美國電話電報公司 (T.US) 2025年第三季度業績電話會
文章语言：
简
繁
EN
Share
Minutes
原文
會議摘要
AT&T報告了強勁的2025年第三季度收益，突出顯示了重要的寬帶和光纖增長，將高端光纖用戶數量在不到五年內翻倍，並實現了八年來最高的寬帶淨增加量。該公司重申了其側重於融合、光纖部署和固定無綫接入的戰略，旨在到2030年為超過6000萬客戶位置提供光纖。通過收購來自盧門(Lumen)的光纖資産和來自Echostar的中頻段頻譜，AT&T期望增強其先進的連接組合，維持強大的競爭地位。該公司對其通過有機增長和增值服務推動願景的執行能力充滿信心，同時重申其全年低個位數服務收入增長和3%或更高調整後EBITDA增長的財務指導。AT&T的領導承諾為客戶和股東創造價值，計劃在明年初更新其長期財務展望，反映即將完成收購的好處。
會議速覽
中國電信的2025年第三季度財報電話會議重點突出了穩定的業績和財務指導。美國電話電報公司（AT＆T）報告稱，第三季度表現強勁，新增超過400個後付費電話用戶，略高於去年的表現。該公司仍在按計劃實現財務指標，其差異化的連接服務和對光纖和家庭互聯網的成功投資推動着其發展，並使其在全國範圍內成為該行業的領導者。
AT&T的寬帶增長和未來主導地位的融合戰略AT&T突出顯示寬帶服務方面的重大進展，取得紀錄性的淨增加，超過1000萬高級光纖用戶的裏程碑。該公司強調其融合戰略，整合無綫和家庭互聯網服務，導致客戶流失率更低，客戶終身價值更高。AT&T計劃擴大光纖覆蓋範圍和固定無綫服務，旨在在本十年末成為先進通信和零售連接性的領導者。
AT&T的戰略頻譜和光纖收購將增強網絡性能和競爭優勢AT&T對Echostar的頻譜許可和Lumen的光纖資産的收購有望顯着提升網絡性能和效率，旨在建立持久的競爭優勢。中頻段許可的部署預計將在2024年中旬覆蓋美國近三分之二的人口，加速互聯網的增長，以較低的邊際成本提高無綫性能。
拓展光纖和無綫網絡，實現先進連接和收入增長。公司准備通過利用光纖和5G投資來提升互聯網接入和銷售渠道。盧門交易的進展和支持性政策促進基礎設施現代化，旨在提高光纖覆蓋率和融合客戶關系。持續的戰略執行旨在成為美國首屈一指的先進通信提供商。
強勁的第三季度財務表現：收入增長、EBITDA 擴張和戰略移動業績公司報告，總收入同比增長1.6％，調整後的EBITDA增長2.4％，EBITDA利潤率增加30個基點。移動服務收入同比增長2.3％，受到40.5萬個後付費電話淨增用戶的推動。公司吸引了高價值的融合客戶，特別是在滲透率較低的細分市場，從而為增加的服務收入做出了貢獻。資本投資同比減少2億美元，自由現金流達到49億美元。公司計劃在2026年底前為其養老金計劃提供15億美元的資金，利用“One Big Bill Act”所獲得的稅收優惠。
第三季度業績強勁，顯示出光纖和融合服務增長的亮點。消費者固定通信業務部門在收入和EBITDA方面實現了顯著的同比增長，這得益於光纖和互聯網客戶的強勁增長。盡管業務固定通信部門出現下降，但從重新投入成本節約資金到光纖和固定無綫網絡中獲得了早期進展。公司的財務狀況依然強勁，淨債務占調整後EBITDA比率有所改善，現有大量現金儲備，支持持續的資本回報和潛在的收購。
Q3財務更新和增長展望討論了第三季度的財務狀況，重申全年指導意見，重點強調法律和解以及即將進行的收購活動，以促進增長和盈利能力。
在行業競爭中的寬帶擴展戰略討論集中在AT&T設定的6000萬家庭光纖目標上，在整個行業擴張中引發了討論，質疑潛在的競爭和DSL基礎減少對策略的影響。
戰略寬帶部署和資本配置討論公司在寬帶部署方面的戰略方法，強調可擴展性、靈活性和資本配置，以保持市場領先地位和效率。突出優化網絡基礎設施的努力，管理遺留系統，並利用先進的頻譜來提高服務交付質量，旨在實現最佳市場滲透率和客戶滿意度。
電信行業的市場細分和成本管理策略對話討論了公司在互聯網服務市場細分方面的方法，強調了從技術特定廣告轉向更一般性的全國互聯網服務信息策略。它強調了有針對性的數字營銷對於高效地滿足客戶需求與服務提供之間的匹配的重要性，尤其是在光纖和固定無綫服務方面。此外，對話還討論了競爭激烈的無綫環境對設備和收購成本的影響，並提出了在競爭加劇的情況下擴大利潤空間的策略，側重於運營效率和有針對性的市場營銷。
優化寬帶服務，制定光纖網絡增長和市場滲透戰略.這段對話着重於光纖網絡擴張的戰略規劃，強調在光纖覆蓋範圍內消除不必要的互聯網用戶，以最大化效率。它強調了有針對性的營銷、運營效率，以及利用自有和第三方分銷渠道來提高市場滲透和盈利能力，特別是在商業領域。發言人表達了通過增強第三方分銷和有效的信息傳播策略，實現進一步增長和市場主導地位的信心。
通過提高效率實現盈利增長的策略這段對話突出了公司的策略，通過專注於效率改進來實現盈利增長，包括減少銅和基礎設施、現代化無綫網絡，並推動融合以優化收購支出。
在促銷轉變和ARPU壓力之中應對競爭激烈的無綫市場策略這段對話討論了公司在競爭激烈的無綫市場中的定位，強調了聚焦收斂客戶和應對ARPU壓力。它強調了投資於客戶價值和網絡改進的策略，以維持盈利能力和客戶滿意度，同時適應競爭對手的激進戰術。
通過戰略定價擴大客戶基礎並最大化服務收入對話強調了擴大客戶群體的重要性，特別是在尚未充分開發的地區，同時保持高ARPU。它強調了通過戰略定價行動促進服務收入增長的策略，而不會損害整體收入，旨在通過為客戶提供更多價值來實現頂綫增長。
AT&T的戰略轉變：聚焦於並購後的有機增長AT&T的管理團隊強調向內部增長和效率的戰略轉變，他們表示，最近的收購如Lumen和頻譜交易已經使公司有機會在行業中處於領先地位。在強大的資産基礎和未來五年設定的明確目標的基礎上，重點是通過提升運營、客戶關系和基礎設施現代化來實現目標，而不是繼續進行並購或收購。
AT&T的董事會繼任計劃和專注於業務運營這段對話突顯了AT&T董事會對當前業務運營和管理重點的關注，將關於繼任計劃的討論視為無關緊要的幹擾。該公司強調在有效執行重點任務上優於解決有關領導層變化的外部猜測。
通過積累的Lumen光纖資産和Echostar頻譜許可證，我們對未來充滿信心，數據表現也積極向上。演講者對Lumen的光纖資産和Echostar頻譜許可的增值表達了信心，引用了積極的數據點和保守的建模。 Lumen的資産表現如預期，推動了融合産品、客戶滿意度和品牌形象的增長。 Echostar的頻譜正在為推遲的資本、增強的批發業務和互聯網航空規模做出貢獻，所有這些都預計將為收購增加價值。
交易批准和運營進展的戰略更新關於即將進行的交易批准的戰略更新，強調運營准備和固定無綫和移動附件的增長，期待在批准後獲得更好的市場洞察。
FWA季節性分析、吉卡動力擴展和批發合作夥伴風險對話探討了固定無綫接入（FWA）服務的季節性模式，千兆功率網絡擴張的更新，以及評估與批發合作夥伴實現訂戶目標相關的潛在風險。它突出了假期季節對FWA的影響，網絡升級的進展，以及在千兆功率網絡下包括新的ISP，對開放訪問合作夥伴在實現設定目標方面的可靠性提出了質疑。
季節性對互聯網服務提供商的消費者和業務決策産生的影響這段對話討論了季節因素對消費者和企業對互聯網服務提供商的決策的影響，強調了無縫産品和服務獲取的需要。它強調了決策的季節性推遲，尤其是在消費者之間，並對固定無綫和光纖安裝的不同影響進行了強調。對話還涉及了消費者和企業活動的預期季節性，企業在保持服務勢頭方面的角色，以及網絡的戰略夥伴關系和盈利模式，確保主導市場份額和客戶滲透。
獅子座衛星對無綫和寬帶服務的影響：競爭格局和戰略回應該對話探討了Leo衛星對直接設備移動服務和寬帶服務可能構成的競爭威脅，討論了衛星技術和頻譜訪問方面的進展。它還涉及了在競爭不斷發展的背景下為基於衛星的直接設備服務制定戰略計劃。
獅子科技對網絡和物聯網的影響討論了獅子科技在創新網絡、增強物聯網應用方面的潛力，以及其與陸地解決方案的互補作用，強調市場增長和戰略整合。
高性能通信系統由人工智能驅動，密集纖維網絡的重要性演講者討論了密集纖維網絡在滿足人工智能需求中的關鍵作用，強調了它們在性能、可擴展性和成本效益方面優於衛星和基站技術，最後得出了混合網絡和光纖在未來通信基礎設施中未來可靠性的重要性。
要點回答
Q：At&T 2025年第三季度盈利電話會議的亮點是什麽？
A：AT＆T 第三季度2025年收益電話的亮點包括穩固的季度表現，實現今年的綜合財務指導，增加了40.5萬個後付費電話淨增，達到超過1000萬個優質 AT＆T 光纖訂閱者。 公司還報告了八年來最高的總寬帶淨增加量，並繼續吸引和保留高價值客戶。
Q：在哪些地方AT&T已經佈設了光纖，總共有多少個位置，2030年底的目標是什麽？
A：AT&T已將3100萬以上的地點傳輸到了光纖，預計到2030年底將覆蓋6000萬客戶地點。
Q：在AT&T的寬帶服務方面，淨增長和收入增長有什麽成就？
A：在過去八年中，AT&T取得了最高的寬帶淨增長總數，超過了費費新的AT&T光纖和互聯網空中訂戶。它還實現了一個重要裏程碑，AT&T的高級光纖訂戶數量達到了超過1000萬，比三年前的光纖客戶基數翻了一番，並顯著增加了季度光纖收入。
Q：AT&T為加強其在融合和未來增長領域的領導地位所采取了哪些戰略舉措？
A：AT&T的戰略舉措包括收購來自Echostar的頻譜許可證和來自Lumen的光纖資産，以增強和擴展其先進連接組合。這些舉措旨在建立一個高效、高性能的網絡，以最低的邊際成本提供流量，從而提供持久的競爭優勢。
Q：計劃收購對AT&T有什麽預期結果？
A：計劃收購的預期結果包括提高互聯網航空的頻譜效率，以實現成本效益的增長，加快中頻段牌照的部署速度，並於2026年擴大互聯網航空和銷售渠道的覆蓋範圍。
Q：消費者有綫業務部門的表現如何？
A：消費者固定綫業務部門在上一季度取得了強勁增長，總收入同比增長4.1%，主要受到光纖收入增長16.8%的推動。消費者固定綫業務的EBITDA增長超過15%，EBITDA利潤率同比擴大了350個基點。
Q：以光纖客戶基數中使用移動服務的增長率是多少？
A：纖維客戶基礎中同時訂閱移動服務的融合率增加了289個基點，比一年前高出一倍，這是過去三年中最大的融合增益之一。
Q：公司對業務有綫EBITDA壓力和股票回購有什麽期望？
A：該公司預計企業固定綫路EBITDA壓力會比去年有所減輕，全年下降之後將與15億美元的股票購買步伐保持一致。他們預計年底淨債務與調整後的EBITDA比率約為2.5倍，並且擁有超過200億美元的現金。
Q：對於今年剩余時間的資本投資和折舊攤銷費用有何期望？
A：公司預計全年資本投資範圍為220億至225億美元，意味着第四季度的資本投資約為70至75億美元。全年折舊和攤銷費用的預期略高於2020年，第四季度預計折舊和攤銷費用約為50億美元。
Q：這些待定的收購進展如何？預計會對公司的財務狀況有什麽影響？
A：該公司在收購Lumen的光纖資産和Echostar的頻譜許可證方面取得了長足的進展。公司計劃在明年初更新其長期財務展望，預計這兩筆交易將提升公司收入和盈利能力的有機增長。
Q：公司打算如何在它正在建設的市場上分配資本？
A：該公司計劃以慎重的方式分配資金，以確保其保持強大的市場結構，並且資金不會在低效的部署中被浪費。它試圖在建設過程中保持聰明，並保持一個靈活和可擴展的建設引擎，以便根據需要調整計劃和邊界。
Q：公司如何管理擺脫傳統DSL基礎設施的過渡？
A：該公司正在有意管理擺脫傳統DSL基礎設施的過渡，作為其努力降低傳統基礎設施的一部分。在光纖沒有建設的地方，它用固定無綫替換適合的DSL，並積極嘗試以更有吸引力的融合優惠留住這些客戶，以確保平穩過渡。
Q：公司對競爭環境和設備成本有什麽期望？
A：公司預計競爭環境可能會繼續緊張，但指導意見認為，盡管當前面臨更高設備和訂戶獲取成本的壓力，移動業務的EBITDA利潤率將在未來幾年擴大。
Q：對於在大衆傳媒上投入較少，並將重點轉向數字營銷的原因是什麽？
A：公司正在減少在大衆媒體上的支出，並將重點轉向數字營銷，因為他們正在采用有針對性的方法來吸引客戶，這樣可以通過根據客戶的位置和偏好來利用數字營銷，從而更加有效和高效地利用廣告支出。
Q：在光纖覆蓋範圍內沒有互聯網訂戶的意義是什麽？
A：在光纖覆蓋範圍內沒有互聯網用戶是很重要的，因為光纖是提供寬帶的最具成本效益的方式，一旦建成，它應該是市場的首選。這種策略有助於確保公司可以在同一光纖基礎設施中不與其他提供商競爭地提供優質服務。
Q：公司對服務收入增長和盈利管理的方法是什麽？
A：公司正在專注於在支持系統中非常有針對性和具體，以確保在獲得和保留客戶方面的效率。這種方法對於管理服務收入和盈利能力的增長至關重要，也是管理團隊責任的關鍵部分。
Q：公司計劃如何改善其分銷，並且這對其業務有什麽影響？
A：公司正在提高第三方分銷渠道的效率，這將改善市場中低端的分銷。預計這將帶來更好的結果，並是公司在市場上變得更強大和提高運營效率的一部分戰略。
Q：關於邊際和網絡轉型，公司有什麽期望？
A：公司預計整體公司利潤率將與最近一個季度的表現保持一致。網絡轉型，如減少網絡中的銅綫、現代化無綫網絡和推動融合，預計將提高效率、改善投資回報並為未來的盈利增長打好基礎。
Q：競爭對手戰術變化對公司市場定位的影響是什麽？
A：該公司在競爭激烈的市場中仍處於有利位置，並不打算故意失去市場份額。他們承認競爭策略的變化，但相信專注於彙聚客戶可以提高客戶基礎的盈利能力，減少流失率並增加客戶滿意度。該公司具有適應性，並將根據需要調整戰略，繼續專注於彙聚和增值客戶獲取。
Q：公司對ARPU和融合投資持何看法？
A：公司認為ARPU的壓力作為一種特性而不是一個bug，因為他們正在投資於融合，這意味着在前端為客戶提供價值。這種投資預計將導致與客戶更加可持續的關系，更深層次的客戶關系，並且産品和服務連續性的提升。ARPU不僅僅關乎定價，還關乎為客戶提供的價值。
Q：中國通信公司AT＆T在資産管理和增長方面的重點是什麽？
A：AT&T未來的首要任務是不交易資産，專注於通過對業務進行投資來實現有機增長，以更好地運作、更好地為客戶服務，提高效率，並鞏固他們作為行業領導者的地位，重點放在零售服務收入和客戶關系上。
Q：管理團隊在內部運營和外部幹擾方面的關注重點是什麽？
A：AT&T的管理團隊正在內部專注於實施能確保未來五年公司成功的計劃，而不會被外部問題或潛在的領導變化或策略轉變所分心。
Q：把Lumen Fiber資産和Aquitar頻譜許可證整合到AT&T的業務中的過程是什麽？
A：整合過程包括利用保守的建模和認真的交易前規劃，在硬性資産水平上進行重點關注，並借鑒在足迹之外建設成功經驗。它還包括管理批發網絡服務並預測監管問題。
Q：對於來自盧門光纖資産和阿奎塔頻譜許可的增值，有什麽期望？
A：公司預計從盧門光纖資産和Aquitar頻譜許可證中獲得增值收益，其中包括延遲的資本支出用於網絡容量和改善批發業務等方面。預計增值還將來自擴大的批發收入和改善的網絡性能。
Q：吉格動力對AT＆T的運營和訂戶結果有什麽影響？
A：吉加電力的規模調整得很好，數據符合預期，顯示出更高的ARPU、客戶滿意度和減少的流失率等改善。這有助於建立更高效、更強大的品牌形象，支持業務的有機增長和投資。
Q：固定無綫的增加將如何影響移動附加服務，批發網絡的當前狀況是什麽？
A：固定無綫網絡的增加預計將提高移動附着率，目前已超過50%。 批發網絡正在將客戶遷移到AT＆T的網絡，從而增加了批發收入和改善了網絡性能。 這種遷移符合公司的預期，並為整體增長作出了貢獻。
Q：客戶可能面臨的挑戰會影響他們改變互聯網服務提供商的決定。
A：顧客變得越來越忙碌和分心，這影響了他們對時間和精力的優先處理。這種忙碌可能導致重要決定被推遲，比如更換網絡服務供應商，因為沒有足夠的可用帶寬來集中精力處理這些改變。
Q：季節性是否對固定無綫網絡的消費者和企業決策産生影響?
A：季節性在互聯網服務提供商的消費者和企業決策中存在，並且盡管在固定無綫網絡中可能並不那麽戲劇性，但確實起到了作用，這受到人們在第四季度不傾向搬家這一因素的影響。
Q：當前網絡運營商的合作關系如何？
A：目前與網絡運營商的合作非常良好，雙方都很滿意。運營商正在履行他們的義務，模式按預期運作，導致公司成為該網絡上擁有主導份額客戶的主要提供商。
Q：關於公司在新網絡上的作用，有什麽期望？
A：公司預計將繼續成為新網絡的主要提供商，並擁有主導客戶份額，這與原始設計保持一致，將成為該網絡盈利和回報的基礎。他們對能夠履行自己的義務感到自信，並期望按計劃打入市場。
Q：公司對於Leo衛星對其移動服務構成的競爭威脅持何看法？
A：該公司認為獅子座技術是令人興奮和創新的，為網絡彈性和信任帶來了新的可能性。他們將獅子座技術視為在某些應用中對地面解決方案的潛在替代品，比如在物聯網領域，並相信市場中存在多個提供者將是積極的。該公司計劃幫助推廣這項技術，並不認為它是一種威脅，而是對現有服務的一種補充。
