美國鋁業公司 (AA.US) 2025第三季度業績電話會
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美國鋁業公司在2025年第三季度實現了創紀錄的鋁産量，盡管發生了一起工作場所死亡事故，導致了安全改進。由於鋁土價格下跌，收入有所下降，但較高的鋁價格和中西部的溢價有所緩解。公司在調整後淨債務方面達到了16.35億美元的水平，朝着目標範圍邁進。戰略舉措包括為Messina工廠簽訂長期能源合同，以及對陽極銀行爐升級投資6000萬美元。美國鋁業公司正在推進澳大利亞的镓項目，計劃在2026年底之前實現首次金屬生産，並與貿易政策制定者保持聯系。預計第四季度財務表現將得到改善，受益於更高的發貨量和運營資本的釋放，美國鋁業公司將專注於安全、運營卓越和投資，同時探索沿着鋁生産供應鏈的潛在並購機會。
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寶鋼的2025年第三季度收益電話會議：關於前瞻性聲明的指導 & 問答環節這通話概述了前瞻性聲明的免責聲明，介紹了奧科公司2025年第三季度收益的領導團隊，並安排了一個Q&A環節，強調了非GAAP指標和材料的網站可用性。
公司的2025年第三季度收益:在挑戰中實現安全、創紀錄的産量和戰略投資對話反映了阿爾科公司2025年第三季度收益情況，強調了工作場所的一起死亡事故，凸顯了安全優先的重要性。盡管如此，公司取得了創紀錄的鋁生産量，並實施了戰略措施，包括簽訂了新的能源合同和投資熔爐升級。阿爾科還獲得了政府對關鍵礦産項目的支持，強化了其在全球供應鏈中的角色。公司仍致力於提升安全性，增加盈利能力，並加強在美國和澳大利亞的制造能力。
奧科亞的第三季度財務報表：營業收入、EBITDA和現金流分析阿科報告顯示，由於産量、價格和關稅影響，第三季度氧化鋁和鋁業務的收入下降。由於較高的關稅和資産退休義務，調整後的EBITDA下降，但鋁業務由於金屬價格上漲而增加。現金流活動包括15億美元的現金結余，其中1.5億美元來自現代合資企業的出售和7400萬美元的貸款償還。
財務指標更新：Q3回報，資本支出和前景調整這段對話涵蓋了第三季度的財務表現，包括年初至今淨資産回報率14.5%，資本支出增加至1.51億美元，以及對2025年的利息支出、資本支出和Aro支出的調整。預計氧化鋁部門將有80百萬美元的改善，並討論了鋁部門的影響，包括關稅成本和運營稅費。
鋁土礦和鋁業的市場趨勢和預測對話討論了最近氧化鋁價格下降的原因是印尼和中國精煉廠擴張導致現貨供應增加，而鋁土礦價格仍然堅挺。鋁LME價格上漲，得到美元走弱和供應緊張的支持。鋁制品的需求根據地區和行業而異，包裝和電力行業增長，而建築和交通行業仍然疲軟。對話還涉及莫澤爾鋁廠對需求和價格的影響，以及預計2026年印尼供應增長受限的項目。
美國制造商力拓公司的2025年投資者日：戰略願景、運營卓越和財務進展宣佈阿爾科公司將於2025年10月30日舉行投資者日活動，重點介紹戰略願景、市場地位、運營優勢和財務進展。討論第三季度的穩定性，戰略舉措以及未來關於安全、穩定性和澳大利亞礦山批准的重點。邀請參會者參加活動進行詳細討論。
在淨債務目標實現過程中的資本配置策略就實現淨負債目標、潛在的資本回報策略以及對並購機會的興趣展開討論，特別是在供應鏈中，重點關注鋁陽極或下遊領域，考慮內部優先事項。
資本分配優先級和增長策略討論集中在資本配置上，強調債務減少，並優先考慮具體的注意事項。提到對股東回報和增長機會的平行評估，所有這些都是在保持淨債務目標的背景下進行的。
産品綫增強和協同創造的戰略並購機會公司已經證明其有執行成功的並購的能力，如通過Illumina有限公司的交易所證實的。展望未來，焦點將放在識別産品綫中提供重大協同效應的機會，而不是明確指明眼下的需求。對收購前景的評估將優先考慮那些為股東提供獨特利益的機會。
美國-澳大利亞-日本镓供應鏈合作由奧科拉推動阿爾科公司與日本實體之間達成的聯合開發協議得到美國和澳大利亞政府的支持，建立了一個除中國之外的镓供應鏈，增強了三方關系，鞏固了阿爾科在澳大利亞經濟中的地位。
早期金屬生産設施的審批流程討論的重點是確保在2026年底前獲得生産設施的快速批准，重點放在在中國以外的市場領先地位上，並完成镓提取的文件。
全球鋁市場投資者查詢：關注加拿大和美國的擴張一位投資者詢問了加拿大鋁出口談判中的潛在機遇，以及擴大美國鋁熔煉廠産能的可能性，強調美國的競爭性生産成本。
加拿大-美國鋁業貿易談判和能源成本討論向加拿大和美國政府提供准確的貿易流數據，在美國確保鋁生産的長期競爭能源價格方面面臨的挑戰，以及沃裏克鋁廠的複雜重啓，強調基於波動的關稅采取謹慎投資方式。
在墨西拿的投資: 長期合同、銀行爐升級，以及對全球競爭力的承諾這段對話突出了與一家位於墨西拿的工廠簽訂的一項重要的為期10年的合同，其中包括可延長兩次的每次5年的可能延期，涉及對一座銀行爐的投資。承諾包括確保全球競爭力的長期電力合同，雙方共同目標是提高盈利能力、安全性和生産水平，旨在在紐約北部舉辦一場慶祝活動。
镓項目的經濟見解和技術報告，在西澳礦業許可上的影響有關镓項目經濟以及預期技術報告的查詢被提出，並擔心可能對西澳大利亞正在進行的采礦許可産生的潛在影響。
核准過程不受影響，镓供應鏈多元化由政府用量推動現有礦業項目的批准流程不受影響。一個新項目，不需要大量投資，將由日本實體、美國和澳大利亞政府融資。重點是在中國以外建立镓供應鏈，政府仍在談判中確保成本加利潤的外銷。
盡管供應鏈挑戰仍在，但對於重新從事軋制業務沒有興趣。演講者明確表示不感興趣重新進入滾動行業，盡管強調供應鏈脆弱性，並建議不要做出絕對性的聲明，但在這裏卻這樣做。
镓承購協議和合資企業所有權結構的討論對話涵蓋了镓采購協議的細節，強調大部分量采用成本加模式，而Alcoa只有少量采購。合資工廠的所有權被分成了50%，日本實體持有一半，而其余50%則由美國、澳大利亞的利益方和Alcoa分享，盡管具體股權參與細節尚未公開。
聖西普裏安冶煉廠的産能分配和目標確認對話圍繞着確認設施預期的100噸中5噸的容量分配，並重甯聖西普裏安冶煉廠在26一半水平的穩定狀態目標。
中西部和歐洲保費因供應緊縮和市場赤字而上漲。中期設定全奔跑速率和盈利目標為26年中期，中西部溢價覆蓋關稅。由於潛在的莫澤爾和最近的世紀關停，歐洲溢價上漲，供應鏈緊縮和市場赤字推動價格上漲。
裝運地區組合和價格影響由消費水平和中西部溢價所造成。關於消費水平如何影響定價、加拿大冶煉廠轉運貨物的討論，以及中西部溢價對恢複正常的美國運營模式的影響。
阿爾科a公司在美加關稅談判中的作用這段對話突顯了公司向美國決策者解釋市場流向與加拿大關稅潛在解決方案有關的參與。強調美國每年的鋁短缺和加拿大的重要貢獻，公司正將自己定位為了解關稅影響的資源。
全球運營審查：采礦和精煉的成就及改進領域全球運營的綜合審查突出了在生産和成本效率方面取得的重大成就，特別是在西澳大利亞、西班牙、魁北克、挪威和巴西。盡管取得了這些成功，但各個地點仍存在着穩定性、成本降低和客戶服務方面的持續改進機會，凸顯了對持續改善的承諾。
對富有啓發性的參觀表達感激，並轉向獨立的研究探究。一次充滿信息的旅行以感激結束，轉變為獨立的研究探究，強調對詳細信息的欣賞，並為即將提出的問題做好准備。
更新了10年綠色能源協議，並探索了梅西納東部的數據中心。長期的綠色能源協議確保了競爭力的電力供應，為重要的熔爐投資提供了支持，從而支持就業安全和綠色能源目標。此外，還在探索將Messina East的電力基礎設施重新用於數據中心和人工智能，以利用現有的能力。
在西澳大利亞針對采礦運營和關閉成本引起的公衆關切進行討論討論了有關礦業運營的公衆審議期的結果，強調了水資源保護和森林恢複。還就Quiann精煉廠因水資源管理而導致的高昂關閉成本進行了討論，突出了土地的工業價值和重新開發的潛力。
超級規模雲服務商對數據中心和人工智能中心的興趣在需求信號交替的情況下持續存在。對話突出超大規模雲服務提供商對數據中心和人工智能中心資産的持續興趣，強調戰略營銷努力和互聯服務的潛力。它還討論了不同行業對需求的變化，指出包裝和電氣行業的實力，同時觀察到汽車行業的弱勢，可能受到電動汽車替代和利率下降對住宅建築的影響缺乏興趣。
歐盟碳關稅對鋁行業的影響：2026年的積極展望對話討論了即將在歐洲實施的CBAM法規，預計將在2026年使歐洲的鋁價提高40-50美元/噸，從而使鋁業受益。然而，對廢鋁和用戶/産品生産中存在漏洞的擔憂也被指出。總的來說，盡管成本上升，該行業預計會産生輕微正面影響。
會議結束並邀請參加即將在紐約舉行的投資者日。問答環節以邀請參加下週四在紐約舉行的投資者日活動結束，表達對與會者出席的期待。電話會議以對參與者和運營商的感激之情結束。
要點回答
Q：奧馬爾精煉廠的碳廠發生了什麽悲慘事件，又是如何解決的？
A：奧馬爾冶煉廠的碳廠發生了一起悲劇性的工作場所死亡事故，這是自2020年以來該公司發生的第一起致命事件。阿科阿集團的安全領導人與獨立外部專家進行了全面調查。他們與員工舉行了一場鎮會，分享調查結果，解決問題，並強化安全協議。在奧馬爾進行了相關行動的實施，並全球範圍內推出措施以防止未來發生類似事件。
Q：公司第三季度的運營表現如何，提到的一次性項目有什麽財務影響？
A：在第三季度，公司取得了強勁的運營業績，創下年度鋁産量的紀錄。他們通過美國生産中西部溢價的收入增長超過了加拿大冶煉廠進口關稅的不利影響。三個一次性事件影響了本季度：金安那冶煉廠永久關閉、現代合資企業25.1%股權出售以及與巴西業務相關的資産退役義務顯著增加。
Q：Alcoa參與了關於镓的哪個項目，這對公司和參與政府有什麽好處？
A：美國鋁業公司（Alcoa）正在參與在其澳大利亞Wagerum精煉廠共同建設镓工廠的項目。這得到了日本政府的支持，現在美國和日本政府正在資助該項目的發展。該項目通過按照各方利益提供相應比例的镓采購，強化關鍵礦物供應鏈，並最大化鋁土礦資源的價值，使Alcoa和支持該項目的政府受益。
Q：為的梅西納運營公佈了哪個新的長期能源合同，為什麽它是如此重要？
A：麥西納工廠宣佈了一份新的長期能源合同，同時還進行了對陽極銀行爐的6000萬美元投資。這是非常重要的，因為確保長期、競爭性價格的能源對於支持像重建和現代化爐子這樣的投資至關重要，這將提高運營效率。
Q：澳大利亞礦業審批流程的進展如何？預計完成的時間表是什麽？
A：澳大利亞礦業批准流程正在推進，公衆意見征詢已於8月完成。相關回應正在准備中，西澳大利亞州環保署計劃在2026年第二季度結束前公佈其評估和建議，並有望於2026年年底前獲得部長批准。
Q：第三季度氧化鋁和鋁板塊的營業收入和淨收益結果是什麽？
A：氧化鋁板塊的營收按比例下降了1％，降至30億美元。鋁板塊的第三方收入由於鋁土礦采購和供應協議的數量和價格較低而下降了9％，但由於平均實現價格較高和關稅較低，增長了4％。按比例來看，由於在本季度末加拿大的一些鋁貨運在途，第三方收入也較低。在第三季度，Alcoa公司的淨收入為2.32億美元，每股普通股收益為88美分。
Q：鋁業務部門調整後的EBITDA發生了什麽變化，主要因素是什麽？
A：鋁業部門調整後的息稅折舊及攤銷前利潤增加了2.1億美元，這主要是由於較高的金屬價格和較低的氧化鋁成本，部分抵消了全季度以50%的關稅率上漲後的關稅成本以及由於維護活動時間安排優化而改善的生産成本。
Q：第三季度的主要現金流活動是什麽？
A：第三季度，公司以現金方式進行的運營支出為8500萬美元，略有使用運營資本2500萬美元。此外，公司還從澳大利亞稅務局獲得了6900萬美元的稅款退款，來自投資方面的現金包括現代合資企業出售後淨額1500萬美元。融資活動中的現金支出包括還清了一項貸款，金額為7400萬美元。
Q：年初至今的股權回報率是多少？營運資本天數有何變化？
A：截至目前為止，股東權益回報率為14.5%，工作資本周轉天數按順序增加了三天，主要是因為應收賬款天數增加，主要是由於鋁價上漲。
Q：全年展望做出了哪些調整？
A：全年展望調整包括年度利息支出減少到1.75億美元，2025年總資本支出減少到6.25億美元，對往年所得稅支付的修訂為0美元，以及對環境支出預期的調增2,000萬美元，達到約2.6億美元。
Q：預計什麽因素會影響鋁土礦和鋁業務部門在第四季度的表現？
A：在氧化鋁業務領域，預計由於一些費用的消失、更高的裝運量和更低的維護成本，業績將有望提高約8000萬美元。在鋁業務領域，由於重新啓動效率低和第三方能源銷售減少，預計將出現約2000萬美元的不利影響，但部分被更高的裝運量和價格彌補。
Q：氧化鋁和鋁的市場條件如何？
A：由於印尼和中國的冶煉廠擴張以及現貨供應充裕，氧化鋁價格已顯著下降。鋁土礦價格保持堅挺，受季節性供應中斷和庫存管理的支撐。鋁價格由於美元走弱、貨幣寬松預期以及需求強勁導致供應短缺而上漲。溢價也有所改善，反映出庫存減少和根據第232條款對進口關稅增加而減少。
Q：阿爾科公司産品的整體市場前景如何，他們正在采取什麽戰略行動？
A：從整體市場情況來看，美鋁公司的氧化鋁和鋁制品前景積極，得益於印尼新的冶煉産能以及其他地區供應增長受限，預計市場將保持緊縮。該公司專注於穩定運營、采取戰略措施強化公司，並與決策者保持互動。他們還計劃於2025年10月舉辦投資者日，討論他們的戰略願景和運營卓越性。
Q：镓項目的經濟影響是什麽，它如何影響西澳大利亞正在進行的采礦許可過程？
A：镓項目的經濟涉及由日本實體、美國政府和澳大利亞政府資助的小型工廠，Alcoa只承擔了一部分資金。該項目的目標是在中國之外建立镓供應鏈，並獲得了與日本、澳大利亞和美國的帶量協議的支持。這不會影響與西澳大利亞州Huntley和Pinjarra Huntley礦山和煉油廠相關的當前審批流程。
Q：擬議的镓項目的所有權結構和股權參與是什麽？
A：擬議的合資企業的所有權結構是這樣的，兩個實體將擁有該工廠，日本人持有50％，而美國、澳大利亞和Alcoa的組合持有另外50％。具體的股權參與比例並未公開披露，但與所有權比例一致，Alcoa的認購份額很小。
Q：聖西普爾和冶煉廠的穩定運營目標是什麽，最近溢價的上漲對市場意味着什麽？
A：目標是讓San Cipr和冶煉廠以中等26的運行速率運行，旨在在2026年下半年實現類似於冶煉廠的盈利能力。最近中西部和歐洲市場溢價的上漲反映了供應緊張和兩個市場的赤字。中西部的價格上漲覆蓋了全部關稅成本，而對莫瑟爾地區的不確定性和最近一個世紀的關閉可能進一步對歐洲溢價施加壓力。
Q：加拿大冶煉廠的貨運地理組合是什麽，重新路由材料表示什麽？
A：加拿大冶煉廠曾因中西部溢價而將約13.5萬噸材料轉運至其他地區。由於溢價處於較高水平，預計運往美國的出貨量將恢複正常。
Q：美國對加拿大對美國的關稅持何立場，阿爾科亞在這一情況中扮演什麽角色？
A：美國每年大約缺少約400萬公噸鋁，其中加拿大提供了約300萬公噸。阿爾科公司正在幫助兩國政府了解潛在解決方案的影響，如降低關稅、在北美建立潛在的“關稅壁壘”，或者實施關稅配額制度。該公司正在履行其作為資源提供這種理解的角色。
Q：哪些資産被視為表現不佳，並有哪些改進潛力？
A：比爾對全球業務感到滿意，強調穩定性和更高的生産水平與更低的成本。雖然西澳大利亞的精煉廠面臨礦石質量較差的問題，但他們已經通過更好的運營程序和技術來抵消這種惡化。沒有提到任何具體的資産表現不佳，也沒有提供量化的改善潛力。
Q：公司最近取得了哪些生産記錄？
A：公司在鈾克，挪威和美國達到了從熔煉角度來看的生產紀錄。
Q：目前巴西公司面臨的問題是什麽？
A：在巴西，該公司在煉油廠創下了生産記錄，但現在需要實現穩定並降低成本。有機會改善在意大利的Messina、紐約和挪威的Kristiansund設施對客戶的服務。
Q：與紐約電力機構的十年協議的細節是什麽？
A：與紐約電力管理局的協議將 MES Company 的電力合同延長 10 年，另外還有兩次延長 5 年的機會。這將為接下來的 20 年提供低成本的綠色能源，允許對大型熔爐進行投資。
Q：前煉油廠在奎安的土地出售有什麽潛力？
A：由於大規模的水管理和整治工作，Quiana的封閉成本相當昂貴。該土地由於港口和鐵路通道的接入以及在煉油廠場地整治後重新開發和出售的潛力，具有重要的價值。
Q：最近幾個月內是否有任何超大規模雲服務商的興趣有顯著增長？
A：在過去六個月中，大規模數據中心和人工智能中心方面的興趣沒有顯著減少。公司正在努力為自己的場地尋找合適的開發商，並積極進行市場推廣。
Q：當前建築施工需求的疲軟是否是由中西部高溢價引起的？
A：公司並不相信需求在目前這個點被破壞，而且認為包裝和電氣導綫這樣的最終市場非常強勁。盡管建築施工沒有惡化，但真正的疲軟是在汽車行業中出現，目前尚不清楚這是需求被破壞，還是被電動汽車替代。
