有什么有前途的成果？
A：演讲者工作最有前景的成果包括开发出大量人们使用的产品、改进模型与增加参与度之间的关联，以及使产品在当前发展方面处于领先地位的潜力。
Q：人工智能进步预计将如何影响广告商和货币化？
A：人工智能的进步预计将通过增强用户参与和广告效果来改进货币化。广告主将能够提供商业目标和财务细节，而人工智能将处理剩下的工作，包括创意生成和识别合适的客户。这些能力被认为有助于改善用户参与和广告效果。
Q：在全球推出Advantage Plus的简化广告活动创建流程方面取得了什么进展？
A：在第三季度全球推出的Advantage Plus简化广告活动创建流程，使得运营销售应用程序广告活动的广告主能够优化和自动化广告设置的多个方面，如受众选择和预算分配。与不使用Advantage Plus的广告主相比，使用Advantage Plus的广告主的每个潜在客户成本降低了14%。
Q：我们正在采取哪些策略来增加Advantage Plus的采用率？
A：为了增加 Advantage Plus 的采用率，该公司专注于推动持续性能改进，解决关键使用案例，并拓展对使用单步自动化解决方案的广告主的理解和使用。他们还努力扩展 Advantage Plus 中可用的功能集，并将其覆盖范围扩大到更多的广告主。
Q：人工智能如何有助于提高可穿戴产品的盈利能力？
A：人工智能可以通过设备销售直接收入以及通过额外服务和人工智能整合来增加可穿戴产品的盈利能力。演讲者相信随着人工智能功能成为设备的主要用途，将会开辟重要的商机。对人工智能和设备开发的持续投资，包括更先进的产品如全视野原型，有望进入一个大市场，实现盈利。
Q：与Blue Owl合资在数据中心建立合作的理念是什么？
A：与蓝枭合资的理念是为了与外部资金提供方建立合作伙伴关系，以一种能够支持未来容量需求的长期选择性方式来发展数据中心。这一战略是因为未来数据中心需求的规模和不确定性。
Q：演讲者如何预期价值将在不断发展的人工智能生态系统中分配？
A：演讲者预计在整个生态系统中，包括硬件制造公司、云计算公司以及特别是第一方应用程序的开发者，人工智能将创造很大的价值。他们相信将有许多机会围绕新功能构建新产品和业务，并且Meta在扩展方面的大力量和经验将为核心业务和创造统一用户体验提供显著价值。
