直覺外科公司 (ISRG.US) 2025年第三季度業績電話會
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會議摘要
直覺公司報告稱，在2025年第三季度，收入增長了23%，主要得益於達芬奇和離子系統的總手術量增加了20%。財務亮點包括25億美元的收入，毛利率為66%，每股收益為2.40美元。在臨床方面，力反饋技術和人工智能在離子平台上的整合正在提高手術結果。展望未來，直覺公司預測達芬奇手術量將增長17-18%，並計劃在歐洲擴大直接銷售，旨在提高機器人輔助手術和患者結果的可及性。
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直覺公司2025年第三季度收益電話會議：業務亮點、財務審查和未來展望電話會議由投資者關系主管主持，彙報了直觀公司2025年第三季度的財務表現，包括業務和運營亮點，財務結果審查，程序和臨床見解，以及即將到來時期的最新財務展望，還安排了問答環節以進一步討論。
直觀機器人手術系統：手術量創記錄增長並全球擴張直覺的機器人手術平台，特別是達芬奇5代，取得了顯著的程序增長和國際佈局，包括在日本和歐洲。公司達芬奇手術和ion手術增長分別為19%和52%，國內升級需求強勁。系統利用率和資本配置，包括7台達芬奇、30台Sp和50台ion系統，凸顯了強勁的財務表現和客戶采用。直覺的擴大訪問渠道的策略，通過翻新系統和數字工具，旨在提高手術能力和全球市場滲透。
直覺的機器人手術平台：提升患者護理和臨床效率直覺公司的年會展示了機器人手術平台的進步，強調了改善患者預後、效率和微創護理。 公司強調了軟件更新，力反饋儀器和達芬奇單口系統的進展，旨在提供實時見解，以增強臨床決策。
愛恩AI驅動患者導航和數字健康解決方案的全球擴張愛安全的全球程序增長了52%，利用人工智能實現精准的患者導航。獲得了FDA對提升工作流程和成像的先進軟件的許可。優先事項包括推出達芬奇5，增加專注程序的采用率，擴大工業運營，並改善數字工具。致力於為全球的患者、醫生、醫院和支付方增加價值。
直覺公司強勁的第三季度業績：達芬奇和愛恩手術數量激增，系統放置數量增加，收入增長。對話突出了直覺公司強勁的第三季度財務業績，手術總量增長20％，收入增加23％至25億美元，以及39％的調整後運營利潤率。它討論了達芬奇5的廣泛推出，離子和SP平台的擴大采用，以及強勁的系統放置，特別是達芬奇VI，反映出市場對先進技術的強勁需求和外科醫生對其的興趣。
離子系統顯着提高早期肺癌診斷率歐洲呼吸學會會議上的一項研究揭示，與傳統方法相比，使用集成錐束CT的離子系統對肺結節活檢的診斷産量增加了超過60個百分點，同時還推動早期肺癌診斷率提高了30個百分點。手術時間和並發症率保持在可比範圍內，展示了該系統在經過最少培訓後的有效性。
力觸覺技術提升了機器人胸腔外科手術，減少了施加的力量一項刊登在《機器人外科雜志》上的研究表明，機器人胸腔手術中的力反饋技術可以減少施加的力量，從而實現手術操作更為溫和。通過超過400個手術案例的數據分析顯示，峰值力量明顯減少，表明可能對患者的預後有益。進一步的研究正在探討對患者疼痛和功能康複的影響。
關於財務指導、流程增長和邊際的問答環節更新對話涵蓋了財務指導更新，包括達芬奇手術增長，毛利率和運營費用預測的調整。它強調了美國手術量增長，將部分歸因於選擇性程序加速和達芬奇5的推出，同時指出了假日和市場時機對O US增長的影響。
翻新的稅收系統：成本敏感市場和新地理區域的戰略性補充對話討論了翻新消費稅系統在擴大市場覆蓋範圍中的戰略重要性，特別是對於對成本敏感的客戶和新的地理區域。它強調了這些系統為産品系列帶來的靈活性和價值，使客戶能夠啓動機器人輔助手術項目的各種金融工具。翻新系統被視為關鍵組成部分，為早期采用者和預算有限的購買者提供了一種經濟實惠的選擇，同時也提供了最新技術，從而使市場細分。
跨醫院網站使用機器人手術系統討論了將老式的Xi系統重新部署到替代的護理場所，同時醫院采用DV五，突出了無縫用戶界面一致性，可互換的儀器庫存以及靈活的機群部署，以支持各種患者護理環境。
探索用於心髒手術及其他領域的新型機器人平台這段對話探討了先進機器人平台在心髒手術中的潛力，強調了精准性、運動控制和圖像集成的必要性。它還討論了發現當前解決方案不足的醫療保健需求，並旨在通過新平台和技術進行創新。
投資者有關達芬奇5整合後美國利用率和利潤率的問題一位投資者詢問美國利用率未來趨勢，在市場增加了Davinci 5的情況下，他擔心利用率是否會繼續上升。投資者還注意到最近一年淨佈局下降，暗示這是由於與前一年的困難比較，要求公司對此指標的觀點，一些投資者正在密切關注。預計會有後續問題。
增強手術機器人能力與財務預測的策略這段對話討論了公司與客戶協同合作，增加外科機器人的産能，強調手術增長作為關鍵指標。它還涉及直接進入某些市場的財務影響，預計對董事會委派EPS略微支持，並承認明年詳細的毛利率指南將稍後提供。
肥胖手術市場下降和中國競爭格局分析討論肥胖市場壓力的減弱影響以及中國受限和競爭環境的展望，尋求對未來市場動態和恢複時間表的洞察。
在GLP-1影響和中國市場挑戰的背景下，肥胖手術數量下降。討論揭示了受GLP-1藥物影響的國內肥胖手術數量持續下降，外科醫生對這種趨勢何時會結束感到不確定。在中國，市場環境競爭激烈，招標速度緩慢，偏好達芬奇技術，加上價格壓力和本地市場動態影響銷售策略。
探討樞紐在推動達芬奇5數字能力發展中的作用該對話深入探討了達芬奇5系統中集成樞紐的重要性，強調了其在收集視頻數據進行分析中的作用，為人工智能驅動的手術改進做出貢獻，並最終支持向增強靈巧性和改善手術結果的發展。
資本成本與報銷率：ASC機器人系統采用的關鍵考慮因素對話探討了影響日間手術中心（ASCs）采用機器人系統的因素，重點關注資本成本、醫療保險覆蓋和商業費率。雖然資本支出是一個重要的障礙，但與醫院相比，ASCs的較低報銷率也構成戰略挑戰。對話還涉及可重複使用器械與一次性替代品之間的影響，得出結論認為後者目前並不是日間手術中心實施機器人系統的關鍵障礙。
探索機器人手術中觸覺技術和力反饋的作用討論涵蓋了觸覺技術在機器人手術中的進展，強調了力反饋對改善手術結果的潛力，通過減少施加的力量。強調了將力反饋整合到各種手術程序中的發展方向，旨在提高學習效率和結果。
機器人手術的改進：力反饋影響和單孔通道間隙討論了機器人手術的進展，強調了力反饋在改善結果中的作用，以及單孔淨空對未來增長的重要性，強調了基於證據的價值和程序改進。
早期反饋及在歐洲和日本推出DV 5的策略討論了在歐洲和日本推出DV 5 的早期反饋，重點強調本地方法、分割和評估過程。強調了改善手術和急診幹預的目標，側重於患者結果、體驗、成本降低和護理獲取。
要點回答
Q：直觀公司第三季度的業務和運營亮點是什麽？
A：直覺公司第三季度的亮點是全球手術和資本投放增長，全球各平台利用率提高，國內客戶對Davinci 5的興趣和采用增加，並且國際上對系統升級和雙控制台的需求增加。
Q：客戶如何在第三季度采用直觀産品？
A：客戶對直覺産品的采用促進了公司的強勁財務表現，體現在增加的程序、系統和財務結果上。
Q：直覺手術用戶大會的客戶反饋意味着什麽？
A：會議反饋表明，客戶專注於改善患者結果，並熱衷於采用機器人輔助手術來提高理解和擴展能力。
Q：達芬奇系統引入了哪些新功能和增強功能？
A：大衛系統引入的新功能和增強功能包括FDA許可證，用於軟件更新，簡化工作流程，提高外科醫生的意識和決策能力，並支持注冊和操縱3D模型的功能。
Q：達芬奇單孔平台在國際和國內的發展狀況如何？
A：達芬奇單孔平台在韓國的手術數量增加，並在其他國際市場取得了初步進展。在美國，結腸直腸和胸部手術中使用SP吻合器的初步經驗是積極的，人們對病人住院時間縮短表示熱情。
Q：FDA已經批准的離子系統的高級功能是什麽？
A：FDA已批准離子系統的先進功能，如增強成像選項和精確的患者特定導航計劃，使用人工智能分割每個CT掃描並規劃活組織穿刺軌迹，提高氣道導航和斷層攝影整合。
Q：演講中提到的公司的腳本優先級是什麽？
A：公司的腳本優先事項包括全面推出達芬奇5，地區審批，後續功能發佈，通過培訓增加專注程序的采用，商業活動和市場准入工作，推動在建立工業規模，産品質量和制造優化方面的進展，重點關注數字工具的卓越性和可用性。
Q：公司第三季度表現如何，根據講話？
A：在第三季度，該公司表現強勁，總程序增長20％，收入增長23％達到25億美元，調整後的運營利潤率為39％，並增加了每股調整後收益。財務業績的強勁表現反映了Davinci 5的廣泛推出以及Ion和Sp平台在Davinci業務中的擴大采用。
Q：哪些具體領域在程序和達芬奇系統的利用率方面出現了增長？
A：美國達芬奇利用率增長了2％，各種手術類別（如良性普通外科手術、結腸直腸手術、子宮切除術和胸腔手術）的程序和系統利用率穩步增長。在國際上，印度、加拿大、韓國、台灣和巴西表現強勁，而日本的程序增長低於預期，原因是資本投放較低。
Q：公司的資本績效和系統的配置如何促進了公司的發展？
A：公司在本季度安裝了427台達芬奇系統，比去年同期的379台增加，其中240台是最新獲准使用的達芬奇VI系統。美國境內達芬奇5系統的總數量增至929台，而美國境外的安裝也為增長做出了貢獻。至於Ion平台，在本季度安裝了218台系統，其中在美國安裝了63台系統，反映了提高利用率的重點。
Q：本季度的收入和費用有哪些變化？
A：Ion平台的營收增長了33%，達到5.9億美元，達芬奇放置設備48%通過租賃方式完成，比去年同期有所增加。第三季度服務收入增長20%，達到3.96億美元，本季度總收入為25.1億美元，按恒定貨幣計算較去年增長了23%。本季度的毛利率由於各種因素而下降，運營費用由於員工人數增加、設施成本增加以及研發原型費用增加而上升。
Q：本季度的預計有效稅率是多少，是什麽因素影響了它？
A：本季度的預測實際稅率低於預期，主要反映了新的美國稅法對研發費用處理的影響，以及3百萬美元的離散收益，來源於解除與訴訟時效限制有關的稅款准備金。
Q：本季度的GAAP淨收入和每股收益是多少，並與去年相比如何？
A：本季度的GAAP淨收入為7.4億美元，每股1.95美元，低於去年Q3的5.65億美元，每股1.56美元。公司網站上詳細列出並量化了影響形式和GAAP結果之間的差異。
Q：演講者提到的臨床研究結果有什麽意義？
A：討論的臨床研究結果強調了離子技術在增加肺癌診斷率和早期癌症診斷方面的有效性，以及機器人輔助支氣管鏡檢查與集成錐形束CT技術在肺癌早期診斷中的潛力。
Q：力反饋技術如何改變機器輔助手術？
A：機器輔助胸腔手術中的力反饋技術使外科醫生能夠感受到手術領域施加的力量，從而通過減少峰值力和高力時間，潛在地實現更為溫和的手術。這一點在《機器人手術雜志》的一年分析中得到了證實。
Q：力反饋技術對患者結果的影響是什麽？
A：通過觀察疼痛等功能結果來評估力量反饋技術對患者結果的影響，初步結果顯示潛在益處。需要進一步研究來驗證這些結果。
Q：今年的更新財務指導是多少，什麽因素影響了這些變化？
A：更新後的財務指導包括達芬奇手術增長預期提升至16%至17.5%，修訂後的預計毛利率占收入的65%至66%，以及今年關稅帶來的影響預期降低。其他更新包括預期的運營費用增長、新設施折舊、非現金股票補償費用和其他收入。資本支出和預計的稅率也進行了調整。
Q：什麽因素促成了美國達芬奇手術的快速增長？
A：美國達芬奇手術的強勁增長歸因於手術在晚間和急診手術中進行，以及膽囊切除術和闌尾切除術等某些良性普通手術的進行。此外，7月和8月間出現了選擇性手術加速，如疝修補和良性婦科手術，這是由於醫療保險撥款和醫改保費的變化所致。
Q：美國達芬奇手術增長的時間因素有什麽影響？
A：在亞洲秋季節日的時間安排導致了美國達芬奇手術的增長，由於前一年和當前年份秋季節日舉辦時間相差一個月，影響了手術數量。
Q：達芬奇震撼版的采用如何影響現有客戶的利用率？
A：達芬奇Vibe的采用支持了設計意圖，使學習和使用更加容易，並支持更高的效率。這種采用有助於在現有客戶賬戶中的利用。
Q：翻譯成中文：翻新系統在新的渠道和國家中的潛力是多少？
A：翻新系統在新的渠道和國家中具有潛力，為各個地區的客戶提供了升級或擴展他們的機器人輔助手術項目的選項，特別是對於那些成本敏感的客戶。
Q：新舊系統過渡如何影響公司的産品組合和客戶需求？
A：新系統和翻新系統的過渡，如翻新的Xi，通過提供一系列從舊系統到最新技術的能力，影響了公司的投資組合，讓客戶根據自己的財務需求來獲取它們。這種方式對於成本敏感的客戶尤為有益，他們希望啓動機器人輔助手術計劃。
Q：為什麽提供翻新系統和它們在升級周期中的作用是什麽？
A：翻新系統正在提供，以滿足特定醫療機構的需求，尤其是那些成本敏感且需要仔細考慮其項目經濟學的機構。它們通過為客戶提供經濟實惠的選擇，幫助他們擴展或調整機器人輔助手術項目， 在升級周期中發揮着重要作用。
Q：醫院是如何重新配置達芬奇V5並保持舊的Xi系統的使用率？
A：醫院正在重新部署達芬奇V5系統，並將較老的Xi系統轉移到諸如日間手術中心（ASCs）等替代性照護場所，同時保持系統之間一致的用戶界面和可互換的器械庫存。這使得外科醫生可以在平台之間自如切換，無需重新培訓，促進了過渡，並允許醫院在構建外科手術團隊時靈活選擇。
Q：達芬奇平台預計如何推動心髒手術的發展？
A：達芬奇平台以其精密度、運動控制、成像集成和其他先進傳感器，預計將為心髒手術帶來差異化能力。通過利用這些特點以及新的儀器和軟件開發，它旨在改善心髒手術患者中一部分可能受益於微創手術的治療選擇。
Q：現有解決方案在哪些領域未能滿足醫生和患者在醫療保健中的需求？
A：演講者認為，在目前的解決方案中，醫生和患者的需求並未得到滿足，存在着醫療保健領域的問題。演講者及其公司正在研究這些領域，尋找機會應用他們的能力，産生積極影響。
Q：說話者對美國達芬奇5的使用趨勢有什麽看法？
A：演講者指出，重點是與客戶保持一致，為達芬奇提供額外的容量，因為其患者價值，手術增長是成功的主要衡量指標。該公司采取逐個客戶的方式進行資本參與，並看到通過升級達芬奇VI 實現容量擴展的機會。該公司認為只要與客戶保持一致，就能使客戶和公司雙方受益，正如Q3的業績所展示的那樣。
Q：預期的長期美國利用增長率是多少，公司主要關注哪些客戶群體？
A：演講者表示，由於混合動力學，他們將重點放在特定客戶群體上，而不是整體美國平均水平。他們預計，使用達芬奇5進行更多程序的機構將推動利用率的提高，同時承認社區和農村醫院的小規模項目可能會帶來挑戰。
Q：在意大利、西班牙和葡萄牙進行直接銷售預計對毛利率會有什麽影響？
A：公司計劃於一月份提供在意大利、西班牙和葡萄牙直接經營的前景細節。在葡萄牙，這一舉措預計會使每股調整後淨利潤略微增加，因為消除了分銷商利潤的部分抵消了團隊從分銷商轉移到公司的成本。
Q：中國的胃腸手術目前的狀況和競爭環境是怎樣的？
A：在國內，肥胖手術繼續以高個位數的速度下降。在中國，競爭環境被描述為健康，人們偏愛達芬奇技術，地方省份希望本地參與者獲勝。招標過程緩慢，資本和服務方面都存在價格壓力。
Q：外科醫生對GLP-1藥物的引入作出了怎樣的回應？他們對減肥手術數量減少的前景是如何看待的？
A：外科醫生目前還不太有信心能夠預測由於GLP-1藥物而導致減少肥胖手術的趨勢何時會結束，因為他們認為在其實踐中看不到足夠的動態來提供這種預測的信心。由於成本和副作用的原因，一些患者停止了GLP-1藥物的使用，同時也有新患者開始了這種療法，但是在接受調查的外科醫生中，還沒有人預測到這種趨勢會發生變化。
Q：關於達芬奇系統的銷售和競爭，中國目前的前景如何？
A：目前中國達芬奇系統銷售前景顯示招標速度緩慢，競爭激烈。中國市場偏愛達芬奇技術，普遍希望本地企業成功，這種環境造成了價格競爭和對本地解決方案的偏好。
Q：集綫器功能在推動達芬奇系統的采用中扮演什麽角色？
A：建議中心功能可能是推動達芬奇系統采用的關鍵因素。外科醫生雲賬戶作為系統軟件修改的最新批准，被提及為增強系統性能和實用性。演講者鼓勵進一步提出問題，以便更深入地了解中心功能的潛力。
Q：達芬奇5數字基礎設施中中心的角色是什麽？
A：樞紐是達芬奇5數字基礎設施的一部分，它在收集視頻數據、通過直覺系統處理數據以及通過案例洞察向客戶返回數據方面發揮着關鍵作用。
Q：這個中心收集和處理哪些類型的數據？
A：這個中心收集並處理各種類型的數據，包括視頻數據、運動數據、力數據和電子病曆數據，為特定客戶提供服務，並簽訂協議。
Q：數據如何用於增強手術程序？
A：收集和處理的數據使用人工智能和機器學習工具進行分析，以得出有意義的見解並改善結果。這些數據最終導致增強的靈活性或術中指導，幫助外科醫生和護理團隊在手術過程中做出更好的決策。
Q：在ASCs的背景下，資本成本與醫療保險覆蓋和商業費率相比如何？
A：資本成本被確定為外科機器人在ASCs中利用的更大制約，大多數系統都是租賃的。雖然某些系統（Xi）的價格較低，使其在ASCs中具有吸引力，但ASCs中的報酬與醫院相比顯著較少，這對采用構成了障礙，特別是對於由IDNs擁有的ASCs來說。
Q：在外科機器人的背景下，“純銀挑戰”是什麽意思？
A：“純銀挑戰”似乎是轉錄中使用的一個非具體術語，但它似乎意味着一個不足以阻礙手術機器人在ASC中使用的挑戰或障礙。這暗示單次使用的器械不是在ASC環境中實施的必要條件。
Q：機器人手術中的力反饋可能會産生哪些潛在影響？
A：機器人手術中的力反饋有望通過允許手術期間施加更小的力量來改善結果。早期數據表明，這可能導致患者結果的改善和更快的學習曲綫。力反饋的影響因手術類型而異，影響特定結果，如前列腺切除術中的功能性結果或腎髒切除術或結腸直腸手術中的腸功能康複。
Q：在SB程序中看到了什麽增長，並且進一步增長的策略是什麽？
A：SB手術的程序性增長達到92%，公司致力於繼續加強軟件和儀器，以提高平台的能力。在美國，也將專注於獲取清除，以允許使用單孔系統，這有望促進未來的增長。
Q：達芬奇5的國際上市戰略是什麽？已經收集了哪些早期反饋？
A：達芬奇5國際推出的策略包括對每個市場采用本地化方式，重點是早期采納者和對最新技術感興趣的機構。由於最近才推出，早期反饋有限，但在歐洲和日本有一個健康的銷售渠道，需要做的工作是引導客戶通過評估過程。
