Netflix公司 (NFLX.US) 2025年第三季度業績電話會
文章語言：
简
繁
EN
分享
紀要
原文
會議摘要
Netflix強調技術在增強用戶參與和內容創作方面的作用，專注於人工智能以提高生産力和創新，同時與各平台的創作者合作。該公司突出成功的舉措，包括互動遊戲和直播活動，並將人工智能視為增強而非替代人類創造力的工具，展望了內容和受衆參與方面技術的積極未來。
會議速覽
Netflix 2025年第三季度收入：業務狀況、增長機會和K-Pop惡魔獵手的成功。Netflix 2025年第三季度收益表現強勁，營收符合預期，並在參與度、廣告銷售和新産品等關鍵舉措上取得進展。該公司強調了改善核心領域、接納創新並在競爭中蓬勃發展的重點。K-Pop Demon Hunter的成功被強調為突破性的成功，展示了Netflix創作全球共鳴內容的能力。對影響運營綫的稅費開支的性質也進行了討論。
巴西對出境付款征收的總稅對Netflix的收入成本産生影響一項獨特的巴西稅收，經濟領域幹預貢獻稅，影響Netflix的營收成本。這項對出口支付征收的10%稅被巴西最高法院裁定適用，影響沒有技術轉讓的服務支付。Netflix已經獲得了一項有利的下級法院裁決，現在為2022-2025年錄得支出，2025年的比例為20%，因為法律環境發生變化。公司強調這不是所得稅，並預測未來影響將極小。
Netflix對2026年廣告收入增長和戰略重點的樂觀態度這段對話關注Netflix對2026年收入增長的預期，尤其是廣告收入。該公司對廣告收入翻倍持樂觀態度，主要是受到前期承諾的增加以及程序化廣告的迅速增長推動。廣告業務的主要重點包括改善廣告購買便捷性，擴大廣告商多樣性以及開發互動廣告形式。Netflix旨在利用自身的技術資産實現更快的增長，與競爭對手相比。
通過多樣化的節目內容和文化影響來實現流媒體增長討論了流媒體內容的成功，例如Canelo Crawford比賽和K-pop電影，強調了多樣化編程和即將發佈的內容對推動參與和增長的價值。
通過戰略合作和創新的電影發行方式，拓展Netflix的娛樂內容。這段對話討論了Netflix擴大內容組合的策略，包括與Spotify合作進行視頻共享，為獨家播客內容，以及成功在影院上映《Kpop Demon Hunters》，隨後進行獨家流媒體播放，展示了一種獨特的電影分發和變現方法。
Netflix對直播活動的影響及未來體育版權策略該對話強調了重大實時事件（例如Canelo對Crawford的比賽）對Netflix的用戶參與度、獲取和留存率的重要影響。它討論了該平台獲取全球和本地體育版權的策略，強調了激動觀衆以推動廣告和訂閱收入的重要性。未來的事件，包括Jake Paul對陣坦克·戴維斯和世界棒球經典賽，被列為Netflix正在擴展的實時內容計劃的一部分。
Netflix 對優質功能和行業整合的方法討論Netflix通過選擇性促銷提供高級功能的策略，強調客戶選擇和滿意度。討論了行業整合問題，明確表示盡管他們考慮戰略收購，但他們的主要重點仍放在有機增長和負責任再投資上，堅定地反對傳統媒體網絡。
行業整合導航：競爭對手的並購不改變競爭格局。盡管行業並購，競爭環境仍然保持不變，側重於發展核心能力。許可和原創內容仍然是關鍵策略，確保不依賴於單一供應商。
Netflix的互動娛樂策略：遊戲、互動和參與。Netflix 探索遊戲和互動的整合，以增強用戶參與度，重點放在沉浸式敘事遊戲、派對遊戲和實時投票等互動功能上。該策略旨在補充傳統敘事，提高用戶留存率，並通過提供可訪問且高質量的遊戲，利用移動設備作為控制器來支持業務增長。
在Netflix拓展與創作者合作並完善人工智能戰略討論了Netflix與全球頂尖創作者合作的戰略，重點介紹了過去的合作夥伴關系和策劃內容。探討了Netflix在人工智能利用方面不斷發展的立場，以及可能面臨的來自人工智能驅動的內容創作工具的競爭。
人工智能在媒體和娛樂領域中提升創造力和生産力的作用人工智能被利用來增強現有工具，提升生産力，快速創新，關注更好的産品體驗，內容制作和廣告。人工智能補充了人類的創造力，為創作者提供了增強敘述能力的工具，而不是取代成功內容創作所需的藝術和才華。
要點回答
Q：截至2025年第三季度，Netflix業務的整體健康狀況如何？
A：這家企業被認為非常健康，關鍵舉措取得了良好進展，前景十分廣闊。第三季度的營收符合預期，如果沒有巴西稅務問題，運營收入本該超出預期。
Q：Netflix在第三季度取得了哪些顯著的成就？
A：中國三季度的引人注目的成就包括美國和英國電視時間占據記錄份額，有史以來最佳的廣告銷售季度，廣告收入年同比增長超過一倍，以及推出直播和遊戲服務。他們還宣佈推出了在電視上與朋友和家人一起玩Netflix遊戲的功能，玩家可以使用電視和手機作為遊戲控制器。
Q：Netflix 的重點關注領域是什麽？
A：Netflix專注於一些關鍵領域，以確保持續改進，其中包括出色的技術和産品，以及來自世界各地的內容。
Q：Netflix如何看待在市場中的增長潛力？
A：Netflix認為自己有着巨大的盈利增長機會，目前只占可觸及的消費市場的大約7%，以及在最大市場中觀看電視時間的10%。他們承認競爭並接受改變，這驅使他們不斷提升服務水平。
Q：Netflix正在面臨的巴西稅務問題是什麽？
A：巴西稅務問題是對出境支付的一種嚴重稅收，稱為幹預經濟領域的貢獻，涉及巴西實體向境外公司支付的某些款項征收10%的稅款。Netflix在2022年獲得了有利的裁定，但最近的法院決定改變了稅收範圍，要求Netflix重新評估勝算的可能性，並在第三季度記錄一筆費用。
Q：巴西稅務問題對Netflix財務狀況和未來預期有什麽影響？
A：巴西稅務問題對Netflix財務狀況的影響包括2022年第三季度起至2025年第三季度的費用支出記錄。大約20%的費用用於2025年，其余部分與2022年至2024年有關。Netflix指出這項稅收是獨特的，並以前並未納入賬務。如果不包括這筆費用，Netflix本季度的營業收入和利潤率將超出預期。他們預計未來業績不會出現重大影響。
Q：2026年的財務目標是什麽？
A：2026年的財務目標是保持健康的收入增長、擴大利潤率並增加自由現金流量。
Q：公司如何預期2026年廣告收入的增長？
A：公司預計在2026年廣告收入可能翻倍，隨着預付承諾的翻倍，一部分將在2025年實現，另一部分將在2026年實現。此外，程序化廣告也呈現出顯著增長，預計將成為未來收入增長的一個日益重要的部分。
Q：廣告商對公司廣告平台感到興奮的原因是什麽？
A：廣告商對公司不斷增長的規模感到興奮，對高度關注和投入的受衆感到欣喜，對廣告技術堆棧的推出提供了更多的格式、測量和購買方式，同時也對公司的競爭差異化感到滿意。
Q：廣告業未來一年的主要優先事項是什麽？
A：廣告業務的主要優先事項包括使廣告商更容易地在他們的服務上購買廣告，增加廣告商的多樣性，增加更多的需求來源，改善廣告銷售和市場推廣能力，對廣告格式進行迭代，引入廣告互動性，並開發諸如基於ML的優化、高級測量和定位等數據能力。
Q：隨着Netflix廣告套件和新需求合作夥伴的增長，填充率是否如預期一樣有所改善？
A：填充率已經提高，隨着公司發展其市場推廣能力，增加更多的測量和定位維度，並擴大Netflix廣告套件和新的需求合作夥伴關系，預計填充率將繼續改善。
Q：與內容的互動效果如何，如何進行改進策略？
A：內容的參與度表現良好，證據是2025年第三季度的總觀看時長增長速度比今年上半年快。增強參與度的策略包括通過擴大節目範圍、強調特定時刻的價值以及不斷學習這些時刻如何為會員和業務帶來差異化價值來穩步增長觀看時長。
Q：在即將到來的一年內可以期待什麽內容和互動？
A：未來一年預計會有一系列強大的內容推出，包括熱門節目的新季以及各種電影和特別活動。我們的策略是持續推出會員喜愛的節目和電影，保持持續的參與度和增長，而不是依賴於少數大制作。
Q：Netflix正在推出哪些新系列？
A：Netflix即將推出的新系列包括“與威爾·法瑞爾一起打高爾夫”、“小木屋上的燃燒男人”，以及達弗兄弟的新系列。具體標題在文本中未提及。
Q：最近與Spotify合作如何融入Netflix的策略？
A：與Spotify的合作是一項共斥協議，將為Netflix會員提供精選的頂級播客，豐富其在流行文化、生活方式、運動和真實犯罪等各種主題上的娛樂選擇。Netflix計劃根據會員需求在這一領域發展，並整合高質量的視頻內容來拓展其服務範圍。
Q：Netflix如何制定策略來在院綫窗口中變現內容？
A：Netflix的策略是向其會員提供獨家首映電影。他們偶爾會在影院放映某些電影，比如《獄中獵魔人》，為了宣傳、市場營銷和粉絲互動等目的，但核心策略仍然是為Netflix訂戶提供獨家內容。
Q：“《Khop鬼獵人》的發行策略是如何促成它的成功的？”
A：克霍普獵魔人的成功源於讓觀衆通過重複觀看而愛上這部電影，以及一個推薦引擎將它展示給更多粉絲。該電影在Netflix上的可用性，以及分發的無處不在和在社交媒體上進行展示的能力，在其全球成功中發揮了重要作用。
Q：Netflix打算如何繼續“惡魔獵手”的卡拉OK體驗？
A：Netflix計劃繼續與主要戲劇連鎖店和國際市場合作，為“Khop Demon Hunters”提供更多的唱歌體驗活動。他們還打算在萬聖節周末舉辦類似的活動。
Q：這場9月份的卡內洛對克勞福德的比賽在Netflix上的參與和影響方面有哪些發現？
A：坎內洛對克勞福德的比賽被超過4100萬人觀看，在91個國家中位於前十名。這對Netflix的對話、獲取和可能的留存産生了積極影響。盡管直播事件只占內容支出的一小部分，但對用戶參與度有着重要影響。
Q：Netflix如何看待獲得全球體育版權與本地版權的重要性？
A：Netflix對體育版權的方針是基於受衆規模。他們專注於大型直播活動，將體育視為直播戰略的一個組成部分。他們目前並不專注於收購大型賽季包。對於廣告增長，首要任務是讓觀衆興奮，他們對Ted提到的即將舉行的直播活動充滿期待。
Q：Netflix在直播活動中的廣告策略是什麽？
A：Netflix旨在通過直播事件來激動觀衆，他們明白廣告收入或訂閱費是這一舉措的回報。他們計劃保持紀律性，並且對宣傳即將到來的直播事件如Jake Paul對Tank Davis和NFL聖誕節比賽感到興奮。
Q：Netflix是否正在測試高級會員免費試用？
A：Netflix最近被觀察到在促使用戶升級到4K套餐，這可能表明他們正在選擇性地測試免費試用或促銷優惠的高級套餐。然而，這份記錄並沒有明確確認這是否代表了一項廣泛的測試策略。
Q：如何為Netflix會員提供一系列計劃和功能的策略是什麽？
A：Netflix旨在提供一系列不同價格和特點的計劃，以幫助會員選擇適合自己的計劃，他們認為這可以提高會員滿意度、參與度、留存率和長期業務成功。
Q：Netflix如何看待潛在的行業整合對競爭格局的重塑？
A：Netflix認為行業整合既是機遇也是威脅。他們將其視為機遇，因為他們已經曆史性地專注於盈利增長，並通過選擇性並購來重新投資於業務。然而，他們也將其視為威脅，因為娛樂行業已經存在着激烈的競爭，而行業整合會對競爭格局産生根本性轉變的挑戰。
Q：Netflix 在考慮潛在的並購機會時使用了哪些標准？
A：Netflix考慮潛在的並購機會是否能夠增強他們的娛樂服務，通過所有權增加額外價值，或加速他們現有的戰略。他們評估這些因素與成本、機會成本和其他可用的替代方案之間的關系。
Q：Netflix如何應對産業整合的挑戰？
A：Netflix對於行業整合做出回應，着重於他們強大的商業基本面，即有機增長、負責任地投資，並通過股份回購向股東返還現金流。他們強調他們致力於通過有機方式發展核心能力，而不是通過收購。
Q：行業整合會導致Netflix的第三方內容可獲性減少嗎？
A：與內置工作室和流媒體資産進行潛在行業整合可能會導致Netflix的第三方內容可訪問性降低，但Netflix並不依賴於任何一個供應商，並且他們一直在管理第三方內容訪問的起伏。他們還指出，授權給Netflix通常是為IP所有者建立觀衆和價值的最佳途徑。
Q：遊戲可能會影響會員每天花在 Netflix 上的時間嗎？
A：遊戲有潛力增加會員每天在Netflix上花費的時間，因為它是消費者關心並花費時間和金錢的娛樂形式。Netflix在這個領域的策略是增加互動性，以補充綫性敘事，並提供新的娛樂體驗，例如通過實時投票和在他們的遊戲中提供互動功能。
Q：Netflix宣佈了哪些假期季節的派對遊戲？
A：Netflix宣佈推出一系列假日派對遊戲，包括Boggle party、Pictionary、遊戲之夜、樂高派對、俄羅斯方塊、Party Crashers（社交欺騙遊戲），以及可以通過電視和手機作為控制器訪問的遊戲。
Q：Netflix如何計劃將手機的控制力整合到遊戲中？
A：Netflix希望創作者能夠找到有趣而新穎的方式來利用人們口袋裏手機中現有的先進控制功能。
Q：Netflix預計通過延長觀衆與互動內容的接觸，可以獲得什麽好處？
A：通過擴展觀衆與互動內容的互動，Netflix希望創建一種協同效應，加強媒體的互動和非印地語活躍的一面，推動參與和留存，並支持業務。
Q：Netflix宣佈了什麽新的創作者協議，有沒有更多類似的協議？
A：Netflix宣佈與馬克·羅伯（Mark Rober）達成了一項新的創作者協議。關於未來的計劃並沒有直接說明，但Netflix表達了與全球最佳創作者合作的興趣，包括那些在社交媒體平台上可能尚未被發現的創作者。
Q：Netflix在公司內部如何考慮人工智能的使用逐漸發展？
A：Netflix對人工智能的思考多年來並未發生重大變化。他們有着長期發展機器學習和人工智能解決方案的曆史，並計劃利用新的技術能力。Netflix打算在産品體驗、內容制作和廣告等領域進行有針對性的投資，利用來自他人的基礎模型和構建模塊來增強工具和體驗。
Q：Netflix希望新的AI內容創作應用程序對短視頻參與度會産生什麽影響？
A：Netflix預計AI內容創作應用程序在短期內可能會對UGC（用戶生成內容）創作者産生更大影響，可能會替代一些現有用戶生成的內容的觀看。他們認為AI可以通過為創意人士提供更好的工具來增強會員的整體電視電影體驗，但並不會自動使一個人成為出色的故事講述者。
Q：Netflix 如何看待人工智能在音樂和敘事中的角色？
A：Netflix認識到人工智能已經存在很長時間了，盡管它是整體聆聽的一部分，但知名藝術家仍然更受歡迎。在音樂領域，人工智能似乎主要是音樂家將自己的音樂引向新方向的工具。同樣，在敘事方面，Netflix相信人工智能將幫助創作者以更好、更快、更新穎的方式講故事，但他們不擔心人工智能會取代創造力。
