奈飞公司 (NFLX.US) 2025年第三季度业绩电话会
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会议摘要
Netflix强调技术在增强用户参与和内容创作方面的作用，专注于人工智能以提高生产力和创新，同时与各平台的创作者合作。该公司突出成功的举措，包括互动游戏和直播活动，并将人工智能视为增强而非替代人类创造力的工具，展望了内容和受众参与方面技术的积极未来。
会议速览
Netflix 2025年第三季度收入：业务状况、增长机会和K-Pop恶魔猎手的成功。Netflix 2025年第三季度收益表现强劲，营收符合预期，并在参与度、广告销售和新产品等关键举措上取得进展。该公司强调了改善核心领域、接纳创新并在竞争中蓬勃发展的重点。K-Pop Demon Hunter的成功被强调为突破性的成功，展示了Netflix创作全球共鸣内容的能力。对影响运营线的税费开支的性质也进行了讨论。
巴西对出境付款征收的总税对Netflix的收入成本产生影响一项独特的巴西税收，经济领域干预贡献税，影响Netflix的营收成本。这项对出口支付征收的10%税被巴西最高法院裁定适用，影响没有技术转让的服务支付。Netflix已经获得了一项有利的下级法院裁决，现在为2022-2025年录得支出，2025年的比例为20%，因为法律环境发生变化。公司强调这不是所得税，并预测未来影响将极小。
奈飞对2026年广告收入增长和战略重点的乐观态度这段对话关注Netflix对2026年收入增长的预期，尤其是广告收入。该公司对广告收入翻倍持乐观态度，主要是受到前期承诺的增加以及程序化广告的迅速增长推动。广告业务的主要重点包括改善广告购买便捷性，扩大广告商多样性以及开发互动广告形式。Netflix旨在利用自身的技术资产实现更快的增长，与竞争对手相比。
通过多样化的节目内容和文化影响来实现流媒体增长讨论了流媒体内容的成功，例如Canelo Crawford比赛和K-pop电影，强调了多样化编程和即将发布的内容对推动参与和增长的价值。
通过战略合作和创新的电影发行方式，拓展Netflix的娱乐内容。这段对话讨论了Netflix扩大内容组合的策略，包括与Spotify合作进行视频共享，为独家播客内容，以及成功在影院上映《Kpop Demon Hunters》，随后进行独家流媒体播放，展示了一种独特的电影分发和变现方法。
Netflix对直播活动的影响及未来体育版权策略该对话强调了重大实时事件（例如Canelo对Crawford的比赛）对Netflix的用户参与度、获取和留存率的重要影响。它讨论了该平台获取全球和本地体育版权的策略，强调了激动观众以推动广告和订阅收入的重要性。未来的事件，包括Jake Paul对阵坦克·戴维斯和世界棒球经典赛，被列为Netflix正在扩展的实时内容计划的一部分。
Netflix 对优质功能和行业整合的方法讨论Netflix通过选择性促销提供高级功能的策略，强调客户选择和满意度。讨论了行业整合问题，明确表示尽管他们考虑战略收购，但他们的主要重点仍放在有机增长和负责任再投资上，坚定地反对传统媒体网络。
行业整合导航：竞争对手的并购不改变竞争格局。尽管行业并购，竞争环境仍然保持不变，侧重于发展核心能力。许可和原创内容仍然是关键策略，确保不依赖于单一供应商。
Netflix的互动娱乐策略：游戏、互动和参与。Netflix 探索游戏和互动的整合，以增强用户参与度，重点放在沉浸式叙事游戏、派对游戏和实时投票等互动功能上。该策略旨在补充传统叙事，提高用户留存率，并通过提供可访问且高质量的游戏，利用移动设备作为控制器来支持业务增长。
在Netflix拓展与创作者合作并完善人工智能战略讨论了Netflix与全球顶尖创作者合作的战略，重点介绍了过去的合作伙伴关系和策划内容。探讨了Netflix在人工智能利用方面不断发展的立场，以及可能面临的来自人工智能驱动的内容创作工具的竞争。
人工智能在媒体和娱乐领域中提升创造力和生产力的作用人工智能被利用来增强现有工具，提升生产力，快速创新，关注更好的产品体验，内容制作和广告。人工智能补充了人类的创造力，为创作者提供了增强叙述能力的工具，而不是取代成功内容创作所需的艺术和才华。
要点回答
Q：截至2025年第三季度，Netflix业务的整体健康状况如何？
A：这家企业被认为非常健康，关键举措取得了良好进展，前景十分广阔。第三季度的营收符合预期，如果没有巴西税务问题，运营收入本该超出预期。
Q：Netflix在第三季度取得了哪些显著的成就？
A：中国三季度的引人注目的成就包括美国和英国电视时间占据记录份额，有史以来最佳的广告销售季度，广告收入年同比增长超过一倍，以及推出直播和游戏服务。他们还宣布推出了在电视上与朋友和家人一起玩Netflix游戏的功能，玩家可以使用电视和手机作为游戏控制器。
Q：Netflix 的重点关注领域是什么？
A：Netflix专注于一些关键领域，以确保持续改进，其中包括出色的技术和产品，以及来自世界各地的内容。
Q：Netflix如何看待在市场中的增长潜力？
A：Netflix认为自己有着巨大的盈利增长机会，目前只占可触及的消费市场的大约7%，以及在最大市场中观看电视时间的10%。他们承认竞争并接受改变，这驱使他们不断提升服务水平。
Q：Netflix正在面临的巴西税务问题是什么？
A：巴西税务问题是对出境支付的一种严重税收，称为干预经济领域的贡献，涉及巴西实体向境外公司支付的某些款项征收10%的税款。Netflix在2022年获得了有利的裁定，但最近的法院决定改变了税收范围，要求Netflix重新评估胜算的可能性，并在第三季度记录一笔费用。
Q：巴西税务问题对Netflix财务状况和未来预期有什么影响？
A：巴西税务问题对Netflix财务状况的影响包括2022年第三季度起至2025年第三季度的费用支出记录。大约20%的费用用于2025年，其余部分与2022年至2024年有关。Netflix指出这项税收是独特的，并以前并未纳入账务。如果不包括这笔费用，Netflix本季度的营业收入和利润率将超出预期。他们预计未来业绩不会出现重大影响。
Q：2026年的财务目标是什么？
A：2026年的财务目标是保持健康的收入增长、扩大利润率并增加自由现金流量。
Q：公司如何预期2026年广告收入的增长？
A：公司预计在2026年广告收入可能翻倍，随着预付承诺的翻倍，一部分将在2025年实现，另一部分将在2026年实现。此外，程序化广告也呈现出显著增长，预计将成为未来收入增长的一个日益重要的部分。
Q：广告商对公司广告平台感到兴奋的原因是什么？
A：广告商对公司不断增长的规模感到兴奋，对高度关注和投入的受众感到欣喜，对广告技术堆栈的推出提供了更多的格式、测量和购买方式，同时也对公司的竞争差异化感到满意。
Q：广告业未来一年的主要优先事项是什么？
A：广告业务的主要优先事项包括使广告商更容易地在他们的服务上购买广告，增加广告商的多样性，增加更多的需求来源，改善广告销售和市场推广能力，对广告格式进行迭代，引入广告互动性，并开发诸如基于ML的优化、高级测量和定位等数据能力。
Q：随着Netflix广告套件和新需求合作伙伴的增长，填充率是否如预期一样有所改善？
A：填充率已经提高，随着公司发展其市场推广能力，增加更多的测量和定位维度，并扩大Netflix广告套件和新的需求合作伙伴关系，预计填充率将继续改善。
Q：与内容的互动效果如何，如何进行改进策略？
A：内容的参与度表现良好，证据是2025年第三季度的总观看时长增长速度比今年上半年快。增强参与度的策略包括通过扩大节目范围、强调特定时刻的价值以及不断学习这些时刻如何为会员和业务带来差异化价值来稳步增长观看时长。
Q：在即将到来的一年内可以期待什么内容和互动？
A：未来一年预计会有一系列强大的内容推出，包括热门节目的新季以及各种电影和特别活动。我们的策略是持续推出会员喜爱的节目和电影，保持持续的参与度和增长，而不是依赖于少数大制作。
Q：Netflix正在推出哪些新系列？
A：Netflix即将推出的新系列包括“与威尔·法瑞尔一起打高尔夫”、“小木屋上的燃烧男人”，以及达弗兄弟的新系列。具体标题在文本中未提及。
Q：最近与Spotify合作如何融入Netflix的策略？
A：与Spotify的合作是一项共斥协议，将为Netflix会员提供精选的顶级播客，丰富其在流行文化、生活方式、运动和真实犯罪等各种主题上的娱乐选择。Netflix计划根据会员需求在这一领域发展，并整合高质量的视频内容来拓展其服务范围。
Q：Netflix如何制定策略来在院线窗口中变现内容？
A：Netflix的策略是向其会员提供独家首映电影。他们偶尔会在影院放映某些电影，比如《狱中猎魔人》，为了宣传、市场营销和粉丝互动等目的，但核心策略仍然是为Netflix订户提供独家内容。
Q：“《Khop鬼猎人》的发行策略是如何促成它的成功的？”
A：克霍普猎魔人的成功源于让观众通过重复观看而爱上这部电影，以及一个推荐引擎将它展示给更多粉丝。该电影在Netflix上的可用性，以及分发的无处不在和在社交媒体上进行展示的能力，在其全球成功中发挥了重要作用。
Q：Netflix打算如何继续“恶魔猎手”的卡拉OK体验？
A：Netflix计划继续与主要戏剧连锁店和国际市场合作，为“Khop Demon Hunters”提供更多的唱歌体验活动。他们还打算在万圣节周末举办类似的活动。
Q：这场9月份的卡内洛对克劳福德的比赛在Netflix上的参与和影响方面有哪些发现？
A：坎内洛对克劳福德的比赛被超过4100万人观看，在91个国家中位于前十名。这对Netflix的对话、获取和可能的留存产生了积极影响。尽管直播事件只占内容支出的一小部分，但对用户参与度有着重要影响。
Q：Netflix如何看待获得全球体育版权与本地版权的重要性？
A：Netflix对体育版权的方针是基于受众规模。他们专注于大型直播活动，将体育视为直播战略的一个组成部分。他们目前并不专注于收购大型赛季包。对于广告增长，首要任务是让观众兴奋，他们对Ted提到的即将举行的直播活动充满期待。
Q：Netflix在直播活动中的广告策略是什么？
A：Netflix旨在通过直播事件来激动观众，他们明白广告收入或订阅费是这一举措的回报。他们计划保持纪律性，并且对宣传即将到来的直播事件如Jake Paul对Tank Davis和NFL圣诞节比赛感到兴奋。
Q：Netflix是否正在测试高级会员免费试用？
A：Netflix最近被观察到在促使用户升级到4K套餐，这可能表明他们正在选择性地测试免费试用或促销优惠的高级套餐。然而，这份记录并没有明确确认这是否代表了一项广泛的测试策略。
Q：如何为Netflix会员提供一系列计划和功能的策略是什么？
A：Netflix旨在提供一系列不同价格和特点的计划，以帮助会员选择适合自己的计划，他们认为这可以提高会员满意度、参与度、留存率和长期业务成功。
Q：Netflix如何看待潜在的行业整合对竞争格局的重塑？
A：Netflix认为行业整合既是机遇也是威胁。他们将其视为机遇，因为他们已经历史性地专注于盈利增长，并通过选择性并购来重新投资于业务。然而，他们也将其视为威胁，因为娱乐行业已经存在着激烈的竞争，而行业整合会对竞争格局产生根本性转变的挑战。
Q：Netflix 在考虑潜在的并购机会时使用了哪些标准？
A：Netflix考虑潜在的并购机会是否能够增强他们的娱乐服务，通过所有权增加额外价值，或加速他们现有的战略。他们评估这些因素与成本、机会成本和其他可用的替代方案之间的关系。
Q：Netflix如何应对产业整合的挑战？
A：Netflix对于行业整合做出回应，着重于他们强大的商业基本面，即有机增长、负责任地投资，并通过股份回购向股东返还现金流。他们强调他们致力于通过有机方式发展核心能力，而不是通过收购。
Q：行业整合会导致Netflix的第三方内容可获性减少吗？
A：与内置工作室和流媒体资产进行潜在行业整合可能会导致Netflix的第三方内容可访问性降低，但Netflix并不依赖于任何一个供应商，并且他们一直在管理第三方内容访问的起伏。他们还指出，授权给Netflix通常是为IP所有者建立观众和价值的最佳途径。
Q：游戏可能会影响会员每天花在 Netflix 上的时间吗？
A：游戏有潜力增加会员每天在Netflix上花费的时间，因为它是消费者关心并花费时间和金钱的娱乐形式。Netflix在这个领域的策略是增加互动性，以补充线性叙事，并提供新的娱乐体验，例如通过实时投票和在他们的游戏中提供互动功能。
Q：Netflix宣布了哪些假期季节的派对游戏？
A：Netflix宣布推出一系列假日派对游戏，包括Boggle party、Pictionary、游戏之夜、乐高派对、俄罗斯方块、Party Crashers（社交欺骗游戏），以及可以通过电视和手机作为控制器访问的游戏。
Q：Netflix如何计划将手机的控制力整合到游戏中？
A：Netflix希望创作者能够找到有趣而新颖的方式来利用人们口袋里手机中现有的先进控制功能。
Q：Netflix预计通过延长观众与互动内容的接触，可以获得什么好处？
A：通过扩展观众与互动内容的互动，Netflix希望创建一种协同效应，加强媒体的互动和非印地语活跃的一面，推动参与和留存，并支持业务。
Q：Netflix宣布了什么新的创作者协议，有没有更多类似的协议？
A：Netflix宣布与马克·罗伯（Mark Rober）达成了一项新的创作者协议。关于未来的计划并没有直接说明，但Netflix表达了与全球最佳创作者合作的兴趣，包括那些在社交媒体平台上可能尚未被发现的创作者。
Q：Netflix在公司内部如何考虑人工智能的使用逐渐发展？
A：Netflix对人工智能的思考多年来并未发生重大变化。他们有着长期发展机器学习和人工智能解决方案的历史，并计划利用新的技术能力。Netflix打算在产品体验、内容制作和广告等领域进行有针对性的投资，利用来自他人的基础模型和构建模块来增强工具和体验。
Q：Netflix希望新的AI内容创作应用程序对短视频参与度会产生什么影响？
A：Netflix预计AI内容创作应用程序在短期内可能会对UGC（用户生成内容）创作者产生更大影响，可能会替代一些现有用户生成的内容的观看。他们认为AI可以通过为创意人士提供更好的工具来增强会员的整体电视电影体验，但并不会自动使一个人成为出色的故事讲述者。
Q：Netflix 如何看待人工智能在音乐和叙事中的角色？
A：Netflix认识到人工智能已经存在很长时间了，尽管它是整体聆听的一部分，但知名艺术家仍然更受欢迎。在音乐领域，人工智能似乎主要是音乐家将自己的音乐引向新方向的工具。同样，在叙事方面，Netflix相信人工智能将帮助创作者以更好、更快、更新颖的方式讲故事，但他们不担心人工智能会取代创造力。
